從2017年開(kāi)始，關(guān)于“共享充電寶”的質(zhì)疑就從未停過(guò)。結(jié)果，在手機(jī)電量紅了的焦慮下，這門生意過(guò)得還不錯(cuò)，充電寶不僅成了“共享經(jīng)濟(jì)”中的獨(dú)苗，甚至，因?yàn)橐粋�(gè)“吃翔賭約”的誤判，國(guó)民老公王思聰已經(jīng)無(wú)數(shù)次拿出來(lái)被媒體打臉。

這門生意賺錢已經(jīng)不是一個(gè)秘密，但干的其實(shí)是“苦活”、“累活”，收租金式的賺錢方式還被吐槽為給商戶打工、給別人做嫁衣裳。盡管如此，行業(yè)內(nèi)有公司率先走到了IPO這一步。

3月12日，共享充電寶的頭部企業(yè)之一“怪獸充電”向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交招股書(shū)，此前曾被猜測(cè)、推算的數(shù)字秘密這一次終于袒露人前。

這一次借由怪獸充電公布的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，我們?cè)俅螌徱曔@個(gè)行業(yè)，發(fā)現(xiàn)這門生意的本質(zhì)并沒(méi)有發(fā)生變化，而它的問(wèn)題，比如天花板低、內(nèi)卷激烈等陷阱卻并沒(méi)有什么新的出路。

01 變貴的充電寶，變薄的利潤(rùn)

怪獸充電的招股書(shū)告訴我們，這個(gè)行業(yè)是真的賺錢。

以2020年為例，這一年怪獸全年?duì)I收28億，擁有充電點(diǎn)位66.4萬(wàn)個(gè)，可用移動(dòng)電源達(dá)到536.08萬(wàn)個(gè)。

粗略計(jì)算的話，相當(dāng)于平均一個(gè)點(diǎn)位年收入4.2萬(wàn)，一個(gè)充電寶年收入522元。而根據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，訂單量大于1000個(gè)的前提下，一個(gè)充電寶成本價(jià)不超過(guò)30元，一個(gè)點(diǎn)位的機(jī)柜，通常成本不超過(guò)500元。這么一對(duì)比，這毛利率簡(jiǎn)直高出天際。

租過(guò)充電寶的人都還有印象，原來(lái)15分鐘內(nèi)免費(fèi)一小時(shí)只收1塊錢，現(xiàn)在它們換種方式告訴你，半小時(shí)2塊錢。換成一小時(shí)，價(jià)格翻了4倍，一天下來(lái)就要40塊錢。

并且地段越好的KTV電影院，租金就越貴。有個(gè)恰如其分的對(duì)比，剛開(kāi)始充電寶一小時(shí)的價(jià)格約等于一瓶礦泉水。

現(xiàn)在，充一個(gè)小時(shí)的價(jià)格可比買一瓶水的費(fèi)用高多了。

不過(guò)財(cái)務(wù)模型下，這門生意實(shí)際利潤(rùn)并沒(méi)有那么豐厚。

怪獸充電的數(shù)據(jù)顯示，其2020年?duì)I收28億的情況下，利潤(rùn)只有7542.7萬(wàn)元，凈利率為2.7%。而沒(méi)有受到疫情影響的2019年?duì)I收為20.22億元，利潤(rùn)1.67億元，凈利率也只有8.2%。

成本去了哪里呢？點(diǎn)位費(fèi)，也就是給商戶的入場(chǎng)費(fèi)、分成費(fèi)，這部分是大頭。

對(duì)充電寶品牌來(lái)說(shuō)，進(jìn)駐點(diǎn)越密集，賺得越多。為了搶市場(chǎng)，多占幾個(gè)點(diǎn)位，充電寶們都盯著那些人流密集的地段和商戶。

早在怪獸充電公布招股書(shū)之前，「電商在線」就通過(guò)街電、小電、來(lái)電等幾家招商地推人員了解到，要把充電柜放在點(diǎn)位上，給最普通的小餐館的分成也是50%起步，而其他人流量大的商戶更是拿收入的大頭，基本在70%-80%左右。

根據(jù)怪獸招股書(shū)的數(shù)據(jù)，他們給予直營(yíng)點(diǎn)位合作商戶的分成大體在50%到70%，而給予那些地區(qū)加盟的合作伙伴，分成比例則在75%到90%。

兩者的差別在于，直營(yíng)的點(diǎn)位需要額外的地推運(yùn)營(yíng)的成本，而加盟合作的伙伴就只需要付出硬件成本即可。

這就好理解了，收入28億的情況下，共享充電寶企業(yè)實(shí)際上只能拿到整體收入的50%以下。剩下的錢，再扣掉地推人員的工資，產(chǎn)品生產(chǎn)研發(fā)的費(fèi)用，企業(yè)管理的費(fèi)用等等，利潤(rùn)也所剩無(wú)幾了。

以怪獸為例，公司5000多個(gè)員工，地推人員就超過(guò)8成，這些羊毛終歸還是會(huì)出在羊身上。這也是行業(yè)內(nèi)人士吐槽，共享充電寶是給商戶打工的原因。

相同的生意模式下，企業(yè)想要賺錢，要么是有很多的點(diǎn)位，要么經(jīng)營(yíng)效率很高。在招股書(shū)中，怪獸就表示，效率和數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)是他們未來(lái)的重要優(yōu)勢(shì)。

一名行業(yè)內(nèi)人士解釋，所謂經(jīng)營(yíng)效率，指的就是在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，及時(shí)調(diào)整充電寶的位置，把更多的充電寶放到人流更多的地方，通過(guò)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，及時(shí)回撤人流量少地方的充電寶，避免閑置，提高每個(gè)充電寶的利用率。簡(jiǎn)單說(shuō)就是，這邊剛還了充電寶，就有人排隊(duì)租用，不缺生意。

怪獸充電寶搶先IPO一方面是對(duì)自己經(jīng)營(yíng)的自信，一方面其實(shí)也意味著共享充電寶其實(shí)已經(jīng)進(jìn)入了深耕期。

02 未來(lái)有哪些可期？

從怪獸招股書(shū)還可以確證的一個(gè)信息是，共享充電寶目前賺的還是只有那個(gè)小小硬件的錢。

分拆收入數(shù)據(jù)顯示，2020年，28億的營(yíng)收中，有27億來(lái)源于充電寶的租金，占比96.5%，此外充電寶銷售收入7759萬(wàn)，其他收入2022萬(wàn)。

「電商在線」搜索發(fā)現(xiàn)，“三電一獸”中只有“小電”有自己的天貓旗艦店，賣的是充電寶加服務(wù)。除了收到一個(gè)充電寶以外，還附贈(zèng)199元的年卡服務(wù)，這意味著一年時(shí)間里，用戶可以隨時(shí)去柜機(jī)里替換有電的充電寶。而其他企業(yè)并沒(méi)有相關(guān)的電商服務(wù)，換句話說(shuō)，怪獸7000多萬(wàn)的充電寶銷售，多半來(lái)源于消費(fèi)者因找不到歸還點(diǎn)位無(wú)奈買下的一次性消費(fèi)。

而其他收入，來(lái)源于一些合作伙伴的廣告，也就是怪獸在招股書(shū)中提到的，能為他們帶來(lái)“消費(fèi)者觸達(dá)”和“品牌美譽(yù)”。

曾經(jīng)，除了廣告，幾家頭部企業(yè)都進(jìn)行過(guò)多種業(yè)務(wù)邊界的拓展，比如街電出海、怪獸嘗試賣電子煙，小電嘗試以“本地生活的充電服務(wù)商”自我定義等等，但這些業(yè)務(wù)至今并沒(méi)有泛起任何水花。

事情很清楚，共享充電寶這個(gè)行業(yè)，在短期內(nèi)也只有這些賺錢的方法。問(wèn)題是，僅僅充電這么生意有那么大的想象空間嗎？

怪獸招股書(shū)援引艾媒咨詢的數(shù)據(jù)稱，到2028年，行業(yè)會(huì)從目前90億的市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)到1063億。

這的確有一定的依據(jù)。

目前，中國(guó)智能手機(jī)用戶有8.82億，預(yù)計(jì)到2024年會(huì)達(dá)到11億，智能手機(jī)的滲透率增加，人們一遍看淘寶直播，一遍刷抖音快手玩游戲，使用手機(jī)的時(shí)長(zhǎng)增加，這些都會(huì)加速電池消耗的速度。

回到討論的起點(diǎn)，這些因素早在共享充電寶發(fā)展之初就有人提出。而同樣的風(fēng)險(xiǎn)因素到目前也沒(méi)有解決。

過(guò)去兩年，每一次共享充電寶漲價(jià)就會(huì)有一波用戶吐槽，還不如自己買個(gè)充電寶劃算。而在淘寶等電商平臺(tái)上，那些精美、輕盈的充電寶也層出不窮，價(jià)格普遍都在100元以內(nèi)。

或許“我的手機(jī)電量紅了”仍是一種焦慮，但未來(lái)隨著電池容量、手機(jī)快充技術(shù)發(fā)展，以及人手一個(gè)便攜式充電寶，共享充電寶的剛需屬性是否還能成立？

換句話說(shuō)，充電的需求與日俱增并不代表共享充電寶市場(chǎng)的規(guī)模對(duì)應(yīng)擴(kuò)大。說(shuō)到底，這仍然是一個(gè)需要辛苦耕耘，但仍然充滿不確定性的行業(yè)。

03 難以停息的內(nèi)卷

怪獸最大的對(duì)手還有那些與他一樣久經(jīng)沙場(chǎng)的同行們。

就在怪獸的招股書(shū)之前，關(guān)于共享充電寶的市場(chǎng)格局還是個(gè)謎。“三電一獸”，除了來(lái)電，幾乎每家都根據(jù)各種統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)宣稱自己是行業(yè)第一。

事實(shí)上，街電、小電、怪獸三家在份額上撕咬得非常激烈，幾乎都在25%上下。

隨著美團(tuán)充電寶在去年5月加入戰(zhàn)局，這種圈地撬點(diǎn)位的競(jìng)爭(zhēng)就更激烈了。此前就有行業(yè)從業(yè)人士向「電商在線」形容，共享充電寶行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)幾乎就是 “狼吃羊”，撬走其他充電寶企業(yè)的用戶是地推人員工作中重要一部分，“有的商戶因?yàn)閮r(jià)格問(wèn)題，有的因?yàn)榉⻊?wù)問(wèn)題，所以目前占據(jù)點(diǎn)位的充電寶企業(yè)是一直在變化的。”

雖然理論上市場(chǎng)還有待開(kāi)掘，但優(yōu)質(zhì)的商戶是有限的，占據(jù)先機(jī)很難，還有被挖墻腳的風(fēng)險(xiǎn)，因此似乎陷入了永不停歇的競(jìng)爭(zhēng)之中。

一個(gè)說(shuō)法是，商戶不斷抬高的分成比例就是在這種內(nèi)卷中形成的。「電商在線」走訪杭州余杭區(qū)一家商場(chǎng)，其中一名連鎖餐飲店的店員就表示，此前店里用的是怪獸充電寶，現(xiàn)在撤換成了來(lái)電，“因?yàn)榉殖珊腿雸?chǎng)費(fèi)更高。”

而這種內(nèi)卷目前也無(wú)法解決，因?yàn)楹喜?duì)彼此并沒(méi)有什么好處。

一名業(yè)內(nèi)人士解釋，首先是沒(méi)有企業(yè)愿意認(rèn)輸，其次因?yàn)樾袠I(yè)門檻不高，合并帶不來(lái)額外收益，“要其他家產(chǎn)品還是品牌？”

內(nèi)卷之下，收入進(jìn)了商戶腰包，而企業(yè)除了提高經(jīng)營(yíng)效率就只能漲價(jià)增收，最終消費(fèi)者流失，事情在一定程度上進(jìn)入惡性循環(huán)。

怪獸在當(dāng)前的境況下，已經(jīng)有了某種領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，比如拿到了最多的融資，明星股東就包括，高瓴資本、順為投資，以及阿里、軟銀等等，也第一個(gè)提交招股書(shū)，沖向資本市場(chǎng)。

但回到原點(diǎn)，共享充電寶模式的盈利能力，這個(gè)市場(chǎng)的想象力才是決定一家上市企業(yè)估值最重要的因素，也是決定市場(chǎng)是否會(huì)投票的根本。王思聰一定輸了嗎，未必。