來源/價值星球Planet

作者/歸去來

60歲的蔡崇信（Joe Tsai），已進入他的“耳順之年”。

中國人普遍認為，進入這個年齡之后，人的聽力開始衰退，需要別人說話聲音大一些才能聽清楚。

而剛剛執掌阿里快一年的蔡崇信（2023年9月正式成為阿里巴巴集團董事會主席），更有“老驥伏櫪，志在千里”之意。

在這最近的幾個月里，除了阿里本身的運營之外，蔡崇信還談成了兩筆引人注目的新生意：

一是今年6月，作為布魯克林籃網隊的老板，蔡崇信把籃網隊母公司BSE Global 15%的股權，作價58億美元估值，賣給了科赫家族（美國一個極具影響力的商業家族）。

二則是今年7月，天眼查顯示蔡崇信和馬云聯合成立的藍池資本（Blue Pool Capital），剛剛成功募資了5億美元，成立了一只名為“Harborside”的新基金。

由此可見，蔡崇信在阿里現任董事長、阿里創始合伙人、藍池資本合伙人，以及布魯克林籃網隊老板，的多重身份之間依然游刃有余。

而他今年的兩大震動性舉措，也有兩個共性特征：一是均與資本全球化密切相關，二是可視為蔡崇信意圖將更多精力聚焦在阿里巴巴集團的信號。

圖源：阿里官網

01

 “多重光環”加身的國際化掌舵人

出身投資世家，耶魯法學博士、跨國投資高管……“多重光環”加身的蔡崇信，相較于阿里巴巴集團前幾任一號位來說，他似乎在以一種更加國際化的視野，掌舵著這艘商業巨輪。

例如在2018年和2019年，蔡崇信就分別以10億美元和13.5億美元，收購了籃網隊49%股權和51%股權，成為球隊唯一實控人。這在國內企業家的收購操作中，是極其罕見的。

而蔡崇信之所以選擇23.5億美元收購籃網隊，核心在于NBA營收入穩定、虧損少。就在蔡崇信收購生效后不久，球隊收入就迎來大漲。

事實上，作為阿里巴巴集團的重要高管和現在的董事會主席，蔡崇信推動了公司在全球化戰略上的布局，包括跨境電商、云計算服務的海外擴展等。

從2007年和2014年阿里在港股和美股的兩次上市，到先后投資東南亞電商平臺Lazada集團，以及投資VR技術公司Magic Leap，再到與美國零售巨頭沃爾瑪展開深度合作，展開跨境電商業務，其中都有蔡崇信往來撮合的身影。

自2023年6月蔡崇信接任董事會主席以來，他不僅暫緩了公司的1+6+N分拆上市計劃，反而更是積極推動阿里海外業務的拓展。

例如，根據天眼查信息，淘寶平臺7月24日推出了“大服飾全球包郵計劃”，通過與阿里國際旗下零售電商平臺的整合，以及通過速賣通、Lazada等跨境電商平臺，將商品推向全球市場。

除了跨境電商和資本收購，在文娛體育、戰略投資、物流配套等多個領域，蔡崇信也都主導了阿里巴巴的全球擴張。

阿里云在美國建立數據中心，提供云計算服務；阿里影業參與好萊塢電影的制作和發行；在印度市場，阿里巴巴通過投資Big Basket和Snapdeal等平臺，擴大了其海外市場份額。

面對海外市場競爭，蔡崇信同時利用了其在體育界的資源。

例如簽約貝克漢姆，贊助2024年歐洲杯等，以提升速賣通的品牌影響力。

同時，菜鳥網絡也在蔡崇信的推動下加速國際化進程，建立起全球智慧物流網絡，顯著提升了阿里巴巴國際電商和物流業務的增長等等。

2024年Q1，阿里國際電商和菜鳥營收增速分別為45%和30%。同期，凈利潤增速分別為88%和321%，為阿里眾多業務板塊增速最高的兩大業務。

圖源：阿里財報

雖然蔡崇信以其國際化視野和豐富的投資經驗，為阿里巴巴走向全球化一直發力，但實際執行過程卻并不一定盡如人意。

風險投資和洞察公司里騰創投的創始人兼CEO李江玕曾一針見血地指出，執行力一直是阿里巴巴實現國際化抱負的一大難題。

他提到，2019年阿里巴巴國際站在美國市場曾設定每年新增100萬家本地企業和全球影響力的目標，但到了2022年，這一目標被下調至每年新增2000家美國小企業。顯然，目標縮水嚴重。

而更明顯的全球化實操劣勢，則盡數體現在阿里在東南亞市場的“出海”。

今年2月，阿里巴巴旗下的南亞電商巨頭Daraz也宣布啟動裁員，并在內部信中提到，未來將采取更精簡和靈活的組織結構。

Momentum Works的數據顯示，從2021年到2023年，Lazada的GMV（總商品交易額）持續下滑，與競爭對手Shopee的差距被徹底拉大，增速甚至不及TIK TOK。在不同類目和不同國家的細分市場中，Lazada和TIK TOK的市場份額逐漸接近，部分類目中TIK TOK已經超越了Lazada。

為了應對這些挑戰，2023年阿里巴巴對Lazada進行了戰略調整，提出從品牌轉向供應鏈和消費者體驗，并任命James Dong為Lazada的新CEO，以加強領導層并改進公司市場策略。然而，這些努力似乎并未能阻擋Lazada流量的持續下滑。

Similarweb的數據顯示，2024年4月至6月，Lazada的用戶訪問時長和平均頁面訪問量均呈現出直線式暴跌。

由此可知，蔡崇信的國際化嘗試雖然鮮明，但在全球化道路上，阿里巴巴仍需面對復雜的市場環境和激烈的競爭。

02

阿里國際化風險的“另一面”

“當我們審視內部并反思過去幾年的情況時，我們發現自己落后了，因為我們忘記了自己真正的客戶是誰。”蔡崇信在2024年4月3日接受采訪時，作為阿里巴巴集團董事會主席，坦然反思了公司過去幾年的戰略失誤。

這一系列“落后”的關鍵，是“對于使用我們的應用程序購物的用戶，我們沒有給他們最好的體驗。”

在這次采訪中，蔡崇信也回顧了自己的職業生涯：

他從1994年作為一名律師轉變為投資者，1999年加入阿里巴巴，到現在他仍然認為中國市場仍然具有巨大的潛力。

他說，公司需要更加注重用戶體驗，并以此為核心進行組織架構的調整和優化。

在持續著“國際視角”的同時，蔡崇信并沒有忽視阿里大本營中潛在的風險和問題。

如果著眼于美股市場，可以看到阿里股價從去年8月102.16美元/股的高位在持續下跌。

雖期間有所反彈，但今年7月22日阿里76.64美元/股的股價和去年102.16美元/股相比，已跌去25%。

圖源：Yahoo Finance

目前海外眾多分析師對阿里未來股價仍持謹慎態度。海外分析師預測，阿里下一季度每股收益或將下滑到1.92美元，2025年以后每股收益才有望迎來上漲。

圖源：Yahoo Finance

阿里港股表現同樣不容樂觀，以今年6月3日為例，阿里市值從年初至今僅上漲1.46%至1.6萬億港元。這一市值不僅不及拼多多，且增速在國內頭部互聯網企業中更是墊底。

圖源：基于公開信息整理（統計時間：2024年6月3日）

股價波動的背后，正是阿里需為短期變革承擔陣痛。

03

聚焦國內，回歸本源

在當前的商業環境中，蔡崇信帶領的阿里巴巴，或許需要一系列更深刻的變革。

面對市場的變化和挑戰，阿里需要重新聚焦其電商核心業務，并致力于回歸用戶和互聯網的本質。

今年618購物節期間，淘寶和天貓取消了長期實行的預售制度，標志著公司對業務模式的一次重大調整。此外，通過裁員、提拔年輕領導者以及削減低效業務等措施，阿里巴巴正在努力實現降本增效。

在國際市場上，阿里巴巴同樣展現出了變革的決心。

今年2月，其南亞電商子公司Daraz實施了裁員計劃，也宣布將采用更加精簡和靈活的組織結構的舉措，顯著降低了成本，使得2024年第一季度的多項成本與去年持平。

除不斷“求變”外，價格戰成為蔡崇信執掌阿里這一年另一關鍵詞。

在電商業務上，淘寶除將更多流量傾斜到低價商品上。今年618期間，超級秒殺、分期免息、會員專享價和驚喜直降等不同玩法。換言之，現如今低價已成為淘寶獲客的常規武器。

在云計算領域，阿里巴巴同樣采取了降價策略。

今年上半年，公司不僅在國內市場通過合作直播銷售云服務，還在全球范圍內實施了大規模降價。4月份，阿里云在全球13個區域的核心云產品和500余款產品規格平均降價幅度達到了23%，最高降幅甚至達到了65%。

在人工智能大模型的商業化方面，面對字節跳動5月份的降價行動，阿里巴巴迅速響應，其主力模型Qwen-Long的價格大幅下降了97%。同時，Open AI推出的GPT-4o mini在性能上接近原版GPT-4，而成本卻比GPT-3.5 Turbo便宜了60%以上。這預示著未來全球范圍內的大模型價格戰可能會更加激烈。

然而，價格戰是否能夠持續推動阿里巴巴的業績增長，仍然在觀望中。

在電商領域，許多商家反而對淘寶的大促活動已經感到麻木。

來自河南省某家食品企業的電商經理張揚告訴價值星球，現在很多商家“對淘寶大促愈發無感”。

從今年4月20日開始，淘寶針對參與618的商品進行價格管控，要求商家活動時間內價格浮動不能超過30%。

平臺此舉雖是打擊此前618被消費者詬病最多的先漲價后降價行為，但大促時間拉長意味著商家需承擔上游原材料漲價風險。一旦漲價幅度較大，基本無任何利潤，整個618白干。

且今年淘寶618活動分為官方立減和跨店滿減300-50，除需保證48小時或72小時發貨外，也必須強制提供運費險。讓利15%、2～3天內發貨、運費險、大促期間直通車高額推廣成本。

這對退貨率較高的女裝商家來說，幾乎是沉重打擊。因此不少淘寶商家今年618期間，都在虧本賺吆喝。

在云服務市場，海外分析師也對阿里巴巴的降價策略持謹慎態度。

Ava Trade的首席市場分析師Kate Leaman指出，雖然降價可能帶來短期的成功，但這種策略的可持續性取決于阿里巴巴云服務能否在長期內以極低的價格運營并保持穩定的經營水平。

特別是在AWS、Azure等云服務提供商在海外市場已經建立了深厚的客戶基礎和差異化服務的情況下。

蔡崇信執掌阿里巴巴的這一年，公司經歷了一系列深刻的變革和挑戰。作為具有國際化視野的領導者，他推動了公司在電商、云計算、跨境電商等多個領域的全球化戰略布局。

然而，這些變革并非沒有代價。

從淘寶和天貓取消預售制度到價格戰的實施，再到國際市場的擴張嘗試，阿里巴巴在追求增長的同時，也面臨著市場反應不一、競爭加劇和股價波動等問題。

蔡崇信以其敏銳的商業洞察力和戰略規劃能力，尤其是國際化的教育背景和工作經驗，對阿里巴巴集團的全球化發展至關重要。但他能否成為阿里這艘巨輪的“守業船長”，依然需要更多解決問題的決心。