來源/時代財經

撰文/周嘉寶

在中國瘋狂開店的lululemon正瓜分Adidas、Nike們的生意。

6月1日，加拿大運動服裝品牌lululemon(LULU.US)發布2023財年第一季度財報。報告期內，lululemon營收同比增長24%至20億美元。其中，北美業務凈營收增長17%，國際業務凈營收增長60%。

利潤方面，在第一季度lululemon的毛利增長了32%至12億美元，毛利率增長了360個基點至57.5%；凈利潤則從2022年同期的1.9億美元增長53%至2.9億美元。

這一業績超出了分析師的平均預期，資本市場對此反應激烈。業績發布次日（6月2日），該公司股價一度漲超13%達371.32美元/股，最終報收365.44美元/股。

lululemon也上調了業績指引。在2023年第二季度，公司預計凈收入將在21.4億美元至21.7億美元之間，增長約15%。2023 年，公司預計凈收入將在94.4億美元至95.1億美元之間，增長約17%。

雖然在2022年，國際業務收入僅占據lululemon整體收入的16%，但該業務一直被市場看做是lululemon的重要增長機會，管理層在業績交流會上，特別提及了在最新季度lululemon中國市場收入增速高達79%。

公司首席執行官Calvin McDonald稱這一表現“超出預期”。今年4月，Calvin McDonald還曾到訪上海，“很高興看到我們的品牌在這座城市的發展有多大。”

中國市場的高速增長離不開lululemon激進的開店策略。2022年，lululemon全球新開店總數為81家，僅中國內地就新開了29家門店，超新開店總數的三分之一，并不斷由一線城市向二、三線城市擴張。

今年，lululemon亦明確表示，國際市場計劃開設的30至35家新門店，大部分仍在中國。時代財經了解到，截至5月9日，該品牌在中國內地36個城市的門店數已達101家。

去年以來，運動鞋服品牌的高庫存問題備受關注，lululemon也不例外。2022財年，lululemon營收增長30%的同時，庫存也增長了50%。

公司首席財務官Meghan Frank表示，lululemon一季度末庫存為15.8億美元，同比增長24%，與銷售增長一致。其預計第二季度末庫存增長20%，2023年下半年庫存增長也與營收增長保持一致。

分析師仍然表示出對庫存的擔憂，因為過高的庫存或影響產品折扣，從而影響品牌利潤。今年3月，中國市場lululemon在活動中送Align瑜伽褲的營銷行為就曾引起市場爭議，有消費者認為這有損品牌高端定位與調性。

當下“618”大促期間，亦有不少網友在社交平臺上表示，lululemon折扣力度頗大。“五一節750元買的短褲，現在380（元）”“1280元買了五件”“這次618經典色也降到300+（元）”。

關于中國等市場的定價策略，Calvin McDonald在業績會上回應稱，lululemon以高端定位進入，目的是全價銷售，降價僅用作通過產品應對季節性變化促銷的一種手段，并非利用促銷折扣來刺激和創造需求。“盡管我預計市場會進一步打折，但情況不會比以前更糟。”

值得一提的是，另兩大國際運動服飾巨頭Adidas和Nike在中國市場的表現與lululemon大相徑庭。2023財年第三財季，Nike大中華區營收僅微增1%至19.9億美元；而2023年第一季度Adidas大中華區收入同比下跌12%至近8.84億歐元。去年，lululemon在中國市場推出跑鞋等全新品類，試圖搶占瑜伽運動以外的市場份額。

在資本市場，去年7月，lululemon以374億美元的市值超越Adidas躍升全球運動品牌第二位。截至目前，這一差距越來越大，lululemon市值漲至418億美元，而Adidas為261億美元。