華潤整合再度加速拉開序幕，傅育寧入駐華潤集團一年后接連在醫藥、消費等板塊頻頻發力。據傅育寧公開表態，特別看重服務類產業以及增值類產業。今年四月份華潤集團提出建議以280億港元收購華潤創業全部非啤酒業務。以當時財報來看，非啤酒業務包含零售、食品和飲品業務資產包超過1100億港元;從收入來看，非啤酒業務占據收入的八成。非啤酒業務剝離后，華潤創業將主攻啤酒市場，未來可能直接更名華潤啤酒。非啤酒業務華潤萬家超級市場、中藝、華潤堂、藥妝店采活VIVO、太平洋咖啡等迎來獨立發展的良機。

從華潤創業當時所處的背景來看，主營業務不夠清晰一直是詬病。超市業務很強，啤酒業務也不弱，宋林時代定位為大消費，但卻不夠清晰、專業化。以傅育寧在招商局的玩法來看，其崇尚專業化分工，在各個細分領域獨立做大做強。招商局到現在在各領域擁有20多家上市公司，華潤集團與之擁有的上市數量差距相當明顯。以傅育寧50多歲的高齡來看，到華潤更傾向于復制而不會有太大的玩法創新。未來各子公司、必然包裝后，直接獨立上市。從華潤創業剝離的標的物來看，剝離非啤酒業務而不是啤酒業務，顯然非啤酒業務未來可塑性更強，包裝上市更容易沖擊市場眼球，國內第一大超市、第一大咖啡連鎖、第一大……，很明顯估值來得更高些。啤酒行業已經形成寡頭了，再抄也抄不出什么花樣來，更重要的是華潤創業旗下的雪花啤酒面臨百威英博的收購，更急需資本平臺以及現金。雪花啤酒華潤創業控股51%，另外49%為SAB Miller所持有。百威英博咄咄逼人的態勢預收購SAB Miller手上的股權，使得華潤創業如臨大敵，要知道雪花一旦沒落，剩下金威啤酒這個牌子根本就撐不起來。此外，華潤創業也需要在收購一些地方品牌，避免過于集中在雪花這個不確定性中。

華潤萬家是國內銷售規模最大的企業，但合并在華潤創業里估值明顯偏低，甚至遠低于永輝、百聯等企業。以傅育寧的作風來看，必然選擇單獨上市，目標市值直指千億規模成為中國超市零售企業真正的領軍老大。從運作來看，華潤萬家不斷被唱衰，最終被華潤集團以打包280億港幣的低價剝離，走出獨立運作的第一步。

第二步就是避免集團旗下存在同業競爭。

華潤萬家作為大陸銷售規模最大的企業與老三沃爾瑪存在多區域競爭的態勢，而華潤集團僅持股35%，在沃爾瑪中國并沒有話語權，既沒有辦法劃區而治，也無法向投資者說明如何避開同業競爭。至于采取華潤萬家托管沃爾瑪中國35%股權可能更不現實。利弊權衡之必然拋售沃爾瑪這個非主業股權，全力扶持華潤萬家上市當中國超市老大。

第三步，2016華潤萬家喜迎業績轉好

在過去一邊唱衰華潤萬家然后進行低價剝離，一邊進行竟業股權轉讓，如果兩者都成功的話，那么明年自然業績增長成為主基調。其中TESCO合資業務在2016年消化接近尾聲，最大的虧損可能做到2015年賬目里面，此方面僅為猜測，以15年財報為準。要知道沒有講TESCO故事的話，華潤萬家本身就一直是盈利的。第二，電商板塊會加速孵化。華潤E家逐步嶄露頭角，市場可能給的機會不會太大，但華潤集團總會用錢砸一番。如果急著上市采用借殼的話，2017年華潤萬家實體業績大增、電商高速增長雙輪驅動，則2017年可一戰成名;如果不急的話，放到2019年上市，則電商這條腿會讓投資者看得更真切，基礎會更加夯實。