來源/天下網商 

撰文/楊潔

曾經的“鴨脖大王”絕味食品，最近難掩焦慮。

8月15日晚，絕味食品發布公告稱，公司收到中國證監會下發的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規，中國證監會決定對公司立案。

受此消息影響，次日絕味食品的股價開盤便跌停，股價報13.22元/股，總市值為81億元左右。截至發稿前，絕味食品股價為12.37元/股，創下7年以來的歷史新低，其市值進一步縮水至76.68億元，相較于最巔峰時期的635億元，已跌去近9成。

值得注意的是，近幾年間，圍繞絕味食品的爭議聲逐漸增多：一邊是因未披露關聯方共同投資、未按規定披露信息等問題屢次被官方“點名”；一邊是被消費者吐槽“價格貴”“漲價”“食品安全問題頻發”，以最為重要的食品安全為例，在黑貓投訴平臺上，關于絕味食品的投訴多達千余條。

這些負面聲音，一定程度上也影響了絕味食品的“基本盤”。2024年第一季度，絕味食品營收為16.95億元，同比下降7%，其門店數也在萎縮，據窄門餐眼數據，截至8月，絕味鴨脖門店數量為13731家，相較于2023年年中，門店數量減少了2400多家。

在競爭激烈的鹵味市場中，絕味食品的故事該如何講述下去？

凈利潤下跌，鹵味龍頭留不住年輕人

2005年，曾在藥企任職多年的戴文軍跨界闖入鹵味行業，在湖南長沙開出了絕味的第一家門店，投廣告、做促銷，絕味鴨脖在短期內打出了名聲。

彼時，起步較早的煌上煌、周黑鴨已在行業盤踞多年，為了彎道超車，市場營銷出身的戴文軍定下了“飽和開店”的打法，聯合加盟商大肆拓店，在各個城市跑馬圈地。2017年上市前夕，絕味食品門店數量已超9000家，被外界稱為“鴨脖大王”。

2017—2020年，絕味食品營收從38.5億元增長到52.76億元，凈利潤也從5.017億元增至7.014億元。

高歌猛進的輝煌時刻沒能持續太久。2021—2023年，企業營收分別為65.49億元、66.23億元、72.61億元，其凈利潤卻分別為9.81億元、2.35億元、3.44億元。

對于增收不增利的狀況，絕味食品曾解釋稱：一是加大對加盟商扶持，導致銷售費用增加；二是部分原材料成本上漲，造成對毛利率的影響，以鴨脖為例，2023年3月一度從此前的4~5元/斤，漲到14元/斤。

面對原材料價格上漲的壓力，絕味食品的解法是漲價。2022年初，絕味食品曾宣布全線提價約5%，而后又先后對鴨掌、魷魚、鳳爪等熱門品類價格進行7%~10%的上調。這樣的策略在短期內奏效，絕味食品的凈利潤及毛利率有了一定程度的回升。但價格變貴，也刺痛了部分年輕消費者。

年輕人本就是鹵味產品的主要消費群體之一，鹵味價格一路上漲，鴨脖、鴨鎖骨、鴨掌隨便一買就過百，讓不少年輕人“大口吃肉”的快樂消散。“年輕人為何不愛吃鴨脖了”“鹵味刺客”等話題一度登上微博熱搜榜，一部分價格敏感型的年輕人逐漸拋棄了鹵味品牌。

業績承壓、股價受挫、消費者出走，導致絕味食品對加盟商的吸引力也在不斷降低。從財報數據上看，絕味食品借加盟擴張的步伐逐漸放緩：2023年年中，中國大陸地區絕味門店總數為16162家，到了2023年末，數量變為15950家，減少了212家，截至2024年8月，門店數量再次降至13731家。

投資版圖連年擴張，投注多個明星企業

從整個鹵味市場來看，絕味食品、周黑鴨和煌上煌依舊是三大巨頭，與其他兩家聚焦主業不同，絕味食品有投資業務。

據媒體報道，在絕味食品創始人戴文軍的構想中，鹵味食品有增長天花板，想要更上一層樓，就必須兩條腿走路，而“另一條腿”，便是對外投資。

2014年，絕味食品正式成立深圳網聚投資有限責任公司。早期，網聚投資更多聚焦于區域性的餐飲同行，例如入股武漢我饞鴨脖、長沙顏家辣醬鴨、成都廖記棒棒雞等鹵味食品公司。

試水了三年后，戴文軍對投資業務定下主調：一方面圍繞“鹵味品牌 復合調味料 產業鏈上中下游”三塊領域進行布局；另一方面以天使、Pre-A和A輪投資入股極易擴張的輕餐飲賽道。

2017年6月，上市成功的絕味食品和餓了么合伙成立“絕了”投資基金，想在食品和餐飲行業找出下一個“網紅”產品，兩者攜手之后，絕味的投資步伐進一步加快。

2023年，在一份對上海證券交易所信息披露監管問詢函的回復公告中，絕味食品詳細描摹了其龐大的投資版圖：自2017年上市，截至2022年末，公司共投資近27億元，通過數家基金，間接投資了58家企業。

在它的投資版圖中，不乏和府撈面、蛙來噠、書亦燒仙草、幺麻子、巴奴火鍋、墨茉點心局等明星企業。在鹵制品領域，絕味先后投了阿滿百香雞、廖記棒棒雞、鹵江南、盛香亭、福州舞爪、武漢精武鴨脖等多個品牌，押注更多的地域品牌和細分品類。

絕味曾多次表示，其投資策略側重于挖掘品牌價值并進行長期投資，大部分標的公司仍處于市場培育期，想借助它們畫出絕味的第二增長曲線還為時過早。絕味仍在成為中國餐飲市場幕后操盤手的路上。