門店經營:如何打造公眾化持股

文:宋曙光

城市商業地產的發展導致高額租賃成本與人工成本居高不下，投資一家門店變得越來越難，由于個人投資風險性過高，很多個體創業者遇到了一個資本門檻；再加上通貨膨脹的影響，相當大的一個上班族群體也在尋找一種可以實現不影響本職工作的創業形式；在這個背景下，打造一種可以實現低投資、低風險而未來又有較好前景的事業變得非常受歡迎，門店的公眾化持股無疑是一個較好的方向，我們之前曾簡要講述了門店的公眾化持股方向，本文將對門店如何進行公眾化持股進行細化講解，希望能給門店經營者帶來部分借簽作用。

    我們先將公眾化持股的益處作一下簡單匯總，在本文敘述里公眾化持股一般是指十名以上股東或合伙人共同持有門店的股份（或分紅權）；門店一旦轉型或定性為公眾化持股，則自動成為社會化公司，相對于傳統的兩三名創始股東，公眾化持股門店的抗風險能力更大，并且由于吸入了各類不同階層、不同經歷及能力的股東團隊，可以為門店的發展提供更多有價值的思路與建議，對資金的融入與門店的有效擴張發展帶來事倍功半的效益。

下面進行如何操作公眾化持股門店的解釋，本文會按公眾化持股類型、如何吸引股東、股東團隊選擇、股東戰略支持、盈利分配、股權轉讓等幾個部分來簡要分析。

第一部分：門店公眾化持股的兩大類型

公眾化持股的門店包括有限公司持股與單店合伙人持股兩種類型，這兩種形式是目前最容易落地的方式，我們先來講解關于有限公司公眾持股的操作方式。

門店在創立時直接注冊成有限公司，而不要注冊為個體商戶，可以按國家規定最低注冊資本進行注冊（多出部分可視為資本公積），有限公司的股東更加具備可信力，實際存在的股權溢價與估值會在后期吸引投資中會起到重要作用。

有限公司注冊完成后，立刻運行一到三個月的業務開展為公司增值（第二部分會講如何增值），因為有限公司一旦正常營業后，吸引投資時就不會按照原始價值評估，而會以未來某一時段的營業估值進行評估。此時通常會以營業額15-20倍的價值為公司進行估值，單股的股價會迅速提升，通過一輪一輪的增資擴股來完成企業股東的并入，在這里要注意的是，由于注冊期是最低資本，增資擴股后剩余資金均作為資本公積，再進行全部股東的增資。

[例] HYD是一家便利超市，注冊形式為有限公司控股的個體商戶，注冊時創始人有將近100萬的資金，根據融資發展規劃，創始人將有限公司注冊資本為10萬元，在正常營業后，創始人在半年內連續兩次進行增資，從10萬元增資至80萬元，行外人可能看不出其中的奧妙之外，事實上HYD公司的每一次增資，在財務意義上都會使其估值得到大幅提升，在吸引社會投資人時，估值已經達到了1千萬元的價格。創始人以溢價轉讓形式僅僅出讓了30%的股權，就得到了超額回報。

門店的經營與連鎖模式接近，連鎖模式包括了單店與多店的管理模式，常規來看，連鎖業的特許模式包括合伙制，即本文要講的單店合伙人類型；如果門店的性質為個體商戶而非有限公司，則實行單店合伙人制非常有效，具體操作形式為以分紅權為基數，設置相應虛擬股份，將單股分紅權以現金形式進行轉讓或出售，以合同形式將門店的所有權進行再分配，通過多個股東的持股，獲得資金的投入。這種形式適合于各種不同的業態形式，可以有效化解資金鏈困境與激活業務。

第二部分：如何吸引股東持股

    一種是籌備期的操作。如果籌建期就想做成公眾化持股的形式，則必須撰寫出一份明確的商業計劃書，內容包括營業項目、產品介紹、利潤比例、成本投入，以及每股價格與未來收益的具體事項，在籌建期如果要做成公眾化持股門店的話，創始人必須具備成功經驗，或者在某一領域有令人信服的成功案例，否則尋找投資人會相對困難。

    當然，解決辦法就是尋找相對名聲或經歷豐富的人加入創始人團隊，尋找融資時則說服力會加大，具體的團隊選擇辦法會在接下來的股東團隊選擇部分里敘述。

另一種是進入操盤期后吸納公眾股東的操作。如果想在運營后再進行公眾化持股，可以用快速客戶布局或快速門店布點來擴大影響力，我們說過，門店其實就是一家微小版的企業，門店的運作必須要當成企業來操作，前期可以通過戰略性虧損來快速擠占市場，占取市場與消費者數量，當然前提是規劃好戰略性虧損的時間點。作為門店來講，當擁有的消費者數量龐大時，就獲得了對上下游議價的權利，再通過其它盈利模式來扭轉虧損局面是一件非常容易的事情。門店講究的是規模化占有，作為投資人看重的恰恰是門店所表現出來的市場前景，一家有規模化的門店獲取投資的機率要遠遠超出普通門店；而規模化達到一定數量的門店可能會獲得更大同行的收購青睞。

第三部分：股東團隊選擇

   股東團隊的組合，能決定門店未來發展的想象空間，在股東選擇上分為兩種，一種是類似于副業的投資，以在職人員另辟財產回報的投資為主，另一種就是有系統發展思維的人群，以行業專家、專業投資人或高學歷背景的群體為主，這兩種群體構成了公眾化持股的主要人群。第一種群體講究的是在其工作之外的一種長期資本獲利，以手頭閑散資金來得到一份相對可能會有較大回報的事業。而第二種則更看重未來門店的發展空間，由于其在某一層面有相關經歷，在選擇入股門店上，會有更清晰的個人意愿，更注重未來的收益最大化。

    在股權或單店虛擬股份的轉讓上要注意，對第一種群體的個人股數要相對減少，但融資單價要較高；對第二種群體的股份數量可以適當加大，融資價格可以放低，因為這類群體是能夠為門店的發展提供較大幫助的股東。

在這里著重闡述一下戰略股東的選擇，常規的股東接納可以按照正常的資本溢價形式來進行，但如果是戰略性股東人選，如可以為門店的品牌、市場運作或管理方面帶來重大影響的人選，可以用贈大股份或低價轉股的形式來進行，特殊人選甚至可以免費贈股，因為這類人選進入股東團隊，不管是品牌價值還是經營，都可以為門店的發展帶來可預估的市場回報。

四、利用股東的戰略支持

    在吸納股東或合伙人的協議上，要明確注明股東們定期的會議時間，按約定時間定期組織所有股東進行發展會議的召開，有效利用股東（或合伙人）的資源來提升門店的營業，公眾化持股的意義主要就是在利用好所有合伙人的智慧與頭腦來為門店服務。

想操做公眾化持股的門店必須要規劃好治理結構，在門店的運營前期，要與股東（或合伙人）就盈利分紅時間達成一致，并且明確出再次融資時股權的可能性變更；對于已入股的股東，要設置好股權再交易的要求，明確好交易期限。

當然，把門店作為一個資金運作的平臺，通過股權交易來獲得最終利潤也是一種發展目的，如同第一部分HYD超市的案例，創始人其實就是通過股價的增值來獲取滿意回報的。

信息化的發展與商業地產的漲價，越來越多的投資計劃人受資本的限制，不得不去尋找另外一種門檻較低的創業方式，而公眾化持股的門店必然會成為一個新的商業投資趨勢，經營者必須要掌握好商業機會，以便獲取更好的發展機會。 

作者：宋曙光，特許連鎖模式研究專家，菲律賓國立大學MBA，青島盟略方圓營銷咨詢機構總經理，專注連鎖戰略規劃、商業模式構建、特許體系構建。聯系方式：0532-83020352 / 15806516288   QQ：854846266