來源/趣解商業

作者/劉亮

8月21日下午，小米集團（1810.HK）發布了2024年第二季度財報，由于業績超過市場預期，小米集團8月22日股價大漲超9%。

不過，小米前腳交了“考卷”大獲好評，后腳最先“破防”的卻是極越汽車的公關。

因為小米汽車本季度虧損18億元，有媒體據此計算小米汽車單車虧損超過6萬元；結果極越汽車公關負責人徐繼業8月22日上午在朋友圈“陰陽”雷軍，“每臺車虧6萬，虧那么多你還賣那么多干嘛？”

圖源：朋友圈截圖

巧合的是，8月22日上午，極越CEO夏一平發博宣布了極越07首臺量產車正式下線。

在8月22日的直播中，雷軍表示，“每臺車虧了6萬多那個熱搜，算的既對也不對。剛剛才開始，等到了一定規模，相信很容易打平。大家不用替我們焦慮。做車確實是挺難的，有人覺得我們虧得太多，我個人覺得還好，其實是份非常不錯的財報。”

相比來說，剛上市的小米SU7這個虧損幅度不算很大，而問題是，之后的產能如何爬坡？熱銷如何維持？除此之外，小米的手機業務又要如何創新？

01.“最出色的季報”？

“這是小米歷史上最出色的季報！感謝大家支持！”在小米發布了2024年第二季度財報數據后，雷軍在微博上發布了這樣一段話。

圖源：微博截圖

從營收數據來看，本季度小米的營收和盈利能力都超出預期，尤其是汽車業務的毛利率更是表現出色。

本季度小米集團實現營收889億元，同比增長32%；經調整后凈利潤為62億元，增長達到了20.1%。這樣的增長從收入端來看是傳統業務和汽車業務的雙增長一起實現的；其中，手機X AIoT業務實現營收825億元，同比增長22.5%；汽車及創新業務實現營收63.7億元，占比總營收7.2%。

圖源：小米公告截圖

而在汽車已經開始交付的情況下，小米集團的整體毛利率仍保持在了20%以上的水平，其中汽車業務的毛利率更是達到了15.4%的水平。

對于汽車業務的成本控制，小米在財報會議上表示，因為供應商對于小米汽車的前景保持樂觀態度，給予了小米很大的支持。

這句話其實還是有點信息量的，畢竟供應商也是要賺錢的，不會“為愛發電”；所以有可能是小米和供應商達成了某種協議來降低采購成本，比如給供應商更多的預付款，這點從小米預付款的增幅中也能窺見一二。

從2023年第四季度開始，小米預付款的同比增幅比起2022、2023年的水平大幅拉升，這也和小米SU7上市與交付時間呼應。

數據來源：小米財報

當然，通過增加預付款來和供應商談條件，這也是業內常見操作；而且對于小米這種“現金王者”來說短期內也沒什么壓力，只要能夠保持汽車的熱銷、產能實現良性循環就好。

除了毛利之外，小米營銷費用控制得也很不錯。

隨著小米SU7汽車開售，小米本季度的營銷費用為58.99億元，同比增長31.76%，基本和營收增速持平；而且營銷費用占比總營收的6.6%，和去年同期比幾乎沒有變化，整個新業務的增收并沒有耗費特別多的營銷費用。

從手機業務來看，本季度小米的手機業務也在回血。2024年第二季度，小米智能手機業務實現營收465億元，同比增長27.1%。

值得一提的是，小米在財報中披露，國內手機市場份額同比提升僅有0.8個百分點，而拉美、東南亞、非洲等地的市場份額大幅提升，出貨地區結構的調整也導致了小米手機業務整體出貨均價的下降。本季度，小米智能手機出貨均價1102元，同比下滑0.9%，這也從側面說明，中低端手機依然是小米出貨量的主力軍。

圖源：小米公告截圖

小米近年來一直都在專注手機的高端化，盡管小米手機強勢增長，但高端化并未取得明顯成果。

據“趣解商業”了解，在中國大陸地區，小米本季度零售價3000元及以上的高端智能手機出貨量占比至22.1%，同比提升2%；其中，在3000-4000元價位段、4000-5000元價位段、5000-6000元價位段，小米智能手機市占率分別為16.8%、20.1%和8.9%，均實現同比提升。

小米集團總裁盧偉冰也在財報會議上表示，“我們在低價位市場已經非常強勁，對于6000元至一萬元或一萬元以上，我們面臨壓力”。

除此之外，小米汽車業務和大部分電車企業都有一樣的“通病”——虧錢。本季度小米汽車交付27307輛，虧損18億元，粗算下來相當于每臺車要虧個6.5萬元多。不過汽車業務前期投入巨大，虧損也屬正常，何況和業內相比，小米汽車虧損幅度已經算小的；但持續的虧損總不是投資人“喜聞樂見”的。

對于小米汽車何時盈利的問題，此前高盛曾在研報中預測，小米汽車或將在2028年實現盈利。

圖源：微博截圖

總體來說，本季度小米財務表現確實表現出色，但同時，手機持續高端化、以及汽車的交付和盈利仍是未來必須推進的課題。

02.雷廠長的“產能地獄”

“大家都質疑你，偏偏你最爭氣”，最近這句紅遍抖音的雞湯放在小米造車這件事情上還挺合適。

從最開始被質疑到上市熱賣，小米SU7的月銷量，甚至已經超過了特斯拉。

圖源：懂車帝截圖

上市100多天，“屠榜”的小米SU7吃到了銷量的甜，也得經歷產能的苦。

熱銷之后就是交付排隊。社交媒體平臺上，網友對于小米SU7的聲音已經從“值不值得買”轉向成“還要等多久”了；一位無錫的消費者表示自己4月3日鎖單后已經等了十八周，但是打開APP顯示還是要等5-8周，銷售顧問說的話也沒什么區別。還有很多“等車黨”網友紛紛在帖子底下回復，稱自己4月初定的車，4個月過去了還是要再等5-8周......

圖源：小紅書截圖

小米也在想辦法解決產能爬坡的問題。5月底，小米就宣布工廠開啟“雙班”模式，來保證6月開始的交付破萬；7月底，有媒體報道，小米集團子公司景曦科技有限公司以8.42億元的價格成功拍得北京亦莊新城某地塊的工業項目使用權，這塊地也被確認是小米二期工廠的位置。

不過，產能不足對于現在的小米汽車來說并不是致命的問題，但是，對于下一代小米汽車來說，消費者的期待值和要求就會越來越高了。現在很多新能源品牌已經熬過了最艱難的“產能地獄”時期，交付周期可以壓縮到4-8周，甚至上市直接提車；而等消費者對于小米汽車過了“新鮮勁”，與其他品牌相比較的時候，交付周期必然也會成為一個購車的考慮因素。

在本次財報會上，小米也表示比起“加入價格戰”，小米汽車現在更關注的是提升交付效率和產能。據“趣解商業”了解，小米汽車目標在年內沖刺十二萬臺交付、在十一月實現十萬臺交付。

產能之外，售后也是小米SU7被用戶“吐槽”很多的方面。

一位網友就在小紅書上吐槽說自己的車在撞到消防栓之后被告知得去武漢修車，對于要往返700多公里去換尾燈涂漆面的這件事情，他表示很無奈。

圖源：小紅書截圖

售后不給力也是很多新能源品牌的通病。比如極氪汽車的售后就經常被吐槽，一位沈陽的極氪車主就表示極氪很多售后都是和領克共用的，自己因為車身異響換配件就跑了四趟4S店，用了一個多月。

但是極氪的售后體系好歹還能靠著吉利集團，能直接共享兄弟品牌的售后站點，相比之下“孤軍奮戰”的小米汽車的售后“經驗值”和維修點更少。

交付、售后，這些問題對于小米汽車來說都是需要從0到1跨越的難關，也是影響小米之后汽車銷量的重要因素。

03.“人車家”的算盤怎么打？

“人車家”的結合，作為小米現在押寶的戰略重心，也在本次財報會議中頻頻提及。

所謂“人車家全生態”，就是強調硬件設備之間的無縫連接和實時交互，實現設備之間的數據與信息共享、控制協同及智能協同，從而為用戶提供更加智能化、個性化的服務。小米當前形成了“人車家全生態”構建的全產品矩陣，包括以人為中心的智能手機，以家庭為中心的IoT，以及圍繞移動場景的汽車。軟硬融合下，智能生態互聯能力大幅增強。

說白了，消費者一旦用上小米硬件和小米系統，其軟硬件之間的聯動就讓消費者有了粘性，習慣了之后，“米家”的硬件就越買越多。這背后展現的就是小米用“系統包圍硬件”的策略。

不過現在市面上能夠做到軟硬件智能聯動的廠商并不是只有小米一家，所以“系統包圍硬件”這類的策略固然會增加消費者對品牌的粘性，但也不是非選小米不可，在購買新硬件的時候還是會考慮硬件本身的質量以及性價比。

“人車家”策略的背后，也是“軟件定義硬件”的延申。在整體硬件創新面臨瓶頸的時候，轉而用多智能硬件、統一智能軟件的策略來慢慢“吞噬”用戶所有智能場景，是一個聰明的打法。

當然，只靠“軟件定義硬件”還是不夠，硬件也得創新。比如，今年以來AI就成了手機廠的熱門創新方向，這其中就包括馬上要推出“AI iPhone”的蘋果手機；對此，小米集團總裁盧偉冰在財報會議上表示，目前還不了解蘋果會推出什么樣的新產品，不過在小米MIX FLIP的用戶中，“有42％的用戶曾經是iPhone用戶”。盧偉冰還認為，“直到今天，所有所謂的AI手機都不應該被稱為AI手機，它們只是利用AI技術開發了一些AI功能，然后這些功能在手機上運行；它們是AI功能手機，而不是AI手機”。

圖源：小紅書截圖

在今年一季度財報發布時，小米曾將“AI智能手機”列入公司的“核心觀察”范圍中，并表示集團將在2024年發力端側大模型，并聚焦于大模型的輕量化；而如今2024年已經走完三分之二，但小米的大語言模型MiLM還未正式上線。

不過盧偉冰在本次財報會議上也表示未來幾個月會推出一款新產品，將給用戶帶來全新的體驗。

總體來說，小米已經從“造不出車又賣不動手機”的至暗時刻中走了出來，下一階段，汽車如何突破產能爬坡、手機又如何結合AI做出差異化的創新，是雷軍和小米團隊要重點解決的問題。