過去四年開出17家新店的金鷹商貿（03308.HK）今年將首度放緩擴張步伐。

　　“去年計劃2013年新開4~5家門店，現在已經調整為最多在西安新開一家門店，以及擴大常州嘉宏店8萬平方米面積。”昨日，金鷹商貿CFO戴蘋如此對《第一財經日報》表示。

　　經濟增速放緩、商業環境不確定因素增加，以及競爭對手涌現，正在給近年高速擴張的金鷹商貿帶來前所未有的壓力。金鷹商貿方面稱，調整開店計劃是希望能夠將更多精力用于提高現有門店的表現。

　　本報曾報道2012年金鷹商貿新老門店的表現分化明顯，五大主力店對其息稅前利潤的貢獻超過85%，而2011年、2012年間新開的9家商場，則無一例外處于虧損狀態，9家新店2012年凈虧損總額為1.06億元。

　　“公司在新開門店時會考慮新店能不能在兩年內實現收支平衡。”戴蘋告訴記者，上述新店虧損在預期之內，不過新開門店的“扭虧期”較以往有所拉長——在前幾年，金鷹商貿新店“扭虧”只需14至18個月。

　　另一方面，金鷹商貿特許專柜傭金率在2012年也出現輕微下滑，從前一年的19.6%下降至18.6%。由于特許專柜貢獻了超過九成銷售額，在此情況下，2012年金鷹商貿整體毛利率也下降了1.1個百分點至18.5%。

　　公司方面解釋，傭金率下跌的原因包括三方面，一是傭金率較低的產品例如消費類電子產品、黃金、珠寶專柜表現較其他類別產品專柜更加突出；二是新店的平均傭金率較低；三是公司增加了更多的活動推廣力度以吸引人流及建立市場地位。

　　“雖然毛利率有所下滑，但就毛利額這一指標而言，金鷹商貿仍然保持較快的增長。”戴蘋解釋。

　　不過值得注意的是，金鷹商貿雖然在今年放緩了擴張速度，未來四至五年內，仍計劃繼續增加超過140萬平方米的連鎖店建筑面積，其中，2014年計劃新開6家門店，2015年新開4家門店，2016年新開5家門店。

　　這一擴張計劃并非板上釘釘，戴蘋稱：“金鷹商貿每半年會根據情況對擴張計劃做一次調整。”

　　在擴張過程中，金鷹商貿也將繼續增加持有自有物業比重的策略，截至2012年底，金鷹商貿自有物業經營百貨店的總建筑面積比例約58.7%，這一比例未來還會繼續提高。

　　對于金鷹商貿提高自持物業比例的重資產模式，資本界存在兩種看法。有分析師認為，金鷹商貿增加自有商店的策略提高了競爭優勢，并帶來財務靈活性。但也有分析師認為，堅持重資產的模式存在一定的內在風險，特別是金鷹商貿部分自有物業是從大股東處收購而來，這引起了部分金鷹商貿小股東的擔憂。其中金鷹宿遷店以及計劃注入上市公司的南京河西店、昆山店等均是收購大股東所開發的物業。

　　“我們理解小股東可能存在的擔心，但我們也會盡量讓這一過程規范。”戴蘋表示，金鷹商貿收購大股東開發的零售物業，一定是經過獨立董事批準的，并且會向小股東發出公函，此外最終的收購價格也會較第三方的評估價有所折扣。
　　（來源：第一財經日報 作者：王肖邦）

西安項目不知道看了之后感覺壓力大不？

一個人與常州市的戰斗~

“擴大常州嘉宏店8萬平方米面積”里面真的沒有“擴大到”的“到”字嗎？？

難道嘉宏地產商貼錢啊？貼錢也得算算帳啊。。。

估計新增面積用于餐飲娛樂電影院什么的形成生活廣場吧，不然再零售的話無法理解

南通金鷹的坪效給了他們極大的刺激，明年要準備撒開手干了~

金鷹應該深耕優勢市場，新市場開拓一個店還不如老市場的二店、三店。

嘉宏店根本不可能擴大到8萬平，現在百貨3萬多平，再加上負一層易買得撤場空下來的1.8萬平，最多也就是5萬平，并且物業結構非常不好，無法規劃影院，大型餐飲。

現在負一層也只落實了一家韓國的水族館，大概5000平，其他項目都沒有落實。由于生意太差，百貨的5層又整體空下來了。目前什么項目也沒有招到。

北總說的真是點子上了的，南通金鷹二店和文峰二店是否能形成第二個南大街商圈呢？

插一句：金鷹2店就人事已經著手了，目前店總已經到位。