騰訊投資京東長達7年時間，在今日突然宣布大幅減持，讓外界紛紛猜測雙方多年來的合作是否將畫上句號。

根據公告，騰訊將以中期派息方式，將所持有約4.6億股京東股權發放給股東。本次派息后，騰訊對京東持股比例將由17%降至2.3%，不再為第一大股東，同時騰訊總裁劉熾平也將卸任京東董事。

宣布減持后，京東集團盤中一度下跌超過10%，截至收盤，京東集團報價259.6港元每股，下跌7.02%；騰訊控股則報價461.8港元每股，上漲4.24%。快手、美團、拼多多等騰訊投資的多家互聯網企業，股價也出現不同程度的下跌。

此番減持操作后，雙方戰略合作協議不變。京東在當天發布公告稱，京東集團和騰訊將繼續保持互惠共贏的商業合作關系，包括現有的戰略合作協議。騰訊回應稱，目前公司沒有進一步減持京東的計劃。

短期來看，在這個時間點進行減持，對騰訊和京東而言，不會對基本面產生太大影響。不過在國內互聯網行業反壟斷監管加強的背景下，防止資本無序擴張，拆除各個結盟筑起的圍墻，或將由此展開。

騰訊京東的7年長跑

2014年騰訊投資京東，成為其第一大股東，雙方圍繞流量入口和電商業務進行合作，換來雙方的快速增長和邊界擴展。

騰訊在2014年3月，宣布以2.14億美元收購京東上市前15%股份，這筆交易也開啟了騰訊重整電商的一系列布局。當時騰訊的B2C業務“QQ網購”、C2C業務“拍拍”和易迅網，都處于虧損狀態。打包業績不佳的電商資產給京東，同時入股京東，這筆交易對騰訊來說顯然是劃算的。

瞄準京東在供應鏈和物流積累的優勢，騰訊宣布與京東達到戰略合作。騰訊也在戰略合作協議中提出“不競爭承諾”，保證不從事若干電商業務，對京東給予從流量入口到在線支付服務方面的支持。

將電商業務并入京東，為京東提供微信及QQ手機版等移動應用的一級入口位置，將大量流量導向京東，不僅拉動騰訊的電商業務交易提升，也促進了騰訊網絡廣告業務的增長。

與京東的合作，更幫助騰訊在國內電商格局進行突圍。進入電商賽道，騰訊雖然手握流量，但仍然面臨物流能力的短板，和游戲等主要業務相比，電商業務對利潤貢獻過低。于是騰訊轉向與京東合作，換來“雙贏”的效果，從而與同一梯隊的阿里展開更多較量。

對京東而言，進入騰訊生態體系內，有了移動端流量入口和龐大的用戶數，能夠降低獲客成本。騰訊的投資也為京東的IPO增加估值，與處在第二梯隊的垂直電商拉開差距。

與后續的合作中，騰訊與京東在2019年5月續簽了為期三年的戰略合作協議。騰訊繼續在其微信平臺為京東提供位置突出的一級和二級入口，為京東帶來流量支持。此外，雙方也在社交媒體服務、廣告采買和會員服務等一系列領域繼續展開合作。

對于此次大幅減持，騰訊回應媒體稱，“投資發展期的成長型企業”一直是騰訊投資的主要戰略方向，而當被投企業有持續自籌資金能力時，則選擇在適當情況下退出投資并與股東分享收益，騰訊的“長期投資”戰略從未改變。

同時騰訊表示，分配后騰訊仍是京東的戰略合作伙伴，并對京東的前景依然充滿信心，與京東共贏的業務關系亦不受影響，并且目前公司沒有進一步減持京東的計劃。

減持后有何影響

騰訊京東牽手7年，雖然此次大幅減持幾乎“清倉”，但按照騰訊的說話，雙方的戰略合作伙伴關系將繼續保持。短期來看，雙方的基本面并不會受到影響，騰訊對京東的流量支持也尚未發生調整。

在此時階段進行減持，騰訊表示更多是出于投資者利益的考慮。騰訊回應媒體稱，自2014年騰訊首次投資京東至今，京東成功從PC向移動互聯網轉型，GMV實現了超過10倍增長，創造了巨大的社會價值和商業價值，股權派息的方式有助于向股東共享長期投資成果，更好實現股東投資回報。

京東從2014年登陸資本市場，完成赴港二次上市后，如今成長到市值超8千億港元，進入穩定增長的階段，不再依賴騰訊為其引流。在融資方面，京東集團也拆分京東健康、京東物流上市。

在電商領域站穩腳跟，2021年Q3財季，京東的營收為 2187 億元，同比增長 25.5%，年度活躍用戶數從去年同期的4.42億增長至5.52億，增速達到25%。

目前雙方仍維持戰略合作關系，京東在微信內占據了購物的一級入口，拼購業務、京東自營也打造出微信版購物場景。不過考慮到未來各大平臺互聯互通的趨勢，淘寶、抖音等外鏈也可在微信內打開，對京東而言，來自微信的拉新效果勢必會減弱。

“投資發展期的成長型企業”，成為騰訊一貫主張的投資邏輯。從此次宣布減持京東的回應可以看出，在騰訊看來，當被投企業具備獨立融資能力，騰訊有理由選擇“功成身退”，保證投資者的利益。

騰訊過去投資了多家互聯網公司，包括快手、美團、拼多多等，深入零售、電商和本地生活服務多個領域，在游戲、通信社交、移動支付等市場份額也居于前列。受疫情影響的2020年，也是騰訊投資最為密集的一年，集中向企業服務和游戲行業布局。

在如今互聯網行業反壟斷趨嚴的背景下，阿里、美團等巨頭因實施“二選一”被處以巨額罰款，互聯網企業紛紛“拆墻”，一個個市值腰斬、股價低迷。此前騰訊推動虎牙和斗魚合并，也因接受反壟斷審查被叫停。此次減持京東，對騰訊而言，或許也迎來合適的退出時間節點。