傳聞已久的麥德龍(Metro)的中國業(yè)務出售事宜終于有了定論。

10月11日晚間，麥德龍集團、物美集團和多點Dmall聯(lián)合宣布，物美就收購麥德龍中國控股權已與麥德龍集團簽訂最終協(xié)議。

據(jù)悉，交易完成后，物美集團將在雙方設立的合資公司中持有80%股份，麥德龍繼續(xù)持有20%股份。此外，多點將成為麥德龍中國的技術合作伙伴。

實際上，十幾年來，物美一直都在不斷的收購。據(jù)不完全統(tǒng)計，僅2018年至今，包括此番收購麥德龍中國在內(nèi)，物美在收購方面已經(jīng)花費超150億元。

在迅猛擴張的背后，物美的資金從何而來？雖然物美方面回復北京商報記者稱“物美的資產(chǎn)狀況良好，資本結(jié)構(gòu)合理健康，現(xiàn)金流充裕。收購資金來源是自有資金和銀行貸款。”但在接連不斷的并購下，物美的核心數(shù)據(jù)并沒有實現(xiàn)明顯的增長，擴張僅僅是第一步，未來，面對瞬息萬變的國內(nèi)市場，守好打下的“江山”將會是更大的挑戰(zhàn)。

麥德龍中國塵埃落定

10月11日晚間，麥德龍集團、物美集團和多點Dmall聯(lián)合宣布，物美就收購麥德龍中國控股權已與麥德龍集團簽訂最終協(xié)議。交易完成后，物美集團將在雙方設立的合資公司中持有80%股份，麥德龍繼續(xù)持有20%股份。

據(jù)了解，此次交易完成后，麥德龍集團預計將獲得超過10億歐元的凈收入。此次交易對麥德龍中國的企業(yè)總價值估值為19億歐元。交易雙方預計最遲在2020年第二季度完成交割。

麥德龍中國未來將繼續(xù)以“麥德龍”品牌保持獨立經(jīng)營，同時新合資公司總部將保留在目前的上海市普陀區(qū)。新合資公司將保持目前的門店規(guī)模和所有商業(yè)運營，同時將繼續(xù)實施計劃中的新店開發(fā)。合資公司除了保留由康德領導的目前管理團隊之外，還將保留現(xiàn)有的員工團隊。麥德龍集團將在新合資公司七人董事會中獲得兩席，并將在合資公司治理中持續(xù)發(fā)揮作用。

此外，由麥德龍集團代表所領導的專門的質(zhì)量控制委員會也將全面參與，以監(jiān)控和確保合資公司在質(zhì)量和運營標準方面持續(xù)符合麥德龍全球準則。

與此同時，物美集團還將通過多點Dmall專有的運營系統(tǒng)，進一步提高麥德龍中國的運營效率和優(yōu)化客戶的購物體驗。同樣重要的是，物美集團和多點Dmall將帶來融合了線下和線上服務與技術的數(shù)字化零售專長，并將幫助麥德龍中國提升數(shù)字化能力并加快在方興未艾的中國零售市場的發(fā)展。

麥德龍集團首席執(zhí)行官奧拉夫·科赫（Olaf Koch）則表示，中國零售市場有著巨大的增長機遇，合資公司將能最大限度利用這些機遇。經(jīng)過仔細評估后，我們選擇與物美集團和多點Dmall建立合作伙伴關系，我們相信這家戰(zhàn)略合資企業(yè)將具有更大競爭優(yōu)勢，不僅有利我們中國的利益相關者，也讓麥德龍集團以及其股東們在未來多年的合資發(fā)展和成功中獲益。”

兩年并購消費超150億元

實際上，物美從未停止收購的步伐。細數(shù)物美的收購史，不難看出物美在零售市場的野心。十余年前，物美就曾通過托管、收購、重組等方式控制或擁有了北京超市發(fā)、京北大世界等全國20多家商業(yè)企業(yè)的400多個網(wǎng)點，還對卜蜂蓮花、美廉美、江蘇時代超市、浙江供銷超市、百安居等區(qū)域零售企業(yè)發(fā)起收購，版圖擴張兇猛。

隨后，伴隨著張文中的回歸，物美的擴張步伐也再次按下快進鍵。僅在2018年，物美就接手了樂天瑪特華北區(qū)的21家門店，上海聯(lián)華旗下的世紀聯(lián)華大賣場北京門店也搖身變成物美超市。另外，一夜之間關掉一百多家店的鄰家便利店的大部分門店也被物美接手。今年上半年，物美還接手了華潤萬家在北京的大賣場門店。今年6月，物美入股重慶百貨45%的股權，物美的版圖也正式向西南市場擴張。

麥德龍中國成為2018年至今，物美吞下的第五個重大并購項目。除了2018年4月“入賬”的樂天瑪特華北區(qū)21家門店外，物美還先后于2018年10月接管了鄰家便利店；于2019年2月托管了華潤萬家北京大賣場業(yè)務；于2019年6月宣布，物美將持有重慶百貨45%的股權。

物美集團創(chuàng)始人、董事長張文中表示：“我們很高興戰(zhàn)略投資麥德龍中國，鞏固和發(fā)展伙伴關系。我們與麥德龍有著共同的理念，堅定不移高度重視食品安全和產(chǎn)品質(zhì)量。我們以數(shù)字科技引領零售發(fā)展，深耕本地市場，在提升國際品牌方面具有專業(yè)成功實踐。因此我們堅信，物美、多點Dmall是麥德龍的理想合作伙伴，必將充分發(fā)揮麥德龍的巨大潛力，為顧客提供更好服務。”

據(jù)不完全統(tǒng)計，僅2018年至今，包括此番收購麥德龍中國在內(nèi)，物美在收購方面已經(jīng)花費超150億元——此前拿下百安居的14億，收購樂天瑪特14.2億，入股重百的27億，加上此次收購麥德龍中國費用預計在15-20億歐元（約合117億-157億元人民幣）左右，收購金額預計超過150億元人民幣。同時，也使物美的負債規(guī)模極速增長。

對此，物美方面相關負責人回復北京商報記者稱：“物美的自主開店和并購都是經(jīng)過認真評估，符合物美發(fā)展戰(zhàn)略，估值合理，資產(chǎn)質(zhì)量良好而且有增值潛力。物美的資產(chǎn)狀況良好，資本結(jié)構(gòu)合理健康，現(xiàn)金流充裕。資金來源是自有資金和銀行貸款。”

機遇與風險并存

 “麥德龍中國的全國門店以及供應鏈，它可以更好地擴張為一個全國性的企業(yè)，麥德龍為物美帶來的不僅僅只有賣場，包括它的整個供應鏈體系，對于物美來說都是非常有價值的。”北商研究院特邀專家、北京商業(yè)經(jīng)濟學會常務副會長賴陽認為，收購是快速擴張的一個捷徑。物美自從張文中回歸后，再一次加快了自己的擴張速度。希望通過這個戰(zhàn)略，在快消品領域里面能夠有突破式的增長。

國內(nèi)零售市場經(jīng)過一番眼花繚亂的投資并購后，格局已逐漸明朗。在不久前蘇寧完成家樂福的收購后，此番麥德龍中國歸屬也塵埃落定，加之國內(nèi)市場上依舊堅挺外資零售商沃爾瑪以及剛剛?cè)刖值腃ostco。國內(nèi)零售市場勢必將迎來一場寡頭之間的競爭。

而物美作為一家從域性超市，通過不斷的發(fā)展，至今成為一家全國性的綜合性零售商。除了重百、麥德龍外，物美旗下還擁有美廉美超市、新華百貨、浙江供銷、百安居、奧士凱物美、崇菜物美、圣熙八號、京北大世界、浙江供銷等多個知名品牌。

但是，機遇永遠和風險并存，守江山難遠比打江山要難。盡管物美在接連不斷的投資并購擴張自己零售的版圖，物美的核心數(shù)據(jù)并沒有實現(xiàn)明顯的增長。

根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會2019年5月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，物美科技集團有限公司在2018年中國連鎖百強中排名第11位，排名與上年持平，銷售增長率為1.9%，比上年下降3.2個百分點。門店總數(shù)達1055個，增長率11.8%，而上年門店增長率為72.8%。

零售業(yè)專家胡春才在接受北京商報記者采訪時表示，借助資本并購擴大版圖是國內(nèi)零售市場從相對的自由競爭走向寡頭競爭的必然階段。現(xiàn)在這些零售巨頭都在抓住時機迅速整合擴張，如果喪失這樣的機遇的話，以后就再也不會有了。當然，激進的擴張也會存在不小風險，可能要面對團隊整合、門店改造、系統(tǒng)對接等方面的問題，不過在成為巨頭之前還是需要賭一把。

有趣的是，張文中曾說過：“20多年前的第一次創(chuàng)業(yè)，物美心中的目標是沃爾瑪。”現(xiàn)如今，物美吞下麥德龍后，距離自己心中的目標又近了一步。但是是否能夠達成目標，甚至超越目標，這盤棋該如何下，還有待進一步的考驗。

（來源：北京商報 記者 閆巖 趙馳）