出品/聯商專欄

撰文/聯商高級顧問團成員老刀

運動品牌時尚化，似乎是李寧這么多年來一直在努力重構的品牌方向。 

2018年2月，李寧亮相紐約時裝周，率先在國產運動品牌中玩起“國潮風”。在時尚的路線上，李寧終于走對了棋，年輕人對代表中國元素的時尚價值深表喜愛，李寧Get到了90后00后人群的那個“癢點”。

2021年，李寧宣布肖戰成為其代言人，相關話題登上微博熱搜。2021年財報顯示，李寧全年營收為225.72億元，同比增長56%；凈利潤為40.11億元，同比增長136%，毛利率為53%，同比提升3.9個百分點。

但李寧的時尚路線在十年之前差點帶來滅頂之災。 

01

在“時尚化”的路上翻船

2008年北京奧運會，李寧飛天式點火，那成為李寧品牌的最高光時刻。2008年李寧銷售收入增長49.7%，達到66.9億元。2009年實現25.4%的增長，銷售收入達83.87億元。 

為了迎合90后為代表的年輕人群，2010年開始，李寧尋求時尚化轉型。口號從2002年一直使用的“一切皆有可能”變為“讓改變發生”。此后，李寧又邀請林志玲等娛樂圈明星代言。

但是，這樣的品牌調整并沒有贏得年輕人群的歡迎，他們對李寧本人——這個曾經的中國體操王子知之甚少，而寄托了感情的70后和80后卻對改變后的李寧不知所云。 

據稱，當時李寧的CEO張志勇提交品牌變更方案時，李寧本人推說腰痛復發，問眾人“我能不能不選？”

2010年，李寧業績發生斷崖式下跌，凈利潤暴跌至11.08億，股價在短短5個月時間內被腰斬。2011年，李寧關店1821家。2012年，李寧本人依然沒有打算回歸公司的經營。股東們引入了私募集團TPG，其來自韓國的合伙人金珍君出任李寧公司CEO。據稱，彼時金珍君請了一批英國人、美籍華人和美籍韓人擔任公司管理層，被公司元老們炮轟，稱這是“對李寧公司文化的一種嚴重扭曲”。 

2014年，李寧頹勢不減，中層大規模離職，門店銳減至5600家左右，從2012到2014年分別虧損19.79億元、3.92億元、7.81億元。

2014年底，金珍君離場，李寧重新擔任公司CEO，挽大廈于將傾。李寧重新將品牌口號回歸到“一切皆有可能”，公司由體育裝備提供商轉型為“互聯網+運動生活體驗提供商”。李寧啟動線上營銷，開通微博，推出自營品牌李寧YOUNG。

創始人重新歸來，實現了李寧救李寧。 

到2016年3月，李寧發布2015年全年業績，收入70.89億元，較2014年增長17%，實現凈利潤1400萬元。利用兩年時間，李寧終于回歸到了正途。

縱觀從2010年的滑鐵盧至今，似乎李寧的內心深處，始終有一個“時尚夢”。這一次，李寧又收購了一家休閑時尚英國鞋。 

02

買下Clarks的挑戰

6月15日晚，港股上市的李寧公司第一大股東——非凡中國控股有限公司（持有李寧13.30%的股份）宣布以1億英鎊（8.4億人民幣）收購英國時尚鞋履品牌Clarks（其樂）51%的股份。

非凡中國由李寧任董事局主席、行政總裁，李寧及其兄長李進為主要股東。此舉被認為，李寧再次出海，并且開始進入時尚品牌領域。 

但事實上，非凡中國是李寧的股東公司，算是李寧的“東家”，并非李寧公司本身。 

Clarks是一家英國老牌鞋類品牌，生產男鞋、女鞋及童鞋，已經有近200年的歷史，被稱為是英國的國民品牌。截至2022年1月29日，Clarks在全球擁有594家門店，雇用約6,700名員工，產品銷往全球100多個國家和地區。

2004年，中國區Clarks 公司成立。該品牌質量過關，穿著也舒適，但價格偏貴。從線上旗艦店看，Clarks的單品均在千元上下。目前Clarks在國內擁有221家門店。

這兩年，Clarks已經不復昔日的輝煌。Clarks超八成營收來自英美等市場。

自2018年起，“Clarks”便陷入虧損，疫情之下虧損再次加大。2019/2020財年，Clarks公司年收入13.71億英鎊，2020/2021財年公司營收驟降至7.79億英鎊，較上財年近乎腰斬。Clarks在2020/2021財年的虧損，達到了創紀錄的1.5億英鎊，約合人民幣12.45億元。 

李寧收購Clarks可能會面臨幾個挑戰： 

第一，李寧本身并無從事時尚品牌的商業操作經驗，Clarks定位跟李寧本身的定位只能說接近但并不一樣。

第二，Clarks品牌在全球范圍內的規模非常小，才594家門店，而且其品牌知名度在國內市場并不高。Clarks本身的定位屬于高端時尚還是中端，其品牌附加價值到底如何要看李寧在后期的運營能力。 

如果Clarks品牌本身在國內消費者心智當中并無太高的附加價值，那么李寧在國內需要將其運營成“來自英國的高端時尚鞋履品牌”，否則，在如今國內市場鞋服品類高度同質化且嚴重內卷的市場狀況下，Clarks想要獨具一格，幾乎不可能。眾多曾經的“鞋王”品牌，百麗、達芙妮等均已在中國市場紛紛折戟。 

李寧是否具有打造高端國際時尚鞋履品牌的經營能力？ 

第三，Clarks是一個傳統的家族品牌，在此次出售之前，家族成員一直持有公司84%的股份。交易之后，Clarks創始家族依然通過Topco保留了49%的股權。 

據報道，非凡中國執行董事李麒麟已任Clark集團董事長，而李麒麟也是李寧的侄子。在后期的經營過程中，非凡中國與Clark家族發生意見分歧該如何處理？畢竟，中國與英國在理念和文化上差異巨大。

03

李寧的國際化道路 

李寧的國際化路線可以分為兩種，第一種是股東公司非凡中國不斷收購一些國際化的運動休閑品牌；另外一種就是主品牌李寧進軍國際市場。 

先看非凡中國在國際市場上的“掃貨”。 

從2020年至今，非凡中國三次出手，先后收購了堡獅龍、鐵獅東尼和Clarks。 

2020年7月，非凡中國斥資4662萬港元收購中國香港服裝品牌堡獅龍66.6%股份，拿下控股權。在當時的公告中，非凡中國稱，堡獅龍有潛質進一步在中國推廣品牌。

2020/2021財年，堡獅龍年度營收11.64億港元，同比增長約6%，凈虧損3.4億港元，虧損幅度同比收窄約7%。今年第一季度，堡獅龍期內收入1.52億港元，毛利6300萬港元，毛利率42%。

2022年初，非凡中國以5000萬港元的價格收購收購意大利百年奢華品牌Amedeo Testoni（鐵獅東尼）全部股權。 

5月12日，非凡中國(08032.HK)發布公告，截至2022年3月31日止3個月，集團錄得綜合收益3.838億港元，同比增長或6.58%。權益持有人應占虧損凈額1172.3萬港元，而2021年同期則錄得權益持有人應占溢利凈額885.6萬港元。也就是說，非凡中國由盈轉虧。截止6月17日，非凡中國港股1.16港元/股，總市值112.11億。

主品牌李寧的出海，也是一波三折。

2009年，李寧曾高喊“要走出去，十年內讓海外收入達到20%”。但如今看來，實際情況與這個目標相去甚遠。2019年李寧的海外收入占比為1.9%，2020年下滑至1.5%，2021年李寧海外收入2.96億，占總收入的1.3%。

早在1999年，李寧就成立國際貿易部，征戰歐洲市場，但業績不佳。2009年，李寧與在西班牙經營的一家體育服裝加工廠合作，將他們設計、生產、銷售的運動產品全部打上“李寧”商標，結果三年后這家工廠破產了。2019年，李寧搶占印度市場，然后攻占南亞市場，到目前來看，這一步棋似乎走得還算順暢。 

04

李寧的眼里有個安踏

2010年的時候，安踏門店總數首次超越李寧，2012年，安踏在營收上超過李寧。自此，安踏成為了國產體育品牌老大，地位至今無人撼動。 

2015年，李寧重歸盈利，但那時跟安踏的差距已經拉開得很大，當時安踏的凈利潤是20.4億元，而李寧是只有1400萬，李寧與安踏相差了145倍。 

這些年，李寧與安踏之間的差距在縮小。

2021年，安踏實現營收為人民幣493.3億元，同比增長38.9%；而李寧的營收為225.7億元，安踏是李寧的2.2倍。安踏2021年凈利潤為77.2億元，同比增長49.55%；李寧凈利潤為40.11億元，同比增長136%，創上市以來新高。在凈利潤方面，李寧與安踏之間距離的縮短更為明顯。 

2009年，安踏收購意大利品牌FILA（斐樂）的中國業務，并把品牌定位聚焦為中高端時尚領域。安踏收購之前的2007年、2008年斐樂FILA中國虧損均在千萬港元以上，因此當時外界普遍對該交易不看好。

直到被安踏收購五年后，FILA才終于實現了扭虧為盈。經過十多年的經營，FILA給安踏帶來了數十倍收益。2021年，安踏總營收達493.28億元，其中FILA的年收入達到218.22億元，成為安踏最重要的大金牛。 

據披露，2021年安踏自主品牌的毛利率為52.2%，與李寧整體毛利率差不多；但是， FILA的毛利率卻高達70.5%。2021年FILA毛利為153.9億元，約占總毛利的50.6%，占據了安踏毛利的半壁江山。

FILA（斐樂）在中國到底做對了什么？其本質即在于“運動的時尚化”。斐樂定位于時尚運動的先鋒，聚焦于一些高成本的小眾運動，比如冰雪運動，從而區隔開大量的普通消費者，提升了品牌在目標人群中的認知檔次。另外，斐樂還積極參與各種國際時裝周，傳遞時尚的定位，讓品牌帶上國際化時尚的帽子。 

斐樂的成功，成為眾多國產運動品牌眼饞的經典案例。高營收、高毛利率，這是品牌高端化定位取得成功的顯著特征。

李寧此次收購Clarks，會復制斐樂的奇跡嗎？

*本文僅代表作者觀點，不代表聯商網立場