出品/伯虎財經

作者/林恩

近日，黃金珠寶品牌已陸陸續續發布半年報。

上半年，老鋪黃金的表現依舊亮眼，銷售業績同比增長249%，營收增長251%，期內利潤增長285.8%。

三個業績指標，均實現兩倍多增長，老鋪黃金無疑持續令市場“刮目相看”。在當下普遍承壓的市場環境下，稱得上“獨自狂歡”。

差異化路徑：古法黃金+奢侈品化

搜索老鋪黃金官網，可以看到很顯眼的幾個字：“中國古法手工金器”。這也是老鋪黃金最大的賣點。

老鋪黃金創立于2009年，是中國第一家推廣“古法黃金”概念的品牌。2019年，老鋪黃金在業內率先推出“足金鑲嵌鉆石”產品，2022年推出“金胎燒藍”產品。

老鋪黃金招股書中提到，由于足金偏軟，足金進行加工，尤其是在足金表面鑲嵌鉆石和寶石時，需要復雜的工藝。不專業的工藝可能導致足金彎曲、被擠壓或變形。

老鋪黃金用傳統的手工技法制作珠寶。其中部分傳統工藝如“花絲鑲嵌”“金銀錯”技藝為國家級非物質文化遺產。同時，老鋪黃金也采用其他古法黃金制造工藝的優勢，如失蠟成型、摟胎、捶揲、鏨刻、鏤空及燒藍。

基于古法黃金工藝，老鋪黃金的經營采取了奢侈品化策略。老鋪黃金定位高端市場，產品定價以“一口價”為主，高價產品（1萬元以上）占比高達90%。

選址聚焦高端區域。招股書顯示，老鋪黃金的門店大多位于中國一線和新一線城市的奢侈品區。截至6月30日，老鋪黃金共有41家自營門店，6家位于SKP系，11家位于萬象城系商業中心。

高端化的購物體驗也是老鋪黃金奢侈品化的一環，如設立VIP會員室、一對一的服務、舒適的環境等，讓消費者感受到尊貴和被重視。

古法黃金工藝+奢侈品化策略，大大提高了老鋪黃金產品的附加值。

上半年，老鋪黃金毛利率高達38.1%，在行業中遙遙領先。據老鋪黃金公布的一項數據顯示，老鋪黃金消費者與路易威登、愛馬仕、卡地亞、寶格麗、蒂芙尼五大奢侈品牌的消費者平均重合率為77.3%。

狂歡之后，老鋪黃金要面臨的

溢價能力大大提升的背后，“黃金茅”老鋪黃金所面臨的競爭環境其實也不容樂觀。

過去，黃金品牌更聚焦產品的保值功能，扮演的角色更多是黃金的“搬運工”。在行業里名列前茅的黃金品牌，幾乎都有著數千家門店，以規模化制勝。

老鋪黃金采用差異化的打法，僅僅41家門店，在傳統黃金賽道殺出了一條新路。如今這條賽道吸引了越來越多的參與者。

不管是周大福、老廟黃金等老牌連鎖黃金珠寶品牌，還是新興品牌多寶閣黃金、琳朝黃金等，都在加速發力古法黃金市場，推出古法黃金產品。

除了瞄向古法金工藝，品牌們也開始注重在產品上融合與呈現國風、文化。

周大生推出“國家寶藏”系列，菜百股份推出“浮光蝶影”“2025東方花園”系列，夢金園推出青花古韻、紅韻東方等國風系列，不難看到，品牌越發重視文化元素給產品內涵、價值帶來的助力。

毫無疑問，老鋪黃金吃到的行業趨勢紅利，其他品牌也想分一些。畢竟，在老鋪黃金一路狂歡的同時，部分黃金珠寶企業卻深陷營收凈利雙雙下滑的困境，行業業績分化現象明顯。

“殺瘋了”的老鋪黃金，某種程度上被看作新的趨勢與增長方向。

但事實確實如此嗎？可能還要打一個問號。

業內觀察者認為，老鋪黃金雖在“古法黃金”賽道率先跑出聲量，但消費者記住的往往是“古法”二字，而非“老鋪”。其產品款式雖多，卻多以花絲、龍鳳、祥云等東方元素為主。這些圖案是“文化共有”，而非“品牌獨有”。

換句話說，老鋪黃金尚未構建起真正的品牌壁壘。這個壁壘，應將材質轉化為品牌獨有的符號，讓消費者看到產品的時候，首先想到的是老鋪黃金，而非古法黃金。

隨著品牌的發展，老鋪黃金還面臨破圈的問題——如何破圈，以及破圈背后的風險。

數據顯示，截至2025年6月30日，老鋪黃金會員數已達到約48萬名，較2024年年底增加13萬名，增長十分迅猛。

業內觀察者指出，老鋪黃金會員大概率在25年底會突破100w，對于只在一線城市開店的中高端品牌而言，100W常態會員基數已經接近天花板了。

接近天花板意味著需要新的開拓。若繼續向高奢人群破圈，老鋪黃金需要具備更多的說服力；若轉向非奢人群破圈，客單價將面臨下降，影響老鋪黃金的品牌定位。

這幾年，隨著黃金消費群體的年輕化，消費市場審美發生新的轉變，古法黃金迎來更大的消費市場空間。

世界黃金協會的統計數據顯示，2023年，古法金飾品在國內金飾消費總量中的占比已達到35%，成為僅次于普通足金飾品的第二大黃金飾品子品類。

年輕人成為古法金的“頭號粉絲”。《2024中國金飾零售市場洞察報告》提到，18歲至34歲的年輕人貢獻了超過三分之一的黃金首飾銷售額，尤其是古法金和硬足金產品。

面對古法金的市場機會，眾多同行涌入，老鋪黃金還能守住多大的增長空間。未來或取決于老鋪黃金如何保持自身壁壘，將工藝優勢轉化為不可復制的品牌符號。

當然，2025年上半年業績的暴增，已經再次印證老鋪黃金的“狂歡”實力，也在黃金珠寶賽道留下了濃墨重彩的一筆。

參考資料：

1、新品略財經：老鋪黃金，不賣黃金

2、AI藍媒匯：漲價撐不起老鋪黃金的“奢侈夢”

3、江蘇經濟報：古法黃金熱潮背后：是傳承還是泡沫？

4、濟南日報：黃金高價下的分化：老鋪黃金營收破123億元大漲251%，夢金園虧損7千萬元

5、21世紀報道：金價狂飆！老鋪獨自狂歡，周六福們落寞

6、新財富雜志：老鋪黃金來到下半場