阿里巴巴持股36.2％的港股上市公司高鑫零售 (06808.HK)于5日公布了2017年業績報告，期內公司獲純利27.93億元(人民幣，下同)，按年上升8.63％；每股盈利0.29元；派發末期股息0.16港元/股。

高鑫零售表示，面對零售業發展新格局，目前首要的任務是重塑綜合性大賣場、探索及部署多業態，并將打造最佳團隊以及提高歐尚品牌、大潤發品牌及阿里巴巴集團之間的協同效應。

公司財報顯示，期內營業額1023.2億元，按年升1.87％；毛利246.74億元，按年升2.89％，毛利率為24.1％，按年升0.2個百分點。期內同店銷售增長為-0.98％(2016年同期為-0.34％)；另外，截至去年底，由于來自新店的可出租面積增加及租戶組織者改善帶動來自現有門店的租金收入增加，期內租金收入所得營業額為35.45億元，按年增長6％。

高鑫零售執行董事兼大潤發中國主席黃明端在業績發布會上表示，2017年度旗下同店銷售跌幅擴大主要是受到電商的沖擊，預期相關指標有望在今年下半年恢復為正增長。另外，旗下飛牛網今年仍會減少虧損，預期虧損將維持在5000萬元以內，期望未來兩年能夠達致收支平衡甚至有盈余。他同時表示，目前公司的網上業務占比大約2％至3％，目標是在未來兩三年能超過10至20%。他透露，與阿里巴巴合作的“淘寶到家”平臺將會自6日起開始試運行，順利的話將會在6月份正式上線，預料明年才會為公司業務帶來爆發性增長。至于O2O業務方面，他表示目前的訂單數目不多，未來可能只會保留當中一部分業務，將集中精力做“淘寶到家”及“大潤發優鮮”APP。

高鑫零售首席執行官呂德偉表示，公司會先與阿里巴巴在中國市場合作，然后再探討在歐洲的合作機會。被問及阿里巴巴會否減持公司股份，他認為不太可能。

高鑫零售首席財務官邵斯指出，公司現階段已進入轉折點，將向新零售方向進發。因此，公司在與大股東商談后，決定為公司的發展預留下更多現金，未來派息比率將會維持在30至40％。

另外，大潤發中國首席財務官徐盛育表示，公司2017年度的開店目標為30至35家，但是由于下半年調整目標，因此最終只開店18家。他同時公布，公司今年前兩個月共開店7家，預期后續會開店28家。

就公司的業績表現及與阿里巴巴的合作，外資大行有各自不同的看法。德銀發表研究報告指出，高鑫零售去年第四季度的同店銷售表現好過預期，但純利卻較市場及該行預測值分別低了5％及11％，相信主要因為期內有7家分店開張，另外在2018年1月份有數家分店開張也增加了營運前的開支。德銀認為，公司去年同店銷售按年跌0.9％，第四季度同店銷售持平，但該行相信大部分的同店銷售增長來自O2O及B2B渠道，期內毛利率升0.2個百分點至24.1％。而管理層在財報展望部分中指出，公司首要工作是要通過全渠道、O2O及B2B業務等開展新零售模式。德銀維持給予高鑫零售“買入”的投資評級，目標價11.38港元。

摩根大通發表研究報告指出，高鑫零售2017年盈利按年升8.6％至27.93億元，輕微低于市場及該行預期的28.19億元及29.07億元；公司期內銷售按年升1.9％至1023.2億元，輕微低于市場及該行預期的1034.87億元及1035.81億元。摩根大通認為，公司上述表現較市場預期差，是受到第四季度表現較弱所拖累，而這主要由于在線競爭激烈以及季節性因素影響。摩根大通指出，目前阿里巴巴對高鑫零售的持股比例近36.2％，成為公司的最大股東，而高鑫零售的網絡轉型將自今年3月份開始并可在今年底前完成，該行預期兩者合作的經營杠桿將有強大潛力。摩根大通給予高鑫零售“跑贏大市”的投資評級，目標價9.5港元。

（來源：證券時報記者 呂錦明）