未來幾十年內(nèi)百貨行業(yè)的格局很難打破，撼動倚靠地方政府國資委的地方企業(yè)阻力太大

2013年“雙十一”當(dāng)天，天貓?zhí)詫毜匿N售額突破350億元，這是一個什么數(shù)字？

可以這么比較，在2012年全年，40家百貨零售上市公司中，僅友誼股份（600827.SH）一家公司的營業(yè)收入超過350億，為493億元。

隨著互聯(lián)網(wǎng)的日益更新，電商、網(wǎng)購的狂熱只會有增無減，傳統(tǒng)百貨的生存壓力可想而知。電商時代的侵襲，百貨零售上市公司紛紛開始重組轉(zhuǎn)型，開始依托互聯(lián)網(wǎng)布局O2O、籌建超級購物中心等。

盡管不少百貨行業(yè)上市公司已經(jīng)開始試水依托互聯(lián)網(wǎng)從線下轉(zhuǎn)為線上，但一名業(yè)內(nèi)人士告訴記者，O2O模式的到來，并不代表傳統(tǒng)百貨業(yè)很快迎來第二春，“還有很長的路要走”。

搭乘“微信”試水O2O

9月13日，天虹商場（002419.SZ）宣布，與騰訊微生活合作的零售微信服務(wù)號“天虹”在深圳市寶安中心區(qū)購物中心上線，天虹全國其他60家門店也陸續(xù)上線。受此利好，天虹商場股價在9月12日、13日兩天漲停。一個月后，該服務(wù)號的購物功能開啟。

隨后，天虹商場又打造另一款移動應(yīng)用平臺“天虹微店”，據(jù)悉10月底已正式上線。

與微信服務(wù)號相比，“天虹微店”的線上服務(wù)更加多元。顧客不僅可在手機上隨時隨地訂閱喜歡的品牌、商品，打造專屬百貨，也可以在天虹微店中購買實體門店中的精選商品或網(wǎng)上天虹的商品，甚至可以實現(xiàn)在線一對一導(dǎo)購服務(wù)和與天虹店員在線溝通，進(jìn)行網(wǎng)上社交互動。

此外，王府井移動終端APP也已于9月上線。而與微信合作的公眾平臺，也已覆蓋線下門店。據(jù)公司證券部人士介紹，目前支付功能還在推進(jìn)過程中。

緊接著，友阿股份（002277.SZ）也于10月11日公告與騰訊合作，建設(shè)“友阿微購youa-wego”微信公眾平臺。這也是目前唯一開通支付服務(wù)的微信平臺。

華南某券商分析師對此卻表現(xiàn)出擔(dān)憂：“O2O是基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)營銷模式的轉(zhuǎn)變，但只能算是皮毛的改變，百貨零售行業(yè)真正內(nèi)在的盈利模式并沒有變。現(xiàn)在這些形式上的改變都在探索期，借助微信只是找一個互聯(lián)網(wǎng)的切入口。”

“從目前來看，對銷售業(yè)績的提升還沒有達(dá)到預(yù)期，這中間的原因可能是因為時間太短，現(xiàn)在還很難判斷；第二個原因是傳統(tǒng)百貨公司并沒有解決好從線下轉(zhuǎn)為線上帶來的包括物流、與品牌商的溝通等問題。比如搭建一個APP平臺，網(wǎng)站是自己經(jīng)營還是品牌商經(jīng)營。消費者點進(jìn)去購買商品，這個到底是算百貨公司的，還是品牌商的，這些問題都需要解決。”該人士分析。

發(fā)力超級購物中心

并購重組是公司轉(zhuǎn)型的重要途徑，今年以來百貨類上市公司也忙著并購。

王府井于今年年初與春天百貨股東達(dá)成協(xié)議，受讓春天百貨39.53%股權(quán)。民生證券近期發(fā)布的研報表示，“王府井并購春天百貨是切入奧特萊斯業(yè)態(tài)的很好發(fā)展點。”

記者了解到，春天百貨旗下共擁有21家門店，包括17家春天百貨店、3家奧特萊斯和1家賽特購物中心。而王府井目前在建的有4個購物中心，并且奧特萊斯模式一直是公司關(guān)注的重點。

此外，杭州解百計劃重組杭州商旅“因重組相關(guān)方涉嫌違法，被證監(jiān)會暫停審核”，王府井的重組計劃因為條件不成熟而終止。

友阿股份則繼續(xù)發(fā)展奧特萊斯業(yè)態(tài)。10月31日，公告稱與石家莊正定新區(qū)管理委員會簽訂友阿奧特萊斯項目招商協(xié)議。這是繼湖南奧特萊斯大本營之后，第二家拓展到省外的奧特萊斯業(yè)態(tài)。

“友阿天津奧特萊斯可以說復(fù)制湖南大本營很成功。”前述券商分析師表示，“我認(rèn)為奧特萊斯業(yè)態(tài)很有發(fā)展空間，情況允許下成功率會很高，培養(yǎng)周期一過肯定會盈利。但是奧特萊斯有區(qū)域選擇問題，包括消費者習(xí)慣和理念等。”

廣百股份（002187.SZ）則另辟蹊徑。在關(guān)閉了成都店和武漢店的同時，廣百于3月設(shè)立小額貸款公司，8月已完成工商注冊登記手續(xù)。4月29日，廣百又將原廣州GBF北京路店轉(zhuǎn)型為以公司自營黃金為主的華南地區(qū)首家黃金珠寶大廈。轉(zhuǎn)型跨度可謂之大。

前述分析師告訴記者，像廣百這樣做自營的思路很正確。“自營的方向是對的。聯(lián)營會面臨很多問題。即使自營前期損失，但這套模式堅持下來，肯定有收獲。自營的壁壘在于資金周轉(zhuǎn)壓力大，可能存在存貨計提的風(fēng)險。但利潤空間大，靈活度高。”

而民生證券此前也在研報中提到，百貨類公司未來方向即由完全聯(lián)營轉(zhuǎn)向深度聯(lián)營或自營。

大格局難撼

從業(yè)績上看，目前電商的沖擊對百貨類上市公司的影響尚不明顯，或許只是時候未到。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在40家百貨零售行業(yè)上市公司（申萬分類）中，有17家公司凈利潤同比出現(xiàn)下滑，有16家公司歸屬母公司凈利潤出現(xiàn)虧損，其中南寧百貨、友誼股份、廣州友誼、王府井、武漢中商等知名百貨公司赫然在列。

行業(yè)內(nèi)部分化很明顯。今年前三季，友誼股份以389.76億元營收排名第一，而墊底的上海九百（600838.SH）僅實現(xiàn)營收1.05億元。

從凈資產(chǎn)收益率來看，行業(yè)平均水平呈下滑趨勢。今年前三季，百貨類上市公司的算術(shù)平均凈資產(chǎn)收益率為9.23%，而去年全年這一數(shù)據(jù)為12.5%。今年前三季，有26家公司凈資產(chǎn)收益率（攤薄）同比出現(xiàn)下滑，其中南寧百貨僅0.79%，同比下滑82.79%，

盡管與互聯(lián)網(wǎng)的連接越來越緊密，但一名不愿具名的業(yè)內(nèi)人士分析，未來幾十年內(nèi)百貨行業(yè)的格局都很難打破。

“因為阻力太大，每個省每個地方幾乎都有自己的百貨公司，這些公司背后就是地方政府或者國資委，很難撼動，除非整個流通體制改革。”該人士表示。而未來轉(zhuǎn)型的主要方向，就是倚靠互聯(lián)網(wǎng)的O2O模式和購物中心模式。

從目前來看，倚靠互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型這條路仍只有部分公司試水，如重慶百貨（600729.SH）、杭州解百這類具有國資委及地方政府背景的公司，則一直保持觀望態(tài)度。

“有些公司不會成為第一個吃螃蟹的人，但一旦看到好處，就會跟進(jìn)。”該人士說道。