8月18日，永輝超市披露半年度財報，據財報數據顯示，2018年上半年，永輝超市營業收入為343.97億元，同比增長21.47%，凈利潤為9.33億元，同比下滑11.54%，扣除與其經營無關的收入和開支后，凈利潤更是下降20.33%至8.26億元。從數據中可以看出，永輝超市目前的業績正在不斷下滑。作為行業中的巨頭，永輝超市自接軌新零售以來，業績幾乎都是呈現飆升狀態，然而，2018年的這份財報，讓永輝超市陷入業績下滑窘境的同時，也將新零售再次推向風口浪尖。

永輝超市業績下滑，新零售要背這個“鍋”

關于此次業績下滑帶來的虧損，永輝超市給出了相應的解釋。2018年之所以會出現業績下滑主要是由于門店擴張導致，尤其是旗下新零售門店的快速擴張，使得永輝超市的資金壓力驟然增加。且永輝超市在經營業績變動方面，還發出公告表示，報告期內，永輝超市營業收入同比大幅增長主要是公司擴大規模帶來的效應，隨著新門店數量的持續增長，加上老店帶來的營收，永輝超市的銷售額正在逐步上漲。

這也意味著，永輝超市認為目前的業績下滑是公司規模擴張期間正常的現象，擴張的新公司正在培育期，隨著時間的發展，永輝超市的業績將會出現新的變化。那么，關于永輝超市業績下滑的原因，是否真的如其所說，只是公司在擴張期間內的正常損耗？

2018年上半年，永輝超市的營業收入增長了21.47%，綜合毛利率上漲2%，盡管營業收入在增加，但永輝超市的凈利潤仍呈現下滑趨勢。而導致永輝超市凈利潤不升反降的原因與費用相關。財報顯示，永輝超市2018年上半年銷售費用為54.72億元，同比上漲43.97%，管理費用為13.90億元，同比上漲75.91億元。費用增加的同時，公司的凈利潤自然會有所下降。

永輝超市重大的費用支出主要體現在兩個方面，一個是股權激勵影響，從財報上看，永輝超市的股權激勵費用為3.44億元，在整個費用中占比較大。除此之外，公司的管理費用占比也是居高不下。其中，職工薪酬費用為29.03億元，同比上漲40.04%，租金成本為9.91億元，同比上漲31.26%，還有運費倉儲4.21億元以及業務宣傳2.59億元等上漲幅度較高的項目支出。

而永輝超市這些高額的費用全都很明確指向門店擴張，尤其是新零售門店。2018年，永輝超市旗下的門店總數達到952家，半年的時間里就增加了149家。傳統板塊的門店增數為42家，新零售版塊卻增加了107家，其中，永輝生活凈增85家，超級物種新增19家。實體商超行業整體呈現收縮趨勢時，永輝超市卻逆流而上，大規模擴張旗下的門店，這種逆勢的方式帶來的是費用的不斷升高。

在這眾多的新增門店中，新增的一百多家新零售門店并沒有成為永輝超市的助力，相反，由于門店不夠完善，問題頻現等眾多原因，永輝超市旗下的新零售版塊業績并不理想。永輝云創是永輝超市旗下的新零售業務主體，2018年上半年，永輝云創實現的營收是9.05億元，費用支出總額是12.94億元，凈利潤虧損為3.89億元，對永輝超市凈利潤的影響達到1.91億元。分析數據可知，永輝超市的新零售業務不僅沒有使其盈利，反而成為拖累公司業績下滑的障礙。

這并非永輝云創首次出現虧損，事實上，永輝云創近幾年一直處于難以盈利的狀態。2016年和2017年，永輝云創分別虧損金額為1.16億元和2.67億元，虧損金額正在逐年遞增。永輝新零售業務一直賺不到錢，與永輝云創自身規模擴張的速度有關。通常情況下，一個企業旗下門店快速擴張大多都會導致營業成本同步快速上漲，在沒有出現可盈利的模式之前，快速將模式進行鋪展只會導致企業陷入盈虧不平衡的困境中。

顯然，永輝超市的新零售版塊盈虧不平衡問題早已經出現，但為了搶奪流量和渠道，永輝超市只能硬著頭皮繼續發展新零售版塊，且在阿里，騰訊等幾大巨頭的壓力之下，永輝超市的擴張速度只會逐漸加快，在這種形勢下，永輝超市的資金缺口會越來越大。然而，無論是持續虧損還是后續實現盈利，永輝超市作為互聯網巨頭線下商業入口，擴張仍是不可避免的選擇。

新零售再遇融合難題：電商主導，實體行業身處弱勢

隨著永輝超市在新零售版塊上的持續輸出，在沒有出現可盈利的商業模式之前，永輝超市虧損難題依然是個無解的公式。而隨著永輝超市虧損缺口越來越大，關于實體行業發展新零售的弊端正在浮出水面。

新零售由電商主導，但大多數電商都缺乏實體經營的經驗，在實際操作中難以將實體行業與新零售進行完美結合。電商和實體行業是兩個不同的經營主體，而任何一個新事物的發展必然會有推動者和主導者，從新零售的出現和發展來看，電商才是掌握著新零售領域主導權的經營主體，實體行業更像是順勢而為的推動者。作為推動者，實體行業必然會遵循電商制定的規則進行發展，而規則制定者制定的規則通常都有利于己方。這也就是說，在發展新零售的過程中，實體行業遭遇的問題會比電商來得多。

我們來理清電商為什么會成為新零售行業的主導者。互聯網的發展給各行業帶來的變化無疑是顛覆性的。電商的出現源于互聯網對傳統零售行業的革新，當時的傳統零售行業正受限于距離、價格等因素，市場陷入停滯狀態。但隨著人們生活水平不斷提高，大眾消費意識愈演愈烈，在市場發展與消費意識不平衡的基礎上，資本為了獲取市場剩于的消費價值，開始助推電商平臺出現。

隨著電商優勢逐漸顯露，零售市場被電商占據，實體行業開始退居二線。也正是在這個時間節點，電商行業開始瘋狂吸納資本，勢力不斷擴增，且由于電商行業的資源集中性要強于實體行業，所以電商巨頭的實力要遠大于實體行業巨頭。如果從整體來看，實體行業的實力肯定要大于電商整體，但就巨頭之間的實力較量來說，電商巨頭的實力要大于實體巨頭。而一個行業的主導權鹿死誰手，通常取決于巨頭，新零售行業也是如此。

除此之外，新零售由電商巨頭提出，在概念的理解和落地，以及技術的掌握上，電商的優勢要遠大于實體行業。高速發酵的互聯網行業使得流量進入緩慢增長階段，而這一階段對于依靠流量生存發展的電商行業來說，是一段煎熬的時期。規模越大的電商，受到的影響顯然更大。在這種形勢下，以阿里為首的電商巨頭為擴大流量獲取渠道，開始提出新零售概念，并進行大規模布局。

率先提出新零售概念的阿里，相當于第一個吃螃蟹的人，其所屬的隊伍自然會占據更多的主導權。且由于電商行業本身具備互聯網基因，因此對于發展新零售過程中所需的互聯網等方面的技術應用更加嫻熟。然而，由于兩個行業本身的不兼容性，加上強弱分布不平衡，實體行業在新零售中的困境逐漸凸顯。

大多數實體行業為發展新零售紛紛選擇依附互聯網巨頭，例如銀泰、三江購物、百聯、大潤發等實力強夯的實體巨頭隸屬于阿里新零售陣營，永輝、沃爾瑪、家樂福等實體巨頭則歸屬騰訊新零售陣營。盡管這些實體巨頭所屬的新零售陣營不同，但失去主動權的實體行業，現階段都已成為互聯網巨頭線下商業入口，這一點從實體行業的布局中就可以看出。

新零售行業仍處于初級發展競爭階段，商業模式還不夠健全，能夠實現盈利且適合大規模鋪展的模式還未出現。在這種情況下，實體行業在發展新零售時應該更為謹慎。但就現階段來看，大多數實體行業都在快速擴張規模，導致成本支出不斷增加。此外，為搶占流量，實體行業相互之間都在進行低成本打壓，持續不斷的燒錢大戰使得原本就尚未實現盈利的企業資金壓力驟增。

存量+分割，實體行業實現逆風翻盤的兩大重點

盲目擴張背后帶來的資金壓力必然會對企業的經濟造成一定的影響，永輝超市因新零售門店擴張而導致的虧損就是一個實例。事實上，永輝超市不是第一個因擴張新零售門店而出現虧損的實體企業，當然，也不會是最后一個。可以預見，隨著流量搶奪進入高速期，市場上虧損的實體企業只會越來越多。那么，實體行業應該如何發展才能避免陷入困境之中？

一方面，未找到可實現盈利的商業模式之前，切忌盲目擴張規模。從新零售出現至今，已經經過幾年的發展時間，但無論是電商還是實體行業，都還在“摸著石頭過河”，能夠大面積鋪展的可盈利商業模式尚未出現。在這種形勢下，實體行業不能為了搶奪流量而進行大規模的擴張，畢竟缺乏利潤作為支撐的模式，容易導致行業出現經營問題。

事實上，實體行業除了擴大流量的獲取渠道，還可以對存量市場進行深耕。這也就是說，實體行業不用急著擴大規模，反而可以通過自身優勢，對已獲取的流量進行深入挖掘。例如，以消費者需求為中心，通過場景化的打造，從場景化陳列到融入更多體驗性元素，滿足消費者的消費需求。還可以從商品的多樣性和質量上入手，通過現有實體門店的改造，提高消費者的粘性。實體行業可以將基礎打牢后，再進行戰略性的擴張，這種從存量市場延伸到流量獲取市場的方式更有利于實體行業實現穩步發展。

另一方面，加強自身優勢，補足弱勢，分割電商手中的主導權。在消費升級的大背景下，新零售得以快速崛起，有市場分析預測，新零售未來數年將會實現年復合增長超過100%的高速增長，2022年整體市場規模將達到1.8萬億元。龐大的市場自然會引來眾多勢力的追逐，實體行業想要在激烈的競爭中拔得頭籌，需要掌握一定的主導權。

實體行業的優勢在于真實體驗帶來的消費信任以及不斷升級后形成的完整產業鏈。通過將傳統門店進行改造，賦能更多的場景體驗功能，并創造出具備社交、教育等功能的第三方空間，同時，通過對產業鏈的完善升級，促使行業實現高效的流通運轉。在加強自身優勢的基礎上，對大數據、人工智能等技術進行掌握并深入研究，通過自身實力的增強，在與電商合作中掌握一定的話語權。

永輝超市的虧損更像是一個信號，在實體行業大力發展新零售之際，給眾人帶來了警示。現階段，新零售仍屬于發展初期，盡管市場潛力巨大，但仍存在許多弊端。實體行業為解決自身發展困境而選擇轉型新零售的舉措并無不妥，但新零售的主導權在電商手上，制定的規則自然會更有益于自身，實體行業若想實現新的發展，手上必須掌握一定的話語權，否則，實體行業的新零售最終只會淪為電商的線下流量入口。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110