從找人要錢(qián)到給人花錢(qián)，喜茶在VC的路上越跑越快。

10月27日，喜茶再次出手了。預(yù)調(diào)酒品牌WAT宣布完成A輪融資，領(lǐng)投一欄中新消費(fèi)品牌代表喜茶在列。據(jù)36氪報(bào)道，預(yù)調(diào)酒品牌WAT已完成A輪融資，由喜茶、BAI資本及番茄資本共同領(lǐng)投，融資將用于產(chǎn)品研發(fā)、品牌建設(shè)及渠道布局等。

這距離喜茶的上一筆投資，才過(guò)去7天。10月中旬，喜茶投資茶飲品牌和気桃桃，成為上海宮桃家餐飲管理有限公司的股東，持股5.1%。

而半個(gè)月前，喜茶剛布局了燕麥奶賽道。9月27日，喜茶新增對(duì)外投資安徽綠番茄生物科技有限責(zé)任公司，持股15%。據(jù)了解，該公司經(jīng)營(yíng)的品牌為野生植物YePlant，主要產(chǎn)品是野生植物燕麥奶。

喜茶作為VC的第一筆投資，發(fā)生在今年7月21日，Seesaw官宣完成A+輪過(guò)億元融資，喜茶入股，老股東弘毅百福跟投。

近3個(gè)月發(fā)生4筆對(duì)外投資，時(shí)間間隔從兩個(gè)月到一周，喜茶在投資這件事上，出手逐漸密集。

當(dāng)然，新消費(fèi)品牌做VC已不是什么新鮮事。元?dú)馍謩?chuàng)始人唐彬森創(chuàng)立的挑戰(zhàn)者資本對(duì)外投資品牌已接近70家，涵蓋美妝、咖啡、新中式烘焙、低度酒等多個(gè)熱門(mén)新消費(fèi)領(lǐng)域。泡泡瑪特自2020年初至今，投資約在10起左右，投資范圍涵蓋了藝術(shù)館、動(dòng)畫(huà)電影、漢服品牌、潮流買(mǎi)手店、二次元電商、文化藝術(shù)商貿(mào)公司、動(dòng)漫創(chuàng)作公司等，試圖通過(guò)投資構(gòu)建完整IP生態(tài)。

不難發(fā)現(xiàn)，新消費(fèi)品牌作為VC，所投資的項(xiàng)目均圍繞自身主業(yè)生態(tài)展開(kāi)。隨著新消費(fèi)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日漸加劇，面對(duì)越來(lái)越多的新入局玩家，細(xì)分賽道頭部品牌天花板逐漸顯現(xiàn)，投資似乎成了新消費(fèi)品牌的一種有效防御手段。

喜茶作為新式茶飲賽道的開(kāi)創(chuàng)者，同樣面臨著來(lái)自行業(yè)內(nèi)部的壓力。

據(jù)《2020年H1中國(guó)新式茶飲行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與消費(fèi)趨勢(shì)調(diào)查分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，人們能夠接受的新式茶飲價(jià)格，正在發(fā)生變化，其中選擇11-20元區(qū)間的消費(fèi)者占比52%，21-30元區(qū)間占比則為25%。同時(shí)，艾媒咨詢(xún)分析師指出：一線城市的新式茶飲市場(chǎng)，已經(jīng)基本飽和，各品牌需轉(zhuǎn)向下沉市場(chǎng)，尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

為此，2020年4月，喜茶推出了面向下沉市場(chǎng)的子品牌“喜小茶”。但與喜茶在小紅書(shū)上超28萬(wàn)篇筆記相比，喜小茶在小紅書(shū)上的熱度僅有5000+，且絕大多數(shù)均為“避雷吐槽”貼。

另一方面，喜茶的老對(duì)手奈雪的茶應(yīng)對(duì)危機(jī)的方式，是向二級(jí)市場(chǎng)尋求幫助。然而，上市首日破發(fā)，而后連跌6個(gè)交易日，股價(jià)創(chuàng)出52周新低，奈雪的茶市值蒸發(fā)近一半。

前有“親兒子”初探下沉市場(chǎng)失利，后有老對(duì)手在二級(jí)市場(chǎng)受挫，令估值600億，創(chuàng)下新式茶飲新紀(jì)錄的喜茶，倍感焦慮。

像其他新消費(fèi)品牌一樣，喜茶將目光投向創(chuàng)投圈。試圖通過(guò)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)來(lái)構(gòu)建一個(gè)廣度與深度兼顧的新消費(fèi)生態(tài)壁壘，為自己的未來(lái)打下更扎實(shí)的根基。

然而，越來(lái)越多新消費(fèi)頭部品牌入局創(chuàng)投圈，自身資金流與投資回報(bào)時(shí)間的壓力，生態(tài)圈維穩(wěn)等問(wèn)題，或?qū)殡S投資而來(lái)。

讀完本文你將了解：

1. 喜茶投資布局的項(xiàng)目及目的

2. 新消費(fèi)頭部品牌熱衷做VC的原因

3. 投資是否是喜茶這類(lèi)新消費(fèi)頭部品牌的最優(yōu)解法

01

對(duì)外：布局茶咖酒生態(tài)鏈

買(mǎi)別人的故事，拓自己的版圖。

喜茶作為VC的最新一筆投資，發(fā)生在兩周前。

10月27日，預(yù)調(diào)酒品牌WAT宣布已經(jīng)完成A輪融資，喜茶的名字赫然出現(xiàn)在投資方列表。

此次接受融資的WAT，是一個(gè)以國(guó)潮作為賣(mài)點(diǎn)的低度雞尾酒品牌，其目標(biāo)客戶(hù)群體為年輕女性，因小容量的瓶裝設(shè)計(jì)也被稱(chēng)為“口袋雞尾酒”。

WAT雞尾酒

隨著“Z世代”與“她力量”消費(fèi)水平的雙雙崛起，低度酒成為繼茶飲與咖啡后又一快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)。CBN Data發(fā)布的《2020年輕人群酒水消費(fèi)報(bào)告》顯示，在2020年酒水消費(fèi)市場(chǎng)中，90后、95后是唯一消費(fèi)占比提升的人群，而低度酒則成為“年輕人喝的第一口酒”。

但喜茶此次投資，并非只是追逐風(fēng)口。通過(guò)對(duì)喜茶跨界投資的整理分析，盒飯財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，喜茶的每一筆跨界投資，都可相互交織。

喜茶跨界投資統(tǒng)計(jì)

跨界整合，從第一次投資開(kāi)始。

7月21日，Seesaw官宣完成A+輪過(guò)億元融資，喜茶入股，老股東弘毅百福跟投。這家深耕咖啡市場(chǎng)近十年的精品咖啡品牌，被稱(chēng)為中國(guó)第一精品咖啡品牌。

在喜茶投資后不久，9月3日，Seesaw 首家日咖夜酒經(jīng)營(yíng)模式的門(mén)店， Good Idea Hub（想象力中心）在上海靜安銅仁88開(kāi)業(yè)。該門(mén)店日間售賣(mài)常規(guī)創(chuàng)意精品咖啡，夜間出售融入了融入國(guó)潮元素創(chuàng)作的3款原創(chuàng)特調(diào)酒（預(yù)調(diào)酒）和3款雞尾酒產(chǎn)品。

喜茶最新一次投資目的，似乎在這里找到的了答案。而在Seesaw后的第二筆投資，同樣有跡可循。

9月27日，喜茶第二次出手，投資了一個(gè)植物基品牌——野生植物YePlant。喜茶新增對(duì)外投資安徽綠番茄生物科技有限責(zé)任公司，持股15%。

據(jù)了解，目前野生植物YePlant主營(yíng)產(chǎn)品為燕麥奶。成立至今不到一年，野生植物已成為全國(guó)第二大的to B燕麥奶供應(yīng)商。

近幾年，燕麥奶也成為咖啡市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)伴侶。根據(jù)星巴克發(fā)布的2020年“星膳食主義”行動(dòng)數(shù)據(jù)顯示，僅一年時(shí)間，燕麥咖啡就賣(mài)出了6200萬(wàn)杯。

Seesaw Coffee、Manner Coffee、%Arabica等新興精品咖啡品牌，也紛紛推出燕麥系列產(chǎn)品。

值得注意的是，野生植物創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)來(lái)自少數(shù)派咖啡團(tuán)隊(duì)以及咖啡設(shè)備團(tuán)隊(duì)，最大股東是少數(shù)派咖啡創(chuàng)始人吳凌波，持股46.25%。

喜茶入局燕麥奶市場(chǎng)，無(wú)疑是將自己與咖啡市場(chǎng)從供應(yīng)鏈上進(jìn)行關(guān)聯(lián)，加之野生植物創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)在咖啡賽道的影響力，進(jìn)一步提升了喜茶跨界的廣度與深度。

通過(guò)3次跨界投資，喜茶的版圖向其他飲品賽道擴(kuò)張，將茶咖酒賽道進(jìn)行初步鏈接。

02

對(duì)內(nèi)：穩(wěn)固主業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

“消息不實(shí)，此前經(jīng)過(guò)中間人介紹的確有過(guò)一段時(shí)間接觸，但在深度了解內(nèi)部情況、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和狀況后已經(jīng)徹底、完全、堅(jiān)決放棄。”

7月19日晚間，有消息稱(chēng)，元?dú)馍趾拖膊瓒加召?gòu)新式茶飲品牌樂(lè)樂(lè)茶，雙方都非常看重樂(lè)樂(lè)茶的渠道價(jià)值，并給出了40億元估值。對(duì)這一消息，喜茶創(chuàng)始人聶云宸在朋友圈給出上述回復(fù)。

一時(shí)間，喜茶“渣男”的形象在社交媒體引發(fā)熱議，當(dāng)天微博話(huà)題“喜茶回應(yīng)收購(gòu)樂(lè)樂(lè)茶”沖上熱搜。

最終，此次事件以雙方的官方聲明結(jié)束。而從此次烏龍事件也可看出，作為新式茶飲老大哥的喜茶，已有心“關(guān)照”同賽道的后輩。

盒飯財(cái)經(jīng)將喜茶在茶飲賽道的投資進(jìn)行整理，發(fā)現(xiàn)在同賽道的每一次出手，都是對(duì)解決喜茶自身痛點(diǎn)的一次嘗試。

喜茶茶飲賽道投資統(tǒng)計(jì)

10月中旬，喜茶成為上海宮桃家餐飲管理有限公司（經(jīng)營(yíng)品牌為和気桃桃）的股東，持股5.1%。這是喜茶作為VC的第三次投資。

前文提到，喜茶布局下沉市場(chǎng)的“親兒子”喜小茶出師不利，而和気桃桃則正是專(zhuān)注下沉市場(chǎng)的茶飲品牌，其售價(jià)在10-25元之間。

投資同為水果茶飲的和気桃桃，喜茶似乎是希望在主業(yè)上，能夠有價(jià)格帶的向下延伸。

而在此之前，喜茶在茶飲賽道，還發(fā)生過(guò)一起并購(gòu)。今年8月，喜茶對(duì)王檸檸檬茶做了并購(gòu)，占股70%。

王檸檸檬茶是今年新成立的檸檬茶品牌，門(mén)店亮相不久后，在小紅書(shū)等社交平臺(tái)上受到不少消費(fèi)者關(guān)注。其位于深圳羅湖的門(mén)店，等一杯檸檬茶，平均要1-2小時(shí)。

值得注意的是，自2016年之后，喜茶的熱銷(xiāo)產(chǎn)品從未出現(xiàn)過(guò)檸檬茶的影子。直到今年5月，喜茶推出超燃爆檸茶系列，該系列涵蓋綠爆檸、巖爆檸、香爆檸、青爆檸4款產(chǎn)品，上新當(dāng)日，銷(xiāo)量達(dá)40萬(wàn)杯。

針對(duì)新式茶飲的新“爆款”，喜茶似乎并不打算兼容發(fā)展，而是獨(dú)立成一個(gè)品牌做專(zhuān)營(yíng)。將自己在茶飲賽道的體量進(jìn)一步擴(kuò)大。

另外，從今年年初喜茶發(fā)布的財(cái)報(bào)中可以看出，喜茶對(duì)新鮮水果的需求量非常大，作為銷(xiāo)量最高的芝士水果茶，其成本同樣昂貴。

去年2月，喜茶以原料成本問(wèn)題為由，上調(diào)部分產(chǎn)品價(jià)格，引發(fā)網(wǎng)友熱議，微博話(huà)題“奶茶超過(guò)30元，你還會(huì)喝嗎？”登上熱搜，討論量超3.7億。且在該話(huà)題的投票中，有超半數(shù)的人表示“被勸退”。

來(lái)源：艾瑞咨詢(xún)

為穩(wěn)固供應(yīng)鏈，降低成本及原材料所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，今年6月，喜茶開(kāi)始著手自研和自建草莓果園。早在2017年，喜茶在貴州梵凈山建過(guò)一個(gè) 500 畝的茶園。

然而，種果樹(shù)雖然可以從根源上解決原材料帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，但時(shí)間相對(duì)漫長(zhǎng)。從效率來(lái)看，買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)似乎是更高效的方式。

10月21日，廣州一家本土果汁鮮飲品牌的工商信息中赫然出現(xiàn)喜茶的名字。珠海市野萃山投資合伙企業(yè)的工商信息發(fā)生變更，喜茶創(chuàng)始人聶云宸占有1%的出資比例

據(jù)了解，野萃山成立于2019年，是主打“分子果汁”的果汁飲品品牌，其價(jià)格帶與喜茶相同，公司團(tuán)隊(duì)中也有大量喜茶出去的人。

產(chǎn)品原材料上的高度重合，似乎使野萃山成為喜茶在供應(yīng)鏈上的Plan B，除產(chǎn)品品類(lèi)的擴(kuò)充外，這或許也是一次供應(yīng)鏈的整合。

不難發(fā)現(xiàn)，喜茶在茶飲賽道的投資，極具防御性。在市場(chǎng)布局、品牌、產(chǎn)品品類(lèi)及供應(yīng)鏈上都做了延伸，試圖將自己的主業(yè)進(jìn)行加固。

03

投資，壓力下的新解法

一級(jí)市場(chǎng)的高估值，在二級(jí)市場(chǎng)并不誘人。

9月13日晚間，據(jù)彭博社報(bào)道，有消息稱(chēng)喜茶向瑞幸尋求最早2022年赴港上市的可能性，募資至少5億美元。喜茶在新一輪融資完成之后，估值已經(jīng)超過(guò)600億元。創(chuàng)造新式茶飲估值新紀(jì)錄。

與奈雪的茶在提交招股書(shū)時(shí)的129億估值相比，市場(chǎng)對(duì)喜茶的期望似乎更高。

然而，奈雪的茶上市首日破發(fā)，五大基石投資者虧損1.4億，被網(wǎng)友戲稱(chēng)“中一簽虧一年奶茶錢(qián)”。與此同時(shí)，自上周三開(kāi)始，奈雪的茶至今已經(jīng)連跌6個(gè)交易日，股價(jià)從周二收盤(pán)價(jià)10.54港元，盤(pán)中一度跌至9.06港元，創(chuàng)出52周新低。即便后期有所回升，市值也較上市之時(shí)已經(jīng)蒸發(fā)近一半。

海底撈在二級(jí)市場(chǎng)，同樣處境凄慘。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2021年2月16日，海底撈曾走出歷史高價(jià)85.779港元/股，總市值一度達(dá)4682億港元（約3842.51億人民幣）。隨后，股價(jià)便一路下跌。截至10月27日，8個(gè)月左右時(shí)間，股價(jià)較年內(nèi)最高時(shí)跌幅達(dá)72%，總市值已蒸發(fā)接近2800億人民幣。

顯然，二級(jí)市場(chǎng)正在做價(jià)值回歸，而備受資本追捧的新消費(fèi)品牌一直存在估值虛高的情況，在一級(jí)市場(chǎng)拿高估值去上市，當(dāng)泡沫破碎，危險(xiǎn)隨之而來(lái)。

另一方面，高端市場(chǎng)的定位，令喜茶身上的包袱越來(lái)越重。

曾有業(yè)界人士評(píng)估喜茶的開(kāi)店成本，在數(shù)據(jù)模型估算下，包括門(mén)店租金、開(kāi)店位置、裝修設(shè)計(jì)、設(shè)備折舊、人力成本等元素在內(nèi)，一線城市的喜茶門(mén)店，每月固定成本需要近50萬(wàn)元，新一線和二線城市的門(mén)店則需40萬(wàn)元左右。

隨著疫情的影響，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格變得更為敏感，高端奶茶不再是大眾的第一選擇。對(duì)于這一轉(zhuǎn)變帶來(lái)的影響，喜茶并未透露太多，但從其老對(duì)手奈雪的茶創(chuàng)始人彭心表示的“品牌在全國(guó)開(kāi)出的420家線下門(mén)店，十天共計(jì)虧損過(guò)億元”中，可以預(yù)見(jiàn)，作為同質(zhì)品牌，喜茶的日子也不好過(guò)。

當(dāng)成本居高不下，盈利卻成為問(wèn)題。喜茶亟需尋找新的盈利模式，給站在其身后的IDG、高瓴等一眾資本及嚴(yán)峻的二級(jí)市場(chǎng)，找一個(gè)堅(jiān)固且漂亮的增長(zhǎng)曲線。

顯然，投資是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

據(jù)騰訊今年二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，騰訊投資對(duì)騰訊的利潤(rùn)貢獻(xiàn)已經(jīng)達(dá)到43.8%。有效利用閑置資金創(chuàng)造回報(bào)，比起在主業(yè)賽道不斷內(nèi)卷，似乎擁有更高回報(bào)率。

同時(shí)，喜茶與一眾新消費(fèi)品牌一樣，作為VC，投資的類(lèi)目均與主業(yè)相關(guān)。其中原因顯而易見(jiàn)。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，越來(lái)越多新玩家入局，單打獨(dú)斗不如報(bào)團(tuán)取暖。喜茶這類(lèi)新消費(fèi)頭部品牌憑借自身在行業(yè)內(nèi)的經(jīng)驗(yàn)積累，能更快速的發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)的合作伙伴，為自身在賽道中增加占有率，進(jìn)一步挖深護(hù)城河。

而對(duì)相關(guān)賽道的布局，則更有利于喜茶進(jìn)行資源整合，形成以自身為中心的生態(tài)閉環(huán)。或許未來(lái)，喜茶這樣的獨(dú)角獸，不再只是一個(gè)單純類(lèi)目下的頭部品牌，隨著新消費(fèi)品牌投資的逐漸增多，獨(dú)角獸們或?qū)⒁浴叭后w”的身份，占領(lǐng)新消費(fèi)市場(chǎng)。

04

新解法帶來(lái)新難題

9月13日，蜜雪冰城成立雪王投資有限責(zé)任公司，法定代表人為劉洋，該公司由蜜雪冰城股份有限公司100%控股。

10月12日，蜜雪冰城入股了一家主打珍珠奶茶的廣東本土茶飲品牌——匯茶。與蜜雪冰城3-10元的低價(jià)策略不同，匯茶的價(jià)格區(qū)間在10-15元。

同樣進(jìn)行價(jià)格帶“互補(bǔ)”投資的，還有茶飲賽道另一個(gè)頂流，茶顏悅色。

7月31日，茶顏悅色入股湖南本土的鮮果茶品牌果呀呀。與茶顏悅色的奶茶產(chǎn)品線不同，果呀呀以水果茶為主，定價(jià)在20-30元之間。相對(duì)茶顏悅色15元-20元的價(jià)格區(qū)間顯然更高一些。

與喜茶一樣，新式茶飲賽道其他巨頭品牌，同樣通過(guò)投資，開(kāi)始布局主業(yè)以外的價(jià)格帶市場(chǎng)。新一輪的茶飲競(jìng)爭(zhēng)隨著投資而來(lái)。

應(yīng)對(duì)新的“內(nèi)卷”，喜茶采取的策略似乎是“快”，3個(gè)月4筆對(duì)外投資，在速度上，跑贏其他茶飲品牌，但隨之而來(lái)的資金壓力不容忽視。

喜茶這類(lèi)新消費(fèi)頭部品牌面對(duì)同行業(yè)在創(chuàng)投圈的“內(nèi)卷”，不得不加快腳步布局產(chǎn)業(yè)鏈，穩(wěn)固生態(tài)，但這也增加了自身投資資金回籠的時(shí)間。如何平衡戰(zhàn)略布局與投資回報(bào)，成為喜茶們所面臨的新難題。畢竟目前的新消費(fèi)品牌，并沒(méi)有一家能夠成長(zhǎng)出像騰訊、阿里那樣的大體量，有足夠的時(shí)間和資金來(lái)布局投資，等待回報(bào)。

京東集團(tuán)戰(zhàn)略投資部投資總監(jiān)李進(jìn)龍?jiān)硎荆骸皯?zhàn)投難做，又要考慮戰(zhàn)略，還要考慮業(yè)務(wù)協(xié)同，還要財(cái)務(wù)回報(bào)，既要也要，比較難做的事情。”

另一方面，由于新消費(fèi)品牌以自身作為中心的投資偏好，主營(yíng)業(yè)務(wù)與戰(zhàn)略布局緊密相關(guān)。在壯大產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，也增加了市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)影響所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

2020年發(fā)生疫情后，喜茶部分門(mén)店出現(xiàn)空置，曾一度關(guān)停湖北所有店面，其他地區(qū)也因商場(chǎng)封鎖，有近50%門(mén)店停業(yè)。據(jù)麥肯錫針對(duì)5億購(gòu)物者、50億筆消費(fèi)大數(shù)據(jù)分析顯示，截止5月10日，商業(yè)活動(dòng)雖已達(dá)疫情前84%水平，但食品餐飲、百貨商場(chǎng)等類(lèi)別恢復(fù)較慢，客流仍下降30%左右。

投資布局后，一旦主營(yíng)業(yè)務(wù)受到像疫情這類(lèi)不可控風(fēng)險(xiǎn)的影響，其投資的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)，并無(wú)能力提供支撐，或許甚至?xí)䦟L(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，對(duì)主體造成二次傷害。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)曾表示：“從被投資到主動(dòng)投資，這一身份轉(zhuǎn)換的現(xiàn)象在未來(lái)將越來(lái)越普遍。在這一大趨勢(shì)的推動(dòng)下，行業(yè)將加速優(yōu)勝劣汰，預(yù)計(jì)在2022年到2023年會(huì)體現(xiàn)得更加淋漓盡致。”