年輕人飲品正在成為資本必爭之地。

新式茶飲“奈雪的茶”日前通過港交所聆訊，港股即將誕生“新茶飲第一股”。喜茶排隊上市謀求上岸，中國郵政跨界售賣奶茶“郵癢的茶”，精準踩中年輕人消費的茶飲賽道熱鬧又擁擠。

奶茶已然成為現代年輕人的社交新方式，然而奶茶之外，越來越多的資本、互聯網巨頭、創業者試圖安利年輕人，讓低度酒成為新的社交硬通貨。

字節跳動繼去年跨界打造一款白酒品牌“隨我小酒”，今年又投資了酒類產品生產商厚血酒業。此外Tech星球獲悉，字節還擁有“字節堡”“靈感代碼”等低度酒品牌。

互聯網新貴入局做酒的生意，京東數科也在今年參投了酒類電商平臺搜茅網。資本涌入加速了酒類賽道的蓬勃發展，公開數據顯示，2021年截至5月，酒類賽道5個月時間發生融資27起，總金額約為25.08億元。若將時間軸拉長來看，2011至今10年間，國內酒類賽道共披露投融資超550億元。

單就低度酒細分領域而言，從2016年至今，至少有20多家低度酒品牌獲得融資。MissBerry貝瑞甜心、冰青、利口白、落飲、WAT預調酒等品牌背后，站立著紅杉、真格、經緯中國、天圖投資、貝塔斯曼等明星投資機構。

玩家們試圖在暴利的白酒賽道培育一個新市場，讓低度酒賽道成為年輕人的打卡陣地，進而打造出年營收在10-20億元量級的“元氣森林”。但目前看來，低度酒品牌無論在銷量還是品牌知名度方面，都與“元氣森林”相差甚遠，甚至無數新式酒飲品牌采用同一家代工廠生產低度酒，很難在用戶心智上誕生一款差異化爆款品牌。

讓年輕人愛上低度酒這件事，眼下更像是資本的一廂情愿。

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千億市場規模，造酒勢力爭相涌入

“今年低度酒賽道比去年熱，融資速度更快，投資機構活躍度更高，酒廠也都挺忙的”， 蘭舟創始人鄭博瀚如此告訴Tech星球。

數據顯示，2021年第一季度天貓、淘寶銷售渠道上，2449家酒類品牌銷售額增速100%及以上，其中低度酒品牌多達1415家，占比57.8%。

區別于傳統三大酒飲白酒、啤酒、葡萄酒，低度酒通常是指果酒、米酒、預調酒、氣泡酒等眾多品類的新式酒飲。

近兩年，低度酒逐漸成為傳統酒企的第二增長曲線、互聯網新貴創新試驗場、飲料巨頭橫向擴張的新戰場。

傳統白酒產銷量不斷下滑，傳統酒企于是將目光瞄向度數更低的果酒系列，試圖在白酒基本盤之外尋找新的增量市場。

白酒頭部品牌五糧液早在2014年便推出仙林青梅酒、石榴酒等果酒；瀘州老窖、古井貢酒等酒企專門成立集研發、生產、銷售為一體的果酒公司；白酒神話品牌茅臺于去年7月推出精釀產品“悠蜜”藍莓酒。今年5月中旬，五糧液新零售管理有限公司推出果味露酒和配制型果酒“吾調”。

互聯網新貴也對低度酒市場覬覦已久。字節不僅親自下場做“隨我小酒”品牌，還在今年3月份投資酒類產品生產商厚血酒業。此外，字節還擁有“字節堡”“靈感代碼”等低度酒品牌，不斷擴充酒產品矩陣。

飲料巨頭可口可樂也從氣泡水擴充產品品類至氣泡酒。6月1日，可口可樂正式進軍酒飲賽道，在中國推出首款0脂肪低糖的含酒精飲料TopoChico硬蘇打氣泡酒。

低度酒賽道已形成傳統酒企、新興創業公司、互聯網巨頭、飲料巨頭等多方造酒勢力的角斗場。

低度酒品牌“走豈清釀”O2O負責人林貽佳告訴Tech星球，因為堅定看好年輕人的消費趨勢改變和品類趨勢改變，加上新興市場尚未誕生一款真正被渠道和消費者接受的酒，創始人擁有國際啤酒大廠15年+的背景，走豈清釀順勢推出純天然發酵低度酒，試圖滿足大多數年輕消費者對佐餐酒的需求。

在走豈看來，低度酒賽道是一個有望在2027年達到2500億元規模的市場。

蘭舟創始人鄭博瀚認為，低度酒規模是一個可以達到同啤酒規模不相上下的新酒飲品類。“單從度數歸類，啤酒也是低度酒。啤酒市場規模有多大，新式低度酒的市場就可以有多大。”

千億市場規模想象空間不斷吸引著投資機構入場。目前，紅杉、經緯中國、貝塔斯曼等知名機構均已出手低度酒項目。低度酒成為不少投資人尋找的投資標的，凱思達資本投資總監黃帥稱，一次團隊聚會時喝到低度酒，讓他意識到，新式低度酒無論是在年輕消費群體個人接受度，還是未來文化立意，都有無限增長空間。于是他們從今年4月份開始關注低度酒賽道。

“低度酒細分領域有比較大增長潛力，雖然可能不像瓶裝水、元氣森林這種能夠跑太大量。但成長出來一個年營收10-20億、估值幾十億的公司還是沒有問題的。”

不過，黃帥也坦承，2個月看下來，沒有很滿意的項目值得出手。黃帥認為，江小白旗下“梅見”最有可能跑出來，最接近“下一個元氣森林”標準，“天貓京東兩個渠道，梅見銷量在上億級別”，但江小白尚未上市，或許并不會獨立拆分梅見。

02

成本1-5元，大多數低度酒來自同一個酒廠？

“說實話，我們對這個賽道沒有出手過，也不覺得自己看得很懂，總體是不太看好。”

低度酒市場吸引著大量資本涌入，但也被不少機構拒之門外。英諾天使基金投資總監劉佳雯并不看好低度酒賽道。在她看來，低度酒行業入門門檻太低，技術上的革新空間低，沒有技術壁壘。如果要拼團隊營銷能力，則需要大量燒錢，對于早期天使投資機構來說，很難。并且，她認為，低度甜酒，沒有足夠多的消費場景。

“我們沒有特別喜歡的項目”。

低度酒創業門檻低，源于低度酒創業公司大多依賴于代工廠生產模式。從低度酒口味研發到產品上線，生產周期最短只用1天時間。

“賦比興”酒廠即打出“1日可成品”的口號，為低度酒創業客戶提供品牌和口味庫，不同層級客戶可依據需求定制，對成品酒飲的類型、口味進行DIY搭配。

一位低度酒代工廠老板告訴Tech星球，他們酒廠目前為三家低度酒創業公司生產產品。其中兩家為已融資公司，一家暫未獲得融資。

一般一款低度酒的生產周期，從客戶提出需求，即需要哪種產品開始，到研發、試酒，最終批量生產成品，全流程下來需要一個月的時間。

低度酒創業者通常只需要參與初期酒方向和口味的定型環節，譬如，客戶需要首先確定生產果酒還是氣泡酒，預調酒或是米酒。其次，是確定低度酒口感，梅子味或是荔枝、蜜桃。除了這些口味，客戶也可以要求酒廠直接山寨市場上銷量很好的低度酒口味，酒廠生產能力可以實現。

研發生產環節是酒廠完成的，代工廠老板稱，他們研發人員在實驗室，一天大概可以調制出70-80版口味的酒，然后從中選取4-5版給到客戶第一版產品，即“試酒”環節。如果客戶沒有異議，酒廠按照客戶選定的版本，再給到客戶一次“終試”環節，確認無誤后生產。若不滿意，酒廠可以繼續對酒的口味調整。“口味調制上，最麻煩的一個客戶曾來回反復調制了8個月。”

低度酒有兩種生產方式，一種為基酒調制型，一種為自然發酵酒。前者大多以高粱酒等白酒為基酒，加入果汁、糖等添加劑調出滿意的口感。后者為鮮果直接發酵，中間不會有調配的動作。雖然后續也會加糖，但相對來說是自然發酵。兩種工藝不同，對材料需求也不相同。發酵酒生產周期比較長，因而成本也更高。前者比后者成本低20%左右。

一瓶售價十幾元的低度酒，成本在1-5元不等。一位低度酒創業者告訴Tech星球，劣質低度酒，成本一元就可以生產一瓶酒，但一般調配型低度酒成本在幾塊錢，毛利50%左右。“低價酒成本可參照百威、喜力這樣的公司，百威一瓶成本在3-4塊錢，賣給經銷商7-8元。經銷商賣給網點十幾塊，網點再自己加價賣給消費者。”

低度酒生產方式直接決定了低度酒的門檻，因而在低度酒市場存在一個鄙視鏈：發酵酒鄙視調制酒。發酵酒站在鄙視鏈頂端鄙視調配酒不健康，調配酒則吐槽發酵酒原料受限于季節、口感等因素，供應不穩定，口感單一，后期無法保證持續且規模的供應。

但如果以市場受歡迎程度為檢驗品牌成功與否的唯一標準，年輕人直接用腳投票，口味更為多樣的調制酒獲勝。多名投資人、創業者告訴Tech星球，市場上調制酒更受歡迎。

03

資本卡位戰，新式酒飲的“元氣森林”何在？

搶奪低度酒杯的戰線已經打響。

VC/PE中流行著一個金句：想要生存，需要水；想要找錢，加點酒精。

如果按照日本社會觀察家三浦展“第四消費”的觀點，當下的中國消費是處于第三世代向第四過渡時期，有力的產品，優質的服務，現在還要加上文化的濾鏡，低度酒恰好符合擁有更多的細分市場，因此，更招資本喜歡。

才創立品牌3個月的泡泡米酒告訴Tech星球，目前已經接觸了好多家資本，都還在談。

低度酒的市場上，品牌普遍年輕，但都有資本加持。

2020年5月，低度酒飲品牌利口白獲得真格基金數百萬美元融資，成立不到1年的貝瑞甜心先后獲得兩輪融資，同月，青梅酒品牌冰青完成數千萬元A+輪融資。9月，估值超百億的江小白獲得C輪融資，推出水果味低度高粱酒“果立方”，2021年前3個月，低度酒就獲得了超5次近千萬的融資。

目前，低度酒品牌最后一輪融資輪次也集中在天使輪和A輪階段，獲得C輪投資的僅江小白，而江小白走的又不僅是低度酒路線。

從事新消費投資的某家VC告訴Tech星球，資本目前也比較謹慎，還處在發現空白，占領空白的階段。

對比在氣泡水領域殺出一條生路的元氣森林來看，發展的路徑就更快。2019年10月，元氣森林獲得由龍湖資本、高榕資本領投的1.5億融資，2020年3月，元氣森林完成新一輪融資，紅杉中國和元生資本紛紛跟投；到了今年3月底，元氣森林又融資了3-5億，火速獲得資本，大舉開辟市場，搶占份額，目前估值高達60億美元。

而反觀低度酒行業，RIO作為中國預調雞尾酒市場的“老玩家”，已經戰勝一眾競爭對手取得當下的階段性勝利，2020年，RIO在預調酒行業的市占率為83.9%，成為無可爭議的龍頭。而背后母公司百潤股份已經成立18年，翻閱百潤2020年的財報，數據顯示，預調雞尾酒板塊在2020年實現營業收入17.12億元，同比增長33.82%，占營業收入的比重為88.86%。

根據2020年元氣森林經銷商大會的數據，元氣森林在2020年銷售額約在25-30億元，2021年線下渠道銷售目標為75億，這是才發展了5年的元氣森林的狀態。

天花板不夠高已經足夠致命，而初出茅廬的低度酒還處于供應鏈不成熟、線下傳統渠道壓力的雙重夾擊。

2020年，雞尾酒RIO的毛利率為65.37%，但低度酒從業者告訴Tech星球，新興品牌還遠遠還達不到，控制在20-30%已經是非常可觀的水平，目前對工廠和渠道的議價權都較低。

酒業最重要的還是品質和工藝門檻，需要相關的釀酒技藝儲備和酒體儲備，優質產品供應鏈則會成為護城河，“梅見”相關負責人告訴Tech星球，梅見品牌雖然是在2019年推出，但至少四、五年前就開始籌備，尤其是上游供應鏈的酒廠和高粱農場、青梅種植基地，而酒廠江記酒莊總投資早已超過20億元。

雖然是低度酒，但酒業的核心邏輯不會變，要靠品質和口味去贏得的消費者。目前，低度酒靠的是大舉營銷占領消費者的心智，你家一個ins風，我家一個國風、二次元，產品同質化加上場景局限性，讓低度酒年營收破億都是難題。這場較量，關鍵是要有資本進駐，沒有資本加持，很難行得通。

新酒飲時代，“元氣森林”們還在路上，排位賽遠未到來。