不確定性籠罩的宏觀環(huán)境中，京東近期有了一連串的動(dòng)態(tài)--物流抗疫中堅(jiān)、現(xiàn)金派息20億美元、列入美股預(yù)摘牌名單。

紐約時(shí)間2022年5月5日，美國(guó)證券交易監(jiān)督委員會(huì)（「SEC」）將京東列入基于《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》「HFCAA」的認(rèn)定名單，步入“預(yù)摘牌”之列。

京東集團(tuán)表示，一直在積極尋求可能的解決方案。將繼續(xù)遵守中美相關(guān)法律法規(guī)，并在條件允許的情況下，保持京東在納斯達(dá)克市場(chǎng)及香港聯(lián)交所兩地的上市地位。

海外上市情勢(shì)是緊張的，據(jù)了解，連續(xù)三年被SEC認(rèn)定使用未能被PCAOB審查審計(jì)底稿的審計(jì)機(jī)構(gòu)出具年度審計(jì)報(bào)告，仍可能面臨退市。不過(guò)證監(jiān)會(huì)副主席方星海亦表示，中美持續(xù)交涉，雙方團(tuán)隊(duì)一周視頻一次，談判順利。

在這前一天的5月4日，京東發(fā)布公告稱，董事會(huì)已批準(zhǔn)特別現(xiàn)金股利，為每股普通股0.63美元，或每股美國(guó)存托股1.26美元，將分別以美元支付。

而在國(guó)內(nèi)，京東近期則鉚勁抗疫，三千多人克服層層困難入滬，被譽(yù)為物流抗疫中堅(jiān)。大抵是頭一次，京東援滬的物流團(tuán)隊(duì)，和過(guò)去援鄂的醫(yī)療團(tuán)隊(duì)獲得了同樣的關(guān)注。

預(yù)摘牌與派息

對(duì)于被列入預(yù)摘牌名單的企業(yè)，有觀點(diǎn)認(rèn)為，美股市場(chǎng)是最為活躍的科技股投資市場(chǎng)。

未來(lái)何去，中美仍在交涉，京東無(wú)法左右。但在派息上，京東沒(méi)有吝嗇。

公告指，京東派息每股普通股0.63美元，或每股美國(guó)存托股1.26美元，將分別以美元支付，總額達(dá)20億美金。據(jù)發(fā)稿前一日查閱，京東美股股價(jià)為58.86美元，跌幅6.63%，港股為241.6港元，漲幅0.83%。由此粗算，股息率大概在2%左右。

頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大手筆現(xiàn)金分紅不多見(jiàn)，上一個(gè)進(jìn)行特別派息引起關(guān)注的是騰訊，派發(fā)的卻是京東股票，因而有投資者戲稱，“我的股息發(fā)股息了”。

各大投資機(jī)構(gòu)對(duì)此則持好評(píng)。5月5日，高盛將京東列入“確信買入名單”，維持港股425港元目標(biāo)價(jià)不變。并給出理由，是因其領(lǐng)先零售版圖及獨(dú)特的自營(yíng)(1P)線上直接銷售，加上領(lǐng)先行業(yè)的自家貨倉(cāng)及供應(yīng)鏈能力。

花旗亦發(fā)研報(bào)指，京東派特別息表明對(duì)業(yè)務(wù)前景和現(xiàn)金流締造能力充滿信心，并希望以更靈活的方式提高股東回報(bào)。花旗還表示，京東在其30億美元回購(gòu)計(jì)劃中，目前已回購(gòu)約11.3億美元，加上股息支出約20億美元，即是將向股東回饋2019至2021年所得NON-GAAP利潤(rùn)的約40%。

該行指，截至2021年底止京東凈現(xiàn)金余額有約264億美元，考慮到基本面穩(wěn)健，對(duì)其充滿信心，相信可在宏觀環(huán)境波動(dòng)的情況下渡過(guò)難關(guān)，同時(shí)保持靈活性以支持業(yè)務(wù)投資及回報(bào)股東，重申買入評(píng)級(jí)，美股目標(biāo)價(jià)97美元。

不惜錢

從去年12月騰訊派京東股后，京東美股股價(jià)粗算跌了近20塊。從業(yè)績(jī)來(lái)看，2021年京東由盈轉(zhuǎn)虧，歸屬于普通股東的凈損失為36億元，2020年同期凈利潤(rùn)為494億元。

業(yè)績(jī)虧損還伴有銳減的現(xiàn)金。據(jù)京東發(fā)布的2021年完整版財(cái)報(bào)，“現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及受限制現(xiàn)金的凈增加/減少”一欄中，現(xiàn)金為近五年首度出現(xiàn)減少，凈減少約139.4億元，這一數(shù)據(jù)在2020年顯示為增加507.2億元。2021年年末持有約766.9億元現(xiàn)金，2020年同期為906.4億元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：京東2021年財(cái)報(bào) 單位：百萬(wàn)元

京東的三大板塊業(yè)務(wù)為零售、物流、新業(yè)務(wù)，2021年物流業(yè)務(wù)大量投入物流基礎(chǔ)設(shè)施，增大倉(cāng)儲(chǔ)面積，下半年倉(cāng)庫(kù)增加了400多個(gè)，從2020年的盈利約11億元轉(zhuǎn)為虧損約18億元。京東新業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)虧損達(dá)到106億元，上年同期為虧損47億元。新業(yè)務(wù)試圖燒錢下沉增加用戶，創(chuàng)造新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

一般及行政開(kāi)支增幅最大，由2020年全年的64億元增加80.4%至2021年全年的116億元。財(cái)報(bào)指出，該增加主要是由于股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用增加，以及業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大。

在發(fā)布的完整財(cái)報(bào)中，總數(shù)370頁(yè)中有足足80頁(yè)去闡釋“風(fēng)險(xiǎn)因素”，包括與業(yè)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)、與公司架構(gòu)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。而這些業(yè)務(wù)投入和規(guī)模擴(kuò)張都在這一欄詳細(xì)呈現(xiàn)，并在其中提醒“過(guò)去曾蒙受凈損失，且未來(lái)未必能維持盈利”。 

在業(yè)務(wù)上，“區(qū)域履約中心、前端配送中心、其他新增倉(cāng)庫(kù)、配送站或自提點(diǎn)的經(jīng)營(yíng)，長(zhǎng)期中斷會(huì)對(duì)我們的業(yè)務(wù)造成不利影響。” 京東舉了很多例子，惡劣天氣、自然災(zāi)害、病毒爆發(fā)、交通中斷。在資本市場(chǎng)與監(jiān)管上，則提到境外預(yù)摘牌等風(fēng)險(xiǎn)。

但就是在種種風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)受損之下，對(duì)于援滬的物流抗疫舉動(dòng)，新任CEO徐雷發(fā)朋友圈表示，京東在抗疫救援方面，從來(lái)不惜力，從來(lái)不算賬，也愿意用自己最擅長(zhǎng)的供應(yīng)鏈高效支援任何需要的城市。

但京東的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)亦見(jiàn)向好。自營(yíng)與開(kāi)放平臺(tái)的不同之處在于，自營(yíng)屬于零售業(yè)，賺的是進(jìn)銷差價(jià)；開(kāi)放平臺(tái)屬于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，賺的是服務(wù)費(fèi)/傭金/廣告費(fèi)，而后者比例在逐年增加，服務(wù)收入占比增加到14.3%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：京東2021年財(cái)報(bào)

疫情不算賬，業(yè)務(wù)投入不惜錢，京東派息給了股東們一個(gè)交代。

同時(shí)市場(chǎng)也在期待，其計(jì)劃將于2022年5月17日（星期二）美國(guó)市場(chǎng)開(kāi)盤前發(fā)布的未經(jīng)審計(jì)2022年第一季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。