出品/聯(lián)商專欄

撰文/聯(lián)商高級(jí)顧問團(tuán)成員 潘玉明

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聯(lián)商專欄：10月29日，家居行業(yè)老大NITORI正式宣布對(duì)同行第七位的島忠實(shí)施公開收購(TOB)。在此之前，同行第二位的DCM控股與島忠進(jìn)行談判，公開收購金額約1636億日元，確定的TOB期間為10月5日至11月16日。業(yè)內(nèi)外都分析以為這個(gè)價(jià)格有點(diǎn)低了，在此期間NITORI介入，公開報(bào)價(jià)為2142億日元，明顯超過DCM。島忠表示，兩方面都愿意真誠協(xié)商。

島忠以埼玉縣為本部，在東京、埼玉、神奈川等市中心展開店鋪。賣場(chǎng)結(jié)構(gòu)一般是一層為HC，二層為家具和家居品組合，再加上餐飲、食品超市、服裝等租戶，租金收入為主。截至2020年8月?lián)碛?0家門店，銷售額為1535億日元。在城市地租較高的中心地帶開展業(yè)務(wù)，資金狀況并不差，擁有大量的物業(yè)是島忠的主要特征。

DCM和島忠接觸是在今年5月中旬，在6月份轉(zhuǎn)向正式收購談判，但是進(jìn)展不愉快。DCM的石黑靖規(guī)社長希望低價(jià)收購，估計(jì)是由于這個(gè)情況，引出來NITORI的介入。

一位股東指出，既然決定出售公司，島忠的董事會(huì)就有責(zé)任追求最佳價(jià)格，并且同業(yè)收購競(jìng)爭是件好事。

這件事登上了日本各大經(jīng)濟(jì)媒體，在一系列報(bào)道的影響下，島忠的股價(jià)在10月22日收盤價(jià)上漲至4810日元，DCM如果不提高TOB價(jià)格將很難收購。顯然，NITORI和DCM肯定有一場(chǎng)硬仗要打。

NITORI以在經(jīng)濟(jì)衰退期間擴(kuò)大規(guī)模而聞名。截至2020年8月底，公司資本充足率為81.6%，活期存款為2330億日元，是5年前的6倍多，投資能力充足。

NITORI于 1967 年由似鳥昭雄組建，1990年代后期躍居行業(yè)第一。前些年收購專注于增強(qiáng)制造功能，還沒有收購零售企業(yè)的經(jīng)歷。不過，從疫情期間業(yè)績持續(xù)增長趨勢(shì)和似鳥昭雄對(duì)未來的規(guī)劃看，這個(gè)時(shí)候收購零售公司正逢其時(shí)。此前，公司設(shè)定2022年1000家門店、1萬億日元的銷售額和2032年的3000家門店和3萬億日元的銷售額中期目標(biāo)。

目前，公司預(yù)計(jì)在2020年度達(dá)到666家門店，銷售額為7026億日元（截至2020年2月的財(cái)年為607家，銷售額為6422億日元）。雖然國內(nèi)現(xiàn)有商店的銷售情況良好，但增長速度跟不上目標(biāo)，從戰(zhàn)略上分析，一個(gè)是人力資源跟不上，另一個(gè)是中國市場(chǎng)在調(diào)整，如果收購島忠，有利于到2022年實(shí)現(xiàn)1萬億日元的目標(biāo)。

其實(shí)，比實(shí)現(xiàn)經(jīng)營數(shù)字目標(biāo)更具吸引力的是控制大都市區(qū)的商店網(wǎng)絡(luò)。截至2019年8月底，島忠在崎玉、東京、神奈川等地的資產(chǎn)占總資產(chǎn)的49%。擁有54億日元的土地。而NITORI一直開設(shè)農(nóng)村地區(qū)的路邊店，過去幾年，雖然加速大都市區(qū)的開店速度，面向有新家庭和年輕人，但是成本很大，談判很累。

作為在北海道成長起來的著名企業(yè)家，似鳥昭雄的眼光很長遠(yuǎn)。2019年7月24日，似鳥集團(tuán)與北海道大學(xué)、札幌市簽署三方5年合作協(xié)議，推進(jìn)產(chǎn)官學(xué)共同應(yīng)對(duì)地區(qū)社會(huì)課題的尖端技術(shù)的研究，培養(yǎng)高級(jí)IT人才，用數(shù)據(jù)科學(xué)等先進(jìn)IT技術(shù)解決地區(qū)和企業(yè)面臨的課題。

似鳥很清醒地意識(shí)到商品力的作用。他說，顧客聚集在什么地方的理由，首先是商品。商品的吸引力首先是價(jià)格便宜，然后是質(zhì)量，功能，搭配。質(zhì)量好的東西還要便宜，要?jiǎng)?chuàng)造前所未有的功能。

關(guān)于中國市場(chǎng)開拓發(fā)展，似鳥集團(tuán)下一步如何打算？

似鳥昭雄在2019年4月決算會(huì)上分析過中國大陸區(qū)域業(yè)務(wù)的設(shè)想。他強(qiáng)調(diào)，本公司過去持續(xù)32年連續(xù)成長，并且將制造、物流、零售全部轉(zhuǎn)換為本公司的制造零售(SPA)模式，在持續(xù)快進(jìn)的情況下，必須探索下一個(gè)成長引擎，最有希望的市場(chǎng)就是在中國。

與炙手可熱的日本國內(nèi)經(jīng)營不同，中國區(qū)域的經(jīng)營似乎不順利，一直處于苦戰(zhàn)狀態(tài)，門店數(shù)量有20至30家，而且還有關(guān)閉。南方的店鋪區(qū)域展開太分散，應(yīng)該優(yōu)先選擇、集中在靠近海邊的城市，而且，同樣是靠近海邊的杭州市、深圳市，由于收入結(jié)構(gòu)的不同，購買行為也完全不同，需要進(jìn)行深入的調(diào)查，不景氣的店鋪要盡快撤離。

似鳥會(huì)長說，從2018年開始著手改革中國市場(chǎng)的經(jīng)營，最大的舉措是改進(jìn)商品政策。其中一個(gè)主要問題是，日本和中國市場(chǎng)共享的商品太少，約70%是中國的原創(chuàng)商品，與日本的共享商品只有30%，這個(gè)運(yùn)營結(jié)果導(dǎo)致運(yùn)行成本很高。2019年2月，新設(shè)了“全球商品總部”，要把中國獨(dú)有的商品政策納入全球商品經(jīng)營體系。

似鳥會(huì)長堅(jiān)持，要提高管理控制，不能太撒手，“讓有能力的人去中國做事”。下一步，要舉全公司之力爭取在中國獲得事業(yè)成功。

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