來源/青眼號外 

撰文/小橘

2022年最后一個月，上美股份成功登陸港交所，上市首日市值突破100億港元；12月31日，環亞科技向深交所遞交了首次公開發行股票招股說明書，上市進程再進一步。

謀求上市，早已成為了美妝企業擴大企業規模、提高市場占有率的首要選擇。而據青眼號外不完全統計，包括環亞科技在內，目前行業內有17家企業，或是成功過會，或是啟動上市計劃，趕潮上岸。

01 

17家企業排隊上市

逆水行舟，不進則退。盡管在過去的幾年時間里，新消費領域被資本市場看衰，但一眾美妝企業在完成了原始資本積累后，尋求資本擴張的底氣似乎并未受到大環境的影響。

僅去年，就有巨子生物、上美股份、亞香香料、青木股份等7家美妝相關企業掛牌上市。而在2022年最后一天，環亞科技經歷了一年多的上市輔導后，也正式向深交所遞交了招股書，擬于深交所創業板上市，有望沖擊2023年A股美妝第一股。

青眼號外梳理發現，截至目前，已有至少17家美妝相關企業已啟動上市進程或正在尋求上市機會，覆蓋了品牌、原料商、代工廠、代運營商、投資機構等產業鏈上下游企業。

此前，青眼曾在《美妝資本新“洼地”來了！》一文中提及，因北交所的上市條件相較其它交易所更為寬松，有望成為美妝企業上市的新“洼地”。有不少業內人士更是直言，北交所也會迎來一波化妝品相關企業的“上市潮”。

而從今年擬上市地點來看，A股仍是美妝企業上市首選。值得一提的是，目前有創爾生物、蜜思膚、錦波生物和芭薇股份4家企業選擇在北交所上市，超過了上交所（3家）上市的數量。

從上市企業類型來看，2020年以來的上游企業“IPO熱”似乎有所退潮。青眼號外不完全統計發現，2022年以來沖擊IPO的上游美妝企業共有6家。除去上圖提及的錦波生物、軒凱生物以及芭薇股份仍在IPO進程中外，還有亞香香料、中榮股份及柏星龍已于去年成功敲鐘上市。

值得一提的是，青眼號外發現，在今年排隊上市的企業中，大部分企業成立時間都超過了十年，已經擁有穩定的供應鏈、研發體系和銷售渠道。“這是一批在國際品牌的夾縫中生存發展起來的企業，它們的上市，無疑會對本土化妝品企業產生積極影響。”有行業人士就此感嘆道。

02 

誰將成為2023年美妝第一股？

2023年，美妝企業上市熱情依舊高漲。那么，在這些家企業中，誰會拿下“2023年美妝第一股”的稱號？

青眼號外了解，A股上市流程主要分為上市輔導備案、提交招股書、證監會審核、發行上市4個階段；而港股IPO也主要有遞交招股書、聆訊、路演、招股、發行上市5個步驟。

一般而言，企業通過證監會審核（即首發上會通過）或港交所聆訊后，上市計劃就已成功了一大半。以此為標準，青眼號外發現毛戈平、敷爾佳、美麗田園、數聚智連、天圖投資這5家公司均有望在近期沖擊IPO。

但在這些企業中，毛戈平于2021年10月首發過會，距今已有一年多的時間，IPO疑似“難產”；敷爾佳則是在2022年9月通過深交所創業板審核，但市場上關于其“輕研發，重營銷”的負面輿情也隨之爆發，至今仍未發行上市。

而青眼號外了解到，美麗田園已與12月30日開啟招股，并預計于2023年1月6日結束。按此計算，最快預計在1月16日，美麗田園將登陸港交所，或能拿下“2023年美容第一股”之稱。

事實上，不僅是對“2023年美妝第一股”稱號的爭奪，青眼號外梳理發現，在今年17家擬上市的美妝相關企業中，“第一股”的爭奪戰也越來越激烈。

比如相宜本草在2022年11月份與中金公司簽署上市輔導協議，重新啟動了A股IPO進程，沖刺“中草藥護膚第一股”。作為中國最早的專業投資機構之一，投資了花知曉、花印、拾顏等多家化妝品企業的天圖投資也已通過港交所聆訊，有望成為“美妝創投第一股”。

除此之外，已在去年成功登陸資本市場的巨子生物和上美股份，同樣是分別頂著“重組膠原蛋白第一股”、“港股國貨美妝第一股”的稱號敲鐘。

不可否認的是，比起數百頁經過律師與審計核查的、充滿專業術語的招股說明書，“XX第一股”的標簽更容易打動人心。同時，“第一股”的稀缺性或許短期內能夠幫助企業獲得更高的估值溢價。

有行業人士就此分析，越來越多的企業頂著“XX第一股”的光環上市，這也標志著化妝品行業逐漸走向專業和細分，消費者的需求被進一步挖掘。

03 

國貨美妝TOP10或迎來大變陣

近兩年在疫情的影響下，大部分企業更需要通過募集資金，以擴充產能或增大研發投入，構建行業競爭壁壘。

比如環亞科技就在招股書中表示，此次IPO其募資6.07億元，其中，4.05億元用于品牌建設與推廣項目，1.07億元用于智能制造及信息系統升級項目，5546萬元用于研發中心升級項目等；上美股份也表示，其上市募集的資金將用于品牌建設、提升研發能力、加強生產及供應鏈能力、增加銷售網絡的廣度和深度、改善數字化及信息基礎設施等。

正如上文提及的，2023年排隊上市的企業中絕大部分為品牌商。伴隨著它們的上市和大筆資金的注入，無疑會給如今的國貨美妝市場帶來更多變化。

青眼號外梳理了15家已（擬）上市的國貨美妝企業的主要財務數據發現，2023年，國貨美妝TOP10企業或將再一次迎來洗牌。

以2021年營收數據為標準，上美股份和環亞科技2021年的營收已超過了丸美股份，分列國貨美妝企業TOP7、TOP8之位。而敷爾佳也以16.5億元的營收躋身國貨美妝企業TOP10。

此外，從上圖不難發現，巨子生物、魯商發展（化妝品板塊）的營業收入與敷爾佳、丸美股份相差不大，但前二者營收增速卻遠遠高于后者。若2022年巨子生物保持這一增速不變，其營收或將超過20億，成為國貨美妝企業的“新10強”。

而從凈利潤水平來看，巨子生物更是以2021年8.28億元的凈利潤位列國貨美妝企業TOP2行列，僅次于貝泰妮的8.63億元。

無論是越來越多的老牌國貨企業開始尋求在資本市場有所作為，還是美妝行業“第一股”競爭的日趨激烈，都反映出新銳品牌大舉擴張的時代或已過去。面對消費者對產品功效、成分的日益看重，以及越來越細分的需求，2023年，或將有更多的美妝企業選擇積極擁抱資本市場，乘風而起。