“三個(gè)月期限已過(guò)，中百集團(tuán)和武漢中商的重組還搞嗎？”昨日，一位投資者給記者打來(lái)電話，因持有其中一家公司的股票已有很長(zhǎng)時(shí)間，浮虧近40％，他希望整合能盡快重啟。

　　中百集團(tuán)和武漢中商去年4月開(kāi)始籌劃重組，在經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)近半年的停牌后，去年9月底拿出了重組預(yù)案，并在今年3月份再次停牌籌劃實(shí)施，但最終因多種原因未能成行。今年4月24日，公司發(fā)布復(fù)牌公告，并表示將在復(fù)牌之日起3個(gè)月后確定日期重新召開(kāi)董事會(huì)，推出新的重組方案。

　　7月24日就是三個(gè)月屆滿之日，然而直到今天，投資者仍沒(méi)有等到進(jìn)一步的消息。在深交所網(wǎng)上交流平臺(tái)，有投資者7月25日即向兩家公司發(fā)問(wèn)，至今也沒(méi)有得到回復(fù)。

　　“這個(gè)事情一直是由控股股東推動(dòng)的，我們還沒(méi)有接到通知。”其中一家上市公司的高管向記者介紹。據(jù)他了解，考慮到公司此前停牌時(shí)間很長(zhǎng)，目前股價(jià)又比較低，大多數(shù)投資者也都處于虧損狀態(tài)，公司曾向大股東方面建議盡快啟動(dòng)重組，但尚未得到正式回應(yīng)。

　　“方案都定了，就是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題，這個(gè)得領(lǐng)導(dǎo)決定。”武漢國(guó)資內(nèi)部人士向記者介紹。根據(jù)此前披露的信息，兩家公司的重組仍將采用吸收合并的方式，由中百集團(tuán)主導(dǎo)吸收合并武漢中商，并以董事會(huì)決議公告日作為調(diào)整預(yù)案的定價(jià)基準(zhǔn)日，對(duì)換股價(jià)格、換股比例以及異議股東收購(gòu)請(qǐng)求權(quán)、現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。

　　價(jià)格已成為重組方案中最主要的變量，對(duì)重組時(shí)間的選擇也就變成了對(duì)價(jià)格的選擇。從武漢國(guó)資的角度看，確有必要“謹(jǐn)慎從事”，畢竟在剛剛完成的鄂武商部分要約收購(gòu)行動(dòng)中，雖然國(guó)資最終在持股比例上取得了較大的優(yōu)勢(shì)，但21.21元/股的高收購(gòu)價(jià)也讓國(guó)資一方浮虧近2億元，壓力可想而知。由于目前股市大環(huán)境依然脆弱，如果現(xiàn)在推動(dòng)重組并鎖定相應(yīng)價(jià)格，一旦中百集團(tuán)和武漢中商股價(jià)進(jìn)一步下跌，國(guó)資方面需要承擔(dān)更多的壓力。而另一方面，由于此次重組過(guò)程中還有配套融資計(jì)劃，過(guò)低的價(jià)格也很難獲得原股東支持，這進(jìn)一步加大了選擇的難度。

　　但從投資者的角度來(lái)看，武漢國(guó)資方現(xiàn)在應(yīng)有充足的動(dòng)力來(lái)推動(dòng)重組。“去年發(fā)布的預(yù)案中，武漢中商異議股東的現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格是11.49元/股，中百集團(tuán)異議股東收購(gòu)請(qǐng)求權(quán)價(jià)格是12.39元/股，今年3月份公司停牌時(shí)中百集團(tuán)股價(jià)是9.59元，武漢中商是7.80元，現(xiàn)在中百集團(tuán)的股價(jià)只有6.75元，武漢中商只有6.35元，武漢國(guó)資還在等什么呢？等股價(jià)進(jìn)一步下跌嗎？”前述投資者向記者分析。

　　價(jià)格的選擇還牽涉到另一個(gè)投資者普遍關(guān)心的問(wèn)題，即是否所有股東擁有收購(gòu)請(qǐng)求權(quán)或者現(xiàn)金選擇權(quán)。在去年9月底中百集團(tuán)和武漢中商披露的重組預(yù)案中，僅異議股東擁有收購(gòu)請(qǐng)求權(quán)或者現(xiàn)金選擇權(quán)，如果新方案也是如此，其獲得股東大會(huì)通過(guò)的難度將增加。記者日前曾就此與武漢國(guó)資方面交流，得到的回復(fù)是他們研究了此前市場(chǎng)上的相關(guān)案例，“會(huì)考慮(這個(gè)問(wèn)題)，但還沒(méi)有定。”
　　（上海證券報(bào) 記者 覃秘）