5月22日，華平集團(tuán)的聯(lián)席總裁紀(jì)杰(Charles R. Kaye)在北京接受《財(cái)經(jīng)》記者專訪時(shí)透露，華平最新募集的150億基金中50％為來自美國以外的融資，投資將在未來二年至三年完成。“投資中國的比例沒有具體限制，至少會(huì)有幾十億美元。”
　　
　　4月22日，美國私人股權(quán)（Private Equity）公司華平投資集團(tuán) (Warburg Pincus)宣布完成150億美元的Warburg Pincus Private Equity X, L.P. （華平十號）基金募集。這是其歷史上最大一筆融資。
　　
　　在華平集團(tuán)服務(wù)22年、任其聯(lián)席總裁5年的紀(jì)杰先生認(rèn)為，昔日PE盛行的30億－50億美元規(guī)模的杠桿收購在未來幾年會(huì)減少，因?yàn)榇钨J危機(jī)以后，銀行顯然沒有能力繼續(xù)支持這類大型的交易。“過去，大部分的PE公司都靠做LBO投資，次貸以后他們必須轉(zhuǎn)變，而LBO一貫不是我們投資組合中的重點(diǎn)。”
　　
　　紀(jì)杰稱，華平的融資方大多數(shù)是私人企業(yè)和政府的養(yǎng)老金。十號基金的投資方包括華平的一些長期的穩(wěn)定投資人，比如華盛頓州退休基金、通用電氣資產(chǎn)管理公司等。另外，眾多新的投資者也對華平基金進(jìn)行了首次投資，包括美國德州大學(xué)退休金和教師退休基金等。
　　
　　“雖然外部環(huán)境不好，但是我們的一些長期投資人增加了平均40％的投資，達(dá)到了總?cè)谫Y額的三分之二。”他透露，個(gè)別的中國私人投資者也投了一些錢，但是在總數(shù)中的比例非常小。
　　
　　自1971年以來，華平投資集團(tuán)已經(jīng)募集到了12個(gè)私人股權(quán)基金，集團(tuán)管理的資產(chǎn)總額超過350億美元。從最早的1971年募集的4150萬美元，到最大的一筆為2008年募集完成的150億美元，平均每三年至五年開始新的一輪融資。目前，華平集團(tuán)已經(jīng)成為了100多家已完成上市的公司的主要投資者，而最近幾年華平的投資項(xiàng)目每年都會(huì)獲得超過200億美元股權(quán)和債券的融資。
　　
　　由于高杠桿高回報(bào)的LBO在投資中的比重小，華平20％的平均凈年回報(bào)率在PE行業(yè)中顯得表現(xiàn)平平。紀(jì)杰稱，從整個(gè)美國的私人股權(quán)產(chǎn)業(yè)來看，華平的投資額為整個(gè)行業(yè)的3％，但返回給投資人的現(xiàn)金流則占了全行業(yè)的7%-8%。在中國以及其他新興國家，華平的投資回報(bào)率超過40％，而且“很多投資還很年輕，只有幾年”，意指未來的投資回報(bào)見漲。
　　
　　次貸危機(jī)之后，“公共股權(quán)中的私人投資”(Private Investment in Public Equity)之類的交易正在增加。今年3月，華平注資全球最大的債券保險(xiǎn)商與資產(chǎn)管理公司MBIA，采取的正是PIPE的方式。MBIA主要從事對政府債券、結(jié)構(gòu)性債券的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。次貸危機(jī)發(fā)生以后，MBIA的市值損失了一半，華平作為主要投資人以每股14美元的價(jià)格，出資8億美元幫助充足資本金并進(jìn)行業(yè)務(wù)重組。此前，華平以每股14美元的價(jià)格已經(jīng)收購了3億美元MBIA的普通股。
　　
　　紀(jì)杰認(rèn)為這筆投資十分值得。“對我們來說，MBIA的業(yè)務(wù)十分有吸引力，這是一個(gè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，因此公司在短期不會(huì)倒閉。”他補(bǔ)充說，華平此前也有“白衣騎士”的先例，比如，華平對于Mellon銀行1.58億美元的注資，最終產(chǎn)生了14.7億美元的回報(bào)，獲得了原先投入10倍的投資回報(bào)。
　　
　　華平從1994年開始步入中國，至今在華共計(jì)投資15億美元，擁有30位專業(yè)的投資專業(yè)人士，占有華平總共投資人士的五分之一。華平負(fù)責(zé)北亞投資業(yè)務(wù)的董事總經(jīng)理孫強(qiáng)接受《財(cái)經(jīng)》記者專訪時(shí)稱，“我們的團(tuán)隊(duì)建設(shè)都是在本土，投資決策遵循全球利益一體的原則。”
　　
　　華平在中國的幾個(gè)經(jīng)典投資案例包含國美電器、哈藥、圣元、銀泰百貨等。華平于2006年初投資國美電器1.28億美元。2004年華平與中信攜手，注資20億元參與哈藥的改制重組。2007年6月及2008年4月，華平對中國本土最大的嬰幼兒奶粉企業(yè)圣元國際投資約1億美元，并協(xié)助圣元的管理人才引進(jìn)、戰(zhàn)略發(fā)展、后續(xù)融資及并購。華平還投入8500萬美元完成銀泰百貨內(nèi)部改組，并制定出將控股權(quán)重組到海外的投資方案。
　　（《財(cái)經(jīng)》記者 于寧 王真  記者陳慧穎對此文亦有貢獻(xiàn)）