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12月9日， 毛戈平港股暗盤高開，漲超50%，報44.75港元/股。本次上市，毛戈平的公開發行價為26.3-29.8港元/股。

圖源：富途牛牛

12月5日，毛戈平的港股新股公開發售宣告截止。據悉，毛戈平在本次發行中頗受追捧，最終認購倍數826倍，申購總額將超華潤飲料時的認購規模、成為今年港股“凍資王”。

根據公開資料，毛戈平是一家國內領先的高端美妝品牌企業。按2023年零售額計，毛戈平是中國第七大高端美妝集團，市場份額為1.8%。若成功上市，該公司成為港股“國貨彩妝第一股”。

目前，毛戈平旗下有兩大美妝品牌，即“MAOGEPING”和至愛終生。“MAOGEPING”品牌以公司創始人的名字命名，是公司的核心品牌，定位高端品牌，以中高端百貨專柜直營模式和電商銷售為主，是面向都市女性的本土高端化妝品品牌；“至愛終生”品牌以經銷模式為主，定位于二、三線城市的女性消費者，致力于提升公司產品的覆蓋群體及銷售區域。

從營收結構來看，公司收入高度依賴主品牌“MAOGEPING”。招股書顯示，2024上半年，“MAOGEPING”品牌的營收達到18.87億元，占比高達95.69%，同比增速達到了40.1%。“至愛終生”品牌2024上半年營收為1332萬元，占比僅為0.7%，增速為2.1%。

在國貨美妝品牌逐漸被年輕一代消費者認可的背景下，毛戈平經歷了風光無限的快速發展期。此前，毛戈平曾經8年5次輾轉資本市場，但都和上市失之交臂。

根據招股書顯示，毛戈平公司2021年至2023年分別實現營收15.77億元、18.29億元、28.86億元，年復合增長率達35.3%，期間凈利潤分別為3.31億元、3.52億元、6.64億元，復合年增長率達41.6%。

今年上半年，毛戈平公司的營收繼續保持較快增長，達到19.72億元，同比增長41%，業內人士預計,其今年營收或將首次突破40億元。根據弗若斯特沙利文的資料，毛戈平公司的收入增長明顯超過行業平均水平。

與之對應的是，中國高端美妝市場2018年至2023年按7.8%年復合增長率增至2023年的1942億元，2028年將達到3110億元。

此外，毛戈平抓住了渠道變革的紅利期，鋪設線上渠道并且借由頭部主播直播間打開知名度。數據顯示，毛戈平線上渠道的銷售收入逐年提升，2023年線上銷售收入占總收入的42.4%，2024年上半年已增至49.1%。

和大多數美妝集團面臨的處境相似，毛戈平沒有解決高營銷費用的困境，其將近一半的收入用于營銷推廣。招股書顯示，2021年至2024年上半年，毛戈平的銷售及經銷開支分別為7.63億元、9.62億元、14.12億元、9.37億元，分別占其同期總收入的48.4%、52.6%、48.9%、47.5%。

不過，當前美妝行業的競爭仍然激烈，上市后的毛戈平將面臨不小的挑戰，比如過度依賴單一品牌，產品SKU不夠豐富、營銷費用過重等問題。

時代財經綜合自財聯社、華夏時報