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撰文/劉子棟 

橫琴島封關(guān)在即，格力地產(chǎn)吸收珠海免稅要與時(shí)間賽跑，卻無(wú)奈遇上波折。

5月26日晚間，該公司公告宣布申請(qǐng)中止審核與珠海免稅集團(tuán)的重組，消息突然。

格力地產(chǎn)與珠海免稅集團(tuán)的資產(chǎn)重組始于2020年5月份，“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的最初目的，是為了補(bǔ)齊業(yè)務(wù)短板，促進(jìn)前者地產(chǎn)、口岸經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)與后者免稅業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)。

與珠海免稅集團(tuán)的合并，曾被視為格力地產(chǎn)轉(zhuǎn)型升級(jí)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的最重要一步。

受新冠疫情和房地產(chǎn)下行影響，格力地產(chǎn)在2020財(cái)年剛計(jì)提大額虧損。但反觀國(guó)內(nèi)免稅市場(chǎng)卻如火如荼，一旦重組完成，擁有超高毛利率以及特許經(jīng)營(yíng)兩大優(yōu)勢(shì)的免稅業(yè)務(wù)，將幫助其挖深業(yè)績(jī)護(hù)城河。

對(duì)珠海免稅來(lái)說(shuō)，與開(kāi)發(fā)商格力地產(chǎn)融合，則意味著解決了免稅商場(chǎng)重資產(chǎn)投資一環(huán)的缺失。為配合此次重組，格力地產(chǎn)曾先后斥資在珠海、海口等地拿下多宗免稅商務(wù)地塊。

在珠海市國(guó)資委推動(dòng)下，這場(chǎng)雙贏的合作得到快速推進(jìn)。

資料顯示，格力地產(chǎn)披露交易初步意向4個(gè)月后，便完成對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的審計(jì)、評(píng)估工作，同年10月份、11月份相繼完成對(duì)重組預(yù)案、報(bào)告書(shū)的審議，并獲得國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局出具的《經(jīng)營(yíng)者集中反壟斷審查不實(shí)施進(jìn)一步審查決定書(shū)》，意味著重組進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。

但2020年12月，主持此次重組的時(shí)任格力地產(chǎn)董事長(zhǎng)魯君四，因涉嫌證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易違法行為被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。受此影響，重組事項(xiàng)一度擱淺將近兩年。

2022年12月，借助針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)“第三支箭”政策，格力地產(chǎn)重啟免稅資產(chǎn)重組。

為配合最新政策，調(diào)整后的交易方案大幅提高定增募集配套資金金額，收到的融資除用于支付收購(gòu)代價(jià)，剩余的還被允許用于存量房建設(shè)、償債等，可謂一箭雙雕。

當(dāng)時(shí)市場(chǎng)評(píng)價(jià)，格力地產(chǎn)免稅資產(chǎn)重組重新提上日程，符合國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)導(dǎo)向的最新預(yù)期，貼合市場(chǎng)化國(guó)企改革的大方向。

格力地產(chǎn)與珠海免稅此前也存在深厚合作基礎(chǔ)，且均處于同一控股主體即珠海市國(guó)資委的控制之下，雙方整合的前路似乎并沒(méi)有太多的阻礙，但意外還是發(fā)生了。

雖然格力地產(chǎn)給出的理由是財(cái)務(wù)資料過(guò)期，需花時(shí)間進(jìn)行加期審計(jì)。

據(jù)悉，格力地產(chǎn)提交的申請(qǐng)文件中，經(jīng)審計(jì)最近一期財(cái)務(wù)資料基準(zhǔn)日為2022年11月30日。而按照相關(guān)規(guī)定，申請(qǐng)文件所引用的經(jīng)審計(jì)的最近一期財(cái)務(wù)資料有效期為基準(zhǔn)日后6個(gè)月內(nèi)，換句話說(shuō)，相關(guān)財(cái)務(wù)資料有效期截止日為2023年5月31日。

“財(cái)務(wù)資料有效期接近到期，為保證上交所審核期間財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的有效性，需對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行加期審計(jì)。”格力地產(chǎn)還表示：“將在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新完畢后申請(qǐng)恢復(fù)審核。”

但與珠海免稅的重組，從首次提出至今已歷時(shí)3年之久。

在此期間，國(guó)內(nèi)免稅市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張，據(jù)企業(yè)增長(zhǎng)咨詢(xún)公司弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，2023年中國(guó)免稅市場(chǎng)在全球的規(guī)模占比將提升至31.3%，而這一數(shù)據(jù)在2026年會(huì)進(jìn)一步達(dá)到44.8%。

政策利好釋放下，各大頭部玩家如中國(guó)中免、海控免稅、海旅免稅正加速搶奪市場(chǎng)份額。

珠海免稅作為行業(yè)TOP5之一，是國(guó)內(nèi)唯一一家全資擁有免稅、有稅、保稅（跨境）三大業(yè)務(wù)的免稅商，口岸免稅業(yè)務(wù)體量居全國(guó)第二，目前也正蠢蠢欲動(dòng)。據(jù)了解，趁珠海拱北口岸改造之際，它剛完成對(duì)舊拱北口岸免稅店的升級(jí)工作。

另一方面，被認(rèn)為是澳珠合作一號(hào)工程的橫琴粵澳深度合作區(qū)，即將在2023年內(nèi)啟動(dòng)封關(guān)程序。目前，珠海免稅正在當(dāng)?shù)鼗I備旗艦項(xiàng)目珠海免稅（橫琴創(chuàng)新方），同時(shí)中標(biāo)了橫琴口岸出境大廳出境免稅店經(jīng)營(yíng)權(quán)項(xiàng)目。

格力地產(chǎn)在橫琴也早有布局，包括已宣布入駐橫琴創(chuàng)新方作為商業(yè)零售項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)方。與珠海免稅的業(yè)務(wù)融合預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)“1+1＞2”的效應(yīng)，但目前出現(xiàn)的新?tīng)顩r，令時(shí)間表再度往后。

想要吃上免稅這塊“蛋糕”，格力地產(chǎn)或許還需要一點(diǎn)耐心。