聯商專欄：新零售一年多以來，阿里和騰訊兩大陣營招兵買馬，阿里系具有先發優勢，騰訊系不甘落后，在去年末今年初密集布局。超市板塊作為新零售元年最受青睞的資產，被投后的落地情況備受關注。近日高鑫零售發布2017年財務業績公告，雖然短期業績承壓，但是與阿里合作后的長遠發展值得期待。

凈利潤大增來源于預付卡收入確認，短期業績承壓。高鑫零售2017全年實現營業收入1023.20億元，同比增長1.9%，主要由于集團在內地新開18家門店帶來的規模效應。2017全年凈利潤為30.20億元，同比增長14.9%，凈利潤大增主要來自于確認未使用預付卡余額產生的稅后收入3.45億元。此外，同店增速由2016年的-0.36%下滑至-0.98%，短期業績承壓。

與阿里強強聯手，線上線下整合加速。2017年11月，阿里巴巴投資約224億港幣，直接和間接持有高鑫36%的股份，雙方結成戰略聯盟，就供應鏈、網上平臺、分享數據、整合系統及硬件等簽署合作協議。

雖然阿里入股高鑫在短期內并未給高鑫業績帶來大幅改善，但是阿里的互聯網基因和大數據資源加速了高鑫的線上線下整合。

一方面，天貓超市百萬件商品已經在大潤發華東20個城市的167家門店上架，由阿里大數據根據周邊消費者喜好篩選商品，并由天貓供應鏈優化供貨方案，目前3成以上商品來自境外快消品牌，銷售狀況雖然有好有壞，但整體上調整了門店的經營體系和業務鏈路。

此外，天貓智能母嬰室也將全面進駐大潤發，聯合全球頂級母嬰品牌，致力于為媽媽人群實現“一站式帶娃”，提升消費體驗。為進一步吸引年輕人回歸大賣場，全國100多家大潤發門店還引進了天貓美妝專區。

另一方面，受惠于阿里的新零售能力，目前“大潤發優鮮”APP已于大潤發所有門店推出，提供一小時內配送到府的服務，現約有6000-7500個商品選項，大潤發楊浦店12月數據顯示生鮮食品的銷售占比超50%。目前“大潤發優鮮”APP的注冊會員超過一百萬人，其中33萬為活躍會員，活躍會員每月平均購買次數超過四次，訪客數量的轉換率超過40%，未來該APP還將受惠于“淘寶到家”手淘產生的流量。

新零售背景下，看好合作的中長期價值。未來高鑫將繼續借助阿里的技術和流量，完成實體店的數字化轉型，從而整合會員系統、存貨和支付，數字化改造將于2018年3月開始并于年底前完成。從中長期看，選擇阿里，擁抱數字化浪潮，有利于提升門店經營效率，考慮到集團已經儲備好78個地點開設大賣場，其中67家在建，未來發展總體可期。

此外，新零售背景下，2017年集團開店節奏明顯放緩，新開門店數較2016年減少超過五成，但是積極開發新業態，全渠道發展，從注重量向注重質過渡。

電商方面，2017年飛牛網將重心轉移至B2B，依托將近400家實體店，以門店作為倉庫，輻射全國200座城市，實現交易總額41億元，較2016翻倍。新業態方面，2017年公司在上海、江蘇、浙江等省份推出67個“歐尚一分鐘”無人便利店；于上海、蘇州、昆山和寧波開設5家萊碧的美妝店；第一家高端超級市場Hi!Auchan憑借其超60%的生鮮占比，銷量和顧客數較2016年增加超過30%。

集團計劃未來將這些中小型業態與線上連接在一起，實現全渠道發展，阿里作為新零售的提出者與大數據資源的掌握者，未來雙方在這些新業態上的合作也值得期待。

風險提示：門店培育不及預期，線下零售復蘇緩慢

（來源：聯商專欄 聰聰說零售 文/許榮聰、寧浮潔）