來源/觀點網 

撰文/陳玲   

佐丹奴大股東與管理層的矛盾，就這樣呈現在臺面上。

佐丹奴獲周大福代理人旗下公司提出全面收購要約失效，至今事隔16個多月，由周大福代理人為首并在佐丹奴持股24.06%的Sino Wealth International提出召開股東特別大會，罷免主席劉國權董事及行政總裁職務，改動議委任Adidas前亞太區及大中華區董事總經理Currie, Colin Melville Kennedy為行政總裁，并同時委任鄭家純兩名子女鄭志亮和鄭志雯為非執行董事，及委任黃偉德為獨立非執行董事。

根據佐丹奴公司細則，只要有持股不少于十分一的股東提出動議，便可要求在兩個月內召開股東特別大會，并在緊隨股東會后通過董事會采納有關動議。佐丹奴表明正尋求法律意見，在取得意見后，董事會將根據法規行事。

2月6日，佐丹奴國際股價低開，跌幅一度跌近7%，之后小幅回升，截至發稿報1.99港元，下滑2.45%，總市值32.11億港元。

罷免老臣

佐丹奴國際，成立于1981年，于1991年港交所掛牌上市，1992年進入中國內地市場，是香港知名休閑服飾品牌，曾與堡獅龍、班尼路一起被稱為港資三大服飾巨頭。

劉國權是佐丹奴老臣，資料顯示，現年70歲的劉國權于1987年就加入佐丹奴，1994年2月擔任該公司CEO，同年8月接掌主席職務，迄今已掌權30年。

他持有佐丹奴權益并不多。此前在他帶領下，佐丹奴多年持續保持高息政策，2017年起派息比率逾100%，2021及2022年更達138%新高。

現時佐丹奴的董事會有8人，其中非執行董事曾安業屬周大福方面的人。按此推算，事成后，佐丹奴的董事會增加至11人，周大福方面的人會增至5人。

值得關注的是，劉國權不擔任CEO，也是該公司董事會主席。公告稱，董事會正就應采取的適當行動尋求法律意見。在獲得有關遞呈通知內容的必要意見后，將根據公司細則及適用法律、規則和規例的條文行事。

有消息人士指，佐丹奴近10年業務持續收縮，現時亦不再是行業龍頭，面對國內外品牌激烈，劉國權屬退休年紀，體力不及以往，是時候引入具國際經驗的人士管理及拓展公司。至于為何要以提股東議案方式來罷免劉國權、而非商討和平交接，消息方面未有響應。據了解派息政策并非考慮因素。

那么，Sino Wealth建議委任的Currie是何許人也？據悉，他具備豐富跨國企業經驗，于Adidas任職期間協助Adidas的大中華區收入大增5倍，之前則在廉航AirAsia出任CEO，料可助佐丹奴重新規劃發展方向。

觀點新媒體獲悉，佐丹奴的經營業績自2019年開始陷入倒退，2020年營收降至31.22億港元，結束多年盈利局面，產生1.12億港元虧損。

于2021年及2022年，佐丹奴業績持續復蘇，2021年扭虧為盈1.9億港元，2022年錄得凈利潤2.68億港元。

1月4日，佐丹奴披露盈喜公告，預計2023年將錄得股東應占凈溢利介乎3.25億港元-3.45億港元，相對于2022年同期增長介乎21%至29%。

根據該等公布，該集團截至2023年6月30日止六個月錄得凈溢利1.90億港元，預計于2023年12月31日止下半年度錄得凈溢利介乎1.35億港元至1.55億港元，此乃歸功于大中華區的利潤改善。

而就在盈喜公告披露次日，佐丹奴國際股價暴跌23.6%，收盤報2.04港元每股。

周大福望掌控佐丹奴

觀點新媒體獲悉，佐丹奴之前很長一段時間沒有基金以外的單一大股東。直至2011年，時任新世界主席鄭裕彤開始加碼增持佐丹奴國際，據估計其耗資約17億港幣，持股比例升至24.01，成為佐丹奴國際單一最大股東。

2012年5月，周大福控股向佐丹奴國際派駐代表進駐公司董事會。彼時，鄭裕彤的長孫鄭志剛、周大福公司重臣陳世昌，獲選為佐丹奴國際的非執行董事，周大福成功掌握佐丹奴國際董事會1/4投票權。

早期，對于持有佐丹奴股權，鄭裕彤僅表示是為了“長線投資”，他認為：“佐丹奴是一家好公司，尤其派息率非常吸引人，如果價格合適會繼續吸納。”

不過，一切在2022年有了變化。當年6月，周大福提出以每股1.88元私有化佐丹奴，Chow Tai Fook Capital Limited透過鎧盛資本以每股1.88港元的價格，向佐丹奴國際全部獨立股東提出收購要約，并列出收購成立的條件，即通過此次收購獲得超過50%的持股權。

據稱，要約人此次收購主因是市場競爭激烈，佐丹奴亟需作出改變，但其也表示不會撤換原有管理層并啟動私有化進程，將共同推進運營結構改革和轉型進程。“要約人擬與本公司管理層共同審閱本集團架構、營運及業務，務求透過善用要約人的集團公司及聯屬公司，尤其在零售業界當中的廣闊人脈及經驗，提升并鞏固業務。”佐丹奴也在公告中這樣指出。

最終周大福未能如愿。2022年9月，周大福控股宣布，因未獲得足夠的支持票，周大福并購佐丹奴的收購計劃失敗，主要由于不少股東認為，佐丹奴的收購作價被低估，因此拒絕接收有關要約。

彼時，在業內看來，周大福想要獲得50%的股份占比，主要是為了拿下佐丹奴國際的控制權。而收購失敗，也正是佐丹奴管理層不愿失去控制權。

事實上，在收購要約發起之后，佐丹奴國際二股東David Webb便提出反對意見。他在社交媒體上直接評論鄭氏家族“厚顏無恥”。他認為每股1.88港元的報價遠低于佐丹奴國際的公允價值，要約人想趁著零售行業還沒走出疫情低谷，以低價實現控制權。同時，其還呼吁其余股東拒絕要約人的報價，并要求管理層引入更多的競購方，提出競爭性報價。

此次，或許是鄭氏家族再次發起經營主導權的爭奪。