泰禾集團(000732)的高管又離職了。

據界面新聞報道，泰禾集團執(zhí)行副總裁兼北京區(qū)域公司總裁張晉元已正式提交了離職申請，將于4月30日離職。從泰禾離職后，張晉元將以創(chuàng)業(yè)身份加盟天潤置地，任總裁一職。

留不住高管的泰禾集團

就在十多天前，泰禾集團的另一位高管，主要負責廣深區(qū)域地產業(yè)務的副總裁余智晟被曝失聯，4月16日，澎湃新聞獲悉，余智晟已被深圳市紀委監(jiān)察部門帶走協(xié)助調查。

不止余智晟，近年來泰禾的高管變動一直十分頻繁。

2018年7月，曾在寺庫擔任CEO的陳健豪入職泰禾集團，任副總裁，負責商業(yè)運營板塊。僅4個月后，陳健豪離職。

2018年3月，曾任南方周末報社常務副總編、萬達集團企業(yè)文化中心副總，宏立城集團副總裁的伍小峰，加入泰禾集團，擔任總裁助理兼品牌總經理。僅8個月后，伍小峰離職。

與這些短暫加盟泰禾集團就離開的高管不同，張晉元是一位明星經理人，他在泰禾集團的職位雖是執(zhí)行副總裁，但泰禾集團沒有執(zhí)行總裁，可見其重要。

張晉元畢業(yè)于清華大學電子工程專業(yè)，此后在斯坦福大學攻讀商學位，擁有IBM、麥肯錫等職業(yè)履歷。

公開數據顯示，2011年1月至2014年1月，任萬科集團戰(zhàn)略投資營銷運營管理部總經理。這個部門曾是萬科董事長郁亮最為倚重的核心團隊，江湖人稱“戰(zhàn)投幫”。

2014年1月至2015年7月，任萬科集團成都分公司董事長兼總經理；2015年7月至2016年5月，任華夏幸�；鶚I(yè)有限公司副總裁。

2016年5月，張晉元加盟泰禾任副總裁，及泰禾北京公司總經理；2018年升任泰禾集團執(zhí)行副總裁。天眼查數據顯示，張晉元的薪酬為96萬。

張晉元加入泰禾集團之后的這幾年，正是泰禾集團高速增長的幾年。

從2016年到2019年，泰禾集團發(fā)展速度堪稱迅猛，在2018年，銷售額過千億。年報數據則顯示，2018年，泰禾營業(yè)收入達309.8億元，同比增加27.3%;利潤總額達50.8億元，同比上漲69.6%;凈資產收益率為14.78%，而滬深A股上市的房產公司平均值為11.6%。

2017年，在張晉元的帶領下，泰禾集團以北京地區(qū)173.2億元的權益銷售額，超越“地主”首開集團以及“強敵”萬科集團，摘得北京房企銷售額排行榜冠軍。即便在調控持續(xù)深入的2018年，泰禾北京區(qū)域公司的業(yè)績也達到了300億元。

就在張晉元離職的消息傳出前不久，泰禾集團還交出了數據頗為亮眼的2019年一季度季報，營業(yè)收入74.54億元，同比增長24.47%，實現凈利潤9.97億元，同比大幅增長219.55%，實現歸母凈利潤9.72億元，同比大幅增長308.95%。

除了業(yè)績，張晉元入職泰禾后，華夏幸福先后有多人加入泰禾集團，泰禾集團副總經理陳波、前財務總監(jiān)李斌均來自華夏幸福。2019年1月，泰禾集團有三位高管同時離職，其中就包括李斌。

界面新聞報道，多位與張晉元共事過的人士介紹，張業(yè)務能力強，“精英范兒”很足，在泰禾期間深得董事長黃其森信任。

張晉元此后要加入的天潤置地，是北京一家本土房企，規(guī)模并不大。據天潤置地官網介紹，未來幾年，這家公司已有計劃做大做強，目標是2020年進入地產行業(yè)百強，房地產開發(fā)面積達到120萬平方米以上。這一宣言不禁讓人聯想到黃其森曾在接受采訪時稱：“2018年，泰禾集團銷售額的目標是再翻一番至2000億元�！�

如今，這位泰禾集團的“重臣”也離開了泰禾，或將對泰禾集團的人事結構、戰(zhàn)略布局帶來深遠影響。2018年沒能完成的2000億目標，不知2019年能否完成。

走了高管，賣了股權

泰禾集團負債問題難解

張晉元離職消息傳出前一晚，4月26日，泰禾集團公告稱，全資子公司杭州泰禾錦鴻置業(yè)，將其持有的杭州臨安同人49%股權轉讓予杭州傲潤，股權對價為7.84億元，同時杭州傲潤以1.44億元承接泰禾錦鴻對臨安同人的股東借款，交易總對價為9.28億元。

公告稱，本次交易對公司財務狀況和經營成果無重大影響，預計增加歸屬母公司股東的凈利潤約240.37萬元。

今年三月開始，泰禾集團開啟了“甩賣”模式。

3月23日，泰禾集團將全資子公司持有的杭州藝輝商務51%股權出售給世茂股份旗下公司，交易對價為3.79億元;

3月25日，泰禾集團又宣布轉讓南昌茵夢湖項目4家標的公司各51%股權及相應債務給世茂股份，交易對價為18.06億元;

3月27日，泰禾集團全資子公司再次轉讓其持有的漳州泰禾房地產40%股權給世茂房地產持股公司，交易對價為6.34億元。

一個月的時間，泰禾集團回血超36億元，并甩掉了超10億元的負債。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進在接受《中國經濟周刊》記者采訪時分析，此類股權拋售有助于緩解資金壓力，本身也降低了項目去庫存的壓力。

這一決策似乎也起到了效果，2019年一季報顯示，泰禾集團凈負債率同比下降105.69個百分點，一季度環(huán)比減少100億有息負債。

可這對于泰禾集團的負債總額來說，卻是九牛一毛，截至2018年底，泰禾集團貨幣資金148.95億元，但負債總額達到2112.47億元，相比2017年末的1813.02億增加了近300億元，資產負債率高達86.88%。其中在一年內到期的負債有413.9億元，主要為一年內到期的長期借款348.9億元。

高負債的壓力讓泰禾迫切希望融到資金補血公司流動性能。2018年，泰禾的融資渠道頗多，包括銀行借款、信托基金、私募債、中期票據、境外債、資產證券化等。

2018年10月31日的泰禾投資者關系活動上，其公布的公司主要負債內容和比例顯示，截至2018年半年度：

公司銀行貸款約309億元，占比約21%;

公司債(3-5年)306億元，占比約21%;

信托借款約613億，占比約42%;

資產管理約192億，占比約13%;

其他產品約51億，占比約3%。

信托借款占比最高。

成也信托，失也信托。泰禾高比例的信托借款，在監(jiān)管層打壓收緊房企信托融資的背景下變得更難了。

根據年報數據披露，2017年泰禾的融資成本高達8.1%，已經是千億企業(yè)中非常高的了，2018年又增長到了8.52%。

高負債壓力不減，2018年，標普、惠譽、穆迪先后將泰禾集團的主體信用評級下調。2019年1月，聯合信用評級將泰禾集團列入信用等級觀察名單。

張晉元離開后，接任者能否解決泰禾的高負債呢？

（來源：深藍財經）