12月22日，世界五百?gòu)?qiáng)翠豐集團(tuán)向中國(guó)本土著名零售企業(yè)物美集團(tuán)出售中國(guó)百安居控股權(quán)。物美集團(tuán)與翠豐集團(tuán)簽署正式協(xié)議，以14億人民幣收購(gòu)中國(guó)百安居70%的股權(quán)，翠豐集團(tuán)在合資企業(yè)中將保留30%股權(quán)。該交易在獲得中國(guó)商務(wù)部審核批準(zhǔn)后完成，物美集團(tuán)將以現(xiàn)金支付全部收購(gòu)價(jià)款。未來(lái)，百安居品牌仍將保留。
早在今年三月，翠豐集團(tuán)就公告宣布將會(huì)尋找百安居中國(guó)業(yè)務(wù)的本土戰(zhàn)略合作伙伴。而翠豐集團(tuán)在發(fā)出的關(guān)于該項(xiàng)交易的公告中稱，非常高興找到了實(shí)力雄厚的零售合作伙伴來(lái)釋放中國(guó)業(yè)務(wù)的投資價(jià)值。物美集團(tuán)新聞發(fā)言人喬紅兵表示，本次收購(gòu)將不影響百安居原有的管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性，按照既往薪資，最大程度調(diào)動(dòng)和發(fā)揮百安居原有管理團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢(shì)和積極性。
“這是一次意料之外，情理之中的收購(gòu)。”國(guó)泰君安港股消費(fèi)分析員許智程對(duì)此并不意外，作為近年連鎖經(jīng)營(yíng)版塊，最受外國(guó)投資者關(guān)注的一只股票，物美集團(tuán)旗下的物美商業(yè)的表現(xiàn)也一直比較活躍。正如它每一期年報(bào)所講的，做到區(qū)域領(lǐng)先，繼而全中國(guó)。物美集團(tuán)的每一次動(dòng)作都是求快，而非大，此次以14億人民幣收購(gòu)百安居比較符合它的資金實(shí)力。許智程認(rèn)為，憑借優(yōu)質(zhì)管理層的人員配備，對(duì)商業(yè)的深刻理解，以及國(guó)內(nèi)ERP、CRP等業(yè)界領(lǐng)先的IT平臺(tái)系統(tǒng)，相信物美還是有能力做好跨業(yè)態(tài)的融合。
劃算的買賣
據(jù)了解，百安居自1999年進(jìn)入中國(guó)，目前年銷售額40億元，在中國(guó)一、二線城市擁有39家家居賣場(chǎng)。而物美集團(tuán)在華北、華東及西北經(jīng)營(yíng)750家連鎖超市，是北京物美商業(yè)集團(tuán)股份有限公司(HK01025)和銀川新華百貨商業(yè)集團(tuán)股份有限公司(SH600785)兩間上市公司的控股股東。旗下?lián)碛形锩馈⒚懒馈⑿氯A百貨、浙江供銷和湖州老大房、京北大世界等多個(gè)品牌。
多年來(lái)，物美集團(tuán)一直在尋求對(duì)外擴(kuò)張。在當(dāng)下傳統(tǒng)零售業(yè)陷入低迷時(shí)期，身為本土民營(yíng)企業(yè)的物美表現(xiàn)也更加靈活，而非如一些正在撤退的外資零售企業(yè)那般，以固執(zhí)保守的面對(duì)當(dāng)下環(huán)境變化。許智程表示，從歷史成績(jī)看，由于有著強(qiáng)大的管理團(tuán)隊(duì)，物美對(duì)資本運(yùn)作非常熟悉，各種融資工具的理解也很透徹，這對(duì)于其轉(zhuǎn)型很有幫助。物美的經(jīng)營(yíng)模式相對(duì)單一，但是一直抱著主動(dòng)的心態(tài)尋找收購(gòu)整合的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)非經(jīng)營(yíng)層面的擴(kuò)張。
而近年來(lái)，物美也通過(guò)一些措施將店面劃分區(qū)域進(jìn)行多業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)的嘗試。在國(guó)內(nèi)，高鑫零售的多業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)有著成功的先例，劃分店面再進(jìn)行轉(zhuǎn)租，其租金收入要多于租金支出，而業(yè)態(tài)混營(yíng)也確實(shí)是目前的一個(gè)轉(zhuǎn)型出路。
對(duì)于本次對(duì)百安居以14億人民幣收購(gòu)70%股權(quán)的交易，許智程分析，由于百安居近年來(lái)的財(cái)報(bào)顯示一直處于虧損狀態(tài)，無(wú)法用市盈率給整體資產(chǎn)進(jìn)行一個(gè)估值。同時(shí)基于其目前經(jīng)營(yíng)的困境和未來(lái)萎縮的趨勢(shì)，百安居有可能再次面臨轉(zhuǎn)型，因此，在此時(shí)翠豐集團(tuán)的管理層對(duì)這一資產(chǎn)進(jìn)行剝離是比較恰當(dāng)?shù)摹６捎诎侔簿踊径际亲赓U店，沒(méi)有物業(yè)價(jià)值，其現(xiàn)存資產(chǎn)主要為原址經(jīng)營(yíng)權(quán)，以及數(shù)據(jù)、管理系統(tǒng)、品牌、經(jīng)銷商資源等無(wú)形資產(chǎn)，因此在行業(yè)低迷期，物美以14億人民幣獲得其70%的股權(quán)，還是比較合理劃算的。
對(duì)此次收購(gòu)，物美董事長(zhǎng)蒙進(jìn)暹博士向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，零售業(yè)的整合速度在不斷加快，不論是快速消費(fèi)品還是家居建材企業(yè)，都是要從消費(fèi)者利益出發(fā)，提供高品質(zhì)、低價(jià)格的商品和服務(wù)。整合可以使企業(yè)之間優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，可以共享系統(tǒng)資源、顧客資源、網(wǎng)點(diǎn)資源以及管理資源，最終提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率。
蒙進(jìn)暹博士表示，在物美進(jìn)行行業(yè)整合的嘗試中，尊重原有企業(yè)文化，充分發(fā)揮原企業(yè)團(tuán)隊(duì)的積極性，不通過(guò)裁員縮減成本，而從提升效率入手，原北京第四大超連鎖超市美廉美成為物美全資企業(yè)后，美廉美品牌更加響亮，消費(fèi)者因?yàn)槠渖唐泛头⻊?wù)水準(zhǔn)的提升而更加喜愛(ài)，干部得到提升，員工收入增加，企業(yè)快速發(fā)展。本次整合也同樣如此，合資企業(yè)將帶領(lǐng)現(xiàn)有員工致力于提高業(yè)績(jī)、促進(jìn)增長(zhǎng)，沒(méi)有裁員或降薪計(jì)劃。
今非昔比 洋巨頭落幕
回首百安居進(jìn)入中國(guó)的15年，滄桑巨變，物是人非。
在1999剛進(jìn)入中國(guó)時(shí)，由于百安居在中國(guó)帶來(lái)了全新的DIY的裝修模式，一度受到消費(fèi)者熱捧。在2002年-2006年衛(wèi)哲擔(dān)任其中國(guó)區(qū)總裁期間，百安居進(jìn)入了快速擴(kuò)張期，適逢中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，毛坯房交付量大量出現(xiàn)，硬裝修市場(chǎng)需求龐大。百安居最高峰時(shí)期曾進(jìn)駐25座城市，開(kāi)出63家門店。
然而隨著房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，精裝修房開(kāi)始大量出現(xiàn)，影響到硬裝修市場(chǎng)的需求，客流出現(xiàn)減少。屋漏偏逢連夜雨，在悄然成長(zhǎng)的經(jīng)銷商面前，百安居依然通過(guò)以往占?jí)贺浛畹男问綄で罄麧?rùn)。終因銷售扣點(diǎn)過(guò)高，拖欠貨款，于2007年被上海雅迪爾居飾用品有限公司公開(kāi)抵制，停止供貨。隨后有近20個(gè)品牌經(jīng)銷商和多個(gè)行業(yè)協(xié)會(huì)加入聲援，此后百安居陷入調(diào)整期。
問(wèn)題接踵而來(lái)，衛(wèi)哲時(shí)期的百安居只關(guān)注開(kāi)店，做大了規(guī)模，而精細(xì)化管理和人員梯隊(duì)建設(shè)卻沒(méi)有跟上，最終導(dǎo)致連年虧損。直到2008年左右，百安居與歐派、博洛尼等品牌進(jìn)行家裝一體化服務(wù)，轉(zhuǎn)型家裝服務(wù)提供商，提供從咨詢到建造全程的服務(wù)，生意才逐漸有所起色。
然而，時(shí)光流轉(zhuǎn)。到了今天，以往建材連鎖賣場(chǎng)所依賴的經(jīng)銷商管理的模式，也隨著建材經(jīng)銷商的快速成長(zhǎng)壯大，建材超市以往強(qiáng)勢(shì)的地位也在發(fā)生改變。零售專家王蓁發(fā)現(xiàn)，雖然包括百安居等也曾嘗試過(guò)和一些家裝公司合作，但是由于連鎖超市相對(duì)于品牌經(jīng)銷商，多了一道流通環(huán)節(jié)，成本較高，最終這種合作模式也被品牌經(jīng)銷商取代。再加上2009年之后的一場(chǎng)的房地產(chǎn)市場(chǎng)蕭條期，當(dāng)年意氣風(fēng)發(fā)的洋巨頭最終只剩下百安居一家。
“目前，依然活躍在市場(chǎng)的，主要以國(guó)內(nèi)建材連鎖品牌為主，而這類企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式大多含有地產(chǎn)基因，通過(guò)聯(lián)營(yíng)的方式，由大量品牌商在賣場(chǎng)中自建專賣店，以品牌專賣店集群方式出現(xiàn)，經(jīng)銷商的話語(yǔ)權(quán)日漸強(qiáng)大。”王蓁分析。
曾經(jīng)的建材零售市場(chǎng)格局早已物是人非，從家得寶、歐倍德、家世界到百安居，當(dāng)年進(jìn)入中國(guó)的那批外資建材超市，如今幾乎都先后鎩羽而歸，只剩下百安居獨(dú)自掙扎。
多業(yè)態(tài)融合
毫無(wú)疑問(wèn)，在將百安居收歸帳下后，物美將面臨一個(gè)新的整合難題。
“傳統(tǒng)商超與建材家居兩種業(yè)態(tài)無(wú)任何重合，要追求經(jīng)營(yíng)上共贏，應(yīng)該是在能夠產(chǎn)生效率和共贏的地方。”許智程認(rèn)為，雖然業(yè)態(tài)相差太大，但是如果兩個(gè)業(yè)態(tài)的融合能夠有合理性，就能實(shí)現(xiàn)共贏。物美對(duì)于百安居的經(jīng)營(yíng)有自己的想法，其業(yè)界領(lǐng)先的ERP，CRM等IT平臺(tái)系統(tǒng)、管理手段，以及對(duì)商業(yè)的深厚理解，可以復(fù)制到對(duì)百安居的管理。
蒙進(jìn)暹博士表示，物美的先進(jìn)系統(tǒng)和管理理念充分應(yīng)用于多家收購(gòu)企業(yè)，通過(guò)系統(tǒng)整合導(dǎo)入高效率的管理模式，原有企業(yè)團(tuán)隊(duì)和員工隨著企業(yè)更快的發(fā)展獲得提升空間和個(gè)人價(jià)值的提升，規(guī)模效應(yīng)大幅提升供應(yīng)鏈效率，為消費(fèi)者提供高品質(zhì)低價(jià)格商品，供應(yīng)商同時(shí)得到更多生意機(jī)會(huì)，與物美共同發(fā)展。
業(yè)內(nèi)人士分析，物美可以調(diào)整其家居類的商品結(jié)構(gòu)，提供更多家居快消品，這對(duì)于其商品結(jié)構(gòu)是一個(gè)補(bǔ)充，可以強(qiáng)化家居類的商品力。而傳統(tǒng)零售的直供創(chuàng)新變革也會(huì)延伸到家居行業(yè)，憑借百安居全球采購(gòu)的優(yōu)勢(shì)，未來(lái)物美的超市里，可能會(huì)出現(xiàn)如膩?zhàn)印⑿l(wèi)浴、電工電料等家居基礎(chǔ)建材商品。據(jù)悉，目前物美的家居類商品有3000-4000種，非主營(yíng)商品。未來(lái)在這一品類的采購(gòu)渠道和采購(gòu)量將得到增強(qiáng)，價(jià)格也將更具競(jìng)爭(zhēng)力。目前，物美正在轉(zhuǎn)型社區(qū)商業(yè)，家居類商品力的增強(qiáng)將更有助于帶動(dòng)基礎(chǔ)客流，提高顧客信任度和粘性。
目前，建材家居類的電商平臺(tái)也是層出不窮，雖然在模式上有著各種創(chuàng)新嘗試，但是缺乏領(lǐng)軍大鱷的出現(xiàn)。作為傳統(tǒng)零售商轉(zhuǎn)型的必然趨勢(shì)，物美也在積極推進(jìn)電商業(yè)務(wù)，未來(lái)在全渠道營(yíng)銷，線上線下融合方面也有著無(wú)限想象。
許智程分析，作為混業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)的嘗試，物美的這次并購(gòu)能否做到1+1大于2，值得期待。與此同時(shí)，這次收購(gòu)，作為線下實(shí)體商業(yè)的經(jīng)營(yíng)演變方向也是比較契合的。線下實(shí)體零售商只有利用豐富業(yè)態(tài)，捕捉更廣泛的需求，才能滿足顧客需求，提高忠誠(chéng)度，最終提升銷售額。
蒙進(jìn)暹博士表示，未來(lái)，合資企業(yè)將依托物美成功的零售經(jīng)驗(yàn)和對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的深度了解，充分利用翠豐集團(tuán)在家居建材領(lǐng)域的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)、全球采購(gòu)能力和品牌價(jià)值，提升中國(guó)百安居現(xiàn)有業(yè)務(wù)水平，同時(shí)，大力發(fā)展電子商務(wù)平臺(tái)、利用物美密集的門店和會(huì)員資源，開(kāi)展促銷推廣等活動(dòng)，多業(yè)態(tài)多渠道發(fā)展中國(guó)百安居業(yè)務(wù)。
（來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào) 作者：厲林）
