來(lái)源/斑馬消費(fèi)

作者/任建新

分久必合，合久必分。

2014年起，小米集團(tuán)豪擲數(shù)百億元，投出超過(guò)300家公司，在其周?chē)纬闪艘粋�(gè)強(qiáng)大的生態(tài)圈。

借助小米的品牌、渠道、流量、資金以及供應(yīng)鏈等優(yōu)勢(shì)，小米生態(tài)鏈企業(yè)快速做大，與小米形成了共生共榮的強(qiáng)關(guān)系。

然而，當(dāng)這些企業(yè)長(zhǎng)大之后，已逐漸認(rèn)識(shí)到，單純依附小米，很難做強(qiáng)，只有打造自主品牌，才能掌握自己的生命線。

于是，“去小米化”，成為了小米生態(tài)鏈企業(yè)統(tǒng)一的命題。由此帶來(lái)的后果是，來(lái)自小米的貢獻(xiàn)急劇下滑，短期內(nèi)的高速增長(zhǎng)不再。

對(duì)小米來(lái)說(shuō)，過(guò)去的商品買(mǎi)賣(mài)收入已經(jīng)落袋為安，更大的收益，待這些企業(yè)上市之后，從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)收割。

生態(tài)鏈

雷軍與魅族創(chuàng)始人黃章之間的恩怨，幾乎是科技圈的一宗公案。

黃章沒(méi)有名校背景，高中肄業(yè)，但對(duì)電子、電器癡迷。2002年底，他創(chuàng)立魅族，涉足當(dāng)時(shí)市場(chǎng)盛行的MP3市場(chǎng)，憑借出色的產(chǎn)品以及運(yùn)營(yíng)能力，魅族MP3收獲了無(wú)數(shù)擁躉。

當(dāng)時(shí)的手機(jī)還處于功能機(jī)時(shí)代，所有手機(jī)廠商都在主打彩屏、和弦等賣(mài)點(diǎn)。2007年1月，在太平洋西岸的美國(guó)舊金山，蘋(píng)果公司發(fā)布初代iPhone，打開(kāi)了智能手機(jī)的時(shí)代。

黃章很快注意到了行業(yè)變化，2008年帶領(lǐng)魅族從模仿蘋(píng)果開(kāi)始，轉(zhuǎn)投手機(jī)行業(yè)。魅族，就此成為中國(guó)智能手機(jī)的拓荒者。

當(dāng)時(shí)，雷軍已從金山卸任，成為了一個(gè)有錢(qián)、有閑的天使投資人。

雷軍和黃章曾互為知音，一度雷軍想要投資魅族，而黃章想要邀請(qǐng)雷軍擔(dān)任魅族CEO。

在黃章在珠海的辦公室，二人喝著可樂(lè)，對(duì)iPhone的新產(chǎn)品深入探討。黃章則對(duì)雷軍毫不隱藏，將魅族做手機(jī)的各種“機(jī)密”對(duì)雷軍和盤(pán)托出。

讓黃章沒(méi)有想到的是，雷軍很快做出了小米手機(jī)，成為了自己的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。從此，雙方交惡。

雷軍從黃章那里學(xué)到的，不僅是如何做手機(jī)，還有“粉絲經(jīng)濟(jì)”的運(yùn)營(yíng)。魅族的粉絲叫“魅友”、小米的粉絲叫“米粉”。

成王敗寇。雷軍對(duì)黃章的“偷師說(shuō)”，用一句“他的一家之言”簡(jiǎn)單帶過(guò)，便不再回應(yīng)。

小米誕生之時(shí)，恰逢中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)從功能機(jī)向智能機(jī)的轉(zhuǎn)軌期，憑借極致的性價(jià)比、高超的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)能力，以及電商的助攻，很快從一條鰱魚(yú)變成了一頭巨鱷。

2013年，小米年出貨量已沖到6000萬(wàn)臺(tái)，雄踞中國(guó)市場(chǎng)第一，將“中華酷聯(lián)”的時(shí)代徹底瓦解。

每一臺(tái)小米手機(jī)的背后，都是一個(gè)“米粉”，他們中的很多人，是小米的死忠，更是將雷軍奉為YYDS。小米的每一場(chǎng)新品發(fā)布會(huì)，熱鬧程度堪比明星演唱會(huì)，入場(chǎng)券一票難求。

打響了品牌，掌握了流量入口，小米生態(tài)鏈的打造順理成章。

邏輯很簡(jiǎn)單。用戶購(gòu)買(mǎi)一部小米手機(jī)，可以用很久，增加生態(tài)鏈產(chǎn)品，可以將流量的價(jià)值最大化。另外，生態(tài)鏈產(chǎn)品的推出，提升用戶粘性，進(jìn)一步強(qiáng)化外界對(duì)小米極致性價(jià)比的認(rèn)知。當(dāng)然，小米可以借此賺到更多的錢(qián)。

從手機(jī)周邊的充電寶、耳機(jī)、智能音箱，到空氣凈化器、電視、電飯煲等家電，以及毛巾、牙刷、行李箱等生活用品，通通打上小米的標(biāo)簽，進(jìn)入其銷(xiāo)售渠道。

掉鏈子

這么多品類(lèi)，小米不可能親自下場(chǎng)去做。用資金、渠道等資源去交換，扶持一批企業(yè)，讓它們變成“小小米”，這樣來(lái)得更快。

2014年，是小米生態(tài)鏈誕生元年。在很短時(shí)間類(lèi)，在小米的身后，誕生了一批以“米”命名的企業(yè)，諸如紫米、云米、華米、智米等。

這是一個(gè)爆品跌出的時(shí)代。早期，小米選取的品類(lèi)多為一些不起眼的電子產(chǎn)品。這些品類(lèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)散亂，“有大市場(chǎng)無(wú)大品牌”，中小廠商像無(wú)數(shù)的螞蟻一樣，分食絕大多市場(chǎng)，價(jià)格不透明，產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊。

在小米內(nèi)部，這些都被稱為“螞蟻市場(chǎng)”。攜巨大的用戶基礎(chǔ)，以及性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，小米一旦進(jìn)入，就可以將這些市場(chǎng)一舉擊穿，搶占市場(chǎng)份額。

市場(chǎng)售價(jià)曾高達(dá)200元的充電寶，小米干到69元；動(dòng)輒四五千元的空氣凈化器，打到699元；六七千的掃地機(jī)器人，直接弄到千元級(jí)……

隨著品類(lèi)的擴(kuò)張和銷(xiāo)售規(guī)模的增長(zhǎng)，在小米的生態(tài)鏈體系中，誕生了一批億級(jí)、數(shù)十億級(jí)企業(yè)。

黃汪，中科大物理系高材生。1997年，大學(xué)畢業(yè)之后，他南下深圳，在華為拿著10萬(wàn)/年的高薪，只干了一年，就辭職回到合肥，開(kāi)始創(chuàng)業(yè)。

做過(guò)平板電腦、智能手表等，都不算成功。

直到2013年，雷軍找到他，讓他“拋下一切，一起干一件大事。” 黃汪親自雪藏了公司原有所有項(xiàng)目，與小米共同出資成立華米科技，專心為小米研發(fā)手環(huán)。

登上小米這艘大船，黃汪終于收獲了久違的快感。79元的小米第一代手環(huán)一經(jīng)推出，迅速引爆市場(chǎng)，上市一年銷(xiāo)量破千萬(wàn)。

2017年，華米營(yíng)收破20億元，其中8成以上收入來(lái)自小米手環(huán)。次年2月，華米科技成功登錄紐交所，成為小米生態(tài)鏈?zhǔn)准疑鲜衅髽I(yè)。

公司的迅速成長(zhǎng)，并沒(méi)有讓黃汪失去理智。他不想只做小米的代工廠，很早就在籌劃“去小米化”。

從2015年9月，華米相繼推出自主品牌Amazfit、Zepp，涉足智能手環(huán)、手表、運(yùn)動(dòng)耳機(jī)、跑步機(jī)、體重秤、體脂秤等多品類(lèi)產(chǎn)品。

隨著自主品牌收入的增長(zhǎng)，華米對(duì)小米手環(huán)的依賴程度逐步降低。由此帶來(lái)的直接后果是，持續(xù)多年的高速增長(zhǎng)不再。2021年，公司營(yíng)收甚至同比下滑2.8%。

同樣的故事，也發(fā)生在了為小米做平衡車(chē)的九號(hào)公司、做掃地機(jī)器人的石頭科技身上。

今年以來(lái)，小米驟減與九號(hào)公司之間的合作金額。上半年下降59.18%，Q3再降58.47%，直接導(dǎo)致九號(hào)公司結(jié)束了高增長(zhǎng)。

石頭科技同樣如此。2020年，公司對(duì)小米的銷(xiāo)售額還有4.20億元，2021年暴降至6900余萬(wàn)元，今年上半年已僅有千余萬(wàn)元。石頭科技單飛之后，小米又引入云米、追覓兩個(gè)生態(tài)鏈企業(yè)補(bǔ)缺，另找深圳銀星智能代工小米品牌掃地機(jī)器人。

大收割

在小米生態(tài)鏈的打造過(guò)程中，還有另一只看不見(jiàn)的資本之手。據(jù)小米2021年財(cái)報(bào)，公司累計(jì)對(duì)外投資300余家公司，總賬面價(jià)值603億元，同比增長(zhǎng)25.7%。

在對(duì)相關(guān)企業(yè)的投資中，往往都是由小米和關(guān)聯(lián)方順為資本聯(lián)手，在做大市場(chǎng)，賺商品買(mǎi)賣(mài)利潤(rùn)的同時(shí)，推動(dòng)生態(tài)鏈企業(yè)上市，獲得更加可觀的投資收益。

華米科技之后，小米生態(tài)鏈又相繼誕生了云米科技、石頭科技、九號(hào)公司、趣睡科技等多家上市公司。

然而，并不是所有小米生態(tài)鏈企業(yè)都有這些兄弟企業(yè)那樣的好運(yùn)。

素士科技是一家專注于口腔護(hù)理、須發(fā)護(hù)理、美發(fā)護(hù)理的企業(yè)，2015年6月成立，一年后，拿到小米的投資，成為小米生態(tài)鏈的一員。公司收入由自有品牌和小米定制構(gòu)成，2019年-2021年，公司與小米之間的關(guān)聯(lián)交易，對(duì)公司總收入的貢獻(xiàn)均在50%以上。

去年11月，素士科技向提交招股書(shū)，向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊。小米通過(guò)天津金米持有素士科技8.57%的股權(quán)，其關(guān)聯(lián)方順為持股10.90%。

對(duì)于小米既是公司重要股東，又是第一大客戶的問(wèn)題，交易所進(jìn)行了重點(diǎn)問(wèn)詢。今年8月3日，素士科技突然撤回上市申請(qǐng)文件，深交所決定終止對(duì)其上市審核。

在去年7月和今年3月，為小米定制智能照明產(chǎn)品的易來(lái)智能、智能商用設(shè)備及相應(yīng)配套的“端、云”一體化服務(wù)企業(yè)的商米科技，相繼折戟科創(chuàng)板。

即便如此，生態(tài)鏈企業(yè)的上市節(jié)奏，可能也已超過(guò)了雷軍的預(yù)期，小米迎來(lái)了投資的收獲期。僅在2021年，小米通過(guò)處置投資，就收獲稅后凈收益33億元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，小米和順為通過(guò)減持九號(hào)公司、石頭科技等生態(tài)鏈上市企業(yè)，已分別套現(xiàn)超過(guò)20億元和30億元。

收割仍在繼續(xù)。

據(jù)九號(hào)公司披露，2021年11月18日-2022年6月5日，小米控制的People Better以35.01－69.56元，減持1726.99萬(wàn)份托管憑證，套現(xiàn)9.65億元；Shunwei則在今年5月12日前，完成2114.07萬(wàn)份存托憑證的減持，套現(xiàn)11.80億元。

6月21日，People Better和Shunwei已披露新的減持計(jì)劃，來(lái)勢(shì)更加兇猛。

2020年2月21日，石頭科技頂著小米生態(tài)鏈企業(yè)的光環(huán)登陸科創(chuàng)板，271.12元/股的發(fā)行價(jià)，刷新了當(dāng)時(shí)科創(chuàng)板最高發(fā)行價(jià)紀(jì)錄。僅僅16個(gè)月過(guò)去，2021年4月30日，公司股價(jià)突破千元，成為滬深兩市繼茅臺(tái)之后的第二支千元股。

順為一馬當(dāng)先，在2021年3月16日-4月14日，以954.8元-1205.01元均價(jià)，減持套現(xiàn)5.94億元。天津金米緊隨其后，以千元左右均價(jià)，套現(xiàn)16.50億元。今年6月，順為再披露不超過(guò)6%的新減持計(jì)劃。

2021年中，石頭科技股價(jià)曾一度接近1500元，市值逼近千億。此后，一路下行。11月1日收盤(pán)，公司股價(jià)已跌至244.50元/股，市值不到230億元。