鮮少露面的張文中，悄然化身IPO收割機。

投資界旗下天天IPO獲悉，物美科技日前正式向香港聯(lián)交所遞交上市申請。這一次，物美超市和麥德龍中國擬打包一起上市。招股書顯示，物美科技2020的營業(yè)收入達390億元。

而站在物美科技背后，正是曾經(jīng)叱咤商界的張文中。他的人生經(jīng)歷跌宕起伏：20多年前回國創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)辦了北京最早的一家現(xiàn)代超市——物美超市。不到十年時間，物美超市成為北方最大的連鎖超市。但隨后，張文中含冤入獄，平反后再度出山。

2003年出獄后，張文中開啟了瘋狂擴張模式，其中最轟動的一筆案例是物美集團豪擲120億元收購麥德龍中國。此外，他還二次創(chuàng)業(yè)，推出了多點Dmall。不久前，張文中親手打造的這家公司也傳出了IPO消息。這意味著，重出江湖短短數(shù)年，張文中即將坐擁兩家上市公司。

出獄后東山再起

59歲張文中有望再次IPO敲鐘

說起張文中，這個名字曾在中國零售行業(yè)如雷貫耳。

1962年出生的張文中，是一位典型的理科學霸。1979年，他考入了南開大學數(shù)學系；隨后，張文中又獲得了南開大學管理學碩士學位、中國科學院系統(tǒng)科學研究所博士學位，并在美國斯坦福大學進行系統(tǒng)工程學博士后研究。

回國后，張文中學以致用，創(chuàng)辦了一家高科技企業(yè)做系統(tǒng)集成，并為國內(nèi)幾家大型企業(yè)開發(fā)了不錯的IT項目。當時，張文中開發(fā)了一套針對零售企業(yè)的MIS系統(tǒng)和POS系統(tǒng)，但很多人并不認可。為了展示自己開發(fā)的系統(tǒng)的使用價值，張文中在1994年創(chuàng)辦了一家名叫物美的創(chuàng)新示范超市。就這樣，張文中常說自己是“機緣巧合”走進了零售業(yè)。

沒想到，張文中卻一下子踩中了零售行業(yè)風口。當時，物美算是中國最早開始運用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進行采購和管理的連鎖零售企業(yè)。1995年，剛剛成立一年的物美便實現(xiàn)了1個多億銷售額。從此，物美在零售業(yè)一騎絕塵。2003年，物美以物美商業(yè)的身份成功登陸香港創(chuàng)業(yè)板，成為第一家在香港上市的內(nèi)地民營零售企業(yè)；2004年，物美擁有的各類店鋪已經(jīng)達到600家，成為中國北方最大的連鎖零售企業(yè)。

“2006年，是物美發(fā)展的最好時期。”招股書如是寫到。然而當物美一路高歌的時候，張文中卻身陷囹圄——2006年12月，張文中因涉嫌行賄、挪用公款被刑事拘留。直至2018年5月31日，最高人民法院撤銷原審判決，宣告張文中無罪，冤案平反。

但那幾年，物美的情況直轉(zhuǎn)急下。這里有一組數(shù)據(jù)：2006年，物美商業(yè)的銷售規(guī)模為231.2億元，到了2012年銷售規(guī)模僅144.5億元；2012—2015年期間，物美商業(yè)凈利潤逐漸下降，由6.02億元縮減至2.47億元。2015年，物美商業(yè)宣布私有化，從香港退市。

重出江湖后，張文中掌舵的物美開始了瘋狂“買買買”，一口氣掃了韓資超市樂天瑪特21家門店、重慶百貨、新華百貨等。

其中，最著名的案例便是入主麥德龍中國。2018年，麥德龍中國傳出賣身的消息后，多家資本競爭收購，既有阿里巴巴、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，還有蘇寧易購、萬科、永輝超市等行業(yè)玩家，以及厚樸投資、高瓴資本、博裕資本等PE巨頭。經(jīng)過幾輪競購，最終花落物美。

2019年10月，物美集團以約120億元收購麥德龍中國80%股權(quán)。談及此番收購，張文中曾解釋：“麥德龍中國有歐洲企業(yè)嚴格的質(zhì)量把控標準，是一個很好的企業(yè)，并不是因經(jīng)營不善要賣出，而完全是一種戰(zhàn)略調(diào)整。同時，中國的零售企業(yè)規(guī)模需要擴大，物美也有收并購的經(jīng)驗。”

此后，物美二次上市的消息便不脛而走。直至今年3月29日，物美旗下物美科技向港交所遞交招股書，IPO正式浮出水面。這意味著時隔18年，張文中有望再次登上港股敲鐘的舞臺。

如何撐起一個IPO？

年入390億，麥德龍貢獻近四成

張文中攜物美科技再次赴港，底氣在哪里呢？

需要指出，物美科技本次上市范圍包括物美超市業(yè)務(wù)和去年收購的麥德龍中德合資公司股權(quán)。

招股書透露，2018年-2020年，物美科技的營業(yè)收入分別為213.78億元人民幣、227.47億元、390.64億元；期內(nèi)利潤分別為2.26億元、3.94億元、7.26億元。顯然，物美收購麥德龍中國后，營收和利潤規(guī)模明顯提升。

具體來看，物美2020年度的收入同比增加71.7%，主要由于其在2020年麥德龍中國并入財務(wù)，為其帶來收入144.81億元，占該公司2020年總收入的37.1%。

與物美超市不同，麥德龍中國更多以中高端消費者和企業(yè)客戶為目標客戶，并主要提供精選超值商品，專注于生鮮食品、自有品牌商品和進口商品，其中，自有品牌和進口商品占銷售額達24%。截至2020年12月，麥德龍中國覆蓋中國60個城市，擁有97家門店。

張文中在招股書公開信中寫到：物美與麥德龍強強結(jié)合，使我們具有同時覆蓋大眾消費者與中高端消費者的獨特優(yōu)勢，成為中國領(lǐng)先的既有B2B也有B2C業(yè)務(wù)完整數(shù)字化供應(yīng)鏈的生鮮快消行業(yè)領(lǐng)導者。

當然，物美科技的野心不止于此。張文中表示，物美集團的“數(shù)字化”是其二次創(chuàng)業(yè)，零售企業(yè)的未來在于數(shù)字化基礎(chǔ)上的規(guī)模化經(jīng)營。“而且，我們已實現(xiàn)以數(shù)字化為基礎(chǔ)的在線線下一體化，2020年以遠低于行業(yè)平均水平的獲客成本獲得用戶，并向其推送定制化的推薦。”

物美科技數(shù)字化轉(zhuǎn)型的成果直接體現(xiàn)在線上渠道零售流量與收益。招股書顯示，截至2020年12月，物美科技旗下的多點APP擁有8090萬用戶，用戶的復購率約為63%，高于同年約40%的行業(yè)平均水平。同時，App月活躍用戶約為1010萬，產(chǎn)生的零售額占物美零售總額的70%以上。

市場潛力是巨大的。“零售企業(yè)的未來在于數(shù)字化基礎(chǔ)上的規(guī)模化經(jīng)營。沃爾瑪的年銷售額超過5500億美元。而中國最大的實體零售企業(yè)年銷售不過在1000億元人民幣。”張文中堅信，未來中國必將誕生萬億級收入的流通產(chǎn)業(yè)巨頭。

張文中手上又一個IPO有望誕生

背后投資人一路追隨

站著張文中背后，還有一路跟隨的投資人。物美曾獲得多家機構(gòu)的支持，背后投資方陣容包括IDG資本、興業(yè)銀行、大家保險集團、招商銀行、騰訊控股、光大控股、聯(lián)想集團等。

其中，IDG資本通過Robust Continent Limited和Market Guard Limited兩家控股實體分別持股；此外，騰訊也罕見地成為了張文中的戰(zhàn)友——從架構(gòu)來看，騰訊控股的全資附屬公司意像架構(gòu)投資（香港）有限公司持股0.72%。

另外，還有一眾商業(yè)銀行、保險公司的名單。福州經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)興睿和盛股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）背后則站著興業(yè)銀行；大家保險集團通過Mind Power Investments Limited持股；Easy Joy Ventures Limited背后是招商銀行；Radiant Skill Limited背后是光大控股。

2013年，張文中出獄后發(fā)現(xiàn)，零售市場發(fā)生了翻天覆地的變化，電商對線下超市賣場造成極大的沖擊。“2014 年，我重新出發(fā)，開啟物美的全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型。”張文中曾回憶。

2015年，張文中帶領(lǐng)物美轉(zhuǎn)戰(zhàn)線上，主導搭建分布式電商——多點Dmall。這是一家數(shù)字零售解決方案提供商，也是物美的供應(yīng)商，構(gòu)建物美的數(shù)字化運營體系，包括數(shù)字化的會員管理、商品管理、門店運營等，也擔負著物美的到家業(yè)務(wù)。

2015年4月，多點Dmall剛剛成立便拿到了IDG資本的天使投資。“我和一些年輕的創(chuàng)業(yè)者以及IDG資本創(chuàng)立了‘多點’。”張文中曾如是說。2017年開年，IDG資本追加了A輪投資。

2018年，深投控戰(zhàn)略入股多點Dmall；2020年，多點完成28億元C輪融資，這輪融資集結(jié)了超豪華陣容——由興業(yè)銀行、中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金（“國調(diào)基金”）聯(lián)合領(lǐng)投，騰訊、IDG資本、招銀國際、恒安國際、聯(lián)想創(chuàng)投、福田引導基金、天雅資本等跟投。

現(xiàn)在，多點Dmall也傳出IPO消息。不久前，路透社爆出，多點Dmall已聘請美國銀行、高盛和摩根大通為其籌備美國 IPO，擬籌資逾 5 億美元。一旦成功上市，張文中又將斬獲一家IPO。

回過頭來看，張文中的商業(yè)人生悲壯中透著幾分傳奇色彩。正如他所言：“經(jīng)歷風雨，我依然是個樂觀主義者，是個積極的奮斗者。心中有春天，人生就充滿陽光。我再次出發(fā)。”