聯商網專欄：有錦江系內部人士透露，這幾年從收購法國盧浮酒店集團之后，錦江系的戰略就是就一路將資本手段進行到底，此前收購鉑濤股權就是最典型的案例。

錦江系在收購了法國盧浮酒店集團之后就一路將資本手段進行到底，在收編鉑濤后，錦江系目前正接洽收購維也納酒店。1月6日，記者從知情者處了解到，錦江系與維也納酒店的收購談判已經進行了約1年，雙方已達成了初步的框架協議，但具體的股比和細節還不便公布。

業界認為，收編維也納酒店對錦江系而言可以加速壯大華南地區布局，不過維也納的“算盤”令人有些看不懂。有接近人士透露，出售股權也是維也納創始人不得不做的一個決定，背后另有隱情。

此前，維也納酒店創始人、董事長黃德滿透露，維也納酒店已經將股權全部回購。盡管其并未正面回應出售股權事宜，但其回購股權的動作讓業界認為可以從側面印證此次的收購事宜。

“維也納酒店和錦江系方面的接觸已經有1年之久，雙方一直在談判，目前還沒有定具體的股比和金額，所以外界所謂的100%全資收購或者其他比例都不一定是最終的定論。當然，最近還是有重大實質進展的，因為錦江系和維也納酒店方面的高層剛剛會面過，雙方基本達成了初步框架意向，而且錦江系擬支付一筆關于入股維也納酒店的訂金。但這筆訂金是可以退還的性質，所以萬一之后的收購發生變化也很正常，不過一般情況下，雙方應該是有資本動作。”知情者透露。

維也納酒店集團總部位于深圳，創建于1993年。目前維也納已擁有九大子品牌，在全國100個大中城市中擁有600多家(在營及在建)分店，擁有超過10萬間客房，擁有超過6000萬注冊會員，現每年以新增100~200家分店的速度發展。

“因此對于錦江系而言，一旦收購維也納酒店，則可以在規模上增加600多家門店。酒店和零售業有類似之處——區域性很強，比如錦江系在華東很強，但鉑濤和維也納酒店則在華南很強，所以錦江系將區域龍頭企業并購后有利于短時間內占領區域市場。”華美首席知識專家趙煥焱指出。

而最關鍵的點還不僅僅是規模。第一財經記者多方采訪了解到，與其他連鎖酒店企業有大量的加盟店不同，維也納酒店維持注重直營店的發展，其直營店占據很高比例，且由于維也納酒店結合了餐飲并定位中端，所以其直營店盈利能力很強，這對于酒店業者而言就是優質資產。因此如果錦江系通過上市公司進行此番收購，則將有利于提升其錦江系上市公司的股價和估值。

有錦江系內部人士透露，這幾年從收購法國盧浮酒店集團之后，錦江系的戰略就是就一路將資本手段進行到底，此前收購鉑濤股權就是最典型的案例。未來錦江系還會通過資本手段來擴大業務版圖。

話分兩頭說。如果說錦江系通過此番收購可以壯大規模、布局華南、補充中端酒店份額并獲得優質資產，那么對于維也納酒店而言，其可以獲得什么呢?

公開資料顯示，維也納酒店2007年引進來自軟銀賽富的1500萬美元A輪融資，賽富由此占維也納23%的股份。到2010年，維也納B輪獲得來自美國私募基金奇力資本2000萬美元的融資。2015年2月，維也納放出消息，稱將于很快引入約3億元的C輪融資。

“其實對于擁有優質資產的維也納而言，出售股權是既有喜也有憂，喜的是維也納酒店原本想通過獨立上市完成資本運作，也實現投資者的退出獲利，可惜因種種原因，所以一直沒有達成。那么既然錦江系有意收購股權，只要價格合理，這也是曲線實現退出獲利的方法，對投資方而言并沒有什么不好。但憂的是，維也納酒店由黃德滿一手創辦至今，在華南地區算是運作不錯，創始人團隊對維也納是非常有感情的，出售股權勢必將創始人話語權降低，十分可惜。”接近人士透露。

第一財經記者輾轉了解到，其實維也納酒店創始團隊是經過多方考慮的，其也并不舍得將股權簡單出售，但這背后有很多復雜的因素，另有一番隱情。這些難以言表的內情使得維也納創始人不得不做出售股權的決定。

“這幾年連鎖酒店業的資本運作越來越頻繁，有很多時候不再是做‘百年老店’的戰略，而是一切由資本說了算。比如7天私有化后組建鉑濤集團，開發幾十個新品牌，這讓一家原本單純的酒店企業變得類似一家投資公司。只要其創立的幾十個品牌中有一個品牌成功，也就是押對注了。而當錦江系要收購鉑濤時，對鉑濤而言也是一個很好的實現價值的機會，那么何樂而不為呢?可以預估，未來酒店業同業之間的并購、參股會越來越多。”趙煥焱分析。

（聯商網專欄作者 樂琰 作者系《第一財經日報》資深記者）