出品/大河財立方 

作者/何鳳娟

正值暑期，在“外賣大戰(zhàn)”的助推下，部分新茶飲門店銷量激增，市場一片繁榮。

然而，繁榮景象的背后，是冰火兩重天的現(xiàn)實。一面是行業(yè)在過去一年里新增近11.8萬家門店；另一面卻是超過15.7萬家門店黯然關(guān)閉，加盟商紛紛選擇離場。

在此背景下，加盟茶飲品牌的真實盈利狀況如何？哪些品牌仍具備投資價值？行業(yè)未來的增長點又在哪里？

答案或藏在各大品牌的定期報告里。大河財立方聚焦開店數(shù)量領(lǐng)先且有年報數(shù)據(jù)的Top5茶飲品牌，從單店經(jīng)營能力、成本結(jié)構(gòu)、品牌增長趨勢、市場潛在空間等四個維度切入，通過對詳實數(shù)據(jù)的拆解，破解茶飲品牌加盟迷局。

01

看經(jīng)營：1家霸王茶姬日均經(jīng)營流水≈4家蜜雪冰城/滬上阿姨

加盟茶飲品牌到底能賺多少錢？單店日均經(jīng)營流水（單店日均GMV/單店日均零售額）和日均銷量（賣出杯數(shù)），是決定奶茶杯里是“蜜”還是“淚”的關(guān)鍵。

·誰的“吸金力”強？1霸王茶姬≈4蜜雪冰城/滬上阿姨

2024年Top5奶茶店中，“茶飲新貴”霸王茶姬的賺錢能力斷層領(lǐng)跑，以單店日均GMV超1.7萬元將其他品牌遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開。

茶百道和古茗位居第二梯隊，單店日均GMV分別為6641.2元（估算）和6500.0元，這也僅相當(dāng)于霸王茶姬的約2/5。由于茶百道2024年年報未披露相關(guān)數(shù)據(jù)，此數(shù)據(jù)依據(jù)2022年與2023年增長率平均值估算。

“國民頂流”蜜雪冰城單店“吸金力”略顯不足，與滬上阿姨同處第三梯隊，其單店日均GMV分別為4184.4元（年報未披露，依據(jù)招股書中公布的前三季度數(shù)據(jù)）和3753.0元，僅為霸王茶姬的1/4左右。也就是說，霸王茶姬1家店1天的收入約等于蜜雪冰城/滬上阿姨1家店“苦干”4天。

值得注意的是，滬上阿姨是2024年單店日均GMV唯一未達(dá)到4000元大關(guān)的品牌，品牌影響力和“吸金力”有待提升。

·誰在狂飆，誰在掉隊？中端品牌陷“負(fù)增長”困局

單店日均GMV增長率就像品牌發(fā)展的“晴雨表”，既能反映單店盈利能力的爆發(fā)力，也能揭示品牌后續(xù)發(fā)展的可持續(xù)性。

從數(shù)據(jù)來看，霸王茶姬無疑是近兩年最亮眼的“增長明星”：2023年單店日均GMV同比暴漲171.94%，2024年增速雖回落至6.01%，但依然領(lǐng)跑行業(yè)。

蜜雪冰城則保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，連續(xù)兩年保持正增長，但增速從4.87%放緩至1.37%（前三季度），顯現(xiàn)出增長略顯乏力跡象。

中端市場的競爭格局更加激烈，多個頭部品牌出現(xiàn)增長失速。

滬上阿姨下跌最為嚴(yán)重，單店GMV增速從2023年的3.92%暴跌至2024年-12.11%，跌幅高達(dá)16個百分點，成為頭部品牌中表現(xiàn)最弱的選手。

古茗同樣陷入增長困境，增速從9.68%的高增長轉(zhuǎn)為-4.41%的負(fù)增長，下滑幅度超過14個百分點，增長動能明顯減弱。

·誰是茶飲“銷量王”？最高日銷量是最低值的近4.7倍

誰才是茶飲界真正的“人氣王”？單店日均銷量見分曉。

數(shù)據(jù)顯示，2024年霸王茶姬以日均837杯的亮眼成績領(lǐng)先，這一數(shù)字不僅是第2名蜜雪冰城（468杯）的1.8倍，更達(dá)到滬上阿姨（184杯）的4.7倍。古茗與茶百道銷量相近，分別為384杯、370杯。

從單店日均銷量增速來看，霸王茶姬保持強勁增長勢頭，2023年單店銷量同比暴漲167.10%，2024年仍維持4.63%的正增長，展現(xiàn)出較強的市場競爭力。

其他品牌集體遭遇銷量“增長寒冬”。

最令人意外的是蜜雪冰城，其2024年銷量遭遇滑鐵盧，單店銷量增速從15.64%斷崖式下跌至-23.03%，跌幅高達(dá)38.67個百分點。值得注意的是，其單店GMV卻逆勢上揚，這種“賣的少卻收入增多”的現(xiàn)象，可能是因為產(chǎn)品價格上調(diào)，或是暢銷的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道和銷售方式等發(fā)生了變化。

同樣陷入困境的還有滬上阿姨、古茗。滬上阿姨增速下滑21.06個百分點，從10.61%跌至-10.45%；古茗下滑16.22個百分點，從8.31%降至-7.91%。

02

看成本：蜜雪冰城開業(yè)20萬起步，每賣一杯34%付給總部

想投身甜蜜的茶飲賽道，只知道收入多少錢可不夠，成本結(jié)構(gòu)與毛利率也至關(guān)重要。

加盟、設(shè)備采購、原料、店面裝修……不同品牌存在怎樣的成本差異？哪些屬于“大頭支出”？各品牌商品銷售毛利率又相差多少？

·開店費用有多少？開業(yè)20萬元起步，設(shè)備費及裝修費占大頭

研究發(fā)現(xiàn)，不同定位的茶飲品牌開業(yè)費用（不含租金、人工等日常經(jīng)營性支出）呈梯度上升趨勢。需說明的是，本數(shù)據(jù)來自品牌官網(wǎng)或加盟手冊，不考慮分期、補貼等因素，為最低開業(yè)費用，僅反映行業(yè)趨勢，實際投入可能有差異。

平價品牌蜜雪冰城開業(yè)成本超20萬元，但加盟費采用年付制，也就意味著，品牌方收過加盟費后，每年還要依據(jù)城市層級按0.7萬—1.1萬元/年繼續(xù)收取。

中端品牌中，古茗以46.18萬元居首，其于2025年起實施9.88萬元加盟費分期支付政策；茶百道35.3萬元起步，其加盟費采用“首年0費用+階梯收費”模式，即經(jīng)營滿1年、2年、3年分別收取2萬元、4萬元和3萬元；滬上阿姨開業(yè)費用相對較低，17.48萬元起步（不含裝修費），主要得益于管理費、培訓(xùn)費等7項費用全免。

高端品牌中，國風(fēng)茶飲代表霸王茶姬開業(yè)成本已突破50萬元，其裝修費及設(shè)備費均相對較高。

盡管品牌定位及開業(yè)成本差異顯著，但成本結(jié)構(gòu)卻呈現(xiàn)高度一致性，裝修費與設(shè)備費是最大的兩項支出，合計占比約60%。其中，古茗的設(shè)備費最高，達(dá)21萬元，涵蓋咖啡機(jī)、制冰機(jī)、泡茶機(jī)等設(shè)備；而霸王茶姬的裝修費最高，15萬元起步。

需說明的是，上述數(shù)據(jù)僅反映顯性成本，并未包含選址過程中的“點位費”、原材料采購溢價等隱性成本。此外，持續(xù)性運營成本（如租金、人工、水電等）同樣關(guān)鍵，這些成本往往與選址策略、門店規(guī)模及區(qū)域消費水平等相關(guān)。

·銷售毛利率表現(xiàn)如何？蜜雪冰城采購費用占比超34%

開奶茶店，加盟商需要持續(xù)從總部采購果醬、奶制品等原料，這筆采購費決定了單杯產(chǎn)品的成本，影響著加盟商的利潤空間。

這筆費用如何量化？加盟商的采購費用，對應(yīng)著品牌方的收入，我們使用品牌方全年銷售商品和設(shè)備的收入，除以當(dāng)年門店總數(shù)來衡量該指標(biāo)。

數(shù)據(jù)顯示，2024年霸王茶姬以167.53萬元的采購費用居首；古茗其次，為70.88萬元；茶百道與蜜雪冰城較為接近，分別為55.41萬元和52.09萬元；滬上阿姨的單店采購費用最低，僅為28.68萬元，顯著低于其他品牌。

評估奶茶店的利潤空間，要看采購費用占單店日均GMV的比例。比例越高，意味著每賣一杯奶茶，你能賺的錢就越少，商品銷售的毛利率也相對越低。

數(shù)據(jù)顯示，2024年蜜雪冰城以34.11%位居榜首，顯示出其成本壓力相對較大；滬上阿姨則以20.93%的占比表現(xiàn)最優(yōu)；茶百道、霸王茶姬、古茗處于中間水平，比例分別為22.86%、27.28%和30.02%。

令人意外的是，盡管霸王茶姬的絕對采購額遠(yuǎn)超同行，但其27.28%的占比卻優(yōu)于蜜雪冰城的34.11%。這也反映了高端奶茶品牌通過高客單價一定程度上減輕了壓力，而平價品牌則面臨“薄利多銷”的經(jīng)營壓力。

03

看增長：滬上阿姨閉店率10.78%居首，茶百道加盟商流失率高達(dá)16.6%

2025年以來，盡管新茶飲行業(yè)新店不斷開業(yè)，但門店總量卻呈現(xiàn)凈下滑態(tài)勢。

窄門餐眼數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月15日，全國奶茶店總數(shù)約42.63萬家，近一年凈增長為-3.92萬家——這意味著在11.8萬家新店開張的同時，超15.7萬家門店黯然離場，關(guān)店量超過新開店數(shù)量。

在此背景下，投資者選擇加盟品牌時，應(yīng)優(yōu)先考慮具備持續(xù)擴(kuò)張能力、經(jīng)營穩(wěn)健且抗風(fēng)險能力強的優(yōu)勢品牌。

·誰擴(kuò)張最快？霸王茶姬3年狂飆近6倍

從門店擴(kuò)張速度來看，霸王茶姬增長速度較快，2023年門店數(shù)量同比暴漲223%至3511家，2024年繼續(xù)保持83.42%的高增速，達(dá)到6440家門店，成為擴(kuò)張最快的品牌。

蜜雪冰城作為行業(yè)龍頭，近兩年增速相對平穩(wěn)，均超20%。憑借龐大的基數(shù)優(yōu)勢，2024年年末門店總數(shù)已突破4.6萬家，穩(wěn)居行業(yè)第一。

中端奶茶品牌的門店擴(kuò)張步伐在2024年普遍放緩，其中滬上阿姨的增速下滑最為顯著，從2023年的46.77%大幅下降28.96個百分點至17.81%；古茗緊隨其后，增速下滑24.82個百分點，由34.97%降至10.14%；茶百道增速下滑15.02個百分點，從22.64%降至7.61%。

·誰閉店率最高？滬上阿姨10.78%閉店率居首

雖然各品牌加盟店總量都保持增長態(tài)勢，但行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致閉店現(xiàn)象突出。

詳細(xì)來看，2024年滬上阿姨以10.78%的閉店率位居榜首，全年關(guān)閉加盟店987家；茶百道其次，閉店率為10.62%，關(guān)閉890家；古茗、蜜雪冰城閉店率相對較低，分別為6.80%、3.46%。

中端品牌2024年閉店率較2023年均略有上升，其中茶百道增幅最大，較2023年飆升超3倍，從2023年的2.82%升至2024年的10.62%。

·誰加盟商流失多？茶百道流失率高達(dá)16.61%

隨著各品牌門店運營效益持續(xù)走低、關(guān)店規(guī)模不斷擴(kuò)大，加盟商流失現(xiàn)象也逐漸顯現(xiàn)。

具體來看，2024年各品牌的加盟商退出情況明顯加劇，其中茶百道的情況最為嚴(yán)峻，達(dá)16.61%，平均每100個加盟商就有近17個選擇退出，全年共有1144個加盟商離場。

古茗和滬上阿姨的情況也不樂觀，加盟商流失率分別為15.18%和14.04%。

從變化趨勢來看，古茗的加盟商流失問題最為嚴(yán)重，加盟商流失率較2023年增加了近7個百分點。茶百道和滬上阿姨的流失率也比2023年上升了約6個百分點。蜜雪冰城較為穩(wěn)定，加盟商流失率波動幅度相對較小。

04

看市場：下沉市場驅(qū)動增長，健康養(yǎng)生點燃加盟新熱點

作為一名加盟商，選擇奶茶品牌時，不僅要算清營收、成本和增長潛力這本“經(jīng)濟(jì)賬”，更要洞察行業(yè)趨勢，捕捉優(yōu)質(zhì)賽道。

當(dāng)前，茶飲行業(yè)正從“野蠻生長”轉(zhuǎn)向“精耕細(xì)作”，蘊藏著下沉市場、極致性價比和健康化升級等新機(jī)遇。

·增長主陣地在哪？三線及以下城市成關(guān)鍵

茶飲市場規(guī)模增速將呈現(xiàn)下降趨勢，“增量時代”已逐漸落幕。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2025年中國新式茶飲市場規(guī)模將達(dá)3749.3億元，同比增速從2021年超50%下滑至5.7%。更嚴(yán)峻的是，2026年至2028年增速預(yù)計將持續(xù)下滑至1.5%。

面對增長放緩，出海與下沉市場成為兩大突圍方向。相較于出海面臨的文化差異和供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)，下沉市場憑借龐大的消費群體、較低的經(jīng)營成本以及成熟的加盟模式，正成為品牌爭奪的主戰(zhàn)場。

三線及以下城市正成為現(xiàn)制茶飲市場增長的關(guān)鍵。觀研天下數(shù)據(jù)顯示，以終端零售額計，三線及以下城市的市場規(guī)模增速預(yù)計將以22.8%的復(fù)合年增長率增長至2028年的2682億元，其市場規(guī)模占比將從2023年的28.8%增長至2028年的66.8%。

·價格帶“卷”向何方？10元以下賽道增速最快

隨著新式茶飲市場的快速發(fā)展，行業(yè)格局已逐漸清晰，形成平價（10元以下）、大眾（10元—20元）及高價（20元以上）3個價格帶。

10元—20元茶飲消費占據(jù)市場60%以上，10元以下市場增速較快。紅餐大數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年，人均消費10元以下的價格區(qū)間從邊緣走向舞臺中央，份額從7.1%升至30.2%；10元—20元則從60.2%增長至66.3%。此外，人均消費20元以上的高價市場份額斷崖式下滑，從32.7%大幅萎縮至僅剩3.5%。

·哪個新概念異軍突起？健康養(yǎng)生品牌迎爆發(fā)式增長

隨著消費者健康意識的增強，茶飲掀起養(yǎng)生熱潮。紅餐大數(shù)據(jù)顯示，在2023年11月至2024年10月期間，樣本茶飲品牌推出的新品中，含有枸杞、人參、羅漢果等傳統(tǒng)養(yǎng)生食材的產(chǎn)品占比已達(dá)16.5%。

專注于健康養(yǎng)生的新茶飲品牌迎來爆發(fā)式增長。目前，全國已有超30個主打中藥或草本養(yǎng)生的茶飲品牌，如陸藜·開了個方子、青楠五味茶、椿風(fēng)等。紅餐大數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月，全國主打現(xiàn)制養(yǎng)生茶飲的門店數(shù)量已超6000家，相比2023年底激增1倍。

研究員觀點

當(dāng)前，新茶飲行業(yè)正從“野蠻生長”邁向“精耕細(xì)作”。一方面，霸王茶姬等展現(xiàn)出強勁的單店盈利能力；另一方面，中端品牌面臨增長壓力、部分區(qū)域閉店率及加盟商流失率攀升等問題，行業(yè)分化明顯。

作為奶茶行業(yè)的意向投資者，面對市場上的新興品牌與知名品牌，應(yīng)如何選擇？

一是資金實力與品牌投入門檻匹配。高門檻的品牌，更適合現(xiàn)金流充裕的專業(yè)投資者；對于競爭激烈的中端品牌，則需結(jié)合市場健康度（如存活率、流失率等）、促銷活動的性價比及總部的扶持力度等綜合考量；對于低門檻品牌，應(yīng)盡量搶占“高需求、低密度”的優(yōu)質(zhì)點位，以地理位置優(yōu)勢形成競爭壁壘。無論選擇何種品牌，都需預(yù)留充足資金以應(yīng)對突發(fā)狀況。

二是目標(biāo)區(qū)域市場與品牌戰(zhàn)略定位匹配。在城市商圈，精細(xì)化運營是核心。城市核心商圈租金高、競爭激烈，可優(yōu)先選擇具有強品牌號召力和穩(wěn)定客流的品牌。在縣域市場，差異化競爭是關(guān)鍵。可加盟下沉的中高端品牌，吸引追求品質(zhì)的年輕客群，避開門店數(shù)量較多的品牌。在鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場，更追求極致的性價比，可優(yōu)先選擇客單價較低的品牌。

三是賽道選擇與消費趨勢演變相匹配。當(dāng)前，健康化、高性價比與文化體驗等成為新趨勢。加盟商應(yīng)優(yōu)先選擇產(chǎn)品創(chuàng)新力強、數(shù)字化運營成熟并擁有文化內(nèi)核的品牌，以順應(yīng)并引領(lǐng)市場潮流。

選定初步意向后，加盟商也應(yīng)投入足夠時間進(jìn)行系統(tǒng)性、全方位的深度調(diào)查。一是深度實地考察。在目標(biāo)門店駐店觀察，系統(tǒng)記錄客流量、客單價、外賣訂單量等核心經(jīng)營數(shù)據(jù)。二是全面成本核算。除顯性成本外，需將外賣平臺抽成、營銷活動攤銷、設(shè)備維修與折舊等隱性成本納入核算。三是評估總部支持力度。通過官方社群等渠道，深入了解品牌在供應(yīng)鏈響應(yīng)、營銷支持、區(qū)域保護(hù)等方面的具體政策。

總之，新茶飲加盟早已不是“躺賺”的生意。想成功，選對品牌只是第一步，更重要的是加盟商能否完成從“機(jī)會主義者”到“價值共創(chuàng)者”的角色轉(zhuǎn)變，只有將自己的資源、能力和品牌優(yōu)勢結(jié)合起來，才能讓門店走得更遠(yuǎn)、更穩(wěn)。