聯商網消息：《聯商網》發布的《2016年中國零售上市公司營收百強榜》顯示，2016年我國七大零售業態的121家零售業上市企業共實現營收16828.77億元，凈利潤986.71億元。其中超市業態的15家上市公司共實現營收2849.47億元，較去年增長3.07％；凈利潤35.83億元，較去年增長26.56％。

15家超市上市企業2016年的經營狀況究竟如何？根據各企業披露的財報數據，《聯商網》從總市值、營業收入、凈利潤、毛利率、門店拓展等五個維度進行對比分析，總結出15家超市上市企業2016年的8個“榜單”，5大“最”。

備注：

1、上表沒有先后排名，其中前10家為A股上市企業，后5家港股上市企業，且后5家企業所用貨幣單位均已換算為人民幣；

2、以上所有數據均來源于上市企業年報，其中標注“/”的，表示該項數據未在該企業年報中具體體現；

3、上表中“毛利率”為綜合毛利率。

一

誰的股票最有市場價值？

永輝超市、高鑫零售占據半壁江山

截止5月23日交易結束，15家超市上市企業總市值1952.07億元，平均市值130.14億元，但僅有永輝超市、高鑫零售、步步高等3家企業市值超百億。永輝超市和高鑫零售市值遠高于其他13家企業，分別高達658.40億元，594.20億元，兩家企業市值總和超過1200億，已經超過15家企業總市值的一半，這同時也拉高了平均市值水平。近日來永輝超市股價的持續上漲，同時高鑫零售股價受挫，永輝超市已超越高鑫零售成為15家企業中市值最高的企業，并逐漸拉開差距。此外，卜蜂蓮花、北京京客隆市值不足20億，其中北京京客隆僅為8.39億，在所有15家企業中市值最低。

二

誰的營收最多？

高鑫零售(大潤發+歐尚)已超千億

15家超市上市企業2016年實現營收2849.47億元，相比2015年的2764.52億元，增加84.95億元，增幅超3％。平均營收189.96億元，其中10家企業營收規模超過100億，營收最多的高鑫零售已超過1000億，最少的華聯股份僅有10億左右，兩者差距高達100倍。此外，8家企業營收實現正增長，永輝超市、紅旗連鎖漲幅最大，均超15％；7家企業營收仍處于負增長，華聯股份跌幅最大，超14％。

營收最多和最少：高鑫零售2016年營收達1004.41億元，營收占比(占15家企業總營收比重)已超過三分之一。雖然1000億中有超過30億是來自租金收入，但其余970億的銷售收入依然遙遙領先于其他14家企業，甚至比第二名的永輝超市(492.32億元)差不多還要多出一倍。從近三年的營收數據來看，高鑫零售仍然保持著穩定的增長水平。2016年其營收增幅達到4.2％，其中銷售貨品增加主要得益于公司通過開設新店持續擴充業務，但同店銷售依然處于負增長，盡管2016年的-0.34％，相比2015年的-3.6％已經有了很大改善。此外，華聯股份2016年營收僅為10.17億元，相比去年下降14.66％，主要是公司購物中心運營管理業務的部分收入以運營管理費的形式體現；同時報告期內轉讓三家控股子公司股權，營業收入的合并范圍減小。

營收增幅最大：永輝超市和紅旗連鎖營收增幅分別達到16.82％和15.23％。其中永輝超市漲幅明顯主要是，報告期內優化管理架構，加強費用管控；轉讓聯華超市股權增加非經營性收益；靈活使用賬戶資金增加利息收入等。此外，分地區來看，永輝超市四川和陜西市場收入分別同比增長50％左右；安徽、河南、河北、貴州等市場都有雙位數的穩步增長；浙江、上海等市場同店增長也都超過兩位數。紅旗連鎖增幅較大則主要是報告期內公司門店增加，調整商品結構，減少門店商品缺貨率等因素所致。

三

誰賺的最多？

高鑫零售、永輝超市處于第一集團

15家超市上市企業2016年凈利潤35.83億元，相比2015年的28.31億元，增加7.52億元，增幅高達26.56％。平均盈利2.39億元，其中12家企業實現盈利，高鑫零售和永輝超市處于第一集團位置，遙遙領先于其他企業，同時新華都和人人樂2016年雙雙實現扭虧為盈；卜蜂蓮花、聯華超市、華聯綜超等3家企業仍處于虧損狀態，其中卜蜂蓮花虧損超過5億。此外，7家企業凈利繼續保持增長，其中永輝超市漲幅最為明顯，超過了一倍，三江購物也有超50％的良好表現；6家企業凈利出現下滑，其中華聯綜超下滑近6倍，卜蜂蓮花下滑則有近29倍，此外華聯股份下滑也較大，接近50％。

盈利最多：高鑫零售2016年凈利潤25.71億元，較去年增長5.2％，在所有15家企業中盈利最高，并處于絕對領先優勢。其次是永輝超市，盡管12.42億元的凈利只有高鑫零售的一半，但也遠遠高于其他13家企業，而且與2015年的6.05億元相比，2016年凈利增加6.37億元，增幅高達105.18％。這主要是永輝超市除規模體系內最大的老區重慶為公司整體利潤增長奠定基礎外，新進省份山西開業3個月便實現盈利；北京和福建作為成熟區域為公司輸送過億的利潤；此外，上海、江蘇和黑龍江扭虧為盈，天津、廣東、遼寧和吉林都不同程度的減虧。

扭虧為盈：值得一提的是，新華都和人人樂2016年雙雙實現扭虧為盈。2015年新華都還虧損達3.74億，2016年在完成對久愛致和等三家電子商務運營公司的全資收購，同時轉讓長沙中泛置業有限公司股權在2016年度獲得收入后，最終實現扭虧為盈，同時實現盈利0.54億元。人人樂2015年虧損達4.7億，由于2014、2015連續兩年虧損，其股票被實行“退市風險警示”特別處理。2016年人人樂通過改善主營業務經營、強化成本費用管控、盤活存量資產等措施來提高公司經營業績，2016年終于實現扭虧為盈的目標，同時實現盈利6048.06萬元。

連續虧損：聯華超市同比減虧4703.60萬，2016年虧損收窄至4.50億，但仍未能擺脫虧損局面。華聯綜超和卜蜂蓮花則虧損進一步擴大，尤其是卜蜂蓮花，2015年還只虧損1800萬，2016年則達到5.38億，而且這也是卜蜂蓮花連續5年虧損。卜蜂蓮花方面則表示，虧損增加主要是由于減值虧損增加3.36億，遠期外匯期貨合約溢利凈額和人民幣匯兌虧損減少4230萬元，合約終止補償約4460萬元。

四

誰的毛利最高？

四家企業毛利率超20％

（注：由于中百集團、紅旗連鎖、利亞零售財報中未披露毛利率，上圖只體現12家企業數據）

有數據統計的12家超市上市企業平均綜合毛利率為18.08％，其中華聯股份、高鑫零售、新華都、永輝超市等四家企業綜合毛利率均超過20％，華聯股份最高，達到28.76％，但其主要是租賃及物業管理毛利率。6家企業毛利率實現增長，其中永輝超市和三江購物增長較為明顯，接近2％；卜蜂蓮花和聯華超市相比去年沒有變化；其余4家企業毛利率較去年微降。

毛利率超20%：永輝超市2016年毛利率達到20.19％，為近三年來最高，主要是客戶結構和產品結構的向年輕群體轉變，以及供應鏈管理能力的提升使得主營業務中零售業的毛利率繼續提升。從地區來看，永輝超市華西地區毛利率第一次追上福建，并列第一；其它地區除福建、河南以外，都實現了毛利率正增長；而福建毛利率有所下滑，主要是由于2016年從第一集群劃到第二集群，產品結構和客戶定位發生變化導致。新華都2016年毛利率為21.61％，同比增加1.14％，主要受益于供應鏈整合---直供/產地直采、提升統采占比、自有品牌開發以及超市生鮮商品精細化管理。高鑫零售則主要是營業額的增幅4.2％高于銷售成本的增幅3.4％所致。

毛利率增長：三江購物2016年毛利率同比增加1.79％，增幅僅次于永輝超市，增長主要是公司不斷優化供應鏈，加大商品的源頭采購和自有品牌，降低商品采購成本。卜蜂蓮花盡管近五年連續虧損，但其毛利率卻保持平穩或略有增長。2012、2013、2014、2015、2016年其毛利率分別為16.5％、16.5％、16.8％、17.2％、17.2％。

五

誰開店最多？

3家企業新開店均超100家

（注：華聯股份因財報中未披露開店數據，上圖只體現14家企業數據）

有數據統計的14家超市上市企業，2016年共新開門店1133家，平均新店拓展達81家，其中紅旗連鎖、聯華超市、永輝超市等都超過100家；新華都、北京京客隆、卜蜂蓮花等開店不到10家。截止2016年12月31日，15家超市上市企業門店總數達到10693家(其中華聯股份有40余家為購物中心)，其中聯華超市、紅旗連鎖、中百集團等門店總數均超過1000家；卜蜂蓮花和華聯股份不足100家。

新開店最多：紅旗連鎖在做好原有門店穩固經營的同時，積極拓展門店，不斷完善商圈覆蓋。2016年新開門店達到538家，是15家企業中門店拓展數量最多的。其次是永輝超市，2016年新開門店105家(含會員店、超級物種及優選店)。截止2016年12月31日，永輝超市共擁有487家門店，經營面積427.67萬平方米。

門店數最多：聯華超市一方面重點發展區域開設新網點；另一方面則梳理虧損較大門店，提高整體實體網點的質量。2016年新開門店212家，關閉門店477家，關閉門店中395家為加盟店。截止2016年12月31日，聯華超市共擁有門店3618家，門店總數在15家企業中最多，其中約81.73％的門店位于華東地區，門店總數較2015年末減少265家，其中加盟店減少216家。其次是紅旗連鎖，截至2016年12月31日，紅旗連鎖經營門店達2704家，穩居西南便利連鎖超市龍頭地位。另外，截止2016年12月31日，中百集團連鎖網點達1026家，其中中百倉儲184家(武漢市內71家、市外湖北省內79家，重慶市34家)；中百便民超市812家(含中百羅森便利店50家、鄰里生鮮綠標店20家)；中百百貨店11家；中百電器門店19家。

六

2017年戰幕已然拉開

（因卜蜂蓮花、利亞零售未披露一季度數據，上圖只體現13家企業數據）

2017年一季度，有數據統計的13家超市上市企業共實現營收813.45億元，凈利潤23.3億元。特別指出的是，13家企業一季度均實現盈利。永輝超市、家家悅、步步高、高鑫零售等四家企業營收和凈利均實現增長，其中永輝超市營收和凈利均實現兩位數增長，凈利更是漲幅超50％。此外，華聯綜超、中百集團盡管營收有所下滑，但凈利都成倍數增長，其中中百集團漲幅超26倍。

當然，也有表現不盡如人意的。華聯股份、人人樂、新華都等營收和凈利都出現不同程度的下滑，其中華聯股份營收下降超15％，凈利下滑超44％；人人樂營收下滑超10％，凈利下滑更是超過76％；新華都凈利下滑則超16％。

中華全國商業信息中心監測數據顯示，今年4月全國50家重點大型零售企業零售額同比增長5.5％，增速高于上年同期。同時尼爾森近期發布的中國第一季度消費者信心指數顯示，中國第一季度消費者信心指數實現開門紅，相比2016年第四季度上升兩個點達到兩年來的峰值110。百貨零售行業整體回暖加快，消費者對當前經濟形勢和對未來經濟發展的信心也在增強。

招商證券零售行業首席分析師許榮聰認為：總體行業來看，近期宏觀數據和企業業績層面數據都印證行業弱復蘇判斷，15、16年行業整體低迷，在回暖周期下部分超市行業公司業績存在顯著彈性。分公司來看，表現兩極分化，龍頭企業強者恒強，高鑫零售和永輝超市憑借規模效應在議價能力、企業資源等方面較其他企業有一定優勢，發展勢頭良好，而部分中小型超市上市公司仍面臨收入萎縮、利潤虧損等困境。超市企業未來看點主要體現在新零售和消費升級，新零售主要是超市企業通過新業態如永輝超級物種的開發，加快線上線下整合，導流線上用戶；而消費升級在三四線還有很大空間，便利店業態憑借消費場景不可替代性和與現代化生活節奏的契合性，其行業規模和網點數量有望高速增長。

新的一年，15家企業已規劃好未來的發展戰略和經營計劃。其中永輝超市和中百集團今年計劃開店均超過一百家，此外，線上線下融合轉型也成為重中之重，其中永輝超市將進行“云超”、“云創”、“云商”、“云金”等四大板塊的融合；步步高將努力轉型為一家由數據驅動，線上線下融合的新零售企業。2017年戰幕已然拉開。

（來源：聯商網 崔旭升）

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