截至目前，共有18家國內乳業上市公司公布了今年一季度業績報告，大多數乳企業績都出現了增長。其中，16家乳企實現了業績雙位數增長，凈利潤最高增幅達到3891.88%。但貝因美和健合集團卻出現營收同比下滑的現象。為何會出現這種情況？

16家乳企一季度業績高速增長

目前公布一季報的18家乳企中有16家實現了業績的高速增長，營收最高增幅達140.58%，凈利潤最高增幅達3891.88%。

其中業績表現最為亮眼的是部分區域乳企。例如，燕塘乳業營收、凈利潤增幅分別為54.11%、3891.88%；熊貓乳品營收、凈利潤增幅分別為114.59%、3345.08%；莊園牧場營收、凈利潤增幅分別為66.38%、300.5%。

其次，幾大乳企龍頭業績也實現雙位數增長或更高速增長。例如，伊利股份營收、凈利潤增速為32.49%、147.69%；光明乳業營收、凈利潤增速為36.07%、28.59%。“奶酪第一股”妙可藍多營收、凈利潤增速為140.58%、215.6%。

新冠肺炎疫情導致去年一季度業績基數較低是乳企今年一季度業績飄紅的主要原因。正如新乳業在一季報中所言，去年同期受疫情影響，銷售受阻，收入下滑，經營利潤下降。隨著國內疫情得到控制以及公司及時制定和調整一系列生產經營預案，去年二季度開始，業務逐漸恢復。今年一季度，公司業務實現快速增長，經營利潤得到恢復和改善。

乳業分析師宋亮對中國商報記者表示，除此之外，乳企業績飄紅主要還有三方面原因。一是當前奶源供應偏緊，生鮮乳價格偏高，包括莊園牧場在內的部分乳企通過銷售上游生鮮乳實現了業績增長；二是部分乳企推出的低溫巴氏奶銷售較好，且今年一季度促銷力度減弱，拉動了業績增長；三是一些區域乳企進行結構調整，推出了含乳飲料，這也是一大增長點。

燕塘乳業一季報顯示，報告期內公司加大力度開拓新渠道、新市場，同時優化產品結構，從而促進銷售收入的增加；熊貓乳品一季報顯示，公司聚焦新產品開發，提升新產品開發的成功率和效率，以滿足不同類型消費者多樣化的需求。

貝因美和健合集團營收同比下滑

18家乳企中只有貝因美和健合集團出現營收同比下滑的現象。其中，貝因美實現營收5.67億元，同比下滑20.59%；健合集團實現營收23.38億元，同比下滑5.9%。

對于營收下滑的原因，貝因美在一季報中并未提及。據了解，貝因美以嬰幼兒奶粉為主業，去年營收同比下滑4.32%，凈利潤同比下滑214.58%。宋亮表示，管理層為了恢復渠道信心、穩定渠道態勢，而投入大量資金進行去庫存操作從而導致了貝因美業績下滑。

而健合集團在一季報中提出，公司一季度營收下滑是因為去年在疫情影響下，公司嬰幼兒營養及護理業務和成人營養及護理業務免疫相關產品需求較高，且澳大利亞和新西蘭地區出現囤貨，而導致去年業績基數較高。

健合集團一季報顯示，分區域看，中國區收入同比下滑5.1%，澳新地區（澳大利亞和新西蘭）收入同比下滑15.6%。分品類看，成人營養及護理業務收入同比下滑13.9%，嬰幼兒營養及護理業務收入同比下滑2.6%。而嬰幼兒營養及護理業務中，益生菌補充品收入同比下滑36.6%，其他嬰幼兒產品收入同比下滑6.9%，只有嬰幼兒配方奶粉收入同比增長9.2%。

今年3月，健合集團宣布啟動寵物營養及護理業務，同時上線相關品牌素力高，將其作為嬰幼兒營養及護理業務、成人營養及護理業務之外的第三大發展支柱。據了解，素力高是健合集團于去年11月斥資1.63億美元收購的。

分析人士認為，健合集團每次出現業績波動后都會進行收購。例如，2014年和2015年，健合集團連續兩年出現凈利潤下滑，2015年凈利潤下滑速度達到68.83%。2016年，健合集團將澳大利亞保健品品牌SWISSE收入麾下，增加了成人營養及護理業務，如今再次增加了寵物營養及護理業務。

宋亮認為，健合集團每次出現業績頹勢都會通過收購來緩解。該公司今年一季度業績不好是因為跨境購業務在其營收中占比較大，而當前跨境購業務明顯受阻，其新增寵物營養業務也是為了減輕對跨境購的依賴。畢竟，相比嬰幼兒營養業務和成人營養業務，寵物營養業務門檻很低，受限較少，更容易通過大貿渠道進入國內市場。而今年全年健合集團業績表現如何取決于其傳統大貿渠道業務能否增長以及高端奶粉能實現多大銷量，若這兩個短板不能補齊，健合集團今年可能出現虧損。