隨著A股上市公司年報行情接近尾聲，目前7家休閑零食企業2020年的年報成績均已出爐。北京商報記者從營收規模、歸屬凈利潤、銷售毛利率水平三個維度對這7家公司進行了對比。

營收規模上，三只松鼠以近百億元的收入排名第一，甘源食品則營收規模最小。從歸屬凈利潤指標來看，來伊份無疑成為“掉隊者”，系7股中唯一一只歸屬凈利潤虧損個股。從銷售毛利率指標看，鹽津鋪子最高，而營收規模第一的三只松鼠則銷售毛利率墊底。

營收規模：甘源食品最低

Wind數據顯示，A股7家休閑零食企業的2020年營業收入按照從高到低進行排名，分別為三只松鼠、良品鋪子、洽洽食品、來伊份、好想你、鹽津鋪子、甘源食品，分別對應的營業收入約97.94億元、78.94億元、52.89億元、40.26億元、30.01億元、19.59億元、11.72億元。

不難發現，三只松鼠系上述7股中營業收入最高的個股，而甘源食品營業收入規模則處于墊底水平。

雖說三只松鼠2020年營業收入規模排名第一，不過當期收入卻出現同比下滑的情形。數據顯示，三只松鼠2020年營業收入較2019年同比下降3.72%。對此，三只松鼠相關人士在接受北京商報記者采訪時表示，“主要還是積極調整運營策略所致”。該人士具體談到，運營策略調整主要是兩方面原因所致，一是線下渠道，疫情對線下實體帶來一定沖擊；二是線上渠道，流量進一步去中心化。

三只松鼠相關人士還表示，“雖然我們運營策略進行調整改變，但也是關注規模的。事實上，我們線上線下比例更加均衡，這在我們2021年一季報中有所體現”。

相比之下，好想你2020年營業收入下滑比例最高，近乎“腰斬”。針對公司2020年營業收入大幅下滑的具體原因，北京商報記者致電好想你進行采訪，但對方電話未有人接聽。

歸屬凈利潤：來伊份虧損

從歸屬凈利潤指標看，來伊份業績表現最差。財務數據顯示，來伊份2020年實現的歸屬凈利潤虧損約6519.54萬元，同比下滑728.65%，同比由盈轉虧。北京商報記者經Wind數據對比，來伊份系7股中唯一一家2020年歸屬凈利潤虧損的企業。

據了解，來伊份于2016年10月上市，是一家經營自主品牌的休閑食品全渠道運營商，來伊份的核心品牌包括“來伊份”“亞米”及“伊仔”。這也是來伊份上市以來年報首度虧損。

在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，來伊份2020年業績虧損是由于它是線下為主，線上偏弱所致。尤其是疫情的巨大影響下，實體店備受沖擊，因此這是來伊份主要的業績衰退的原因。

北京商報記者注意到，2018-2020年，來伊份的扣非后凈利潤接連虧損，對應的數額分別約-4652.51萬元、-3295.98萬元、-1.05億元。

談及公司業績乏力的原因，來伊份在回復北京商報記者采訪函時表示，近幾年公司加大布局全渠道銷售網絡，加大費用投入，從而對當期的業績有所影響。

對于如何保持競爭地位，來伊份方面稱，隨著公司加盟店占比的提升，公司盈利能力有望逐漸改善。公司將堅持“以客為本”，聚焦客戶體驗，借助互聯網、大數據等新技術、新工具不斷提升會員、商品和渠道的數字化水平和智慧化水平，持續實現線下連鎖門店+線上移動互聯網全渠道協同發力，強化品牌、渠道、品類和服務等核心競爭力。此外，公司將通過持續不斷地夯實新鮮零食戰略，提升差異化競爭能力。并重點培育新鮮健康的六大品類，如代餐食品、膠原蛋白食品，布局兩個百億級的超大品類，持續領跑新鮮食品賽道。

銷售毛利率：三只松鼠墊底

在銷售毛利率方面，各家企業的水平也存在較大差異。其中，三只松鼠的銷售毛利率最低。

據Wind披露的數據顯示，7家休閑零食企業中，2020年的銷售毛利率主要在3個區間范圍內。數據顯示，鹽津鋪子、來伊份、甘源食品3股2020年的銷售毛利率在40%-50%之間，洽洽食品、良品鋪子2股的銷售毛利率在30%-40%的區間范圍，好想你、三只松鼠的銷售毛利率則在20%-30%之間。

其中鹽津鋪子的銷售毛利率水平最高。數據顯示，鹽津鋪子2020年的銷售毛利率為43.83%。縱觀鹽津鋪子近幾年的銷售毛利率指標，處于增長態勢。Wind數據顯示，2018年、2019年鹽津鋪子的銷售毛利率分別為39.13%、42.87%。

不過，鹽津鋪子在2020年年報中表示，與行業水平相比，公司產品毛利率較高，可能會吸引國內外其他企業加大投入，實現技術優化和產能擴張，從而加劇市場競爭，導致主要產品價格下跌、毛利率下降，影響公司的盈利能力。

相比之下，三只松鼠的銷售毛利率在7股中最低。數據顯示，三只松鼠2020年的銷售毛利率為23.9%，同比下降3.9%。三只松鼠在2020年年報中表示，報告期內，公司執行《企業會計準則第14號——收入》（財會〔2017〕22號），根據準則要求，與合同履約相關的運輸費及包裝費由原銷售費用科目調整至主營業務成本科目核算，導致報告期內毛利率同比下降。

談及三只松鼠銷售毛利率與其他6家企業存在差距的問題時，三只松鼠相關人士認為，還是戰略選擇的原因，也跟過去追求規模優勢有關。

在投融資專家許小恒看來，隨著行業集中度的提升，一些區域性的休閑食品企業逐步形成，這些企業借助其在品牌、資金、地域性等方面的優勢逐步發展壯大，休閑食品行業的競爭日趨激烈。

朱丹蓬認為，目前整個休閑食品這一塊，要去做好應該從五個維度進行，即品質的穩定、品牌的激活、場景的創新、服務體系的完善、客戶黏性的增強。未來整個休閑食品的發展，一定要做到三點，線上線下一體化運營，線上與線下資源互融共通，線上與線下短板互補，相關公司整體的業績以及利潤將會有不錯的成績。