在互聯網咖啡火熱一年之后，危機突然顯現。

近日，連咖啡關店的事情鬧得沸沸揚揚。2月27日，連咖啡被爆出在春節前后關閉了北京、上海多家門店，且因拖欠咖啡豆供應商貨款出現資金鏈困難。北京多名連咖啡店員向媒體表示，連咖啡高峰期時在北京有60多家店，目前只剩下20多家。經濟參考報稱，連咖啡在全國的關店比例達到了30%-40%。

關于關店的原因，連咖啡店員稱主要是銷量不好導致虧損太多，有些門店每天銷量甚至不到100杯。連咖啡官方回應稱，針對不盈利和早期不符合品牌要求的店面，在春節前后完成了一輪店面調整，這些門店多數是處于負毛利狀態和品牌形象欠佳狀態，且以同商圈的重合店為主。

經濟參考報稱，連咖啡2019年的發展戰略被定位為“品牌瘦身”，減少實體店投入，增加網絡營銷和外送。由于前期發展太快，選址盲目，后期開的門店不僅沒有增加營業額，反而拖累了老店的業績，再加上人力成本的增加，前期的融資也已經基本消耗殆盡。公開資料顯示，自2018年3月B+輪融到1.58億人民幣之后，連咖啡再未獲得新的投資。

作為互聯網咖啡的典型代表，連咖啡的大規模關店，是否會成為互聯網咖啡泡沫破裂的前兆？

連咖啡怎么了？

連咖啡成立于2012年，早期是名副其實的咖啡外送平臺，服務星巴克、COSTA等品牌咖啡。2015年8月，連咖啡開始轉型，出售自有品牌咖啡。據連咖啡相關人員介紹，目前連咖啡9成單量來自線上。

關于連咖啡銷量變差的原因，上海啡越投資管理有限公司董事長王振東認為，連咖啡2017年的業績主要依賴一款用以代餐的黃油咖啡，主打減肥功能的產品“防彈咖啡”，但之后再無沒有爆款新品推出。再加上2018年下半年開始過度補貼市場，推出的咖啡錢包等業務大量透支了后續的業績。

連咖啡店員稱，去年年底連咖啡一直在做各類團購、拼團、買贈促銷的活動，但消費者并不如想象中忠誠，優惠力度變低，訂單就會下滑。再加上競爭對手瑞幸咖啡也處于瘋狂擴張和瘋狂補貼之下，搶走了一部分線上客流。

另外，市場競爭加劇是導致連咖啡銷量變差的重要原因之一。

據倫敦國際咖啡組織統計，與全球平均2%的增速相比，中國的咖啡消費正在以每年15%的驚人速度增長。國信證券研究數據顯示，我國咖啡消費年增長率在15%左右，預計2020年，中國咖啡市場銷量規模將達到3000億人民幣。從國際情況來看，中國咖啡人均消費量僅 0.003杯/人/日，與美國(0.931杯/人/日)差距懸殊，但同處亞洲的韓國和日本也分別達到0.329和0.245杯/人/日，相比之下，我國咖啡消費仍有巨大提升空間。

再加上瑞幸咖啡2018年瘋狂開店，以瑞幸為主新增品牌的門店數量遠超行業增速，導致存量市場的競爭越來越激烈。

2018年8月，星巴克和餓了么合作開始推出官方的“專星送”，并以每月進多城市開數十個點位的速度發散。連咖啡的星巴克咖啡外送業務走到盡頭。

從2017年起，魚眼咖啡就完成品牌升級，采用互聯網模式，近年先后在上海和北京開出十多家直營門店。全新的魚眼咖啡門店均為主打“自提、外送”的小而精店面，在模式上與瑞幸咖啡相近。

全家、麥當勞等餐飲便利店也紛紛加大自己的咖啡產品投入，湃客咖啡、麥咖啡加大了市場傳播聲量并開打價格戰。與此同時，國際咖啡巨頭也紛紛涌入中國市場。7個月前，日本國民咖啡品牌Doutor也剛在上海開出中國首店。

互聯網咖啡泡沫將破？

在連咖啡關店的同時，競爭對手瑞幸咖啡卻正在準備上市。

2月28日，路透報道稱，瑞幸咖啡接觸3家投行，欲今年赴美國IPO。IPO最早預計是在5月或6月進行，還可能在今年下半年；高盛和摩根士丹利則正在為瑞幸咖啡的IPO做準備工作。

瑞幸咖啡只用一年時間就取得了消費用戶1254萬、開店數量2073家、售出8968萬杯咖啡的驕人業績，在北京、上海的城市核心區實現了500米范圍內100%覆蓋。由于瘋狂擴張和補貼，在瑞幸咖啡開業的前三個季度也出現了8.57億元的虧損。

不過，看似發展順利的瑞幸咖啡，其實可能存在一定的融資風險。

公開資料顯示，瑞幸咖啡創始人錢治亞此前是神州優車集團COO。瑞幸咖啡主要投資方大鉦資本的創始合伙人黎輝，此前是神州優車副董事長和戰略委員會主席，曾助力神州租車在香港上市。投資方愉悅資本，其創始及執行合伙人劉二海，曾主導神州租車、神州專車投資。投資方君聯資本，是神州租車、神州專車投資方。

這意味著，截至目前，瑞幸咖啡的主要投資機構，基本都是神州的投資方或者與之有緊密關聯的機構。一般來說，B輪之后是投資方關注模式驗證、收入、盈利的階段，資金消耗速度會加快，對瑞幸咖啡這種典型的2VC的創業項目來說尤其如此。綜合以上信息，瑞幸咖啡只到B輪就頻頻傳出準備IPO的消息，是一個值得深思的信號。

或存在兩種可能，一是神州投資方或關聯機構不愿意讓瑞幸咖啡在上市之前，再引入其他投資人；二是除了神州投資方或關聯機構，其他投資人現在已經不愿意投資瑞幸咖啡。

對此，朗然資本創始合伙人潘育新對時間財經表示，神州、愉悅都不差錢，更大的可能是愉悅資本等看好瑞幸咖啡，不愿意給其他機構投資機會。至于何時IPO，更多的是在挑選風投利益能最大化時間。

不過，Star VC總裁韋魏持相反觀點。他對時間財經表示，瑞幸咖啡如今的估值已經很高，本身燒錢速度驚人，而從市場、產品、競爭對手等角度看，瑞幸的模式存在較多值得探討的問題，投資人應該會偏謹慎。

韋魏認為，很多喝咖啡的人都是基于場景的，純粹為了喝咖啡而點外賣的人數量有限。瑞幸目前的品牌忠誠度，主要還是因為低價、補貼等，這種優勢是非常脆弱的，持續性存疑。如果取消補貼，瑞幸會失去不少用戶。

既然咖啡外賣市場有限，那么瑞幸是否有拓展其他品類產品市場的能力？

目前，瑞幸已經逐步推出了果汁、酒水、沙拉、三明治、蛋糕等產品。但這些品類在原料品質、成本、生產、口感等方面，能否達到瑞幸所宣稱的咖啡的品質標準？用戶是否能夠擺脫咖啡的標簽，對這些新產品產生購買欲望？另外，如果這些品類不是自研，而是來自于第三方，不可避免要和美團、餓了么競爭，難度更大。

星巴克也大規模啟動了外賣，長期來看，從模式和規模上來說，星巴克的成本應該會低于瑞幸。這是非常關鍵的一點，真要逼星巴克打價格戰，其實星巴克的戰斗力更強。

如果真如韋魏所說，目前投資人已經對瑞幸咖啡持謹慎態度，加上連咖啡的融資遲遲未能續上，是否意味著互聯網咖啡泡沫可能破裂？

（來源：北京時間財經 喬治）