8月5日，由聯(lián)商網(wǎng)、搜鋪網(wǎng)、知了殼聯(lián)合主辦的2022年聯(lián)商網(wǎng)大會(huì)暨韓國(guó)商品與品牌對(duì)接會(huì)在威海國(guó)際經(jīng)貿(mào)交流中心正式拉開(kāi)帷幕。本次大會(huì)以“跨越周期”為主題，四海零售精英、商業(yè)大咖、政府領(lǐng)導(dǎo)、學(xué)者專家、主流媒體等賓朋匯聚一堂，一起探討跨越周期，探究前行和揚(yáng)升的未來(lái)道路。
知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)在會(huì)上發(fā)表了題為《穿透周期的迷霧——“五期疊加”下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略應(yīng)對(duì)》的主題演講。
他表示，全球經(jīng)濟(jì)面臨著五期疊加，這意味著未來(lái)幾年全球經(jīng)濟(jì)都是動(dòng)蕩的格局。他認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)最困難的階段已經(jīng)過(guò)去，下半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)字一定比上半年好，但不是所有的困難都過(guò)去了，也不是意味著全面的反彈，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)也是五期疊加。
▲知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)
以下是演講實(shí)錄（經(jīng)聯(lián)商網(wǎng)刪減編輯）：
如何看待當(dāng)下？如何展望下半年？現(xiàn)在大家從情緒層面來(lái)講是既關(guān)心也不關(guān)心。
今天我們來(lái)看中國(guó)的經(jīng)濟(jì)，改革開(kāi)放40多年以來(lái)，中美兩國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)增速第一次出現(xiàn)了嚴(yán)重的倒掛，這不是一個(gè)好事，必須引發(fā)我們的關(guān)注。我們要研究原因，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身出現(xiàn)了問(wèn)題，已經(jīng)到了這個(gè)階段，還是說(shuō)我們有值得改進(jìn)的地方要分析。我覺(jué)得中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年一定要加力，一定要出政策組合拳。
當(dāng)然上半年全球經(jīng)濟(jì)都不好，第一個(gè)是通脹，我們認(rèn)為2022年就是惡性通脹之年。第二個(gè)我們認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)仍然是繼續(xù)反彈的態(tài)勢(shì)，但是現(xiàn)在來(lái)看居然有掉入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。
左右全球經(jīng)濟(jì)的原因是什么？全球經(jīng)濟(jì)面臨著五期疊加。
1、政策的退出引發(fā)的震蕩。每一次全球刺激政策退出的時(shí)候，資本市場(chǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)，貨幣市場(chǎng)都會(huì)劇烈震蕩，現(xiàn)在就是。美國(guó)股市過(guò)去十年單邊上漲的歷史結(jié)束了，新型市場(chǎng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的資金外流，美元倒?jié)q。
2、逆全球化的沖動(dòng)期。逆全球化為什么會(huì)出現(xiàn)？因?yàn)槊绹?guó)歐洲這些發(fā)達(dá)國(guó)家認(rèn)為，過(guò)去40年的全球化最大受益者是中國(guó)，他們看到了一個(gè)他們不愿意看到的強(qiáng)大的中國(guó)，并且走的路跟他不一樣。這個(gè)逆全球化指的是什么？他們希望把中國(guó)能夠屏蔽在全球新的經(jīng)濟(jì)秩序之外。
3、史詩(shī)級(jí)的通脹期。全球現(xiàn)在面臨過(guò)去四五十年來(lái)最嚴(yán)重的一次通脹，當(dāng)然這個(gè)通脹的制造者就是全球的央行，在2020年疫情到來(lái)以后釋放出來(lái)的天量貨幣，當(dāng)然還有別的原因。
4、全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈重構(gòu)期。這對(duì)中國(guó)不是一個(gè)好事情。因?yàn)檫^(guò)去二十年全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈最大的特征就是從歐美轉(zhuǎn)到中國(guó)，全球產(chǎn)業(yè)鏈的核心是以中國(guó)為核心，全球生產(chǎn)、研發(fā)、設(shè)計(jì)都是圍繞中國(guó)市場(chǎng)，現(xiàn)在他們發(fā)現(xiàn)這樣很危險(xiǎn)，他們希望大量的產(chǎn)業(yè)鏈也能夠離開(kāi)中國(guó)。當(dāng)然這個(gè)不容易，但是給十年時(shí)間，可能真的會(huì)實(shí)現(xiàn)。
5、經(jīng)濟(jì)冷戰(zhàn)。什么叫經(jīng)濟(jì)冷戰(zhàn)？就是大家站隊(duì)，互相建群，各自玩各自的，你看不到它那個(gè)群里的發(fā)言，他也看不到你這個(gè)群里的發(fā)言，他發(fā)紅包你搶不到，你發(fā)紅包他也看不見(jiàn)。這一次俄烏沖突的直接結(jié)果就是我們明顯看到了經(jīng)濟(jì)冷戰(zhàn)的危險(xiǎn)。
五期疊加意味著未來(lái)幾年全球經(jīng)濟(jì)都是動(dòng)蕩的格局，因?yàn)樵谒袉?wèn)題里面只有通脹是最好解決的。沒(méi)有央行加息，通脹給時(shí)間也會(huì)掉下來(lái)。但是其他的四個(gè)問(wèn)題非常難。
在去年的時(shí)候，我們很難想象全球是這個(gè)格局。我們很難想象2022年全球經(jīng)濟(jì)是這四個(gè)主題詞，只有通脹我們想到了，加息我們想到了，衰退和戰(zhàn)爭(zhēng)根本沒(méi)有想到，這四大因素本身對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成的影響就是我們最不愿意看到的三個(gè)詞，滯脹是威脅最小的，脫鉤，跟誰(shuí)脫鉤？跟中國(guó)脫鉤，冷戰(zhàn)。
各自形成各自的經(jīng)濟(jì)陣營(yíng)，我們本來(lái)期待經(jīng)過(guò)疫情以后，全球能夠?qū)?jīng)濟(jì)進(jìn)行重構(gòu)，使得全球經(jīng)濟(jì)更加穩(wěn)定健康，抗風(fēng)險(xiǎn)，但事實(shí)上這場(chǎng)疫情加速了脫鉤和冷戰(zhàn)。
現(xiàn)在我們?nèi)绻慈蚪?jīng)濟(jì)，第一，通脹雖然很嚴(yán)重，但是是所有因素里面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響最小的。通脹究竟是誰(shuí)來(lái)導(dǎo)致的？為什么這一次通脹不一樣？過(guò)去的通脹大多數(shù)是因?yàn)榘l(fā)貨幣，這一次也是因?yàn)榘l(fā)貨幣，但夾雜了其他很多因素，比如說(shuō)美國(guó)的保護(hù)主義，一方面需要中國(guó)的產(chǎn)品，另一方面想方設(shè)法的跟中國(guó)脫鉤。
俄烏沖突引發(fā)上半年原油、天然氣、糧食價(jià)格的飆升，在全球上半年的影響非常大。糧食，俄羅斯和烏克蘭都是全球最重要的糧食生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，俄烏沖突不結(jié)束的話，全球的糧食價(jià)格短時(shí)間內(nèi)很難下來(lái)。還有供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈的斷點(diǎn)，這些東西運(yùn)不出去，生產(chǎn)不出來(lái)。
俄烏沖突這件事可能是歷史性的，這不是簡(jiǎn)單的地緣沖突，它對(duì)全球造成的影響還在繼續(xù)發(fā)酵。比如說(shuō)把俄羅斯剔除全球金融結(jié)算體系，剔除以后意味著什么，意味著它對(duì)俄羅斯可以這樣，對(duì)中國(guó)也可以這樣，所以中國(guó)當(dāng)務(wù)之急就是要看到俄羅斯面臨的東西，我們也會(huì)遇到，從俄烏沖突身上要看到，中國(guó)如何來(lái)應(yīng)對(duì)？
現(xiàn)在對(duì)于全球來(lái)講如何避免衰退是當(dāng)務(wù)之急。全球央行當(dāng)務(wù)之急不是遏制通脹，而是遏制衰退，這個(gè)特別重要，這是我們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)有一個(gè)大體的認(rèn)識(shí)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然表現(xiàn)不好，但是我認(rèn)為最困難的階段已經(jīng)過(guò)去，下半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)字一定比上半年好。但不是說(shuō)完全走出危機(jī)了，基礎(chǔ)很不穩(wěn)固，不要想當(dāng)然的認(rèn)為糟糕的上半年結(jié)束以后，下半年自動(dòng)地往下反彈，因?yàn)?strong>中國(guó)經(jīng)濟(jì)也是五期疊加。當(dāng)然我們的五期疊加有些東西是可以作為的。
1、疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期影響。疫情在改變，正常規(guī)律政策也應(yīng)該改變，如果不改變影響會(huì)很大。
2、經(jīng)濟(jì)大周期的轉(zhuǎn)換。我們過(guò)去聽(tīng)到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型似乎是詩(shī)情畫意的，但是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型從來(lái)都是很痛苦的，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型意味著老的產(chǎn)業(yè)大量的死去，新的產(chǎn)業(yè)崛起，這個(gè)過(guò)程中會(huì)非常痛苦。
3、三重壓力的重疊期。去年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出三重壓力，我覺(jué)得是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)最準(zhǔn)確的描述，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)講，要解決的問(wèn)題是什么？是過(guò)去的動(dòng)力變成了壓力，過(guò)去往上沖的力量變成往下掉的力量
4、新型產(chǎn)業(yè)進(jìn)入煩惱期。怎么辦？還有沒(méi)有活路？還能不能干？大家不知道怎么干，所以要有方向。我覺(jué)得可能還需要付出一些代價(jià)才能搞清楚，這個(gè)事應(yīng)該怎么走。
5、產(chǎn)業(yè)鏈的瓶頸期。我們不要談美國(guó)的芯片方案，但這對(duì)中國(guó)的影響是致命的。就是說(shuō)他也看到了中國(guó)想打破卡脖子的這些問(wèn)題，大家都在搶時(shí)間，我們?cè)趽寱r(shí)間，美國(guó)也在搶時(shí)間。在這個(gè)搶時(shí)間過(guò)程中，大家都會(huì)極限施壓，出的招越來(lái)越狠，到最后可能沒(méi)有熱身的那些招，直接就是殺招，留給我們的時(shí)間真的不多了。
為什么明年還是這樣？因?yàn)榻衲甑纳细Z下跳會(huì)影響明年。當(dāng)然把中國(guó)經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)放到全球，過(guò)去那個(gè)最大的個(gè)子應(yīng)該是我們，現(xiàn)在我們?cè)谶@兒，二季度幾乎主要國(guó)家的增長(zhǎng)都超過(guò)了中國(guó)。但是大家不要完全的悲觀，中國(guó)經(jīng)濟(jì)只要給點(diǎn)活力，給點(diǎn)機(jī)會(huì)，大家都會(huì)去做。
房地產(chǎn)上半年的確是不好，但是沒(méi)有這么糟糕。上半年最大的風(fēng)險(xiǎn)就是房地產(chǎn)沒(méi)有復(fù)蘇，消費(fèi)也上不來(lái)。消費(fèi)上半年總體是下降的，雖然后半段開(kāi)始反彈，但是總體在下降，這一次消費(fèi)下降一定要重視，因?yàn)檫@一次可能和信心有關(guān)。
上半年一季度4.8%，二季度掉到0.4%，有這么幾個(gè)原因。第一個(gè)是三重壓力。什么叫三重壓力？需求收縮，供給沖擊，預(yù)期轉(zhuǎn)弱，這都是長(zhǎng)期因素。供給沖擊和預(yù)期轉(zhuǎn)弱，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)講都是嚴(yán)重的問(wèn)題，扭轉(zhuǎn)型的問(wèn)題，短期過(guò)度防控，消費(fèi)乏力，投資已經(jīng)沒(méi)有空間。
第二個(gè)是上海疫情，這個(gè)是短期的。第三個(gè)是國(guó)際上俄烏沖突，美聯(lián)儲(chǔ)收貨幣。
下半年為什么我說(shuō)不要悲觀？最難的階段過(guò)去，數(shù)字一定反彈，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在的政策基本慢慢都在回來(lái)，但是也不要過(guò)度樂(lè)觀，因?yàn)閿?shù)據(jù)是不穩(wěn)的。
7月28日中央政治局開(kāi)會(huì)，有很多信息你們要會(huì)讀。
第一句話，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果，這個(gè)話是什么意思？就是今年5.5%的目標(biāo)應(yīng)該是放棄了，就是不一定要完成5.5%了。
第二句話，下一步的政策發(fā)力在哪里？在需求，在消費(fèi)，所以下半年在消費(fèi)層面會(huì)出臺(tái)很多政策。
第三個(gè)句話，房地產(chǎn)市場(chǎng)要穩(wěn)住，現(xiàn)在看到風(fēng)險(xiǎn)了，我覺(jué)得還不晚，如果政策發(fā)力就不晚。
國(guó)企敢干，民企敢闖，外企敢投，這三句話有針對(duì)性，但是要細(xì)化政策。
我認(rèn)為下半年這個(gè)會(huì)議透露出來(lái)的五大信號(hào)基本可以總結(jié)這幾點(diǎn)：
第一個(gè)，我們很可能會(huì)發(fā)一些券來(lái)讓大家消費(fèi)，我是建議發(fā)消費(fèi)券。
第二個(gè)，人民銀行會(huì)印錢來(lái)支持這個(gè)事。
第三個(gè)，爛尾樓的情況會(huì)成為下半年解決的重點(diǎn)。
第四個(gè)，寄希望于經(jīng)濟(jì)大省，但是今年也只是力爭(zhēng)最好的結(jié)果。
所以下半年穩(wěn)經(jīng)濟(jì)有這么幾個(gè)，第一個(gè)穩(wěn)消費(fèi)，第二個(gè)穩(wěn)地產(chǎn)，第三個(gè)穩(wěn)預(yù)期。那么下半年著力點(diǎn)應(yīng)該在哪里？
第一個(gè)是貨幣政策還可以松一點(diǎn)。
第二個(gè)是財(cái)政政策可以發(fā)錢。給沒(méi)錢的人直接發(fā)錢，給低收入群體直接發(fā)錢，我認(rèn)為發(fā)一些消費(fèi)券會(huì)很好。
第三個(gè)地產(chǎn)還是要進(jìn)一步扶持，就是怎么樣加大地產(chǎn)，特別是改善性需求要重視起來(lái)。
我想強(qiáng)調(diào)的是，房地產(chǎn)很重要，但也面臨新的情況。首先是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的周期意味著房地產(chǎn)的高增長(zhǎng)結(jié)束了。其次，人口變化意味著未來(lái)大家的預(yù)期改變了。第三，三重壓力對(duì)房地產(chǎn)也有影響。第四個(gè)，房地產(chǎn)自身高增長(zhǎng)結(jié)束了，可能很多城市會(huì)進(jìn)入二手房時(shí)代。第五個(gè)，中國(guó)的貨幣高增長(zhǎng)結(jié)束了。
我們認(rèn)為下一步真正的需求來(lái)自于哪里？就是大家的改善，把以前的差房子變成好房子，小房子變成大房子，這種需求會(huì)成為主流，甚至?xí)^(guò)第一套房的需求。現(xiàn)在買第一套房的人其實(shí)在變少，買第二套房的人在變多。
城市更新那些老破舊的需求，第一套房的需求，改善型的需求，這三大需求都在下降，但是下降是平穩(wěn)的，所以我認(rèn)為房地產(chǎn)有三個(gè)不變：第一個(gè)支柱地位不會(huì)變，拉動(dòng)力仍然很強(qiáng)。第二個(gè)一些老百姓還會(huì)投資房地產(chǎn)。第三個(gè)老百姓追求更好的居住條件，這個(gè)趨勢(shì)沒(méi)有改變。房地產(chǎn)在分化，我們認(rèn)為房地產(chǎn)的未來(lái)就是城市群一體化，其他的需求在下降。第二個(gè)房地產(chǎn)的未來(lái)在于技術(shù)層面的改變，房子的改變。我們要鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)商做好房子。
下半年重點(diǎn)，第一個(gè)放松改善需求，把改善需求鼓勵(lì)一下。第二個(gè)一定要保交樓。第三個(gè)要避免大的房企倒下。
第一個(gè)，現(xiàn)在盡管預(yù)期不好，但是我們要發(fā)現(xiàn)機(jī)遇。第二個(gè)，從長(zhǎng)期來(lái)看中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍然有很多機(jī)會(huì)。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)也好，綠色經(jīng)濟(jì)也好，技術(shù)突破也好，消費(fèi)也好，其實(shí)哪一個(gè)拉動(dòng)GDP的總量都很大，這是我們應(yīng)該去做的。再造一個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，關(guān)鍵要鼓勵(lì)。
目前這個(gè)階段其實(shí)是消費(fèi)的騰飛期，中國(guó)人仍然不消費(fèi)這個(gè)問(wèn)題在哪里？我們要解決，我認(rèn)為現(xiàn)在最大的空間就是我們的消費(fèi)。
