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撰文/沈庹

刀剪第一股張小泉，最近有點煩。

自今年3月起，公司先后多次預警，控股股東張小泉集團借款逾期之事，沒想到愈演愈烈。10月9日，公司披露，張小泉集團債務逾期本金超52億元，所持上市公司股份已被全部凍結。

張小泉集團的債務，著實讓人頭疼。除了對外提供保證擔保的44.86億元外，連質押股份擔保對應的融資，也發生了逾期。

拆除這些連環炸彈，將是一個牽一發而動全身的重大工作。

債務危機

拍蒜斷刀余波未盡，控股股東所持股份日前被凍結，張小泉（301055.SZ）的煩惱不是一般的多。

10月9日盤后公司公告，控股股東張小泉集團已累計被凍結股份7600萬股，占其所持公司股份總數的100%，剔除回購股份后，占公司總股本的50.19%。

張小泉集團的《告知函》顯示，此次凍結系西安市中院在辦理申請執行人西安國信小貸公司，與包括張小泉集團在內的多名被執行人之間債務糾紛案件過程中，執行已生效的（2024）陜01執749號執行令所致。

這筆借貸由來已久。2023年12月1日，張小泉集團向西安大明宮雁塔購物廣場借款約1.28億元，雁塔購物廣場委托西安國信小貸放款，借款期限為1個月，到期一次性結息。富春控股集團、張國標、張樟生、王國利、張新夏及孟裕凱，為這筆委托貸款提供連帶擔保。后來，這筆借款逾期。

今年3月20日，張小泉集團、富春控股集團、張國標等收到西安中院送達的《執行通知書》，張小泉集團、實控人張國標、張樟生及其他擔保人被列為被執行人。

張小泉集團告知，目前正和債權方協商溝通中，有待盡快達成二次和解。

張小泉隱隱感受到風險，稱如果控股股東、實控人不能妥善解決相關債務糾紛、資信情況繼續惡化或引發其他訴訟，將可能導致張小泉集團持有公司股份進一步被輪候凍結或強制執行，屆時公司將面臨控制權不穩定或變更的風險。

欠債52億

對西安國信小貸的借款逾期，揭開了張小泉集團債務危機的冰山一角。最近1年來，其存在大額債務逾期或違約狀況。

據公告，張小泉集團作為借款人，涉及融資業務共有4筆產生逾期，債務逾期本金合計約2.47億元；

此外，張小泉集團以股份質押擔保及保證擔保兩種方式對外借款。截至公告日，其所持公司股份質押擔保對應的融資業務中已有5筆逾期，擔保違約尚未代償本金合計5.10億元；

張小泉集團對外提供保證擔保對應的融資業務中，擔保違約尚未代償本金合計約44.86億元。

因為債務問題，張小泉集團深陷重大訴訟或仲裁。初步統計，最近1年，有9起債權人以借款合同糾紛、保理合同糾紛等為由，先后將張小泉集團訴至杭州中院、西安中院、浦東新區法院等多地法院，涉訴本金合計約7.20億元。截至目前，僅有3起處于已和解狀態。

作為一家主要從事批發零售百貨、建筑材料等業務的企業，張小泉集團去年工商年報參保人數僅11人。那么，為什么會產生如此多的借款？

公開報道顯示，張國標、張樟生控制的富春系，在推動張小泉2021年登陸A股之后，加速挺進西安，與當地達成一系列合作意向，涉及經濟總部、張小泉北方總部、網營物聯中央廚房等項目。據咸陽市楊凌區招商局官微披露，其總投資規模約130億元。

與早年在滬杭兩地埋頭苦干相比，張氏兄弟高調布局西部重點城市西安，在當地多方融資借貸，最終陷進了泥潭。

上述9起債務糾紛中，涉訴本金約1.30億元的金融借款合同糾紛、2.45億元的保理合同糾紛均發生在西安當地，目前已處于執行階段。

金字招牌

1992年，正值浦東新區大開發，杭州富陽縣經濟建設集團派出團隊進入上海，設立富春貿易。當時業務相當簡單，就是從事倒賣砂石建材，后來延伸到商品混凝土業務，伴隨著新區開發，富春貿易規模迅速做大。

6年后，富春貿易改制，張國標自主創業，已不僅僅專注于建材供應，還將業務延伸到智能制造、金融、房地產等領域，企業名字變更為富春控股集團。

2007年，張國標的視線停留到老字號身上。當年富春控股集團斥資1.2億元，向杭州張小泉增資，獲得70%股權，實現對杭州張小泉的控制。

當時，打著張小泉名號賣刀剪的，并不止杭州張小泉一家，上海、南京等地都有“分號”。原來，上海張小泉還是杭州張小泉的經銷商，但二者因為商標等問題早已糾纏不止，張小泉這一金字招牌前路迷茫。

為了解決這一遺留問題，富春控股集團通過旗下富泉投資，斥資4665.79萬元分步完成對上海張小泉100%股權的收購。自此，張小泉迎來嶄新的發展階段。

張國標長袖善舞，張小泉迎來不少知名企業及人物的關注。2017年，公司通過增資擴股，上海均瑤、復星系郭廣昌、西藏穩盛苗圃、申通快遞陳德軍等，爭相投資。

2021年9月，張小泉順利登陸A股，成為“刀剪第一股”，上市首日高開331.88%，總市值46億元。

但是，刀剪類產品耐用性強、消費低頻化，張小泉的業績很難有大的提升。

特別是2022年的拍蒜斷刀事件后，張小泉爆發品牌信任危機，以至于2022年至2023年，歸母凈利潤由0.42億元降至0.25億元，同比分別下降47.28%和39.48%。

隨著對品牌不斷修復，今年以來狀況得以改善，上半年，營業收入、歸母凈利潤同比分別增長15.09%和93.15%。

同時，公司正在尋求更多的改變，在刀剪產品基礎上，圍繞廚房家居進行布局，逐步形成刀剪具、廚房五金、家居五金三大品類。

今年上半年，刀剪具收入同比增長25.31%，廚房五金、家居五金收入同比分別下降8.89%和9.62%。