出品/聯商專欄

撰文/聯商高級顧問團成員 王國平

編輯/娜娜

餐飲業迎來小重磅消息，樂視準備三年投資1個小目標給漢堡王開店，吹響進軍餐飲行業的號角。餐飲投資浪潮此起彼伏，成為各方資本狩獵的對象。

樂視為何投資餐飲業？

如果不是因為夢想窒息了，也不可能出來找新的出路。現在互聯網行業沒風口，那點營收不夠塞牙縫，一個季度只做幾千萬，匹配不上夢想前進的高度，需要尋找新的風口賽道。餐飲作為增量賽道，疊加漢堡王品牌力，外加自己資金注入，似乎是一條不錯的通路。

很多人覺得餐飲行業舉步維艱，其實是種錯覺，這幾年，很多商業項目都是靠餐飲來填鋪，總體來說效果不錯。以近5年福州市場為例：

很多人拿2023年數據與2022年數據對比，得出餐飲大面積倒閉，其實福州市場餐飲企業倒閉數量還沒疫情前的2019年多。倒閉餐飲企業同比增幅過大，一方面是2022年餐飲企業在硬撐，希望管制結束后有春天；另一方面是餐飲短期增量局部過大，以及新手大量入場，出現部分地區消費增量無法消化餐飲增量，部分餐飲企業被動退出市場。

近5年來，福州餐飲企業凈增量連續創出新高，從年增餐飲企業不到萬家，到年增跨過1萬家、2萬家門檻，市場投資熱度持續高漲。

餐飲行業引來爆發，主要受益于幾個方面：

1、城市化進程

雖然房子不好賣了，不影響人口進一步進入城鎮。部分城鎮的擴張，也把周邊農村匡入城鎮。人口的集中，所需要的餐飲數量同增長。這種聚集效應讓餐飲企業有了更多的生存土壤。

2、餐飲消費基礎受眾可支撐餐飲快速發展

民眾工作生活節奏加快，推動了快餐行業的快速發展。年輕人因為不喜歡買房，又懶得做飯，正在不斷成為餐飲消費增量來源。下沉市場與一、二線城市差不多有2-10年的代差，適合早年在一、二線城市發展的品牌快速下沉。像麥當勞、肯德基已經成為很多鄉鎮的標配，就差漢堡王落地慢些。像漢堡王這種分量大的漢堡特別適合農民種田回家時半路買一個充饑，就是價格需要更加接地氣一些。

3、供應鏈逐步完善，為快速布網提供基礎

國內這幾年的冷庫布局加速，已經可以陸續滿足眾多企業的需求。冷鏈技術的發展提升食品的保存和配送需求，為餐飲企業快速布網提供了更多可能。特許經營在以往碰到的基建不支撐問題，導致管理、品質管控不到位等問題，理論上都可以更好的解決。

如果能選麥當勞、肯德基，當然最好。如果這兩個品牌不能給到更好的條件，漢堡王是挺合適的標的。品牌有一定知名度及管理能力；在國內發展一般，不會太強勢；缺錢又想快速擴張。漢堡王需要金主的關注，樂視也需要合適的餐飲投資標的，雙方暫時都能愉快地“交往”。

漢堡王為了獲得樂視的資金會付出什么？

漢堡王自身肯定也是看到了餐飲市場正在狂飆的機會，可惜錢不夠多。雖然市場傳說中充滿了流動性過剩，但大部分企業實際上很難貸到款，想拿低息貸款門都沒有。信貸市場通常都是旱的旱、澇的澇。想要拿到資金，必然要付出一定的代價。特別是像樂視這么缺錢的企業，拿錢出來投資肯定更加謹慎。

為此，漢堡王或者說漢堡王此次交易的代理商北京王道漢堡公司需要提供以央行5年LPR最高利率的代價，來獲取樂視的一個小目標。漢堡王愿意給出較高的利率，說明這是漢堡王能夠獲得最低成本的資金了。

樂視投資漢堡王的目的也不單單是為了那點利息。如果漢堡王發展如預期當中的順利，樂視可以把1個小目標置換成北京王道漢堡的注冊股本。北京王道漢堡的注冊資本為2500萬，1個小目標注入進去后，北京王道漢堡的實際控制人將直接轉變為樂視。根據樂視與北京王道的約定：

如果樂視給漢堡王的資金順利產生利多，樂視第一年就可以把4000萬的資金轉為北京王道漢堡公司的注冊股份，從而稀釋掉原股東的籌碼，變成實際控制人。

樂視與漢堡王的這種模式設計有點類似于定向可轉換優先股的意思，既可以保守穩定獲取利息收益，也可以根據需要進行轉股，獲得公司股份。

其實在實際操作中，漢堡王很可能需要樂視進行轉股。因為借入1億資金，會導致漢堡王負債率畸形，到時候不論信用評級，或金融機構，都可能發出預警。

樂視投資漢堡王是切中國餐飲賽道的風口，漢堡王提供品牌模式，樂視提供資金，如果雙方合作順利，可以在更多下沉市場看到漢堡王的身影。以樂視投資金額可能開出數量對應的門店，未來漢堡王可能成為樂視的主營業務。

餐飲賽道是個好賽道，樂視投資漢堡王有可能真是一門好生意。