來源/時代財經APP 

撰文/王瑩嶺

三季度經濟“成績單”揭曉。

國家統計局10月18日發布的數據顯示，初步核算，前三季度國內生產總值913027億元，按不變價格計算，同比增長5.2%。分季度看，一季度國內生產總值同比增長4.5%，二季度增長6.3%，三季度增長4.9%。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對時代財經表示，三季度GDP環比有所加快，反映經濟修復動能增強，“按照目前經濟修復態勢，全年GDP增長有望實現年初設定的5.0%左右目標。”

根據統計局初步測算，四季度經濟只要增長4.4%以上，就可以保障完成全年5%左右的預期目標。啟錸研究院首席經濟學家潘向東也告訴時代財經，“四季度基數相對較低，在不出現極端情形或黑天鵝的情況下，全年實現5%左右的目標幾無懸念。”

潘向東指出，進入四季度，努力實現全年經濟增長目標成為重要的政策著力點，政策層面仍有望頻吹暖風，“預計包括降準降息、一攬子化債、城中村改造、地產放松等寬松舉措會進一步落地，從而推動經濟基本面繼續改善。”

前三季度消費復蘇是最大亮點

三季度經濟表現何以超出預期？

從產業結構來看，第一產業增加值56374億元，同比增長4.0%；第二產業增加值353659億元，增長4.4%；第三產業增加值502993億元，增長6.0%。可見，三大產業中，服務業是主要亮點。

7月、8月正值暑假出游旺季，餐飲、住宿、交通等服務消費持續擴大。其中，住宿和餐飲業，信息傳輸、軟件和信息技術服務業，租賃和商務服務業，交通運輸、倉儲和郵政業，金融業增加值分別增長14.4%、12.1%、9.5%、7.5%、7.0%。

此外，統計局數據顯示，水上運輸、郵政、電信廣播電視及衛星傳輸服務、互聯網軟件及信息技術服務、貨幣金融服務等行業商務活動指數均位于55.0%以上較高景氣區間。

從消費、投資、出口這拉動經濟三駕馬車情況來看，消費復蘇是支撐經濟向好的重要力量。

“與前兩季度相比，三季度的亮點也主要在于消費的提振，商品零售和服務零售均表現積極。”潘向東指出。

前三季度，社會消費品零售總額342107億元，同比增長6.8%。9月份，社會消費品零售總額同比增長5.5%，比上月加快0.9個百分點，增速更是連續2個月加快，創下今年6月以來新高。

“消費意愿、消費能力、消費場景這三大要素決定著消費復蘇力度。目前來看，這三方面都朝著積極方向發展。”潘向東指出，尤其是從高頻數據來看，中秋國慶雙節假期旅游消費表現亮眼，期間的旅游出行人數和國內旅行收入均超越疫前水平，顯示消費仍在持續復蘇。

在潘向東看來，前期一系列擴內需、促消費政策的推動下，有效地提振了居民消費信心，穩定市場主體預期。

出口依舊面臨外需下降之壓力。前三季度，貨物進出口總額308021億元，同比下降0.2%。其中，出口176025億元，增長0.6%；進口131996億元，下降1.2%。

不過，潘向東指出，從9月單月來看，外需有所改善，“據海關總署最新披露的數據顯示，9月出口（以美元計價）同比降6.2%，前值下滑8.8%，顯示外需正在緩慢恢復，且降幅已經連續兩月收窄。”

在投資方面，總體呈現逐步發力態勢，民間投資同比增速轉正，制造業投資增速回升。

統計局數據顯示，前三季度全國固定資產投資（不含農戶）375035億元，同比增長3.1%，增速自今年3月以來持續下滑。不過，分所有制看，民間固定資產投資同比增速轉正，當月同比上漲0.1%（前值下降2.2%），在連續5個月同比下降后出現首次同比上漲。

分領域看，基礎設施投資同比增長6.2%，制造業投資增長6.2%，增速比1—8月份加快0.3個百分點，而房地產仍是投資的主要拖累項。

前9個月，全國房地產開發投資87269億元，累計同比下降9.1%（前7個月累計同比下降8.8%），根據累計值折算后，當月同比下降11.3%（前值下降11.0%），跌幅擴大，商品房銷售面積下降7.5%。

不過，從單月數據來看，也出現了回暖態勢。中指研究院市場研究總監陳文靜對時代財經指出，9月單月商品房銷售面積、銷售額降幅連續兩月收窄，單月指標出現邊際改善。

易居研究院總監嚴躍進也表示，雖然1-9月份的跌幅有所擴大，但是從單月的環比數據看，已經有了積極的表現，“我們認為，寬松政策的釋放需要一定的時間消化，要有耐心和定力，充分認識到房屋銷售數據有企穩回暖的大趨勢。目前商品房銷售面積單月已經出現了連續兩個月的拉升，回暖態勢積極。”

四季度預計一攬子寬松舉措進一步落地

潘向東指出，前三季度，國內生產總值同比增長5.2%，這為完成全年5%左右的預期目標打下堅實基礎，“市場逐漸看好經濟數據的印證，隨著前期出臺的一系列穩增長政策措施效果繼續顯現，以及經濟自身的修復動能不斷累積，助力全年經濟實現預期目標。”

在潘向東看來，從近期外資機構頻頻調高中國經濟預測來看，市場的信心也在回暖。

10月初，多家外資金融機構紛紛上調對中國2023年GDP增速的預測值，認為中國有望實現5%左右的年增長率目標。

10月18日消息，摩根大通將中國2023年GDP增長預期上調至5.2%，高于此前的5.0%；花旗銀行最新研報將中國2023年的增長預期上調至5%，其認為，中國經濟已來到周期底部，預計中國的零售銷售將改善，工業生產將保持穩定，而8月時花旗曾將中國今年經濟增長預測下調至4.7%。

實現全年5.0%的目標，四季度還有哪些發力空間？

10月13日國務院召開經濟形勢專家和企業家座談會，強調要更加注重有力有效實施宏觀政策調控，進一步打好宏觀政策組合拳，加強政策預研儲備。

“進入四季度，努力實現全年經濟增長目標成為重要的政策著力點，而四季度恰恰又是包括三中全會、政治局會議、經濟工作會議等重要會議陸續召開的密集期，因此政策層面仍有望頻吹暖風。”潘向東指出，預計包括降準降息、一攬子化債、城中村改造、地產放松等政策寬松舉措會進一步落地，從而推動經濟基本面繼續改善。

民生銀行研究院高級研究員應習文指出，預計四季度我國經濟仍將保持在穩健合理區間內，GDP同比增速或回升至5.2%左右，“此外，與三季度相比，去年四季度GDP基數較低，預計將對今年四季度同比增速形成明顯支撐。”

應習文告訴時代財經，進入四季度，外需降幅或將收窄，“一方面去年高基數壓力減弱，另一方面美國經濟軟著陸預期上升，主要機構近期上調全球經濟增長預期，我國面臨的外需下降問題將有一定程度緩解。”

同時，前期各項政策將促進內需進一步回暖。應習文表示，四季度存量房貸利率政策落地、個稅專項附加標準提高等政策促進居民增收，疊加國慶、雙11等節日效應，預計消費將繼續保持回暖態勢。

在貨幣與財政政策方面，四季度仍有發力空間。應習文對時代財經分析，在主要發達國家逐步進入暫停加息時段后，我國貨幣政策掣肘減弱，不排除四季度繼續調降存款利率、MLF和LPR利率。財政政策方面，地方債發行提速后資金逐步落地，研究擴大投向領域和用作項目資本金范圍，引導帶動社會投資，一攬子化債方案也有望繼續推進。

周茂華也指出，從趨勢看，四季度經濟動能有望進一步增強，尤其是在固定投資方面，增速有望加快，“一方面，專項債發行加快，并積極推動城中村改造、平急兩用基礎設施、保障房建設，有望推動基建投資進一步加快。在房地產方面，穩樓市政策效果將持續顯現，樓市信心在回暖，并向房企投資端傳導，房地產拖累影響有望逐步減弱。”