投資公司Bernstein分析師卡洛斯·柯基納(Carlos Kirjner)日前發表研究報告稱，阿里巴巴進軍國際市場將對eBay構成威脅。柯基納指出，阿里巴巴在推動中國商務活動的現代化，“阿里巴巴和螞蟻金融在推動中國現代化和發展方面扮演著重要角色，它們將對零售、物流、保險和金融服務(更重要的是消費者和中小企業信貸)、娛樂和企業IT領域產生影響”。

　　盡管對阿里巴巴的海外野心持懷疑態度，但柯基納認為，沒有人能低估阿里巴巴進軍其他市場的潛力。他在報告中寫道，“阿里巴巴的全球擴張計劃進展良好。在與阿里巴巴投資者關系團隊溝通后，我們相信，向國際市場擴張是阿里巴巴的一項戰略舉措，我們承認并非一點沒有注意到這一點，因為包括馬云在內的公司管理層曾多次公開提到這一點。我們不認為這僅僅是一項未來的計劃，而是已經付諸實施。過去，曾經有不止一家中國或面向中國市場的公司參與全球市場競爭，并成為全球性巨頭，例如華為、中興、聯想和聯發科等。鑒于它面臨的競爭——尤其是在發達市場上，我們對阿里巴巴真正成為全球性巨頭的機會持懷疑態度。即使如此，已經相當龐大和還在快速增長的規模、資源、技能和影響使得阿里巴巴成為比其他中國公司更可怕的潛在競爭對手。”

　　由鑒于此，柯基納認為阿里巴巴將日趨成為eBay的威脅。盡管他持懷疑態度，但阿里巴巴是否會收購eBay還是一個有待回答的問題。

　　柯基納在報告中稱，“阿里巴巴在國際市場的擴張對eBay構成不斷增長的競爭威脅。首先，海外市場占到eBay交易額的約25%，我們認為其中相當大一部分源自中國。其次，俄羅斯等新興市場一直受到eBay重視。我們認為，eBay在俄羅斯的業績低于預期。阿里巴巴成為競爭對手，是eBay遭遇的另一股頂頭風，投資者不應對此視而不見。競爭日趨激烈的另外一種副產品是，阿里巴巴可能選擇收購eBay商城業務，eBay最近宣布將分拆商城業務和PayPal。我們不能完全排除這種可能性，但認為可能性相當小。首先，這是一起規模相當大的交易，阿里巴巴可能需要為此支付逾400億美元(約合人民幣2456億元)；其次，我們還不清楚阿里巴巴改進或加快eBay海外業務增長的能力，是否足以帶來足夠價值來證明收購的合理性。另外，我們相信，出于兩個原因，阿里巴巴不會對PayPal感興趣。其一，我們認為，收購PayPal會招致更嚴格的監管——尤其是在美國，給潛在收購帶來更大的復雜性；其二，我們認為阿里巴巴與PayPal之間協同作用有限。但必須清楚的一點是，阿里巴巴可能在eBay分拆業務后收購后者商城業務。”

　　不會立即受到阿里巴巴進軍國際市場威脅，而且會受益的一家美國互聯網巨頭是雅虎。

　　柯基納在報告中指出，“我們希望通過上述討論表明，在擴大現有業務和拓展新業務方面，阿里巴巴還有尚未挖掘的巨大潛力。規模和盈利能力，以及面臨的機遇，表明阿里巴巴的價值應當遠遠超過騰訊和百度等同行。我們目前對阿里巴巴估值為3510億美元(約合人民幣21550億元)，其中包括75億美元(約合人民幣461億元)現金。
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