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送1單虧1塊,順豐同城“流血”上市

來源: 億歐網(wǎng) 吳昕瑤 2021-11-22 15:21

11月14日,順豐同城順利通過港交所上市聆訊,即將成為港股“同城即送物流第一股”。

順豐同城最早是順豐控股旗下的一個事業(yè)部,2016年開始涉足同城配送業(yè)務(wù),2019年才開始獨(dú)立運(yùn)營、公司化運(yùn)作,成立“順豐同城急送”公司,到2021年打算上市,僅用了五年時間。

值得一提的是,5月17日,順豐房托正式在港交所掛牌交易,成為國內(nèi)首個赴港上市并以物流為主的房地產(chǎn)投資信托基金;9月28日,順豐控股全資子公司完成對嘉里物流的收購。

若順豐同城成功上市,將成為繼順豐控股、順豐房托、嘉里物流之后,順豐總裁王衛(wèi)手里的第四個上市公司

從成立到上市只用了5年

新消費(fèi)時代下,人們越來越愿意為“省時、省事、省力”買單,消費(fèi)者的消費(fèi)升級需求和品牌方的服務(wù)升級需求,一起驅(qū)動了配送物流升級。當(dāng)“能送”已經(jīng)不成問題,多元化、個性化的配送服務(wù)也開始增多。

于是順豐切進(jìn)了第三方配送賽道,針對四大場景提供個性化服務(wù):本地餐飲(餐食、飲品)、同城零售(商超生鮮、鮮花蛋糕、醫(yī)藥)、近場電商(服裝、美妝、3C)、近場服務(wù)(個人跑腿、企業(yè)服務(wù))。

2016年,同城配送進(jìn)入了爆發(fā)之后的整合期:達(dá)達(dá)和京東到家合并,餓了么收購百度外賣之后賣身阿里,點(diǎn)我達(dá)拿到阿里巴巴的D輪1.5億美元融資,閃送宣布實(shí)現(xiàn)盈虧平衡,沃爾瑪投了新達(dá)達(dá)……順豐也在其本身快遞業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上成立了順豐同城事業(yè)部,業(yè)務(wù)面向公司已有的B端客戶。

2017年,順豐上線順豐專送,擴(kuò)大配送物品的服務(wù)范圍,同時向C端用戶開放該業(yè)務(wù);2018年,開始正式涉足個人業(yè)務(wù),“順豐同城急送”業(yè)務(wù)在5個城市同步上線。

2019年10月,隨著物流從“隔日級”邁入“分鐘級”,順豐同城業(yè)務(wù)正式以公司化形式獨(dú)立運(yùn)營,獨(dú)立運(yùn)作“順豐同城急送”品牌。

如果順豐同城僅作為順豐對外產(chǎn)品的整合和公司原有騎手們一起接單,盡管可以對順豐全鏈條的物流能力進(jìn)行補(bǔ)充,但存在場景單一、用戶黏性不足等問題。而成立公司獨(dú)立運(yùn)作的順豐同城,作為一個獨(dú)立的品牌,可以通過整組打包的模式提高派單效率,高效整合各場景,提高切入的業(yè)務(wù)比例,同時通過附帶服務(wù)進(jìn)行增值,在個人跑腿場景上做得更廣。

2019年的11月 ,順豐同城急送跑腿業(yè)務(wù)“幫我買”正式上線全國16個城市,在此基礎(chǔ)上,順豐開始同時發(fā)起“百城計劃”,加速向三、四線城市下沉和布局。2020年5月,順豐試水“豐食”團(tuán)餐外賣,希望能更進(jìn)一步對餐飲供應(yīng)鏈上游拓展。

通過不斷向外延伸業(yè)務(wù)觸角,目前,順豐同城的業(yè)務(wù)來源逐漸從KA大客戶拓展至中小商家、個人和大型公司和機(jī)構(gòu)。

國內(nèi)最大的第三方即時配送服務(wù)平臺

以外賣為發(fā)端的即時配送行業(yè),短短幾年時間便發(fā)展為千億規(guī)模產(chǎn)業(yè)。安信證券研報數(shù)據(jù)顯示,2019年我國即時物流行業(yè)訂單量約185億單,市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1313億元。

9月召開的2021中國同城即時物流行業(yè)峰會上,順豐同城CEO孫海金提到,即時物流的商業(yè)模式是符合人性的,它滿足的是人們救急或者享受的需求。

比如人們在必勝客、喜茶在內(nèi)的諸多頭部餐飲品牌小程序下單之后,熱飲送來的時候還熱乎乎的,奶油頂保存完好沒有一點(diǎn)潑灑;又比如在京東上下單了最新款的手機(jī),半個小時以內(nèi)就可以拿到手,開機(jī)使用;在優(yōu)衣庫搶到了限定款服裝,躺在沙發(fā)上打一局游戲之后,就能送到試穿。

順豐同城獨(dú)立第三方的屬性決定了它跟其他平臺之間不存在流量競爭,因而商超到家、生鮮電商、社區(qū)團(tuán)購平臺都愿意與之進(jìn)行合作,這讓順豐同城在B2C賽道的領(lǐng)先優(yōu)勢愈發(fā)明顯。

截至2021年5月31日,順豐同城業(yè)務(wù)已覆蓋全國超過1000個城市、53萬B端商家及1.26億C端用戶,平臺注冊的騎手超過280萬名。

在招股書中,順豐同城首次披露了最近三年的經(jīng)營數(shù)據(jù)。2018-2020年,順豐同城營收分別為9.93億元、21.1億元、48.4億元,訂單量分別為7980萬單、2.1億單和7.6億單。可以看出,其營收和訂單量在2019和2020年出現(xiàn)了較大幅度提升。

招股書數(shù)據(jù)顯示,近年來國內(nèi)獨(dú)立第三方配送平臺的總訂單量也在快速增長,從2016年的5億單增長至2020年的30億單,復(fù)合增長率為53.2%。從訂單量看,順豐同城已是中國規(guī)模最大的第三方即時配送服務(wù)平臺,市場份額達(dá)11%。

天眼查信息顯示,順豐同城此前共獲得4輪融資。這次IPO也吸引了一眾投資機(jī)構(gòu),招股書顯示,目前順豐同城共有29名股東。其中順豐泰森、SF Holding Limited、同城科技、寧波順享分別持有42.82%、14.59%、9.35%、8.34%的股份,剩余股份由其余25名股東持有,持股比例均在5%以下。

對手眾多

即時配送盡管有市場、有需求,但市場競爭也遠(yuǎn)比想象中激烈。

即時配送從2012年發(fā)展至今,行業(yè)已進(jìn)入寡頭競爭狀態(tài),集中度很高。目前賽道內(nèi)的玩家可大致分為三個梯隊(duì):

第一梯隊(duì)為外賣平臺衍生的即時配送服務(wù),主要包括美團(tuán)配送和餓了么的蜂鳥配送(含點(diǎn)我達(dá)),外賣訂單的高頻屬性為其創(chuàng)造了穩(wěn)定且巨量的訂單流。

安信證券研報數(shù)據(jù)顯示,2019年美團(tuán)配送日均單量約2390萬單,市占率為47.2%,蜂鳥和點(diǎn)我達(dá)日均單量約1050萬單,市占率為20.7%,二者合計占據(jù)68%的市場份額。

第二梯隊(duì)是包括順豐同城、達(dá)達(dá)、點(diǎn)我達(dá)、閃送、UU跑腿在內(nèi)的第三方獨(dú)立平臺。由于背后沒有外賣平臺這樣能夠提供穩(wěn)定日單量的“靠山”,每個平臺都在不斷拓展業(yè)務(wù)范圍以爭取更多客戶,以此形成了零售平臺+即時配送的模式。

比如達(dá)達(dá)快送除了為集團(tuán)自身業(yè)務(wù)京東到家服務(wù)外,還和國內(nèi)連鎖超市進(jìn)行合作,包括沃爾瑪、永輝等,來彌補(bǔ)大型商超“最后一公里難題”。

第三梯隊(duì)是生鮮O2O和傳統(tǒng)快遞公司,前者包括盒馬、百果園等,后者包括“三通一達(dá)”等快遞業(yè)務(wù)本身的同城寄送業(yè)務(wù)。但是生鮮O2O一般直接服務(wù)于公司自身的配送體系,而快遞也是先發(fā)回網(wǎng)點(diǎn)再配送,和前面兩類點(diǎn)對點(diǎn)的即時配送服務(wù)略有不同。

本地生活服務(wù)已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)巨頭重要的流量入口,而即時配送恰好切中了基于本地生活服務(wù)和新零售衍生出來點(diǎn)對點(diǎn)的即時需求,巨大前景吸引眾多玩家。

順豐同城除了要和同類型的點(diǎn)我達(dá)、閃送、UU跑腿等競爭,還要和美團(tuán)配送、阿里系的蜂鳥即配、京東系的達(dá)達(dá)集團(tuán)競爭市場份額,快先森、小強(qiáng)跑腿、閃急送等后起之秀也不容小覷,除此之外,據(jù)傳聞滴滴、哈啰出行等也在準(zhǔn)備進(jìn)軍即時配送領(lǐng)域。

如此形勢之下,順豐同城很難“高枕無憂”。

走向何處

與此同時,順豐同城自身業(yè)務(wù)也面臨諸多挑戰(zhàn)。

據(jù)招股書披露,2018-2020年,順豐同城的凈利潤分別為-3.28億元、-4.70億元、-7.58億元,3年合計虧損15.56億元。如果按照2020年訂單量7.6億單和凈虧損7.58億元來計算,順豐同城差不多是每做一單就要虧一塊錢。

從毛利潤和毛利率來看也不樂觀,順豐同城2018-2020年的毛利潤分別為-2.31億、-3.36億和-1.89億,對應(yīng)的毛利率則分別為-23.29%、-15.96%和-3.89%。不過,雖然仍陷于負(fù)區(qū)間,但其毛利率已呈明顯上升趨勢,最新財報顯示,截至今年5月末這個數(shù)字是-0.9%。

虧損的原因之一在于居高不下的騎手成本。官方數(shù)據(jù)顯示,順豐同城目前共擁有280萬名注冊騎手,2018-2020年的外包騎手開支分別為10.5億、21.1億和48.6億,分別占營業(yè)總成本的85.4%、86.4%和96.6%。難怪有人說,順豐同城是在為騎手打工。

對大客戶依賴嚴(yán)重也是順豐同城的一大隱憂。招股書顯示,2018-2020年前五大客戶占總營收比例分別為67.7%、67.1%和61.2%;而且其最大客戶就是順豐控股,2018-2020年分別貢獻(xiàn)了順豐同城全年總收入的22.7%、19.4%、33.6%。

另外,雖然順豐同城宣稱是目前國內(nèi)規(guī)模最大的第三方即時配送服務(wù)平臺,但11%的市場規(guī)模優(yōu)勢并不明顯,與后位者沒有拉開明顯的差距,而且市場中還有六成以上的份額屬于大量中小平臺有待整合。

為了在玩家眾多的即時配送賽道搶占市場,順豐同城不得不“流血”上市。

招股書顯示,順豐同城本次IPO募集資金主要用于投向公司的主營業(yè)務(wù)及未來戰(zhàn)略布局,以鞏固現(xiàn)有競爭優(yōu)勢,進(jìn)一步提升行業(yè)地位與市場占有率,保證公司的可持續(xù)發(fā)展。

順豐也在公告中表示,控股本次分拆上市將搭建同城實(shí)業(yè)國際資本運(yùn)作平臺,提升同城實(shí)業(yè)的品牌知名度和市場影響力,持續(xù)鞏固和強(qiáng)化同城實(shí)業(yè)核心資源,助推同城實(shí)業(yè)業(yè)務(wù)高速發(fā)展。

順豐同城的底氣在于即時配送服務(wù)行業(yè)的持續(xù)高增長,伴隨著本地消費(fèi)市場的發(fā)展升級,考慮到新服務(wù)場景的不斷擴(kuò)展及新業(yè)態(tài)模式與消費(fèi)模式的創(chuàng)新,即時配送服務(wù)行業(yè)具有明顯的增長潛力。

招股書數(shù)據(jù)顯示,中國本地消費(fèi)市場的交易價值仍在快速增長,2020年交易價值達(dá)23.8萬億元,2024年預(yù)計將達(dá)到33.9萬億元;預(yù)計2024年中國即時配送服務(wù)行業(yè)的年訂單量將增長至643億單,2020-2024年復(fù)合增長率為32.3%。

獨(dú)立第三方即時配送服務(wù)的覆蓋范圍和滲透率也將進(jìn)一步增長。招股書數(shù)據(jù)顯示,預(yù)計2024年獨(dú)立第三方即時配送服務(wù)行業(yè)的年訂單量將進(jìn)一步增至122億單,2020-2024年的復(fù)合年增長率為41.9%,受益于下沉市場的持續(xù)擴(kuò)張和新服務(wù)場景的衍生,這個規(guī)模還有望進(jìn)一步增大。

申萬宏源研報預(yù)計,全國范圍內(nèi),即時配送的物流形式遠(yuǎn)期替代全網(wǎng)同城快遞的比例大約會在1%-25%之間,而在一二線城市,替代比例有望達(dá)到50%甚至更高。

即時配送服務(wù)龐大的市場規(guī)模和尚未穩(wěn)固的格局,給了順豐同城未來發(fā)展可觀的想象空間。但在即將成為“同城即送物流第一股”的當(dāng)下,如何跨越虧損線、如何擺脫對順豐控股的依賴、如何進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模鞏固市場地位,都是順豐同城的必答題。

本文為聯(lián)商網(wǎng)經(jīng)億歐網(wǎng)授權(quán)轉(zhuǎn)載,版權(quán)歸億歐網(wǎng)所有,不代表聯(lián)商網(wǎng)立場,如若轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。

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