繼阿里、京東之后，拼多多也于20日晚間發(fā)布了2019年第一季度財(cái)報(bào)。至此，在美上市的三家電商企業(yè)均已向投資者交上各自的業(yè)績(jī)答卷。

此前多年，阿里與京東為國內(nèi)電商市場(chǎng)雙巨頭，而在拼多多強(qiáng)勢(shì)崛起之后，這一市場(chǎng)迅速由“雙巨頭”變?yōu)榘⒗铩⒕〇|與拼多多“三足鼎立”的局面。作為同在美國上市的電商企業(yè)，阿里、京東、拼多多三者之間比拼日益受到關(guān)注。

藍(lán)鯨TMT記者統(tǒng)計(jì)了三大電商平臺(tái)今年第一季度的營收、凈利潤、活躍用戶數(shù)等核心數(shù)據(jù)，試圖通過數(shù)據(jù)對(duì)比和分析，梳理出當(dāng)前國內(nèi)電商市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局，以饗讀者。

京東單季營收破千億居首，拼多多營收增速遠(yuǎn)超AJ

從營業(yè)收入指標(biāo)來看，2019年第一季度，京東和阿里的營收規(guī)模都在千億左右，約為拼多多的20倍。其中，京東以1211億元營收排在首位，阿里次之，當(dāng)期營收934.98億元；二者營收差距為276億元。相較之下，拼多多的營收規(guī)模與前兩者不在一個(gè)量級(jí)，僅為45.45億元，為京東同期營收的3.75%。

不過，從營收增速來看，三者的排序完全顛倒過來，拼多多、阿里、京東的營收同比增速依次為228%、51%和20.9%。換言之，拼多多的營收增速是阿里的4.5倍、京東的11倍。

GMV（商品交易總額）作為衡量電商平臺(tái)規(guī)模的重要指標(biāo)，也在電商企業(yè)的業(yè)績(jī)報(bào)告中有所體現(xiàn)。本次三大電商企業(yè)除了京東之外，剩余兩家均向外界透露了GMV數(shù)據(jù)。

根據(jù)財(cái)報(bào)，2019財(cái)年阿里巴巴集團(tuán)中國零售平臺(tái)的GMV為5.727萬億元，同比增長(zhǎng)19％，正邁向2020財(cái)年GMV達(dá)1萬億美元的目標(biāo)。撇除未支付訂單，中國零售平臺(tái)的整體實(shí)物GMV同比增長(zhǎng)25%。天貓實(shí)物GMV同比增長(zhǎng)31%；淘寶實(shí)物GMV同比亦增長(zhǎng)19%。

相較而言，截至2019年3月31日的12個(gè)月期間，拼多多GMV達(dá)5574億元，僅為阿里的9.7%；不過，拼多多的GMV同比增長(zhǎng)181%，增速約為阿里9.5倍。拼多多方面表示，GMV的增長(zhǎng)主要源于用戶規(guī)模、用戶粘性和平均消費(fèi)額的綜合性提升。

一位不愿具名的券商人士分析稱，阿里、京東及拼多多的業(yè)務(wù)運(yùn)營模式并不相同，不能僅靠營收或GMV等指標(biāo)來評(píng)判企業(yè)成長(zhǎng)性。整體來看，未來隨著下沉市場(chǎng)消費(fèi)潛力的逐步釋放，拼多多勢(shì)必仍將保持營收高增長(zhǎng)狀態(tài)，發(fā)展前景不容小覷。

阿里成“盈利王”，拼多多則加大虧損

在凈利潤層面，三者差距較為顯著；若以不按美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）計(jì)算的凈利潤為依據(jù)，阿里憑200.56億元凈利潤成為“盈利王”。具體而言，阿里與京東均實(shí)現(xiàn)盈利，其中阿里2019年第一季度盈利200.56億元，同期京東實(shí)現(xiàn)凈利潤33億元，為阿里的16.5%。不過，在凈利潤增速方面，京東以215%增速反超阿里，后者的凈利潤增速僅為42%。

而對(duì)于尚處于前期發(fā)展階段的拼多多而言，其仍疾行在虧損的道路上。2019年第一季度，拼多多平臺(tái)經(jīng)營虧損為21.2億元，NON-GAAP下經(jīng)營虧損為16.2億元，較上一季的26.4億元和21.1億元虧損額有所收窄，但同比上年的2.53億元及2.39億元虧損額均有所擴(kuò)大，分別擴(kuò)大737.9%和577.8%。

同期，歸屬于拼多多普通股股東的凈虧損為18.78億元，同比上年同期的2.815億元擴(kuò)大了567%；NON-GAAP下的凈虧損為13.79億元，同比上年同期的2.679億元虧損額擴(kuò)大了414.7%。

據(jù)悉，拼多多的虧損主要是該公司對(duì)于營銷推廣費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用的投入不斷加大所致。2019年第一季度，拼多多銷售和市場(chǎng)推廣費(fèi)用為48.893億元，較去年同期的12.175億元同比增長(zhǎng)302%；同期研發(fā)費(fèi)用同比大增816%至6.671億元，占營收比例達(dá)14.68%。

記者了解到，拼多多自2019年以來聯(lián)合更多品牌方，加大促銷讓利和精準(zhǔn)補(bǔ)貼的力度。為了迎接即將到來的6·18大促，拼多多開啟“美好生活萬人團(tuán)”活動(dòng)，期間甚至首次上線整車業(yè)務(wù)。拼多多方面透露，6·18大促期間，平臺(tái)將聯(lián)合品牌方進(jìn)一步加大補(bǔ)貼讓利幅度。

阿里與拼多多新增用戶超1億，京東用戶增長(zhǎng)疲軟

作為考量平臺(tái)活躍度的關(guān)鍵指標(biāo)，活躍用戶數(shù)已日漸受到重視。在這方面，阿里近年來始終保持著領(lǐng)先地位，在2019年第一季度依舊以6.54億年度活躍消費(fèi)者數(shù)排在首位，拼多多則以4.43億活躍買家數(shù)超越京東，后者在截至2019年3月底的12個(gè)月內(nèi)活躍用戶數(shù)約為3億。

具體來看，截至2019年3月31日，京東過去12個(gè)月的活躍用戶數(shù)為3.105億，比2018年3月底的3.018億增長(zhǎng)870萬，同比微增2.88%；今年第一季度的季度活躍用戶數(shù)同比增長(zhǎng)15%。與阿里、拼多多相比，京東的活躍用戶數(shù)增長(zhǎng)較為疲軟。

根據(jù)阿里發(fā)布的財(cái)報(bào)，截至2019年3月底，年度活躍消費(fèi)者達(dá)6.54億，比去年同期增長(zhǎng)1.02億，同比增長(zhǎng)18.5%；其中77%的新增用戶都來自三四線城鎮(zhèn)及農(nóng)村地區(qū)。

相較而言，被譽(yù)為“電商黑馬”的拼多多表現(xiàn)更為亮眼，其在截至2019年3月31日的12個(gè)月期間，年活躍買家數(shù)達(dá)4.433億，較去年同期的2.949億凈增1.484億。雖然拼多多的活躍買家數(shù)與阿里相差約2億，但拼多多活躍買家的同比增速超過50%，為阿里的2.7倍。而且，拼多多活躍買家年度平均消費(fèi)額進(jìn)一步增長(zhǎng)至1257.3元，較年同期的673.9元同比增長(zhǎng)87%。

拼多多戰(zhàn)略副總裁九鼎表示：“2019年第一季度的數(shù)據(jù)顯示，平臺(tái)既有用戶的平均消費(fèi)在持續(xù)提升，新增用戶則會(huì)在更早期購買高價(jià)值的商品。這反映了拼多多對(duì)于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，更表明了新用戶對(duì)于平臺(tái)的信任和信心。”

值得關(guān)注的是，自拼多多的迅速崛起讓外界看到下沉市場(chǎng)的潛力后，這一市場(chǎng)已成為電商企業(yè)競(jìng)相爭(zhēng)奪的“肥肉”。其中，京東在2018年年底的組織架構(gòu)調(diào)整中新成立拼購事業(yè)部，正式發(fā)力下沉市場(chǎng)；阿里則通過聚劃算等觸及城鄉(xiāng)消費(fèi)者。

同時(shí)，阿里在財(cái)報(bào)中稱，淘寶對(duì)下沉市場(chǎng)的加速滲透，是阿里核心電商業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)的重要引擎；淘寶天貓即將開啟史上最多品牌參與、最大規(guī)模讓利的618狂歡，帶領(lǐng)品牌商家加速下沉，讓低線城市、縣域和農(nóng)村的消費(fèi)者能獲得更豐富的產(chǎn)品和體驗(yàn)。

上述券商人士對(duì)記者稱，如今中國電商市場(chǎng)三強(qiáng)格局已定，若以年活躍用戶數(shù)衡量平臺(tái)規(guī)模，拼多多已成長(zhǎng)為國內(nèi)第二大電商平臺(tái)。但無論從營收還是凈利潤指標(biāo)看，拼多多距離京東和阿里還有一定距離。

（來源：藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)）