最近，泡泡瑪特成了VC。

自今年6月，向港交所遞交招股書之后，在資本市場泡泡瑪特似乎并沒有太多動作，直到8月的最后一天，如果一切順利，泡泡瑪特將最快在9月啟動路演招股。

眾所周知，獲取資本市場的認可，企業(yè)需要更多新故事。而作為豆瓣初代網(wǎng)紅，成功跨界美術館創(chuàng)始人的晚晚所帶來的流量和藝術氣息，正好迎合上了泡泡瑪特的需求。

因此，泡泡瑪特給力地讓“木木美術館”完成新一輪融資。而本輪融資完成后，泡泡瑪特成為繼創(chuàng)始人林瀚和晚晚之外的木木美術館第一大投資方股東。

盲盒市場是不是退潮了？

雖然有人認為，收集盲盒滿足的是收藏這一愛好。但也有人認為，盲盒的賭徒模式是個無底洞。

在IP創(chuàng)新難持續(xù)、抄襲、割韭菜等頗具爭議的問題之下，導致盲盒這一模式的商業(yè)價值開始被重新審視。

那么，泡泡瑪特吸納木木美術館的這一輪操作，要怎么走?提升格調(diào)、聯(lián)合創(chuàng)作或是打造藝術衍生品，盲盒能不能拿捏好藝術，譜寫新故事，是門技術活也是腦力活……

木木美術館的網(wǎng)紅色彩有多大用？

踩著8月最后一天，木木美術館與泡泡瑪特官方微博分別發(fā)布了一則官宣消息——木木美術館完成了新一輪融資，投資方為泡泡瑪特。兩者給出了一個共同的標語，“藝術碰撞潮流文化，共同推動文化消費升級�！�

評論下面，不少粉絲都對此有些驚訝。畢竟，這是泡泡瑪特的首次對外投資，也是在從潮玩跨界藝術領域的一次觸電。更別提，合作對象是豆瓣“網(wǎng)紅鼻祖”晚晚，流量與關注度自然不斷攀升。

但有人認為這個被譽為“成功上岸”的網(wǎng)紅晚晚，是走上巔峰的人生贏家，也有人認為“她是一幅不錯的畫，但卻是個偽藝術家�！币虼耍灸久佬g館自誕生開始，就在備受關注的同時，也承受著諸多非議。

在官宣泡泡瑪特的投資消息之前，木木美術館官方微博的內(nèi)容通常是介紹一些藝術作品，除了少數(shù)活動有幾個粉絲互動之外，其余動態(tài)的評論區(qū)都是一片冷清。不過，獲得泡泡瑪特投資的微博下，卻有116條轉發(fā)、177條評論和319個贊。不難看出，兩個品牌的聯(lián)動“炸”出了不少粉絲，兩者能夠碰撞的火花也讓不少人好奇。

從各式各樣的宣傳稿中，木木美術館的頭銜是“中國最年輕的私人美術館”。但在“老豆瓣”Kylie眼中，“木木美術館其實對晚晚和林瀚來說是個點綴人生履歷的道具。”Kylie去過木木美術館一次，她覺得木木美術館算是合格，但因為晚晚而帶著一些網(wǎng)紅色彩與爭議，總是讓人會有一絲抵觸情緒。

不可否認，民營美術館本就不是一項能夠短期變現(xiàn)、養(yǎng)活自己的好生意。晚晚的流量雖然帶來了不少批評聲和質(zhì)疑聲，但也讓木木美術館過得還不錯。

事實上，7月27日，木木美術館798館%Arabica咖啡開業(yè)，也吸引了一部分消費者。相對單一舉辦展覽和作品的美術館，品牌聯(lián)動的確更加有著不可比擬的優(yōu)勢。

但與泡泡瑪特的合作，更多人猜測可能還是會出現(xiàn)在周邊衍生產(chǎn)品上。這一點算是有跡可循，就在今年7月15日“泡泡瑪特超級新品日”，泡泡瑪特推出“LABUBU精靈藝術系列”，用《蒙娜麗莎》、《吶喊》、《人類之子》、《戴珍珠耳環(huán)的少女》等世界名畫為主題，推出了一系列盲盒。

可無論是復制這條發(fā)展路線，還是通過晚晚與木木美術館館這一IP打造更多的可能性，都還需要在藝術與潮玩間找到平衡點，否則流量涌入的同時也很可能帶來危機。

晚晚在微博上宣布“Arabica X 木木798”開始營業(yè)

藝術之前，山寨與甲醛仍未解決

盲盒的魅力所在，其實是稀缺性和可交易性的炒作。泡泡瑪特正是借鑒了如Sonny Angel這類品牌前輩的做法，才逐步成為了國內(nèi)潮流玩具商業(yè)化嘗試的先鋒。

泡泡瑪特的確拿出了不錯的成績，據(jù)泡泡瑪特招股書顯示，截至2019年12月31日，泡泡瑪特在57個城市布局了825間機器人商店。8月7日，泡泡瑪特首家日本直營快閃店在東京涉谷正式開業(yè)，正式進入日本市場。

營收與毛利率也同樣可觀。2017年-2019年，泡泡瑪特營收分別為1.58億元、5.14億元、16.83億元，3年增長了10倍。毛利率也在逐年上升，分別是47.6%、57.9%、64.8%……無數(shù)的數(shù)據(jù)都在映證著一個事實：泡泡瑪特帶著“盲盒經(jīng)濟”出圈了。

但與此同時，狂奔的后遺癥也開始不斷顯現(xiàn)。

潮流玩具采用的IP形象通常是設計師的獨立原創(chuàng)作品，但潮玩更像是一個集繪畫和雕塑于一身的藝術品。IP形象和設計師的藝術審美、創(chuàng)作靈感往往決定了潮流玩具的受歡迎程度。

從這一方面來看，泡泡瑪特公布的招股書顯示了其自有IP收益占比呈現(xiàn)下降趨勢，但擁有的獨家IP所占收入?yún)s逐步上升。這樣的結果得益于泡泡瑪特從傳統(tǒng)零售轉向IP運營的策略變化，但似乎也預示著一定危機。

拋去獨家IP授權所需的費用不談，如果對獨家IP的依賴程度不斷加重，那么一旦授權到期或終止，就會面臨市場力大大下降的風險。畢竟對于這類產(chǎn)品，消費者更多是對IP買單，而非泡泡瑪特本身。

多次深陷“山寨門”同樣讓泡泡瑪特在“娃圈”難抬頭。

疫情期間，泡泡瑪特新品“AYLA動物時裝系列”就被指抄襲“DollChatueau”三年前的作品。事后，泡泡瑪特強制給已購用戶退款和召回產(chǎn)品的做法引起了粉絲的不滿。

被詬病的問題不止于此，“甲醛娃娃”、“割韭菜”在不斷勸退玩家。盡管2019年7月，泡泡瑪特就公布過產(chǎn)品甲醛檢測合格的報告，但時至今日，仍然有不少玩家在微博上提到“泡泡瑪特這經(jīng)久不散的甲醛味真的絕了”、“原來泡泡瑪特是我家的甲醛源頭”等吐槽。

價格高了近7倍的BJD娃娃層出不窮，價格上去了，誠意卻似乎有所下降。最新款“Molly熊貓 BJD成都限定”售價399元，限量3000個。粉絲直接吐槽：“現(xiàn)在BJD平均每月出兩個，還整換湯不換藥的把戲，割韭菜都不用心，吃相難看”。

種種問題已經(jīng)開始顯露出泡泡瑪特光鮮外衣下的風險，與木木美術館的合作，不論是為了打造IP，還是擴寬發(fā)展場景，或許都應該將提升自身放在首位�！案罹虏恕钡拿弊右坏┍豢凵�，便很難摘下來。

網(wǎng)友吐槽泡泡瑪特甲醛超標

盲盒出圈要打藝術這張牌？

“你問我買不買盲盒，這個沒有參考價值，我這個人物欲極低，買來沒用的東西我?guī)缀醪毁I。然后藝術衍生品還有一定門檻，很多又夠不上收藏，日常用又太貴，似乎沒有必要�！辟Y深藝術編輯侯子藍對鋅刻度表示。

對于木木美術館的創(chuàng)始人晚晚，侯子藍當年在混豆瓣的時候，就熟知了：初代豆瓣網(wǎng)紅，以T臺遺珠自居。

侯子藍認為，沖著晚晚的流量，以及木木美術館的產(chǎn)品和理念，這兩點也許會打動年輕人。

在她看來，泡泡瑪特這次與木木美術館的攜手，背后的深意也許有三層。

第一，提升格調(diào)。盲盒現(xiàn)階段，有很大一部分購買者都是愛這種抽取未知，換來驚喜的模式。但這類模式往往升溫和冷卻是速度一樣快。因此要讓產(chǎn)品價值大于形式，才是長久之計。

而盲盒背靠的IP以及本身產(chǎn)品的品質(zhì)要達到持續(xù)購買乃至收藏還有一定距離，因此通過藝術融合來提升格調(diào)，提升產(chǎn)品價值，在眼下可能是一條捷徑。

第二，聯(lián)合創(chuàng)作。泡泡瑪特在IP上持續(xù)輸出的確是一個難題。再加上涉及到抄襲等版權糾紛，因此急需通過尋找新的并且能夠持續(xù)對其輸血的原創(chuàng)機構。而通過和木木美術館合作，不論是在推出產(chǎn)品的持續(xù)性和獨創(chuàng)性上可能都會得到有力支撐。

第三，打造藝術衍生品。何為藝術衍生品，由藝術品衍生而來的，它本身具有一定的藝術性�！斑@個可能是泡泡瑪特破圈的一個方向”。侯子藍認為，如今的盲盒形式單一是一個很大的弊端，“泡泡瑪特全是做成娃娃樣子，局限性會隨著時間越來越明顯。”產(chǎn)品的樣式在體積、姿態(tài)、創(chuàng)意、交互上都應該有更多的思考，其價值、成長的空間才會更大。

至于，泡泡瑪特的這次投資值得與否，侯子藍認為短時間難以給出確切結論，資本和市場買單與否，就看合作雙方如何拿捏好藝術的門檻和盲盒受眾的需求了。

“盲盒模式就是一陣風，短期有利潤，但持續(xù)難度大”，站在投資人的角度，盲盒模式并不被看好，

某基金公司投資顧問魯渝告訴鋅刻度，盲盒屬于小眾消費品，因此并沒有特別大的群眾基礎，再加上消費人群主要集中在年輕人，因此消費水平有限，對持續(xù)盈利的能力考驗很大。

盲盒跟藝術結合會不會打動資本市場，潮流藝術輕奢這條路是否走得通，泡泡瑪特的出圈之路還有點遙遠。