來(lái)源/獵云精選 

撰文/蛋總

“公司的企業(yè)文化是相信愛、感受愛、傳遞愛，我現(xiàn)在沒感受到，我只想作為基層員工把薪資要回來(lái)。”

南希的工作是員工培訓(xùn)師，而她口中的企業(yè)便是指本土婚戒品牌I Do，截至今日，公司拖欠她的3個(gè)月薪資仍未到賬，但這股面向I Do的風(fēng)波已從員工討薪演變成了被破產(chǎn)清算。

來(lái)源：恒信璽利臨時(shí)公告截圖

1月4日，I Do關(guān)聯(lián)公司恒信璽利實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“恒信璽利”）被申請(qǐng)破產(chǎn)重整，申請(qǐng)人為北京艾貝利特服裝服飾有限公司，經(jīng)辦法院為西藏曲水縣人民法院。目前法院決定對(duì)公司啟動(dòng)預(yù)重整，恒信璽利股票從1月9日起停牌。

對(duì)于I Do，大部分人并不陌生。這個(gè)生于2006年的婚戒品牌由李湘前夫“鉆石大亨”李厚霖一手創(chuàng)立，不僅曾連續(xù)多年拿下天貓、京東雙平臺(tái)“鉆石品類銷量第一”，更是創(chuàng)辦17年獲得9輪融資，紅杉中國(guó)、中路資本等29家機(jī)構(gòu)紛紛押注，2020年最后一輪股權(quán)融資更是上演17家機(jī)構(gòu)“大團(tuán)購(gòu)”，可謂是I Do在一級(jí)市場(chǎng)上的高光時(shí)刻。

然而現(xiàn)在，欠薪風(fēng)波之下，又面臨被申請(qǐng)破產(chǎn)重組，讓人不禁疑惑這家曾紅到發(fā)紫的網(wǎng)紅婚戒品牌到底怎么了？

一年三波裁員，直營(yíng)店賣身加盟商

裁員之前，南希已經(jīng)在I Do華南大區(qū)從事了1年多的培訓(xùn)工作，主要負(fù)責(zé)湖北、湖南、廣東、福建的員工培訓(xùn)工作，10月末的裁員潮是最后一波，南希趕上了末班車。

據(jù)南希透露，I Do裁員在2022年一共有3波。

第一波是在2022年4月末，I Do在總部和6個(gè)大區(qū)以及深圳的商品中心裁員近50%，達(dá)幾百人，而南希所在的華南大區(qū)從40多名員工減至30多人，在職員工普遍降薪降薪15-30%不等。

“當(dāng)時(shí)降薪的理由是公司經(jīng)營(yíng)困難，所以會(huì)暫時(shí)進(jìn)行為期半年的降薪，但是8月之后就沒有發(fā)工資了。”南希表示，除了裁員降薪外，公司還開始把優(yōu)質(zhì)的直營(yíng)店賣給加盟商，此時(shí)I Do的直營(yíng)店數(shù)量本就不多。

南希以武漢為例，共有9家直營(yíng)店，其中宜家店銷售很好，但最后8家店打包2000萬(wàn)賣給了武漢的一個(gè)加盟商，杭州也有10家直營(yíng)店賣給加盟商。

賣直營(yíng)店的過程中，也有賣不出的門店。南希表示，湖北武漢楚河漢街的旗艦店由于是形象店、造價(jià)高且不賺錢，沒加盟商收，廣州有一個(gè)直營(yíng)店也面臨著同樣的情況。

而這些筆直營(yíng)店轉(zhuǎn)加盟的交易，在南希看來(lái)，對(duì)于I Do來(lái)說(shuō)實(shí)屬虧本甩賣，而加盟商是有賺到的。

“單店大概幾百萬(wàn)一家的成本，其中就裝修成本單店都要過百萬(wàn)，打包賣給加盟商，價(jià)格很低。譬如武漢2000萬(wàn)8家店打包，包括貨品、店鋪、法人變更等。這筆交易里面，加盟商接盤還要看直營(yíng)店流水，銷售額不錯(cuò)的直營(yíng)店，加盟商收了就賺了，資源、人手都配齊，可以拿下本地的整個(gè)I Do市場(chǎng)。”

到了7月，I Do上海辦公室又迎來(lái)了第二波裁員，這一次華南大區(qū)把單獨(dú)運(yùn)營(yíng)的上海市場(chǎng)給接管。當(dāng)時(shí)公司這邊還安慰南希等員工，無(wú)需擔(dān)心工資，新的融資會(huì)進(jìn)來(lái)。南希等三名培訓(xùn)師8月仍去廣州、福州出差，墊付了總額近1萬(wàn)元的差旅。

然而到10月底，I Do的華南大區(qū)員工并未迎來(lái)“本月會(huì)發(fā)錢”的承諾落地，卻迎來(lái)了年內(nèi)最后一波裁員，這次由整個(gè)大區(qū)總自主決定留任的人員。南希表示，其所在的華南大區(qū)運(yùn)營(yíng)培訓(xùn)部，整個(gè)部門被裁，而留任的人員，也不會(huì)再跟恒信璽利進(jìn)行勞動(dòng)合同簽署，重新去簽新合同。

“大區(qū)總再成立一個(gè)以其命名的新公司來(lái)負(fù)責(zé)I Do加盟店的日常管理事務(wù)。”

據(jù)其統(tǒng)計(jì)，截至10月末離開公司，華南大區(qū)員工普遍欠薪三個(gè)月，分別為8月、9月、10月的工資。管理類員工月薪是上萬(wàn)元，基層培訓(xùn)員工是幾千的月薪，目前有一些很多工作10年左右的員工被裁在申請(qǐng)仲裁。

臨走前，南希表示公司還會(huì)“逼”著員工簽協(xié)議。

而之所以在她看來(lái)，是“逼”，主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)大區(qū)總表示公司可能不會(huì)租辦公室，10到11月份會(huì)發(fā)一個(gè)解聘書，且直接解聘、沒有換崗，并表示“現(xiàn)在整個(gè)公司是沒有錢的狀態(tài)，未來(lái)也沒錢，不如早點(diǎn)走”。

來(lái)源：恒信璽利解除勞動(dòng)合同通知書

在其展示的協(xié)議上，內(nèi)容表示會(huì)在2023年6月30日把所有的賠償金結(jié)清。“有的簽了、有的沒簽，公司說(shuō)2022年12月31日之前把所有拖欠的工資結(jié)清，我們沒簽的直接去仲裁，但簽了的人也沒有拿到這個(gè)錢。”

南希無(wú)奈，雖然現(xiàn)在自己的仲裁已經(jīng)走到等法庭判決的時(shí)候，但部分同事現(xiàn)在正在開庭審理中，而恒信璽利這邊并沒人來(lái)參與開庭。據(jù)其了解，目前華南大區(qū)還有十幾名運(yùn)營(yíng)相關(guān)的員工去了新注冊(cè)的公司，欠薪已達(dá)7個(gè)月，其中就11月份發(fā)放了3000元的生活費(fèi)。

“他們跟新公司簽了新合同，跟恒信璽利就沒關(guān)系了，再去仲裁，也拿不到賠償款。現(xiàn)在我們仲裁也需要把文書寄到西藏那邊，這個(gè)過程需要等很久。”

與南希所處的華南大區(qū)相比，張斌身為北京總部員工則更為艱難。

“大區(qū)辦公室都是10月底解散，但今年北京總部的工資只發(fā)放到4月，5月到現(xiàn)在的工資都沒發(fā)，截至11月份就拖欠了7個(gè)月的工資。”據(jù)張斌透露，如果目前還在職，則還要一直被拖欠薪資，而在職的總監(jiān)及以上員工已拖欠超過1年多。

昔日風(fēng)光不再，營(yíng)銷無(wú)度、融資無(wú)門或成主因

拖欠薪資、轉(zhuǎn)賣直營(yíng)店，對(duì)此，南希直言是因?yàn)楣尽皼]錢”。然而，含著金湯匙出生的I Do本不該與缺錢掛鉤。

作為珠寶品牌跨界營(yíng)銷的鼻祖，I Do背靠李厚霖出生即不凡，2006年在北京開設(shè)了首家珠寶精品店后，便一騎絕塵。

一級(jí)市場(chǎng)蜂擁而至，2007年恒信璽利就在天使輪拿到了中信證券的投資，一年后紅杉中國(guó)和中路資本也隨之進(jìn)入，后續(xù)更是連續(xù)獲得了來(lái)自國(guó)內(nèi)知名機(jī)構(gòu)的多輪融資，而資本的青睞更是在2020年達(dá)到頂峰，一年獲得兩輪股權(quán)融資，20家機(jī)構(gòu)一起“團(tuán)購(gòu)”。

資本的助力，讓重營(yíng)銷的I Do得以深度植入電影情節(jié)、邀請(qǐng)明星夫婦做代言人，以及“明星＋電商”的宣發(fā)模式。同時(shí)，李厚霖還與藝術(shù)家進(jìn)行了跨界合作，涉及珠寶設(shè)計(jì)、店面空間設(shè)計(jì)，品牌形象打造以及品牌營(yíng)銷。比如，I Do與張洹、托比亞斯、勞瑞斯·切克尼等藝術(shù)家，打造了I Do珠寶藝術(shù)空間，試圖打造打卡熱門地。

在鉆石市場(chǎng)上一路高歌猛進(jìn)的I Do，據(jù)第三方市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)，早在2018年就已經(jīng)成為新時(shí)代消費(fèi)主力軍90后們最喜愛的中國(guó)鉆戒品牌。

然而，這樣的勢(shì)頭需要靠“燒錢”支撐，從2021年開始，I Do在一級(jí)市場(chǎng)的融資能力大不如前，但是營(yíng)銷已經(jīng)剎不住車了。

2021年年初先有秦昊對(duì)伊能靜外灘無(wú)人機(jī)求婚，年末又官宣陳小春和應(yīng)采兒夫婦擔(dān)任全球代言人，在同一時(shí)期，I Do品牌還與綜藝節(jié)目《國(guó)貨潮起來(lái)》合作。到了2022年9月底，I DO母公司還孵化了一個(gè)子品牌“My I Do”。

頻頻的營(yíng)銷活動(dòng)在人們對(duì)I Do好感上升的同時(shí)，也為I Do的資金鏈問題埋下了伏筆。

2021全年恒信璽利營(yíng)業(yè)總成本為21.36億元，營(yíng)業(yè)成本為12.66億元，占比為59.2%，銷售費(fèi)用占比達(dá)到30.6%，可見銷售費(fèi)用在I DO品牌的日常經(jīng)營(yíng)中，占據(jù)了極大的開銷。而銷售費(fèi)用占比這一數(shù)據(jù)到了2022年上半年財(cái)報(bào)中更是升至了31.7%。

來(lái)源：恒信璽利2022上半年財(cái)報(bào)截圖

南希從廣告部的同事了解到，2021年陳小春和應(yīng)采兒官宣品牌形象大使以及2022年跟劉畊宏等合作，這些廣告營(yíng)銷費(fèi)用支付是這次薪資拖欠的原因之一。南希表示同事曾透露，陳小春夫婦代言費(fèi)達(dá)2000多萬(wàn)元、劉畊宏推廣費(fèi)為100萬(wàn)元。但其所述合作金額還有待考證，目前還未能從官方以及相關(guān)工作人員處得到進(jìn)一步確認(rèn)。

而為了營(yíng)銷貼錢的不止員工，還有加盟商。據(jù)溝通的一個(gè)加盟商表示，I Do投廣告沒錢了也會(huì)問加盟商要錢，但效果讓她“無(wú)語(yǔ)”。“之前上海做無(wú)人機(jī)求婚的廣告營(yíng)銷，做完以后一搜都是誰(shuí)誰(shuí)求婚，I Do廣告都沒打到點(diǎn)上。”

其透露，此前I Do還曾以會(huì)邀請(qǐng)郎朗夫婦來(lái)代言讓加盟商一起籌代言費(fèi)，一家店2萬(wàn)元，最后官宣的是陳小春和應(yīng)采兒。“之前說(shuō)要做工作服，但是一年都沒給，欠的貨也是遲遲不發(fā)，最多欠了價(jià)值100多萬(wàn)的貨，等貨到了都不流行了，各種名義讓我們給錢。”

對(duì)于目前的現(xiàn)況，她表示加盟商也都很無(wú)奈，很多加盟商一人十家店，也不想錢全砸手里，店少的、不想開的加盟商，還指望品牌協(xié)調(diào)、不敢得罪。

高額的營(yíng)銷支出，亟需現(xiàn)金流支持。而李厚霖本人的IPO夢(mèng)，也讓恒信璽利多次沖擊上市。

據(jù)公開資料顯示，從2011年開始，恒信璽利就向資本市場(chǎng)發(fā)起了沖擊，當(dāng)年兩度遞交IPO申請(qǐng)，但都未能如愿。此后，李厚霖將方向轉(zhuǎn)為借殼上市，但2015年4月上市公司寶光股份宣布因未能與恒信璽利有關(guān)方案達(dá)成一致，借殼重組案由此終止，IPO計(jì)劃再次落空。

2015年，恒信璽利成功掛牌新三板，掛牌僅半年，恒信璽利就向北京證監(jiān)局報(bào)送了上市輔導(dǎo)備案材料，開始IPO征程。

10個(gè)月后，恒信璽利主動(dòng)叫停了掛牌后的首次IPO進(jìn)程，對(duì)外公告的原因是“根據(jù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，住所將由北京變更至西藏拉薩曲水縣”，曲水縣是證監(jiān)會(huì)所匡定的IPO綠色通道的貧困縣之一。但2017年、2018年和2019年，恒信璽利連續(xù)三次遞交IPO申請(qǐng)，均無(wú)疾而終。

2018年，恒信璽利的第三大股東紅杉資本清倉(cāng)退出，珠寶品牌周大生接盤了這16.6%的股份。第四次沖擊IPO，恒信璽利在遞交接受上市輔導(dǎo)一年半后再度叫停，理由是“擬調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃”，“待后續(xù)條件成熟時(shí)再申請(qǐng)開展首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)工作”。

對(duì)于恒信璽利始終徘徊在上市大門的原因，南希直言是因?yàn)椤皹I(yè)績(jī)不好看”。她表示，直至2022年10月末被裁員前，公司還表示會(huì)有大廠對(duì)公司進(jìn)行接盤，但直到現(xiàn)在，也沒看到有融資進(jìn)來(lái)。

被破產(chǎn)清算，輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)會(huì)是出路嗎？

然而，I Do雖缺錢，鉆石珠寶首飾行業(yè)卻實(shí)屬高毛利行業(yè)。

看恒信璽利過去三年財(cái)報(bào)，鉆石鑲嵌類飾品構(gòu)成其收入超90%，是絕對(duì)的收入來(lái)源。2022上半年，恒信璽利售出的鑲嵌類飾品毛利率達(dá)到46.22%，2021財(cái)年該品類的毛利率也有44.06%。

但是2022年上半年，I Do母公司恒信璽利的營(yíng)收凈利卻出現(xiàn)了大幅下降。半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.28億元，同比下降41.99%；凈利潤(rùn)704.44萬(wàn)元，同比下降88.62%。

當(dāng)然收入跟凈利潤(rùn)雙下滑也并非I Do獨(dú)有，DR的2022年半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.85億元，同比下滑10.13%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.78億元，同比下滑20.62%。

但從數(shù)據(jù)上也不難看出，曾跟DR直接競(jìng)爭(zhēng)的I Do目前已日漸式微，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)都遠(yuǎn)不及DR。在2020年、2021年上半年、2022年上半年，DR公司的毛利率分別為69.37%、70%、70.63%，這比控股I Do的恒信璽利要高出大約25%。

在張斌看來(lái)，這其實(shí)歸于公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)存在比較大的問題。“老板喜歡重金聘用一些無(wú)用的部門，且薪資和人員數(shù)量都非常巨大。從2020年開始，公司逆勢(shì)擴(kuò)張，開店加速卻沒能賺錢，導(dǎo)致公司虧損極速放大。”

這一點(diǎn)從恒信璽利的年報(bào)中也可見一斑。根據(jù)2022半年報(bào)，恒信璽利在報(bào)告期內(nèi)的資產(chǎn)規(guī)模超過42.4億元，負(fù)債規(guī)模超過16.68億元，其中應(yīng)付職工薪酬超過3440.5萬(wàn)元。

南希表示，12月底恒信璽利已經(jīng)完成了所有直營(yíng)店轉(zhuǎn)加盟，賣不掉的就變相賣掉、閉店，整個(gè)公司現(xiàn)在就是一個(gè)輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式，全國(guó)都是加盟店。

“各大區(qū)也有成立新公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，北京這邊靠北京鴻軒堂品牌管理有限公司做運(yùn)營(yíng)。現(xiàn)在品牌只需要讓加盟商去訂貨，買物料，賺取差價(jià)。現(xiàn)在I Do新年的愿望兔系列，就是這樣。”

但即便公司走了輕運(yùn)營(yíng)路線，南希仍覺得對(duì)加盟商來(lái)說(shuō)，各店在幾百萬(wàn)成本投入之下，都是實(shí)打?qū)嵉闹剡\(yùn)營(yíng)。“公司營(yíng)銷無(wú)非是想通過當(dāng)紅明星撈快錢，讓更多供應(yīng)商、加盟商來(lái)合作。有些加盟商會(huì)看了廣告愿意去投資I Do，但開店要花高代價(jià)，包括門店裝修、進(jìn)貨等等。現(xiàn)在加盟商都不拖欠薪資，直營(yíng)店反而員工被欠薪。”

而南希透露的北京鴻軒堂品牌管理有限公司，據(jù)天眼查顯示成立于2021年3月，其商標(biāo)注冊(cè)信息顯示已于2022年11月16日分別申請(qǐng)了六合黃金和I DO六合黃金兩個(gè)商標(biāo)，其他與I Do及恒信璽利間的聯(lián)系暫未看到。

來(lái)源：天眼查

但據(jù)張斌透露，鴻軒堂目前實(shí)際工作人員，就是恒信璽利總部的原工作人員，只是目前換了新辦公地點(diǎn)，部分直營(yíng)門店未閉店前，所有收貨款是轉(zhuǎn)給北京鴻軒堂。

“公司原來(lái)的設(shè)計(jì)就是將鴻軒堂和恒信璽利做徹底分割，所以鴻軒堂的高管不在原來(lái)恒信璽利的管理層內(nèi)，兩者沒有任何聯(lián)系，但出于一些原因，仍有一些瓜葛。”

此外，據(jù)天眼查顯示，早在此次被申請(qǐng)破產(chǎn)重整前，恒信璽利實(shí)業(yè)股份有限公司及其創(chuàng)始人李厚霖就因?yàn)?022年11月3日四川新千里展示有限公司申請(qǐng)執(zhí)行的裝飾裝修合同糾紛一案，被成都市成華區(qū)人民法院采取限制消費(fèi)措施。

截至發(fā)稿前，獵云網(wǎng)聯(lián)系恒信璽利北京人力座機(jī)以及I Do北京人事相關(guān)工作人員，均未能聯(lián)系上。

文中南希、張斌為化名