來源/時代財經

撰文/周嘉寶

阿迪達斯、耐克等品牌的高庫存問題帶來的影響，仍在產業鏈蔓延。

近日，阿迪達斯位于印尼的鞋類代工廠班那魯工業公司（Panarub Industry）傳出將裁員1400人，裁員規模超過該公司員工總數的10%。在2022年，該工廠已經解雇了1200名員工。“公司要生存，就必須平衡收入和支出。” 董事Budiarto Tjandra向媒體證實了這一消息。

來自阿迪達斯等品牌訂單的大幅減少是該工廠裁員的主要原因。Budiarto Tjandra指出，“歐美的經濟狀況還沒有恢復，我們的客戶還有很多庫存，印尼工廠的需求也正在下降，沒有太多的訂單。”

常居印尼的資深貿易人士楊林（化名）與印尼的服飾代工廠常有交集。據其透露，在訂單減少情況下，印尼約1/3的代工廠均有減薪、裁員的情況。

印尼西爪哇省紡織品商業協會曾公開表示，自2022年夏季，該省許多工廠接到的來自耐克等主要品牌的訂單減少了一半。由于庫存商品尚未售罄，品牌方還要求延遲發貨。去年10月以來，這類工廠的裁員人數也持續上升。

國際運動品牌巨頭們的業績表現和公司策略牽動著這些東南亞代工廠的運轉。數據顯示，阿迪達斯、耐克、lululemon等運動品牌不僅業績表現疲軟，目前的庫存水平均位于高位。

其中，阿迪達斯在今年第一季度再次迎來業績下滑，凈銷售額從上一年同期的53.02億歐元下滑0.5%至52.74億歐元，凈虧損3000萬歐元。公司CEO Bj?rn Gulden直言：“雖然庫存比年初減少了3億歐元，但還是太高了。”

耐克截至2023年2月28日的2023財年第三季度業績顯示，耐克在該季度的庫存同比增長了16%，約89億美元，而2023財年第二財季的庫存同比增長了43%。耐克稱，為處理庫存而增加了降價和促銷活動，以及材料和運輸成本的上升，拉低了公司的毛利率。

運動鞋服行業的新寵lululemon也表現欠佳。截至1月29日的單個財季內，lululemon凈營收從上年同期的21.29億美元增至27.71億美元；但凈利潤從4.35億美元下滑至1.2億美元。截至2022年末，lululemon庫存同比上一年增加50%至14億美元。

運動大牌“跌倒”，代工廠“吃土”，訂單萎縮讓運動鞋服代工行業迎來嚴峻挑戰。

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運動大牌減訂單，代工廠業績滑鐵盧

訂單減少源于客戶對市場過于積極的預期，導致庫存消耗周期拉長。

楊林回憶，“前一年生產的訂單太多了，那時候歐美都在刺激經濟，大家對銷售的預期太好，所以鞋服訂單量非常大。當時，阿迪達斯在印尼的一家代工廠訂單都接不過來，每天工廠4、5000名工人干活都不夠。”

轉折發生在去年的第四季度，原本這家工廠40%-50%的訂單都來自阿迪達斯，但如今這一占比或有縮減的趨勢。“從去年10月份開始，大家就沒有活干了。現在工廠也就1000多名工人。”楊林說，原本依賴該品牌的代工廠開始尋求更多新客戶，“工廠阿迪達斯品牌的訂單沒有再增長了，未來肯定不會比之前多，只會減少，所以也不想只靠一家（品牌）干活。”

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麥肯錫與世界體育用品工業聯合會發布的一份報告指出，2022年下半年，全球地緣政治的不穩定與通貨膨脹加劇，消費者信心出現惡化，可自由支配的支出下降等因素影響了體育用品行業的表現。在麥肯錫調查中，消費者購買體育用品的凈意愿大幅降低了40%。

終端消費的疲軟讓品牌庫存爆倉。2023財年第一財季（截至2022年8月31日），耐克收入同比增長4%，庫存卻大幅增加44%至97億美元；而阿迪達斯在截至2022年9月30日的前三個月，庫存同比增長72%至63億歐元。

全球通脹壓力下，阿迪達斯們不得不一邊打折清理庫存，一邊減少計劃產量。據美國體育商業媒體Front Office Sports，去年11月，部分代工廠收到了阿迪達斯和耐克等公司訂單量減少的通知。預計2023年夏季，阿迪達斯和耐克等公司訂單量將減少30%-40%，在越南和印尼，工廠的平均開工率已經從82%-84%下降到61%。

為應對訂單減產，早在去年12月，臺灣運動鞋代工龍頭寶成旗下越南寶元鞋廠就實施了帶薪輪休，覆蓋2萬名工人。該鞋廠主要代工品牌為阿迪達斯、彪馬和亞瑟士等。直至今年2月，這一工廠仍然沒有逃脫裁員近3000人的命運。

同時，寶成集團的上市子公司裕元集團業績也出現大幅下滑。2023年第一季度，裕元集團營業收入同比下降12%至21億美元，凈利潤則同比大減42.6%至5084萬美元。

同為運動鞋代工龍頭的華利集團也在第一季度的業績上栽了跟頭。截至3月31日，華利集團收入同比減少11.23%至36.61億元，凈利潤同比減少25.77%至4.81億元；運動鞋銷量減少24.65%至0.39億雙。

運動服飾品類亦是如此。一位接近運動休閑服飾代工巨頭申洲國際的人士向媒體透露，今年第一季度，申洲國際部分業務的國外訂單減少了三成，國內訂單減少五成。不過這尚未得到申洲國際官方證實。

但根據申洲國際的2022年財報，不僅來自客戶阿迪達斯的收入數據下滑，公司還明確表示由于全球服裝需求疲弱，各大客戶仍處于去庫存階段，預計2023年上半年集團產能利用率不能達到理想水平，收入或同比下滑。

廣越股份則是為阿迪達斯、耐克、始祖鳥等運動品牌代工羽絨服的大廠。該公司管理層也在日前的說明會直言，阿迪達斯、耐克兩大客戶表現較差，前者訂單減少三成，后者的出貨量則跌兩成。預計今年3月起，廣越的營收同比減少10%以內。

不僅是單量減少的問題，代工廠或還面臨品牌方的壓價，工廠工人們的待遇也受到影響。今年4月，廣越位于浙江嘉興的工廠疑似出現大幅降薪。另外，一名國內阿迪達斯品牌代工鞋廠的工人也向時代財經表示，“工廠效益沒有以前好了。今年生日禮物和年終獎都取消了。”

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耐克阿迪們賣不動，經銷商跟著“吃土”

“整個消費能力下滑了。”談及國際運動鞋服企業訂單減少的根本原因，No Agency時尚行業獨立分析師唐小唐表示，消費萎縮首當其沖，而這與疫情之后的經濟環境密切相關。

他進一步解釋，“一旦工資收入增長速度低于日常消費品的價格增長，生活成本壓力增大，服飾品類消費需求減弱。”據《紐約時報》，今年4月的一份調查報告顯示，由于失業與生活成本飆升，紐約半數家庭“入不敷出”，創下該項調查23年來歷史最高紀錄。

唐小唐還指出，由于品牌從去年以來一直在清庫存，越來越多的消費者開始等待促銷活動，并希望以更優惠的價格購買產品，這進一步抑制了消費。

需求不及預期，經銷零售商們也跟著“吃土”。全球運動鞋服零售商Foot Locker在截至1月28日的12個月內，銷售額僅同比增長0.9%至87.5億美元，其中第四季度下滑0.3%至23.3億美元，凈利潤則從2021年同期的1.03億美元縮水81.5%至1900萬美元。Foot Locker還計劃到2026年關閉400家門店。

中國市場也不例外，滔搏和寶勝是中國運動鞋服零售市場的兩大重要經銷零售企業。2022年寶勝國際營業收入同比下滑20%至186.4億元；凈利潤大減75%至8916萬元。

作為耐克在中國最大的代理商，滔搏雖正以“小店搬大店”等內部調整進行降本增效，但截至2022年8月31日的半年內，滔搏體育的收入從上年同期的155.7億元減少至132.2億元；凈利潤從14.3億元降至11.5億元。其中，涵蓋耐克、阿迪達斯的主力品牌業務同比下跌14.6%至115.44億元，占總收入的87.3%，彪馬、匡威以及Vans、The North Face和Timberland所在的其他品牌部門也下跌18.2%至15.57億元。

截至2022年8月31日，滔搏共擁有6928家直營店，較上一年同期凈減少857家，員工數也從上年同期的40913名減少至約32745名，減員近8200人。在截至2022年11月30日的一個季度，滔搏銷售金額仍同比下跌10%-20%高段。

直至2023年，無論是歐美市場還是中國市場，服裝零售行業的消費復蘇也沒有如期而至。

麥肯錫報告顯示，不斷上升的成本、經濟衰退的威脅以及持續的運營挑戰在2023年初造成阻力。體育用品行業面臨巨大的運營壓力，不僅要提高產品價格，還要提高生產率，更嚴格地管理現金，并在儲蓄和投資之間找到適當的平衡點。

針對行業與品牌業績回暖的問題，唐小唐指出這并不容易，“整體消費趨勢在當下十分不明朗。每個人都在觀望。”

另外，他指出曾經增速領跑的中國市場留給國際品牌的增長空間也越來越小，“中國市場本來競爭就很大，很多品牌覺得中國市場民族品牌占較大優勢，整體復蘇不是很理想。”相比北美和中國市場，歐洲或成為國際品牌們最先反彈的機會。

值得一提的是，與歌手Kanye解約僵持數月，同時遭中國消費者拋棄的阿迪達斯更加艱難。近日，該公司最終決定繼續銷售倉庫中堆滿灰塵的Yeezy系列產品。“阿迪達斯整體能力在這幾年下滑比較厲害，失去Yeezy對阿迪達斯來說不僅僅是業績問題，還有品牌力，現在它很難有拿得出手的產品去回應市場，復蘇相比其他品牌難度要更大一些。”唐小唐表示。