內(nèi)地商業(yè)巨頭物美集團(tuán)正籌劃將其在香港的上市平臺(tái)物美商業(yè)進(jìn)行私有化。物美商業(yè)昨日披露收到控股股東物美控股的通知，物美控股及其間接全資附屬公司物美香港擬根據(jù)收購守則，就H股及內(nèi)資股進(jìn)行自愿有條件要約，倘落實(shí)，此舉將導(dǎo)致公司退市。公告稱，私有化的目的是為了更有效地進(jìn)行較大規(guī)模的并購擴(kuò)張活動(dòng)。而市場(chǎng)推測(cè)其資產(chǎn)可能注入同屬物美控股旗下的新華百貨，完成港股資產(chǎn)的A股化，新華百貨此前遭到上海寶銀的6次舉牌，目前因籌劃重大資產(chǎn)重組停牌中。

　　高溢價(jià)私有化

　　據(jù)披露，物美控股為此次要約提供的價(jià)格為每股H股現(xiàn)金6.22港元，每股內(nèi)資股為現(xiàn)金人民幣5.07元。有券商發(fā)布報(bào)告稱，這是一個(gè)相當(dāng)有吸引力的價(jià)格。據(jù)公開信息，物美商業(yè)在此次停牌前的股價(jià)為3.27港元，要約價(jià)較現(xiàn)行股價(jià)有90%的溢價(jià)，給了中小投資者較好的退出機(jī)會(huì)。另外，截至今年6月底物美商業(yè)每股凈資產(chǎn)為3.13元人民幣，要約價(jià)較凈資產(chǎn)也有約62%的溢價(jià)空間。

　　物美控股目前持有物美商業(yè)約55.03%的股份，以披露的要約價(jià)格計(jì)算，如果完成全部要約，物美控股和物美香港合計(jì)需要向其他股東支付約33.28億港元和2.22億元人民幣。

　　對(duì)于私有化的原因，物美控股直言是為了更有效地進(jìn)行大規(guī)模的收購兼并等整合行動(dòng)，使得公司有較多的靈活性及時(shí)做出投資決定，同時(shí)對(duì)股東投資回報(bào)的不利影響降至最低。

　　公告稱，集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)為在中國經(jīng)營大型超市和便利超市，近年來，集團(tuán)的盈利狀況一直受到日益上漲的人工及租金成本及源自線上及線下運(yùn)營商的競(jìng)爭(zhēng)的不利影響。今年上半年，盡管集團(tuán)的營業(yè)額上升了約11.4%，但股東應(yīng)占盈利較2014年上半年相比下降了約19.5%。物美控股認(rèn)為集團(tuán)的盈利狀況將繼續(xù)面臨現(xiàn)行市況疲軟所帶來的下行壓力。但另一方面，行業(yè)整體面臨整合機(jī)會(huì)，集團(tuán)需采取果斷措施，不斷鞏固市場(chǎng)地位，借以能迅速有效地應(yīng)對(duì)及可持續(xù)性地克服外部環(huán)境的挑戰(zhàn)。

　　公司表示，新的擴(kuò)張和并購將帶來成本上漲和盈利攤薄，在市場(chǎng)整體增長放緩的情況下，投資回收期勢(shì)必延長，作為一家公眾公司，投資者對(duì)投資回報(bào)有不同要求，促使公司更加慎重地對(duì)待擴(kuò)張機(jī)會(huì)。利潤較大規(guī)模的收購兼并舉動(dòng)，雖然具有戰(zhàn)略意義，但在相對(duì)較長時(shí)期內(nèi)確實(shí)可能大幅削減每股盈利狀況，在采用股權(quán)融資的情況尤甚。然而，公司業(yè)務(wù)仍需通過擴(kuò)大規(guī)模而產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)及權(quán)衡集團(tuán)盈利性和發(fā)展規(guī)模。

　　有望回歸A股

　　在一位曾長期跟蹤物美商業(yè)的券商研究員看來，物美從香港退市的最主要原因應(yīng)該是對(duì)股價(jià)不滿意，其停牌前的股價(jià)為3.27港元，低于其每股凈資產(chǎn)的價(jià)格，長期的低價(jià)以及流動(dòng)性的缺失，公司幾乎沒有好的再融資機(jī)會(huì)，在和同業(yè)公司對(duì)比之后，這些公司都有強(qiáng)烈的回歸A股的愿望。事實(shí)上，此前同為零售業(yè)的茂業(yè)控股已經(jīng)開啟一條回歸通道，即將旗下部分主力店資產(chǎn)注入成商集團(tuán)。

　　另一方面，國內(nèi)零售業(yè)的巨頭都在快速擴(kuò)張，也給了物美集團(tuán)極大的壓力。以同業(yè)公司永輝超市為例，這家公司雖然2010年才上市，但已經(jīng)進(jìn)行了多輪再融資，并擬引進(jìn)牛奶國際和京東等實(shí)力派戰(zhàn)略股東，借助再融資，永輝超市還成為中百集團(tuán)和聯(lián)華超市的第二大股東，完成行業(yè)整合的初步戰(zhàn)略布局。而回看物美，盡管早在1994年率先在國內(nèi)引進(jìn)超市這種零售業(yè)態(tài)，且早在2003年即在香港完成上市，但近年來的發(fā)展并不盡如人意。而加快并購也一直是物美集團(tuán)創(chuàng)始人張文中的發(fā)展理念。

　　物美商業(yè)私有化的消息披露后，有市場(chǎng)人士推測(cè)其與正在停牌的新華百貨有關(guān)，并預(yù)計(jì)物美商業(yè)的資產(chǎn)最終將注入新華百貨，但本報(bào)記者未能就該推測(cè)獲得證實(shí)。回查公開信息，新華百貨和物美商業(yè)均屬于物美集團(tuán)旗下且都屬于零售行業(yè)，今年以來，上海寶銀和上海兆贏先后6次舉牌新華百貨，其持股比例已經(jīng)達(dá)到30%，與物美控股30.93%的持股比例僅相差1個(gè)百分點(diǎn)，在上海寶銀等第6次舉牌后，新華百貨宣布停牌籌劃重大資產(chǎn)重組，目前尚未披露具體的事項(xiàng)。

　　（上海證券報(bào) 記者 覃秘）