魯商集團“瘦身”進行時
來源： 2013-07-20 11:37:29
◆導報首席記者 時超 濟南報道
對于憑借零售、地產等多元化業務迅速擴張的山東省商業集團有限公司(下稱“魯商集團”)來說，如何管理越來越大的“攤子”，正考驗著管理層的智慧。
15日，山東產權交易中心股權轉讓掛牌公告顯示，魯商集團擬一次性打包轉讓旗下4家公司的股權，涉及房地產、礦產兩大行業，標的資產掛牌價格總計達3.33億元。
記者注意到，雖然這3.33億元的資產與魯商集團超過400億元的總資產相比不過九牛一毛，但是4家被轉讓公司均為魯商集團旗下盈利能力較弱的資產，且分散于該集團前期在礦業及房地產業的投資中，這顯露出魯商集團發展策略轉變的些許端倪。
“這是商業集團結合自身實際情況進行的一次產業調整行為，目的是優化產業結構，提高企業盈利能力，做大做強主業。”17日，魯商集團在給導報記者的文字回復中表示，目前轉讓項目尚在公示期，還不知道是否有受讓意向方參與。
誰將接手這4家公司的股權，魯商集團今后是否還將繼續轉讓旗下類似資產達到“瘦身”目的，均引起各方關注。打包轉讓
15日，山東產權交易中心一次性出現的5則股權掛牌轉讓公告頗為醒目。導報記者注意到，5則公告涉及4家公司的股權，分別為金平福源礦業有限公司(下稱“金平福源”)70%股權、煙臺藝林房地產開發有限公司(下稱“煙臺藝林”)85%股權、寬城滿族自治縣永興礦業有限責任公司(下稱“寬城永興”)73%股權、山東金帝科信息工程有限公司(下稱“山東金帝科”)5%股權。
雖然上述公司股權的轉讓方并不相同，但實際控制人均指向魯商集團。導報記者也發現，上述資產均與魯商集團前期在礦產和房地產兩大行業的布局密切相關。
金平福源和寬城永興，這兩家礦業公司的股權轉讓方，涉及山東永興集團有限公司和山東世界貿易中心。導報記者了解到，山東永興正是魯商集團下屬魯商物產集團有限公司的直屬企業，是魯商集團打造“雙千億”戰略目標的重要平臺。目前山東永興仍控股云南安盛礦業有限公司等多家礦產物業公司。而山東世界貿易中心也為魯商集團托管企業。
再看煙臺藝林和山東金帝科，其股權轉讓方均為山東藝林房地產開發有限公司，而該公司正是歸屬于魯商集團旗下的房地產公司。
導報記者注意到，由于上述股權轉讓條件中均要求受讓方同時受讓其余公司股權(即打包轉讓)，因而此次股權轉讓的門檻頗高，掛牌總價達到3.33億元。其中，金平福源1.4億元，煙臺藝林9208萬元，寬城永興8860萬元，山東金帝科1067萬元。“包袱”壓身
魯商集團在17日給導報記者的文字回復中表示，此次轉讓的目的是優化產業結構，提高企業盈利能力。此次掛牌公告信息也表明，魯商集團打包轉讓的資產，質量并不太好。
截至今年5月31日的財務數據顯示，“資產包”涉及的4家公司中，除煙臺藝林的營業收入和凈利潤均為零外，其余3家公司的凈利潤均為負值。寬城永興更是連續兩年虧損，其中，2012年前3季度虧損1136.72萬元，2013年前5個月虧損426.11萬元。
而除了經營乏力外，山東金帝科更是負債累累。公告顯示，該公司除了對恒豐銀行負有1.8億元債務外，更是因合同糾紛被凍結了4000多萬元的資產。
該公司2012年前3季度的營業收入達到1.7億元，凈利潤3942萬元，但在今年前5個月，營業收入卻一直為零。
不過，導報記者注意到，山東金帝科此前在煙臺地區開發過多個房地產項目，如位于煙臺萊山區的別墅區項目魯商伴山領海、作為煙臺市服務業“雙50工程”重點項目的金帝科數碼大廈等。
對于業績的突然變化，導報記者多次致電山東金帝科及煙臺藝林，電話均未有人接聽。有地產業內人士對導報記者表示，開發商業績突降，主因多是可售項目減少。不過，考慮到山東金帝科總資產3.16億元的評估值，其項目儲備應較為豐富。
導報記者發現，煙臺藝林同時持有山東金帝科95%的股權，這意味著，此次打包轉讓后，魯商集團將不再持有山東金帝科的股份。加上其在金平福源和寬城永興上也是全盤退出，顯示出魯商集團在上述房地產、礦業項目上的“脫身”意味較濃。
做強零售主業
在業內人士看來，魯商集團上述回復中強調的“優化產業結構”、“做大做強主業”或都在暗示，該集團在多元化發展道路上即將開始新一輪調整。
據了解，作為全國商業系統第一家轉企改制的國有企業，魯商集團借助近20年的多元化發展，已經將其產業布局拓展至零售、制藥、房地產、酒店旅游、傳媒、教育等多個領域，擁有魯商置業（600223）和銀座股份（600858）兩家上市公司，總體資產截至今年一季度達428億元。
然而，多元化運營在給魯商集團帶來發展動力和機遇的同時，也給其帶來了諸多負面因素。聯合資信評估有限公司在6月26日出具的跟蹤評級報告中指出，目前已經關注到魯商集團存在營業利潤率下降、以房地產開發成本為主的存貨規模大、債務負擔偏重以及未來投資規模較大等因素給公司經營發展帶來的不利影響。
其具體表現為，魯商集團的營業利潤率從2010年的21.6%降至今年初的15.67%，全部債務從103億元增至192.4億元，資產負債率達到77.35%，公司存貨2012年底時更是超過200億元。
“多元化發展雖然能給企業帶來更多的發展機會，但也意味著債務陷阱、利潤率下降等問題。”16日，中國人民大學經濟研究所教授楊春剛對導報記者表示，特別是在經濟環境不佳的情形下，攤子越大意味著承擔的風險越多。
聯合資信分析師王珂也表示，魯商集團的零售、房地產、生物制藥等幾大主營業務均受到市場及政策的影響，是其利潤率下滑的主要原因。
“在此情形下，剝離部分盈利能力較差或偏離主業的資產，蓄力于一處，更利于企業發展。”楊春剛說。
而從魯商集團近期的布局看來，圍繞零售這一集團主業發力，或是其在困境中作出的決定。
本月11日，銀座股份就發布公告稱，公司控股股東魯商集團完成了對公司2600萬股股份的要約收購。多名券商分析人士表示，此舉顯示出魯商集團對銀座股份這一零售業務整合平臺的重視，或將集團全部零售產業整合其中。
而在去年，該集團更是組團赴希臘、西班牙等歐洲國家考察當地的奶粉、餅干、橄欖油等食品工廠，欲收購一些上游產品企業。
不過，對于業內關于其可能會繼續“瘦身”的猜測，魯商集團在17日的回復中稱，“截至目前，后續尚沒有類似資產包的轉讓計劃。”
