大傻：公司的員工激勵措施有哪些？中層員工包括哪些？ 

　　董事長兼總裁王填：公司的激勵措施很多。有特色的就是員工持股和小老板計劃。管理團隊2000年起就開始MBO，40多名高層管理人員享有公司稀釋錢30%的股份。中層員工包括到了店面的店長一級。謝謝！ 

　　小豬：很多企業為了上市，做假賬，請問你們有沒有做過？ 

　　董事長兼總裁王填：公司一貫堅持誠信為本，真實做事做人，不存在為上市而做假帳。謝謝！ 

　　大草把包：商業連鎖是貴公司一個經營特色，從公司名稱上也能體現出來，那么能給我們說說商業連鎖的優勢在哪里嗎？ 

　　董事長兼總裁王填：連鎖經營一般是指經營同類商品或服務的若干個店鋪，以一定的形式組成一個聯合體，在整體規劃下進行專業化分工，并在分工的基礎上實施集中化管理，使復雜的商業活動簡單化，以獲取規模效益。連鎖經營方式憑借其規模化經營的特點，成為目前零售業廣為采用的經營模式，國際知名零售企業沃爾瑪、家樂福、宜家、特易購等全部都是采用連鎖經營模式；世界500強企業中，連鎖零售企業占到10%，成為僅次于銀行業的第二大行業。
　　連鎖經營模式通常分為三種形式：直營連鎖、特許經營連鎖、自由連鎖，其中前兩種方式在我國較為常見。根據國家統計局公布的2006年限額以上連鎖企業數據，直營連鎖仍是我國零售企業連鎖經營所普遍采用的經營模式。
　　直營連鎖是指連鎖公司的店鋪均由公司總部全資或控股開設，在總部的直接領導下統一經營。總部對各店鋪實施人、財、物及商流、物流、信息流等方面的統一經營。直營連鎖作為大資本動作，利用連鎖組織集中管理、分散銷售的特點，充分發揮了規模效應。由同一資本直接投資和直接控制是直營連鎖的主要特征。本公司即采用了該種連鎖經營模式。謝謝！
 
　　小太：請問公司在確定本次股票發行價格時主要考慮了哪些因素？ 

　　董事、執行總裁、董秘胡定慧：您好！公司的發行價主要考慮的是公司募集資金的金額，股票發行的規模，詢價結果以及市場情況等因素。謝謝！  

　　上官警我：商業行業是一個利潤高的行業，同時也容易在采購過程中產生腐敗行為，貴公司的內控制度如何？ 

　　董事長兼總裁王填：公司在實際的經營管理運作中，公司結合連鎖經營模式自身的特點，對具體業務和管理活動制定了明確的內部控制制度，以保證內部控制目標的實現。

　　公司根據職責劃分并結合公司實際情況，設立了財務、人力資源、事業發展、營運、風險、采購、百貨、信息、公共事務、物流、招商等職能部門，制定了相應的崗位職責，各職能部門之間職責明確，相互制衡。

　　公司對下屬公司采取縱向管理，通過制定具體的管理措施對下屬公司的經營計劃、資金調度、人員配備、財務核算、CIS、商品采購等進行集中統一管理，明確了公司與下屬分公司、子公司的職能劃分，保障公司及下屬公司能協調、高效地發展，有利于本公司及子公司長遠發展，實現本公司的戰略發展目標。
公司在財務方面建立了會計電算化系統，采用統一管理的財務NC管理軟件，實現了從商品入庫、調撥、銷售全過程與記賬之間的信息全自動化管理，實現了財務實時監控營運過程，對賬務處理的全過程實施了有效的控制。在業務方面，公司建立了前臺業務信息系統，能夠遠程管理門店、及時了解到貨品的采購和銷售情況。在行政辦公方面，公司建立了辦公自動化系統和人力資源管理軟件。這些信息系統的建立，保證了公司各項經營活動能夠穩定有效地運行。

　　本公司董事會認為：公司現有內部控制制度已基本建立健全并已得到有效執行，能夠適應公司管理的要求和發展的需要，能夠對編制真實公允的會計報表提供合理的保證，能夠對公司各項業務的健康運行及公司經營風險的控制提供保證。隨著公司未來經營發展的需要，公司將不斷深化管理，進一步完善內部控制制度，使之始終適應公司發展的需要和國家有關法律法規的要求。謝謝！
 
　　問題：公司所得稅水平？ 

　　財務總監劉亞萍：2005年度、2006年度及2007年度，本公司所得稅實際稅負率（所得稅費用/利潤總額）分別為5.63%、16.26%及25.88%。謝謝！ 

　　小問題  公司對子公司的長期投資采用成本法核算，因此公司的利潤分紅來源有賴于子公司的分紅，公司對子公司的分紅是否有相關安排？ 

　　董事長兼總裁王填：公司已經出具了承諾函，承諾其今后將在有分紅能力的子公司股東會上提出分紅議案并表決同意。由于步步高下屬子公司絕大多數為全資子公司或絕對控股，因此其完全有能力決定子公司的紅利分配政策。2007年度，公司的下屬盈利子公司已經向公司分紅。謝謝！ 

　　 股民：公司對證監會的信息披露是否會有保留? 

　　董事長兼總裁王填：您好，沒有保留。謝謝！ 

　　陳偉：請問于貴公司今后可能出現的重大關聯交易，是否應有獨立董事簽署獨立意見后方可實行？ 

　　銀河證券朱曉丹：重大關聯交易必需有獨立董事的意見，有關關聯交易的內容已在公司章程中做出明確規定并在招股說明書中充分披露。謝謝！ 

　　大武：我們的大賣場是如何進行差異化管理的？ 

　　董事、執行總裁、董秘:胡定慧   與別的大賣場比，他們主要是以消滅品牌為主，這樣提高了門店的利潤，但是，卻缺乏競爭力，我們重視品牌效應，以名牌為主，提高門店的吸引力。謝謝！ 

　　下一站天后：您認為貴公司所處在的零售目前景氣度如何，未來是一個有更大發展空間的行業嗎？ 

　　董事長兼總裁王填：中國已成為亞太地區乃至全世界最具增長潛力的市場之一。商品零售業是我國改革開放以來變化最快、市場化程度最高、競爭最為激烈的行業之一，并成為我國經濟領域最活躍最具朝氣的行業之一。1992年，國務院批準在北京、上海、天津、廣州、大連、青島六個城市和深圳、珠海、汕頭、廈門、海南五個經濟特區各試辦一至兩個中外合資或合作經營的商業零售企業，標志著我國零售業正式對外開放。自此，隨著我國零售業改革開放的逐漸深入，我國零售業經歷了一場深刻的變革，在10多年的時間內走完了國外零售業150年的商業歷程，零售業不僅成為經濟發展的熱點行業，而且整個流通業乃至經濟運行方式都產生了積極的變化。謝謝！ 

　　吳金華：公司近三年的流動比率、速動比率情況如何？ 

　　財務總監劉亞萍：公司的流動比率、速動比率偏低，主要原因是公司經營規模擴張很快，對資金的需求較大，但資金來源主要依靠自身的積累、增加經營性負債解決，通過股權融資獲得的資金很少，導致負債金額尤其是流動負債金額增加較快。如公司此次發行股票獲得批準并成功募集資金，在募集資金到位并且有關募集資金項目建設完成后，公司流動比率、速動比例等償債能力將與同類公司接近。謝謝！  

　　不長大的笑話：江西地區的子公司基本上持續虧損，為什么還要利用募集資金繼續在江西地區開設門店? 

　　董事長兼總裁王填：您好！

　　（一）公司目前在江西地區的子公司持續虧損，有一定的特殊原因：

　　1、供應鏈的問題

　　由于在商品流通領域，多數商品生產廠家均以省為單位劃分代理商，公司在湖南地區的供應鏈優勢在江西地區難以發揮，同時目前公司在江西地區的銷售規模偏小，對供應商的議價能力較低，使多數商品的采購價格高于湖南地區；

　　2、公司培育市場的經營策略

　　公司為了培育市場和吸引顧客，在江西地區采取低價格低毛利的經營策略，使在江西地區的門店的商品銷售價格略低于湖南地區。

　　3、門店數量少，相對費用較高。

　　公司在江西地區的門店數量較少，銷售規模偏小，但品牌宣傳和廣告促銷等費用投入較大，導致銷售費用占營業收入的比例偏高。

　　4、公司在進入江西地區的初期，對該地區的市場情況存在逐漸熟悉的過程，因此前期江西地區的部分門店經營場地面積利用效率不高，業態布局也不盡合理，對經營業績帶來一定影響。

　　（二）針對造成江西地區虧損的原因，公司將采取如下措施解決：

　　1、充分發揮公司物流中心的作用，打破跨區域供應鏈的障礙，優化公司在江西區域的供應鏈，降低采購價格，將公司在湖南地區的供應鏈的優勢復制到江西地區。近期公司已經通過與多家供應商談判，達成了6700多種商品的跨區域供應協議，預計未來將根據當地貨源等因素逐步實現50%的供應鏈復制。

　　2、逐步增加江西地區的門店數量，提高經營規模，發揮規模效應。隨著公司在該地區開設門店的逐漸增加，江西區域門店的物流和商品結構將進一步優化，公司在江西區域的采購、物流、管理等方面的規模優勢將逐漸體現，盈利能力也將進一步提升。

　　3、進一步研究江西地區的市場狀況，優化江西地區面積較大門店的業態布局，提高門店場地的使用效率，通過招商引進租戶以充分利用多余的營業面積，增加營業收入，減少費用支出，從而提高公司在該地區的經營業績。

　　公司跨區域尤其是跨省進行擴張，相比湖南地區發展確實難度要大一些存在一定的困難，但跨區域發展也是所有商業連鎖企業進一步發展和擴張必須要走的一步。報告期內公司的業績穩定快速增長，說明公司確實能夠承擔跨省擴張所帶來的短期虧損。謝謝！ 

　　千里走單騎：公司的銷售費用率較同行業上市公司高的原因是什么？ 

　　財務總監劉亞萍：公司的銷售費用率指標高于四家公司，并且各公司的差異也較大，這與各公司的經營銷售方式不同有關：

　　（1）武漢中百的銷售費用率較低，主要因為其營業收入主要來源于倉儲超市，倉儲超市對場地的地理位置要求較低，無須在繁華地段，租賃成本較低，并且單位營業面積所需的員工數量較少。

　　（2）物美商業的銷售費用率較低，主要是因為物美商業的營業收入中包含了銷售給加盟店的銷售收入，雖然這也降低了該公司的毛利率水平，但對加盟店的商品銷售無須投入銷售費用。

　　（3）北京京客隆的銷售費用率較低，主要是因為該公司批發業務規模較大，占營業收入約50%，而批發業務所用雖然毛利率較低。

　　公司銷售費用率雖然高于同行業上市公司，但公司的管理費用率低于同行業上市公司，綜合計算，公司的三項費用率與同行業公司相比處于中等水平。謝謝！ 

　　財富：請問劉亞萍，公司應收帳款的帳齡情況如何，壞帳準備計提情況如何？ 

　　財務總監劉亞萍：公司應收帳款的帳期平均為45天，本公司按應收款項賬齡分析法計提壞賬準備，具體標準為：賬齡1年以內的（含1年，下同）以及用于正常經營的定金、保證金、押金，按其余額的5%計提；1-2年的，按10%計提；2-3年的，按30%計提；3-4年的，按50%計提；4年以上的按100%計提。 

　　廣東：請問本次發行的費用高嗎,是公司出還是大股東出啊？ 

　　財務總監劉亞萍：本次發行費用約為4000余萬元，將從募集資金中扣除。謝謝！ 

　　主持人：各位投資者步步高商業連鎖股份有限公司商業連鎖股份有限公司新股發行網上路演到此全部結束.我們向今天參加路演的各位投資者表示感謝, 也衷心祝愿步步高商業連鎖股份有限公司新股發行取得圓滿成功。再見！