出品/時代財經

撰文/周嘉寶

被傳出售近3個月后，MIRROR仍未找到新的接盤者。

據《紐約郵報（New York Post）》近日報道，有內部人士透露，盡管lululemon將旗下智能健身設備業務MIRROR的售價削減了近90%，但仍然沒有找到合適的買家。

此前，lululemon首席執行官Calvin McDonald曾公開承認，公司對MIRROR的收購是一次決策層面的罕見失誤。早在今年4月，lululemon有意出售MIRROR的消息就已廣泛傳播。據多家外媒報道，彼時lululemon方面已開始接觸家用聯網劃船機品牌Hydrow等買家。

MIRROR無人接手似乎在許多人的意料之中。有知情人士向《紐約郵報》透露，此刻出售資產，意味著lululemon正面臨一些問題。“現在并不適合出售資產——沒有人會愿意付出溢價購買。”

No Agency時尚行業獨立分析師唐小唐也對時代財經表示，“整個健身器材行業業務比較慘淡，MIRROR業務無論是收入，還是盈利前景都很差。”

從揮金收購到低價甩賣，管理層承認決策失誤

僅三年，lululemon對MIRROR的態度就發生了大轉折。

lululemon對MIRROR的收購發生在2020年，疫情突襲推動了全球居家健身的潮流。根據市場研究機構NPD數據，2020年3月至10月，美國保健及健身設備的銷售額增長超100%，達到23億美元。其中，跑步機銷量飆升了135%，健身自行車銷量幾乎增長了200%。

lululemon正是看準這一時機，揮金5億美元將居家健身設備制造商MIRROR收入囊中。在被收購之前，MIRROR經歷了4輪融資，估值為3億美元。

彼時，lululemon首席執行官Calvin McDonald公開表示：“收購MIRROR是一個令人興奮的機會，不僅能增強了我們的數字互動能力，還能深化我們作為體驗式品牌的根基，期待合作能夠加快我們居家健身業務的發展。”

唐小唐指出，起初收購MIRROR，lululemon更看重它與服裝業務的協同效應。希望能通過這一產品滲透至居家健身場景，讓服裝業務獲得更多增長。但事與愿違，MIRROR對服裝業務的貢獻大幅遜于預期。“MIRROR一直在吞噬lululemon的運營現金流，協同效應不僅不能抵消MIRROR業務本身所產生的運營成本，還影響了公司的盈利表現。”

的確，在被收購后，MIRROR僅在2020年交出一份1.7億美元收入的亮眼成績單。此后lululemon的財報中，該業務具體銷售就鮮少被單獨提起。2021年，lululemon直接將當年為MIRROR定下的2.5-2.75億美元收入目標預期砍半。

到2022年，lululemon終于意識到在人們的家庭健身場景中，或許不太需要一面這樣的鏡子。MIRROR正式更名為lululemon Studio，該業務的重點也從硬件銷售轉向軟件為載體的會員健身服務。

更值得關注的是，lululemon2022年年報中，該業務被實施了超4億美元的商譽和資產減值。在今年3月的電話會議中，Calvin McDonald大方承認對MIRROR的收購是一次決策失誤。

雖然lululemon方面尚未正式回應MIRROR的出售傳聞，但在唐小唐看來，出售是對lululemon最好的選擇，“減值4億美元，幾乎等于送出去。但打包出售意味著買家會把MIRROR整個運營資產接手，包括員工。而如果只是單純砍掉這塊業務，lululemon還要額外付出持續運營和人員解雇等各項成本。”

消費者不買單，家庭健身的泡沫被戳破

拋開MIRROR的表現來看，lululemon近兩年整體增長超過市場預期。2022財年，lululemon的全年營收增長超過3成，突破80億美元大關。但消費者對于lululemon的品牌粘性，為什么在MIRROR這里就失靈了？

梁成宵（化名）是一名頭部健身科技公司的資深從業者，在他看來，lululemon原本的社區文化（Community）與主打家庭健身的健身鏡產品產生了天然的矛盾。“lululemon的品牌根植于社區文化，那些熱衷于lululemon的消費受眾，不會喜歡在家里面對著屏幕健身，他們買單的正是lululemon所推崇的線下社區氛圍，彼此面對面的鏈接。”

其次，他認為MIRROR作為一款家庭健身產品，在品牌、技術、內容上的競爭力都不強。

此前有報道顯示，MIRROR被收購后，是作為lululemon內部獨立公司運營。“不像Peloton（另一美國家庭智能健身品牌）重視品牌建設，它和lululemon本身的品牌力比更不值一提。并且，沒有拿得出手的AI技術，從教練的影響力、音樂、到IP等內容方面都沒有突出優勢。”他對時代財經補充道。

不過，在唐小唐看來，家庭健身行業環境的走向對MIRROR業務的影響更為關鍵。“疫情的到來，讓整個行業迎來了非理性的、不健康的爆發增長。在疫情緩和后，部分需求在回吐，MIRROR在整個行業競爭中表現并不突出。”

居家健身需求的回縮也體現在明星企業Peloton當下的處境上。Peloton的主打產品是聯網自行車和跑步機，公司通過硬件售賣和付費的線上內容獲取營收。2020年底，Peloton的營收從18.2億美元增長至40.2億美元，訂閱數量翻番，公司市值也隨即一飛沖天，飆至近500億美元。

和MIRROR一樣，Peloton的超高速增長也是曇花一現。2022年至今，Peloton不僅陸續傳出被收購和大幅裁員的消息，還宣布停止自產，選擇代工，以改善公司財務狀況。截至當地時間6月28日9點40分，該公司股價跌至7.34美元/股，市值也僅剩26.6億美元。

但唐小唐也指出，MIRROR與Peloton的處境并不意味著家庭健身完全失去了市場。“它仍在緩慢增長，只是歸回理性。但具體有多少也很難說。”

根據Allied Market Research發布的一份報告，2019年全球家用健身器材市場規模約為55.45億美元，從2021年至2027年的年均復合增長率將達到7.8%，2027年全球市場規模將增至114.59億美元。